受芯片產(chǎn)能危機(jī)、市場(chǎng)環(huán)境變化等諸多因素影響，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)熱度空前活躍,，互聯(lián)網(wǎng),、家電等領(lǐng)域的企業(yè),，也開(kāi)始大量涌入該領(lǐng)域。據(jù)芯視野數(shù)據(jù)顯示,，僅2020年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)新增企業(yè)數(shù)量就達(dá)到了2萬(wàn)家，增勢(shì)十分迅猛,。

在諸多入局半導(dǎo)體領(lǐng)域的企業(yè)中,，面板行業(yè)的龍頭企業(yè)——TCL科技（2019年分拆重組后由TCL集團(tuán)更名為T(mén)CL科技）,，也在近段時(shí)間成立了半導(dǎo)體公司,，正式宣布進(jìn)軍半導(dǎo)體領(lǐng)域。在半導(dǎo)體行業(yè)熱火的背景下,，TCL科技深入布局,，顯然也是有著自己的考量,。

（配圖來(lái)自Canva可畫(huà)）

TCL進(jìn)軍半導(dǎo)體的背后誘因

對(duì)于上游產(chǎn)業(yè)鏈的布局,，TCL科技向來(lái)不遺余力,，而這也與國(guó)內(nèi)彩電行業(yè)缺乏核心技術(shù)的窘迫形勢(shì)有很大關(guān)系。

長(zhǎng)期以來(lái),，國(guó)內(nèi)彩電行業(yè)在顯像管,、整機(jī),、半導(dǎo)體等上游產(chǎn)業(yè)鏈都缺乏主導(dǎo)權(quán),，而掌握相關(guān)技術(shù)的外資彩電品牌,，則憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大舉擴(kuò)張,，使TCL科技、長(zhǎng)虹,、創(chuàng)維等國(guó)產(chǎn)廠商面臨極大的壓力,。

為掌握上游市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)，TCL科技很早就開(kāi)始通過(guò)投資,、并購(gòu)等方式,，深入上游產(chǎn)業(yè)鏈制造環(huán)節(jié)進(jìn)行布局。

早在2007年,，TCL科技就向彩電行業(yè)上游液晶電視模組一體化制造領(lǐng)域投入13.96億元,，并新增了電視模組制造、銷售業(yè)務(wù),。除了親自下場(chǎng)之外,，TCL在上游產(chǎn)業(yè)鏈的投資收購(gòu)動(dòng)作也不少。早在2002年,，TCL集團(tuán)就通過(guò)收購(gòu)德國(guó)施耐德彩電業(yè)務(wù),，提升其在上游產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力，2010年TCL集團(tuán)在深圳投資245億元,，建設(shè)8.5代TFT-LCD面板生產(chǎn)線,，生產(chǎn)液晶面板。

多方面布局下,，TCL科技終于在彩電行業(yè)上游生產(chǎn)技術(shù)方面取得突破。但與此同時(shí),，顯示面板行業(yè)頻頻掀起的價(jià)格戰(zhàn),，卻也對(duì)TCL科技產(chǎn)生了極大的沖擊。

比如,，在面板行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的影響下,，國(guó)內(nèi)顯示面板行業(yè)利潤(rùn)下滑近15%，TCL科技自然也受到波及,。據(jù)TCL科技2019年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，其主營(yíng)業(yè)務(wù)TCL華星業(yè)務(wù),，凈利潤(rùn)從23.2億元降至9.64億元，暴跌近58%,，甚至一度使資本市場(chǎng)對(duì)TCL科技的盈利能力產(chǎn)生了質(zhì)疑,。

迫于資本市場(chǎng)壓力，TCL科技將目光轉(zhuǎn)向了熱度持續(xù)攀升的半導(dǎo)體市場(chǎng),。2020年7月,，TCL科技收購(gòu)中環(huán)半導(dǎo)體，正式開(kāi)始在光伏和顯示半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行布局,，隨后又在今年與TCL實(shí)業(yè)共同成立半導(dǎo)體公司,，進(jìn)一步將觸角深入到集成電路設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體功率設(shè)計(jì)等領(lǐng)域,。

更深層的考慮

在TCL科技轉(zhuǎn)戰(zhàn)半導(dǎo)體行業(yè)的背后,，也有著多方面的深層考慮。一方面,，近年來(lái)面板行業(yè)供求關(guān)系的變化,，使TCL科技等企業(yè)面臨很多的外部風(fēng)險(xiǎn)。

比如2020年第一季度,，國(guó)內(nèi)面板價(jià)格受市場(chǎng)供需失衡影響,，LGD、友達(dá),、Display等面板企業(yè)均出現(xiàn)虧損,，三星、LGD甚至被迫退出液晶市場(chǎng),。這種背景下,，苦于面板市場(chǎng)周期性變化的TCL科技，自然將目光瞄準(zhǔn)了跟自身業(yè)務(wù)息息相關(guān)的半導(dǎo)體領(lǐng)域,。

另一方面,，半導(dǎo)體行業(yè)環(huán)境變化、市場(chǎng)需求暴漲等因素,，也從側(cè)面推動(dòng)了TCL科技在這個(gè)領(lǐng)域的布局,。自2020年以來(lái)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)需求保持高速增長(zhǎng),，僅九月份就增長(zhǎng)了45%,，使半導(dǎo)體行業(yè)一度出現(xiàn)產(chǎn)能危機(jī)的現(xiàn)象。而苦于尋找增長(zhǎng)機(jī)遇TCL科技等企業(yè),，則趁機(jī)涌入賽道,。

此外，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)環(huán)境的變化,，也為T(mén)CL科技入場(chǎng)帶來(lái)了諸多利好,。受華為麒麟芯片事件影響,，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)掀起了自主化熱潮，國(guó)家也推出了相關(guān)的扶持政策,。比如《新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》文件就明確表示,，集成電路、設(shè)備,、材料等領(lǐng)域的企業(yè)自獲利起第一年至第二年免征所得稅,，這極大的鼓舞了TCL科技等轉(zhuǎn)戰(zhàn)半導(dǎo)體行業(yè)的企業(yè)。

從企業(yè)自身角度來(lái)說(shuō),，TCL科技參與半導(dǎo)體領(lǐng)域,，對(duì)它也有多方面的好處。一方面,，入局半導(dǎo)體行業(yè),，可以幫助TCL開(kāi)拓新的發(fā)展空間；另一方面,，參與半導(dǎo)體領(lǐng)域,，也可以幫助TCL提升自身競(jìng)爭(zhēng)壁壘，為今后的發(fā)展做鋪墊,。

隱憂仍存

不過(guò),，對(duì)TCL科技而言，其在半導(dǎo)體行業(yè)的前行之路卻并沒(méi)有那么輕松,。首先,，半導(dǎo)體行業(yè)是個(gè)投入極大的行業(yè)，前期需要大量的資金投入,，這無(wú)疑會(huì)給TCL科技帶來(lái)不小的現(xiàn)金流壓力,。

比如，在2020年收購(gòu)中環(huán)半導(dǎo)體時(shí),，TCL科技賬面上的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為542.33億元,，除去應(yīng)收款項(xiàng)、金融資產(chǎn)后,，實(shí)際可支配的貨幣資金為197.7億元,，而中環(huán)集團(tuán)的掛底牌轉(zhuǎn)讓價(jià)就達(dá)到了109.74億元，這必然使TCL科技在收購(gòu)中環(huán)半導(dǎo)體后在資金鏈上承壓,。

此外,，由于TCL科技頻繁投資的緣故，其現(xiàn)金流一直為凈流出狀態(tài),，必然會(huì)進(jìn)一步加劇這一狀況。從其發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看,，2015年至2019年TCL科技自由現(xiàn)金流分別為-91.86億元,、-65.12億元,、-64.5億元、-223.1億元,、-88億元,，長(zhǎng)期大額資金流為負(fù)，使其面臨很大的現(xiàn)金流壓力,。

其次,，受海外市場(chǎng)設(shè)備、材料限制,，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)依舊面臨諸多不確定性,。比如在今年三月份時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境的變化,，使得國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造商加緊搶購(gòu)二手芯片制造設(shè)備,，造成行業(yè)設(shè)備集體漲價(jià)的現(xiàn)象，這顯然不利于TCL科技等新入場(chǎng)企業(yè)的發(fā)展,。

最后,，半導(dǎo)體行業(yè)是技術(shù)門(mén)檻較高的行業(yè)，企業(yè)的技術(shù)提升需要時(shí)間積累,。例如行業(yè)領(lǐng)先的臺(tái)積電,，也是在多年的技術(shù)積累下，才在5nm,、7nm等先進(jìn)制程領(lǐng)域取得技術(shù)突破后,，才換來(lái)了利潤(rùn)率的顯著提升。相比之下,，初入集成電路領(lǐng)域的TCL科技,，顯然還有更長(zhǎng)的路要走。

TCL科技如何破局

面對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展路上的阻礙,，TCL科技還需要從多個(gè)方面做出應(yīng)對(duì),，解決其面臨的重重難題。

從需求端來(lái)看,，近年來(lái)新能源汽車,、智能手機(jī)、個(gè)人電腦等電子消費(fèi)市場(chǎng)的崛起,，為T(mén)CL科技布局半導(dǎo)體行業(yè),，創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。

在電子消費(fèi)領(lǐng)域市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)的情況下,，TCL科技可以在這個(gè)領(lǐng)域率先突破,，以盡快提升盈利能力。以新能源汽車行業(yè)為例,，知名大廠如英特爾,、高通等半導(dǎo)體廠商,，就通過(guò)參與新能源汽車芯片的生產(chǎn)，使其利潤(rùn)達(dá)到了30%以上,，遠(yuǎn)高于面板行業(yè)的利潤(rùn)率,。這意味著入局該領(lǐng)域的TCL科技，也能夠借此提升自身的盈利空間,。

在資金鏈方面,，TCL科技還需要做好風(fēng)險(xiǎn)管控。由于半導(dǎo)體行業(yè)投資周期較長(zhǎng),，投資回報(bào)慢,，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控要求較高，這就需要TCL科技合理分配現(xiàn)金流,，做好長(zhǎng)期的資金投入規(guī)劃,。

而對(duì)于技術(shù)方面的問(wèn)題，同樣也需要TCL科技做好長(zhǎng)期準(zhǔn)備,。比如目前技術(shù)領(lǐng)先行業(yè)的臺(tái)積電,，從16nm到5nm的技術(shù)突破，經(jīng)過(guò)了六年的技術(shù)攻堅(jiān)才得以實(shí)現(xiàn),。相比之下,，入局不久的TCL科技，還要在技術(shù)方面做好長(zhǎng)期積累的準(zhǔn)備,。

綜合各方面情況來(lái)看,，現(xiàn)階段TCL科技仍需要將技術(shù)和現(xiàn)金流作為核心關(guān)注指標(biāo)，才能保障其在半導(dǎo)體行業(yè)蓬勃發(fā)展的機(jī)遇中穩(wěn)步推進(jìn)業(yè)務(wù),，從而在行業(yè)風(fēng)口中取得更多成績(jī),。