4月19日晚上,，拼多多宣布認(rèn)購(gòu)國(guó)美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債,，初步轉(zhuǎn)換價(jià)為每股1.215港元。截至 2020 年 4 月 17 日,，國(guó)美股價(jià)為每股 0.73 港元，這意味著轉(zhuǎn)換價(jià)比當(dāng)前價(jià)格高 66.4%,。

這更像一場(chǎng)聯(lián)姻。拼多多揮舞著2億美金支票，向國(guó)美傾注消費(fèi)大數(shù)據(jù),、平臺(tái)技術(shù)和流量，讓引以為傲的“百億補(bǔ)貼”延續(xù)至下半場(chǎng),。而國(guó)美以數(shù)碼家電為核心的商品將上架拼多多,，提供全國(guó)2600門(mén)店的門(mén)店效應(yīng)，國(guó)美旗下的安迅物流也將接入平臺(tái),。

又一場(chǎng)電商跨界的聯(lián)合,，這被專(zhuān)家和媒體解讀為一次打破雙方的增長(zhǎng)瓶頸，發(fā)揮門(mén)店效應(yīng),，實(shí)現(xiàn)線上線下的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),。

拼多多和國(guó)美聯(lián)姻后，電商平臺(tái)與零售企業(yè)紛紛拉來(lái)了小伙伴,，此前,，阿里攜手蘇寧易購(gòu)、京東入股五星電器,?！俺蓪?duì)”作戰(zhàn)的模式讓未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈。

問(wèn)題是,，黃崢和黃光裕這對(duì)差了11歲的”雙黃連”組合,，到底誰(shuí)站C位，又能否在國(guó)內(nèi)電商紅海中攪上一局,？

電商平臺(tái)“組隊(duì)”廝殺

電商平臺(tái)和零售巨頭,、尤其是家電行業(yè)的“組隊(duì)”，要回溯到2015年,。

這一年阿里巴巴成為了蘇寧的第二大股東,，蘇寧也以140億元認(rèn)購(gòu)了阿里的新發(fā)行股份。從金額規(guī)模來(lái)看,，聯(lián)盟十分緊密,。

蘇寧帶來(lái)了在家電和3C數(shù)碼行業(yè)中的積累和優(yōu)勢(shì)，其中還包括成熟的售后能力,。這讓阿里在相關(guān)類(lèi)目上,，大幅縮短了自身發(fā)展的歷程。

阿里224億港元收購(gòu)高鑫零售,，蘇寧在大潤(rùn)發(fā),、歐尚超市門(mén)店負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)家電部門(mén)，并完成了近500家門(mén)店的改造,。

阿里也通過(guò)技術(shù)和流量,，帶領(lǐng)蘇寧從線下走到了線上,。如今蘇寧GMV（平臺(tái)交易總額）中，線上部分的占比能夠達(dá)到63%,，而2015年合作之前只有31%,。

對(duì)于蘇寧來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷過(guò)和國(guó)美的大戰(zhàn)后,，最大的威脅,，來(lái)自于京東背后的線上消費(fèi)市場(chǎng)。線下獲客太過(guò)有限,，阿里的平臺(tái)流量才是蘇寧彎道發(fā)力的動(dòng)力來(lái)源,。同時(shí)投資阿里帶來(lái)的財(cái)務(wù)收益，也讓蘇寧完善了自己在新零售和物流平臺(tái)方面的布局,。

京東則拉來(lái)了五星電器,，用12.7億元占股46%，死磕線下,，除了在重點(diǎn)城市開(kāi)設(shè)體驗(yàn)門(mén)店,，還讓五星電器將自己的渠道屬性，從區(qū)域性拓展到了全國(guó)性層面,。在“線下再造一個(gè)京東”的目的明確,。

此次，拼多多聯(lián)手國(guó)美,，選擇的也是家電零售企業(yè),。國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)集體偏愛(ài)家電零售企業(yè)，背后其實(shí)有著更深層次的戰(zhàn)略考量,。

來(lái)自中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2019年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示,，2019年，國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)零售額規(guī)模達(dá)到8910億元,，是繼服飾,、快消品、美妝之后,，無(wú)限接近萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模的重要品類(lèi),。

家電帶給平臺(tái)的是高客單價(jià)，能讓平臺(tái)GMV穩(wěn)定增長(zhǎng),，畢竟一臺(tái)1000元的電視，是9.9包郵的100倍,。并且家電的重模式生意,，考驗(yàn)的是一個(gè)平臺(tái)物流、售后,、效率的整體協(xié)同作用,，家電數(shù)字化跑通,，可以復(fù)制到其他品類(lèi)商品，一通百通,。

無(wú)論是阿里還是京東,，在組隊(duì)合作的過(guò)程中，將數(shù)字化搬到了最前列,，目的不僅僅是簡(jiǎn)單的1+1,，而是通過(guò)線上和線下的融合，搭建起新零售的不同場(chǎng)景,，讓消費(fèi)者有了更多的體驗(yàn),。至少目前發(fā)展成果來(lái)看，合作不僅沒(méi)有過(guò)時(shí),，還都實(shí)現(xiàn)了共贏,。

珠玉在前，拼多多和國(guó)美的聯(lián)手,，看起來(lái)有了樣本,，照貓畫(huà)虎，但面對(duì)的是更大的壓力,。

國(guó)美要站隊(duì)了

國(guó)美首先要解決的是,，如何吸引年輕人的問(wèn)題。當(dāng)90后,、00后們手機(jī)里裝著淘寶,、京東、蘇寧,、拼多多的購(gòu)物APP,，國(guó)美刷屏的機(jī)會(huì)并不多，名氣可能還不如黃光裕個(gè)人,。

《2019年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示,，2019年線上渠道對(duì)家電銷(xiāo)售的貢獻(xiàn)率達(dá)到41.17%，線上,，是家電市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)渠道,。　

只不過(guò)在線上格局中,，國(guó)美的市場(chǎng)份額極為尷尬,。國(guó)美的線上市場(chǎng)份額僅為4.88%。

這家曾經(jīng)和蘇寧“美蘇爭(zhēng)霸”的零售企業(yè),，在2019年的財(cái)報(bào)里,，收入595億元，凈虧損25.9億元，而蘇寧同期總營(yíng)收為2703億,，凈利潤(rùn)110億元,，二者已不可相提并論。

就連跟過(guò)去的國(guó)美自己比,，也沒(méi)有什么太大長(zhǎng)進(jìn),。2011年就突破的600億元營(yíng)收，到了2019年再看,，數(shù)字依然踏步在原地,。

雖然中間也有過(guò)大大小小的轉(zhuǎn)型，國(guó)美如今的重點(diǎn)是社交電商“美店”,、國(guó)美 App 和國(guó)美門(mén)店的三端融合,，聚焦“家生活”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，希望通過(guò)以實(shí)體店為中心拓展社群經(jīng)營(yíng)模式,，提升用戶(hù)粘性,。但除了給予低基數(shù)的高增長(zhǎng)率，并沒(méi)有帶來(lái)太多實(shí)際的營(yíng)收,，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型效果仍需要觀察,。

偶爾翻出話題，還是因?yàn)辄S光裕不斷“被”出獄,。

回看2004,、2005、2008年的國(guó)美,，還曾把創(chuàng)始人黃光裕送上胡潤(rùn)百富榜大陸首富,。但四月份國(guó)美發(fā)布的財(cái)報(bào)上，146.59億港元的市值,，相較2008年黃光裕入獄時(shí)的近1000億港元,，跌幅達(dá)到了85%。

其實(shí)在被拼多多入股之前,，國(guó)美就在天貓,、京東、拼多多三家平臺(tái)上,，都開(kāi)設(shè)了旗艦店,。但三家“通吃”的格式，明顯要因?yàn)檫@場(chǎng)認(rèn)購(gòu)變成有立場(chǎng)的站隊(duì),。

最后決定委身拼多多,，主要因?yàn)閲?guó)美自身家電銷(xiāo)量的大幅下降。疫情期間的2月,，冰箱,、洗衣機(jī),、空調(diào)等家電,，以及嵌入式家電的線下降幅,，達(dá)到了30%-70%之間。

這樣一來(lái),，國(guó)美對(duì)于獲客的需求迫在眉睫,，避開(kāi)天貓、京東一二線的光芒,，選擇另辟蹊徑,，拼多多在下沉市場(chǎng)的覆蓋面，自然就成了國(guó)美的所想所圖,。

拼多多被低消費(fèi)扯住腿

全年GMV突破萬(wàn)億,、活躍買(mǎi)家數(shù)突破新高，拼多多的2019年財(cái)報(bào)中倒是有不少好消息,。

僅經(jīng)歷了5年發(fā)展,，拼多多已經(jīng)成為了國(guó)內(nèi)第三大電商平臺(tái)，5.85億年度活躍買(mǎi)家數(shù)量,，僅次于阿里,。

不過(guò)，客單價(jià)較低和人均購(gòu)買(mǎi)能力不高,，是拼多多在當(dāng)下發(fā)展中亟需解決的問(wèn)題,。截至2019年年底，拼多多的年度人均GMV只有1720元,，比京東和阿里都要少上數(shù)千元人民幣,。

拼多多自己也深諳自己的短板。

在自己的GMV構(gòu)成中,，有50%都來(lái)自服裝和快消產(chǎn)品,，13.5%都來(lái)自于農(nóng)產(chǎn)品上行。雖然增速數(shù)據(jù)好看,，但客單價(jià)確實(shí)不太能打,。

于是2019年推出的“百億補(bǔ)貼”，目的就在于從一,、二線城市獲客,，以及提高消費(fèi)客單價(jià)。除了iPhone等電子產(chǎn)品,，拼多多連年輕人喜歡的潮鞋生意也沒(méi)放過(guò),，一度平臺(tái)補(bǔ)貼后的價(jià)格，能大幅低于市場(chǎng)和得物,、有貨,、識(shí)貨等垂直類(lèi)目的交易平臺(tái)。

而國(guó)美所擅長(zhǎng)的電器，無(wú)疑是戰(zhàn)略中的重要類(lèi)目,。

在這次的認(rèn)購(gòu)合作中,，協(xié)議明確國(guó)美會(huì)將“家·生活”供應(yīng)鏈、中大件物流網(wǎng)絡(luò),、服務(wù)解決方案等“零售基建”接入拼多多,。意味著國(guó)美旗下安迅物流、國(guó)美管家兩大服務(wù)平臺(tái),，將同時(shí)為拼多多所用,。

結(jié)果是，一直無(wú)法和阿里系電商,、和京東物流網(wǎng)絡(luò)抗衡的拼多多,，終于有機(jī)會(huì)入局物流領(lǐng)域。

在與國(guó)美聯(lián)手之前,，面對(duì)這一短板,，市場(chǎng)上就有消息稱(chēng)，拼多多在試圖通過(guò)和極兔物流的合作,，來(lái)構(gòu)建類(lèi)似阿里,、京東的生態(tài)體系。

“雙黃連“來(lái)攪局

只不過(guò)黃光裕和黃崢的搭配,，多少有些魔幻,。畢竟黃光裕成立國(guó)美時(shí)，黃崢才7歲,，兩人差了11歲,。

拼多多剛在 3月完成了 11 億美元的配股，聯(lián)姻的2億美金不過(guò)五分之一,，后輩黃崢?lè)催^(guò)來(lái)向黃光裕伸出了援手,。

而在公開(kāi)認(rèn)購(gòu)之前，拼多多和國(guó)美就已經(jīng)有過(guò)多輪合作,。

早在2018年10月,，國(guó)美在拼多多的旗艦店，就上線了127件包括松下,、海爾等家電品牌在內(nèi)的商品,。今年3月，拼多多還剛剛結(jié)束了和國(guó)美一起打造的“超級(jí)品牌日”,。

里面除了用到拼多多的商品采購(gòu),、消費(fèi)補(bǔ)貼玩法，也結(jié)合了國(guó)美的物流配送和客服售后能力,。

這次公開(kāi)的可轉(zhuǎn)債認(rèn)購(gòu),，初步股份轉(zhuǎn)換價(jià)在1.215港元,，相比上周五收市數(shù)字，溢價(jià)達(dá)到了66.44%,。既給足了對(duì)方面子,，也成就了一筆賺錢(qián)的買(mǎi)賣(mài)。

而2億美元的可轉(zhuǎn)債如果全部行使轉(zhuǎn)換權(quán),，差不多能占到國(guó)美發(fā)行轉(zhuǎn)換股份擴(kuò)大后股本的5.62%,。雖然稀釋了黃光裕夫婦和第二大股東方舟信托的股份，但從占比和體量來(lái)看,，都只是“意思一下”。

更像是一場(chǎng)訂婚,，先付了彩禮,，卻沒(méi)結(jié)實(shí)際的姻親，目的還是更多在于聯(lián)手入局,，試圖對(duì)抗阿里+蘇寧,，以及京東+五星電器的市場(chǎng)格局。

至于實(shí)際效果,，在消息對(duì)外之后,，今早國(guó)美零售的股價(jià)就高開(kāi)33%，隨后雖然回落,，但截至發(fā)稿仍有17.81%的漲幅,。漲幅直逼2019年黃光裕“被”出獄后給股價(jià)帶來(lái)的上漲,。

而距離黃光裕真正釋放的日子,，只剩下不到一年時(shí)間。這場(chǎng)拼多多和國(guó)美的”訂婚“合作,，讓國(guó)美的投資者和廣大網(wǎng)友,，更加期待黃光裕的歸來(lái)，以及”雙黃連“真正聯(lián)手后的新市場(chǎng),。