導(dǎo)讀：人力資本已經(jīng)是企業(yè)戰(zhàn)略資本的有機(jī)組成部分，一些企業(yè)為了激勵和捆綁優(yōu)秀的人才,，會對他們進(jìn)行股權(quán)激勵,。本文結(jié)合案例為企業(yè)家介紹股權(quán)激勵操作八大注意事項(xiàng),。

股權(quán)激勵對于緩解公司結(jié)構(gòu)設(shè)置中不可避免的委托代理問題有重要作用，也是公司顯現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)的重要工具,。

那么股權(quán)激勵在面對過去和面對未來之間如何平衡,？如何選擇合適的股權(quán)激勵工具？怎樣定人,、定量,、定時、定價,？

一,、股權(quán)激勵在面對過去和未來之間如何平衡

面對過去就是如何對一些創(chuàng)業(yè)元老進(jìn)行股權(quán)激勵，這些創(chuàng)業(yè)者可能為目前的骨干,，也有可能不是,，公平合理的處理好這些創(chuàng)業(yè)者是企業(yè)必須面對的問題，處理得好對后來者也是一個榜樣,。

面對未來就是為了解決一些新加盟的骨干員工的股權(quán)激勵問題,，雖然這些員工的司齡不長，對公司的忠誠度還沒有得到充分的考驗(yàn)和體現(xiàn),，但沒有有效的針對這些人員的股權(quán)激勵,，一是不利于人才的引進(jìn)，二是即使這些人進(jìn)來了,，也不能解決空降兵和老員工持股人員的內(nèi)部公平問題,。

二、選擇合適的股權(quán)激勵工具

規(guī)范的股權(quán)激勵工具包括股票期權(quán)和限制性股票,。股票期權(quán)是指公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價格和條件購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利,。

激勵對象有權(quán)行使這種權(quán)利，也有權(quán)放棄這種權(quán)利,，但不得轉(zhuǎn)讓,、抵押、質(zhì)押,、擔(dān)保和償還債務(wù),。

限制性股票指公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵對象一定數(shù)量的本公司股票，激勵對象只有在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵計(jì)劃規(guī)定條件,，才可出售限制性股票并從中獲益,。

在實(shí)踐中又細(xì)分為折扣購股型限制性股票和業(yè)績獎勵型限制性股票。

實(shí)證研究結(jié)論：雖然《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》規(guī)定,，上市公司可以以限制性股票,、股票期權(quán)及法律、行政法規(guī)允許的其他方式實(shí)行股權(quán)激勵計(jì)劃,，但是從實(shí)際操作看,，絕大部分公司還是選擇了股票期權(quán)作為激勵的工具,。

三、定人

國家政策要求股權(quán)激勵的對象范圍不應(yīng)太寬,。

《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》規(guī)定：激勵對象可包括董事,、監(jiān)事、高級管理人員,、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員,，不應(yīng)當(dāng)包括獨(dú)立董事。

國資委規(guī)定：國有控股公司股權(quán)激勵的對象原則上限于上市公司董事,、高級管理人員以及對上市公司整體業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心技術(shù)人才和管理骨干。

定人是一個非常復(fù)雜技術(shù)難度很高的問題,，實(shí)踐中有綜合評價法和單一因素法,。

綜合評價法：參考崗位等級系數(shù)、績效考核結(jié)果,、司齡等因素按照一定的規(guī)則計(jì)算,，確定什么樣的人有資格持股。

綜合評價法中,，有一個難點(diǎn),，就是需要?dú)v史的績效考核結(jié)果比較合理，否則這樣的人員區(qū)分難以讓人信服,。

使用基于崗位價值系數(shù)的單一因素衡量,，崗位評估的結(jié)果--崗位系數(shù)，綜合考慮了崗位責(zé)任,、崗位知識技能要求和能力要求等,，在世界范圍內(nèi)廣泛應(yīng)用，在人崗匹配的前提下,，用崗位價值系數(shù)作為區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)是比較合理的,。

四、定量

一是總量,，指可以用于股權(quán)激勵的股權(quán)的量占總股本的比例,，這個總量對于非上市公司只要股東會通過即可，可以考慮控制在10%左右,。

二是個量,，就是每一個股權(quán)激勵對象獲得的股權(quán)數(shù)量，通常個量最高通常不超過1%,。特別需要說明的是在總量中需要設(shè)置預(yù)留機(jī)制,，將一部分激勵份額用于公司未來引進(jìn)人才或獎勵突出貢獻(xiàn)者。

某企業(yè)個量確認(rèn)實(shí)例：

根據(jù)對上市公司股權(quán)激勵研究的結(jié)論,，高層,、中層和一般骨干員工股權(quán)激勵數(shù)量按照4：2：1設(shè)置較為合理,，對公司崗位評價結(jié)果的測算完全支持了這一結(jié)論的合理性。

按照上述人均認(rèn)購比例可以確定三類人群的認(rèn)購總數(shù)：

高管平均認(rèn)購數(shù)量為37.4萬股

中干平均認(rèn)購數(shù)量為18.7萬股

一般骨干員工平均認(rèn)購數(shù)量為9.4萬股

總經(jīng)理和副總經(jīng)理按2：1計(jì)算：總經(jīng)理可認(rèn)購額度為72萬股,，副總為36萬股,。

將列入激勵對象的中層按照崗位評價結(jié)果分成五個等級。每個等級之間分配的股權(quán)額度逐級相差15%,，這是遵循Weberlaw原則的,。

五、定時

如果選擇股票期權(quán)作為激勵工具,，建議行權(quán)限制期原則上不得少于2年,，行權(quán)有效期不得低于3年，有效期內(nèi)勻速行權(quán),。

如果屬于限制性股票,，則需要約定相應(yīng)的限制條件：可以規(guī)定持股人員必須在公司服務(wù)滿一定年限，滿足條件后可以以一定價格轉(zhuǎn)讓所持股份,，退出持股計(jì)劃,；

該期限可以根據(jù)持股人員崗位的重要性以及與公司發(fā)展的密切程度區(qū)別規(guī)定，短期可為三年,、五年,，長期可為十年或以上。

如果持股人員在公司服務(wù)未滿規(guī)定年限,，因規(guī)定情形出現(xiàn)必須退出持股計(jì)劃,，則須具體約定不同情況下的退出價格；退休或去世的繼承或退出條款等,。

六,、定價

股票期權(quán)：《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》規(guī)定，上市公司在授予激勵對象股票期權(quán)時,，應(yīng)當(dāng)確定行權(quán)價格或行權(quán)價格的確定方法,。行權(quán)價格不應(yīng)低于下列價格較高者：

（一）股權(quán)激勵計(jì)劃草案摘要公布前1交易日的公司標(biāo)的股票收盤價；

（二）股權(quán)激勵計(jì)劃草案摘要公布前30個交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價,。

限制性股票：《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》無明確規(guī)定,，一般由上市公司自行確定。

實(shí)證研究結(jié)論：折扣購股型限制性股票呈現(xiàn)出比較高的折扣特征,。業(yè)績獎勵型限制性股票直接獎勵給激勵對象,，無購買價格。

對于非上市公司,，建議定價基礎(chǔ)為每股凈資產(chǎn),，如果需要可以在此基礎(chǔ)上給與一定的折扣。

某企業(yè)折扣確認(rèn)實(shí)例：

參照上市公司折扣購股型限制性股票價格確定的主流規(guī)則,。

對于一次性購買的人員,，給予5折優(yōu)惠,，基準(zhǔn)為公司成立時的每股凈資產(chǎn)。

對于非一次性購買的人員,，公司緩解了這部分人員的資金壓力,，享受打折相應(yīng)產(chǎn)生的優(yōu)惠就要少，特給予7折優(yōu)惠,，基準(zhǔn)為公司成立時的每股凈資產(chǎn),。

七、股票來源

《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》規(guī)定：擬實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃的上市公司,，可以根據(jù)本公司實(shí)際情況,，通過以下三種方式解決標(biāo)的股票來源：

（一）向激勵對象發(fā)行股份。總股本增加,，各老股東所持比例相應(yīng)下降,。

（二）回購本公司股份。總股本不變,。

國資委：不得由國有股股東單方面承擔(dān)股份來源。

鑒于中國上市公司的資金實(shí)力,，回購不可能為主流,。

（三）法律、行政法規(guī)允許的其他方式,。

參照上述規(guī)定,，對于非上市企業(yè)股權(quán)激勵的股票來源，主要包括：

一是向激勵對象發(fā)行股份,，總股本增加,，各老股東所持比例相應(yīng)下降，如果現(xiàn)有的股東人數(shù)不止一個,，通常采用這種做法,；

二是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，就是老股東將自己的一部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新股東,，這種做法在老股東只有一個時可能會采用,。

八、持股載體

自然人自持模式：全部為顯名股東,，股東法律地位完善,，公司上市審批較容易通過。不會重復(fù)納稅,。缺點(diǎn)是股東大會召集和形成決議困難,，影響公司的決策效率。

自然人代持模式：優(yōu)點(diǎn)是可以精簡股東數(shù)量,，有利于完善治理結(jié)構(gòu),。代持模式缺點(diǎn)是目前上市審批較難通過,。所以在公司籌備上市時，需要將待持模式轉(zhuǎn)變?yōu)樽匀蝗顺止赡Ｊ?，即全部持有公司股份的員工都轉(zhuǎn)為自然人股東,，不再委托他人代持。

投資公司模式：所有股權(quán)激勵對象出資成立投資公司,，由投資公司持股,。但投資公司最低注冊資本金為3000萬，還有分紅在投資公司需要重復(fù)上稅問題,。

信托模式：復(fù)雜,，有一套相對規(guī)范的模式，需要支付信托管理費(fèi)用,，信托現(xiàn)階段不允許上市,，還要轉(zhuǎn)化為投資公司模式。

某企業(yè)持股方式的選擇案例——建議最佳路徑是目前自然人代持,，上市前轉(zhuǎn)變?yōu)樽匀蝗俗猿?，有利于決策高效和上市。

總之,，對于非上市企業(yè)的股權(quán)激勵,，應(yīng)參照上市公司股權(quán)激勵的有關(guān)政策法規(guī)，重點(diǎn)圍繞激勵的效果,，合理設(shè)計(jì)股權(quán)激勵方案,，確保股權(quán)激勵能給企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的動力。

以上就是公司股權(quán)激勵操作八大注意事項(xiàng)的全部內(nèi)容,。很多企業(yè)在創(chuàng)業(yè)與發(fā)展的過程中,，都需要結(jié)合企業(yè)實(shí)際來合理安排股權(quán)激勵的機(jī)制。

股權(quán)激勵是一把“雙刃劍”,，客觀要求企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵時要遵循其客觀規(guī)律,，實(shí)施必要的專業(yè)化過程。因此一家專業(yè)靠譜的機(jī)構(gòu)是實(shí)施股權(quán)激勵必要的,。