“從盈利角度看,，2021年醫(yī)藥,、消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)有望獲得超預(yù)期增長(zhǎng)?！睆V發(fā)醫(yī)療保健基金經(jīng)理吳興武表示,，未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端醫(yī)療器械和醫(yī)療耗材等細(xì)分領(lǐng)域,。

　　基金投資需樹(shù)立長(zhǎng)期理念

　　節(jié)后A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯分化,，最主要特征便是核心資產(chǎn)波動(dòng)加劇,，白酒、醫(yī)藥等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股重挫,。談及原因,，吳興武表示，一般而言,，市場(chǎng)短期波動(dòng)主要是交易擁擠導(dǎo)致,，因?yàn)槠髽I(yè)基本面短期大概率不會(huì)發(fā)生大變化，若股價(jià)發(fā)生劇烈變化,，普遍是資金行為和資金結(jié)構(gòu)的原因,。從當(dāng)前核心資產(chǎn)表現(xiàn)來(lái)看，階段性上漲吸引了一些趨勢(shì)投資者的短期追逐,。同時(shí),，對(duì)于核心資產(chǎn)行情能否延續(xù)，他認(rèn)為,，在周期波動(dòng)中,，即使是專業(yè)投資者也較難踏準(zhǔn)具體時(shí)點(diǎn)，對(duì)于當(dāng)前行情的持續(xù)性,，只能跟蹤市場(chǎng)節(jié)奏進(jìn)行觀察,。

　　“今年來(lái)看，市場(chǎng)最大的問(wèn)題是估值,，壓制收益率上行幅度,。投資者要調(diào)整心態(tài)，降低預(yù)期收益率,?！眳桥d武指出，具體在基金投資方面,，投資者需樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念,，不要以短期炒股票的方式投資基金，定投或長(zhǎng)期持有等長(zhǎng)期的方式都可以,。在這個(gè)前提下，選擇基金要看基金公司的綜合實(shí)力和基金經(jīng)理的投資能力,，包括基金經(jīng)理長(zhǎng)期的歷史持續(xù)業(yè)績(jī)以及基金公司是否具有完備的投研團(tuán)隊(duì)等,。

　　他指出，更多以資產(chǎn)配置的方式看待行業(yè)基金的投資,，如果有較高倉(cāng)位配置在醫(yī)藥基金,，可以降低一些比例，把一些資產(chǎn)配置到其他行業(yè)或資產(chǎn)方向上,?？傮w而言,，醫(yī)藥作為長(zhǎng)期賽道較好的板塊，可以作為組合配置的一部分,。

　　中長(zhǎng)期看好醫(yī)藥板塊

　　“在估值難以系統(tǒng)性擴(kuò)張的環(huán)境下,，2021年主要是賺優(yōu)質(zhì)企業(yè)盈利超預(yù)期增長(zhǎng)的收益?！眳桥d武表示,，醫(yī)藥和消費(fèi)最有希望看到業(yè)績(jī)的超預(yù)期增長(zhǎng)。醫(yī)藥板塊以疫苗,、檢測(cè),、防疫物資為代表，預(yù)計(jì)今年會(huì)有較大的需求增長(zhǎng),，為企業(yè)帶來(lái)超預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),；而消費(fèi)板塊具有需求平穩(wěn)增長(zhǎng)、盈利可持續(xù)增長(zhǎng)的特質(zhì),，業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能性也較大,。

　　具體到醫(yī)藥板塊，吳興武分析,，醫(yī)藥板塊長(zhǎng)期有非常好的發(fā)展前景,。從需求端來(lái)看，在中國(guó)這個(gè)高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體,，消費(fèi)升級(jí)是非常強(qiáng)的投資邏輯和方向,。醫(yī)藥契合了消費(fèi)升級(jí)的方向，消費(fèi)者有能力和意愿為自己的健康買單,，醫(yī)藥涵蓋了消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展邏輯,。從供給端來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)具有較強(qiáng)的科技屬性,，尤其是創(chuàng)新藥企業(yè),，能夠通過(guò)在技術(shù)研發(fā)層面的積累，讓企業(yè)建立比較深的護(hù)城河,，逐漸拉開(kāi)與其他企業(yè)的差距,。

　　與此同時(shí)，節(jié)后海內(nèi)外疫情均有改善,，疫苗接種也在持續(xù)加速,。談及疫情對(duì)于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的影響，吳興武指出,，需客觀看待疫情對(duì)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的影響,。一方面，疫情發(fā)生后,，疫苗,、防疫物資,、醫(yī)療器械以及部分醫(yī)藥的需求均有提升。另一方面,，部分子行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)因疫情而中斷,，盈利能力受到一定程度的負(fù)面影響。未來(lái),，希望每個(gè)產(chǎn)業(yè)都能在常態(tài)情況下健康發(fā)展,。

　　重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥、CRO等細(xì)分領(lǐng)域

　　談及醫(yī)藥板塊的細(xì)分領(lǐng)域,，吳興武重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈,、高端醫(yī)療器械和醫(yī)療耗材，其管理的醫(yī)藥主題基金會(huì)以長(zhǎng)期為著眼點(diǎn),，以分散的方式進(jìn)行組合管理,。

　　具體而言，吳興武認(rèn)為,，兩大維度支撐創(chuàng)新藥的長(zhǎng)期發(fā)展：第一,，在政策層面中，2016年前后中國(guó)創(chuàng)新藥政策發(fā)生變化,，政策進(jìn)一步鼓勵(lì)創(chuàng)新藥發(fā)展,；第二，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面中,，上世紀(jì)80,、90年代有很多醫(yī)藥行業(yè)的優(yōu)秀畢業(yè)生，經(jīng)過(guò)幾十年時(shí)間,，已在國(guó)外大藥企積累了豐富經(jīng)驗(yàn),，部分人才回國(guó)幫助國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展。

　　對(duì)于創(chuàng)新醫(yī)療外包服務(wù)(CRO)這一細(xì)分板塊,，吳興武表示,，CRO屬于階段性被市場(chǎng)追捧的行業(yè)。藥品研發(fā)過(guò)程中包括很多環(huán)節(jié),，整個(gè)過(guò)程長(zhǎng)達(dá)五到十年甚至更長(zhǎng),，步驟很繁瑣。在此過(guò)程中,，CRO企業(yè)就自身擅長(zhǎng)的領(lǐng)域服務(wù)于醫(yī)藥企業(yè),，包括臨床、分子篩選和確定等,。在具體CRO企業(yè)投資中，選擇優(yōu)質(zhì)的頭部CRO企業(yè),，既能獲得階段性Beta,，又能在未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展過(guò)程中獲得Alpha,。

　　除了長(zhǎng)期看好A股中的醫(yī)藥板塊，吳興武也看好港股中的創(chuàng)新藥和互聯(lián)網(wǎng)兩大方向,?！盎ヂ?lián)網(wǎng)這條賽道很獨(dú)特，尤其行業(yè)巨頭,，具有稀缺性,；創(chuàng)新藥方面，企業(yè)研發(fā)時(shí)間周期長(zhǎng),，投入資金大,，此前更多在港股上市。隨著近兩年我國(guó)創(chuàng)新藥的大發(fā)展,，是極具投資價(jià)值的賽道之一,。”他說(shuō),。

（文章來(lái)源：中證網(wǎng)）

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