上篇：投資的本質(zhì)是PE或者PB嗎,？

讓我們來PK一下2014年2月底的比亞迪和萬科：比亞迪當(dāng)月收盤價格56.91元，總股本23.5億,，總市值1337億,；萬科2月收盤價格6.72元，總股本110億,，總市值740億元,。比亞迪的市值，幾乎是萬科的兩倍,。

再來看看,，兩個公司2013年的盈利：比亞迪上年只賺了5.5億元，PE為243倍,；萬科上年大賺151億元,，PE不到5倍。萬科賺的錢,，幾乎是比亞迪的30倍,。

如果按PE投資,，該選擇誰，一目了然,。

但奇怪的是,，巴菲特持有的是貴的比亞迪，而不是買入便宜的萬科B,。巴菲特要買萬科B,，太容易了。而且在香港市場上,，PE為3~5倍的地產(chǎn)公司股票一大把,，巴菲特并不是因為流動性不足，買不到足夠的而不買,。

顯然,，PE不是投資的本質(zhì)。

再來看看,，PB,，萬科的PB不到1，比亞迪的PB超過6,。

顯然,，PB也不是投資的本質(zhì)。1和6的區(qū)別太大了,，完全可以說已經(jīng)達(dá)到質(zhì)的區(qū)別,。

如果說，比亞迪和萬科,，還處在不同的行業(yè),，估值本來不太好對比的話，那我們來看看茅臺吧,。公司還是原來的公司,，PK茅臺的2007和2013年。

2007年1月8日,，貴州茅臺收盤84.86元,，上年業(yè)績1.64元，PE=52倍,，很高,，但股價卻在此基礎(chǔ)上，當(dāng)年上漲到最高230元,，漲幅接近200%,，驚人。

2013年1月8日,，貴州茅臺收盤210.84元,，上年業(yè)績12.82元,，PE=16倍，中等,，但股價卻在此基礎(chǔ)上,，當(dāng)年下跌到最低122元，跌幅接近50%,，同樣驚人,。

這就奇怪了，同一個股票代碼,，原來52倍高PE的時候,，股價一年里還能上漲200%；而七年之后,，PE降低到了16倍,，股價反而在年內(nèi)下跌接近50%！

而且,，七年里每股業(yè)績從1.64元增加到14.58元,，幾乎上漲10倍！股價呢,？從2007年的年末收盤價格230元,，下跌到2013年的年末收盤價格128元,，幾乎腰斬一半,！

顯然，對于貴州茅臺這樣的個股來說,，PE,，PB也不是投資的本質(zhì)。

是不是中國股市不成熟,？那讓我們來看看美國股市,。

特斯拉電動車：2012年每股虧損，2013年股價從33.87美元上漲到最高265美元,，一年之內(nèi),，上漲幅度接近7倍。公司至今虧損,。

再來看看巴菲特的富國銀行：2012年每股業(yè)績大約3.89美元,，2012年年末的收盤價比特斯拉電動車還高，但2013年從34.18美元只上漲到至今的49.29美元,，漲幅在美股大牛市的背景下只有區(qū)區(qū)45%,。與特斯拉電動車的7倍相比，情何以堪,？

特斯拉虧損,，無法計算PE,；富國銀行盈利，PE只有12倍,，并且有明星經(jīng)理管理,。

看來，在美國股市,，PE和PB也不是投資的本質(zhì),。

讓我們來看看大師們是怎么說的？歐奈爾：對于低PE股票的評價：“……人們認(rèn)為收入型股票比較穩(wěn)妥,，因此只要安穩(wěn)地持有股票,，坐收紅利就可以了。1984年,，伊利諾伊大陸銀行的股價從25美元跳水至2美元,；2009年年初，美國銀行從55美元跌至5美元,。”

對于高PE股票的評價：“……以上分析表明,，如果不想以高于25～50倍的價格買入成長股，那么,，你就自動剔除了大多數(shù)可供選擇的最佳投資機(jī)會,！(錯過美股歷史上絕大多數(shù)的大牛股，如微軟,、思科,、蘋果、臉譜,、亞馬遜,、谷歌等)”

索羅斯：“如果把金融市場的一舉一動當(dāng)作是某個數(shù)學(xué)公式中的一部分來把握，是不會奏效的,。數(shù)學(xué)不能控制金融市場,，而心理因素才是控制市場的關(guān)鍵。”

投資的本質(zhì)就是賭博,，又不是賭博

首先,，這里所謂的投資，是指股票二級市場的投資,。

我傾向于將“投資”的本質(zhì),，視為“賭博”。

盡管“賭博”一詞不太好聽,，而且也許投資并不能完全等同于賭博,，但我認(rèn)為，賭博一詞，非常接近于投資的本質(zhì),。而且,，能夠?qū)⑼顿Y還原為賭博的人，更容易賺錢,，更難得虧損,。

另外，我想了一個好聽的優(yōu)雅的詞,，來代替“賭博”,，那就是“博弈”。但我更愿意使用賭博一詞,。

“股票”的本質(zhì),，就是一個代碼；“大盤”的本質(zhì),，就是一個賭場,；“公司”，即不能吃,，也不能喝,。

其實，公司賺錢了,，投資人能得到什么,？公司虧損了，投資人又會失去什么,？如果市場對公司的盈虧不做反映,，不漲不跌，投資人什么也得不到,，什么也不失去,。

公司本身并不能給我們帶來任何好處，甚至分紅也不會?，F(xiàn)金分紅和送股一樣都是游戲，因為最終都要強制除權(quán)的,。如果市場不填權(quán),，現(xiàn)金分紅又能怎樣？

因此,，投資人的盈利完全來自于市場,，而非來自于公司。

公司就是一個特殊的骰子,；骰子多了,，就編了號碼，就是股票代碼,；每天將一大把骰子在一個大盤子里一撒,，大家去猜其紅綠,，紅是漲，綠是跌,。

是紅,？是綠？都無所謂,。關(guān)鍵是要猜中,。做多的，猜中了“紅”,，就賺,；做空的，猜中了“綠”,，照樣賺,。所以，在一個成熟的有做空機(jī)制的市場,，公司本身是無所謂的,。公司賺錢，股民可能虧損,；公司虧損,，股民可能反而賺錢。

股市就是一個賭場,，任何一筆投資,，除非是完全確定的套利，否則都是徹底的賭博,。“股市通常是不可信賴的,，因而，如果在華爾街地區(qū)你跟隨別人趕時髦,，那么,，你的股票經(jīng)營注定是十分慘淡的。”索羅斯的這句話,，言外之意,，就是股市即賭場，只有少數(shù)人能獲利,。

“中國股市連一個規(guī)范的賭場都不如,。”吳敬璉，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家——他在接受中央電視臺采訪時,，提出了以上的著名論斷,。很遺憾，吳老只看清了中國股市是一個賭場，卻不知道美國股市也是一個賭場,，世界各國的股市都是一個賭場而已,。(因為我在滬深股市、港股,、美股都有投資,，我基本上有這個話語權(quán)。)

如果只看到投資是賭博,，是不夠的,。還必須看到，投資又不完全是賭博,。

賭博的時候,，骰子朝上還是朝下，都是1/2的機(jī)會,，由老“天”來公平?jīng)Q定,。

但公司是一個特殊的骰子。它的朝向,，在不同的時期,，朝上或朝下的機(jī)會是不均衡的，而且總體上朝上的機(jī)會大于朝下的機(jī)會,，由“人”的心理因素決定,。

而人的心理因素，又受一系列外在客觀因素和自我主觀因素決定,。

投資的本質(zhì),，到底是什么。賭博,？我又肯定,，又否定，搖擺不定,。其實,，內(nèi)核的東西，本身只能逐步接近,，而無法確定,。

投資的本質(zhì)，是否這樣：股市的諧音是什么,？是“故事”。股市是否是一個講經(jīng)濟(jì)故事的地方,？

“經(jīng)濟(jì)史是一部基于假象和謊言的連續(xù)劇,，經(jīng)濟(jì)史的演繹從不基于真實的劇本，但它鋪平了累積巨額財富的道路。做法就是認(rèn)清其假象,，投入其中,，在假象被公眾認(rèn)識之前退出游戲。”

索羅斯的這一論斷,，讓我感覺自己已經(jīng)無限接近股市的真諦,，接近投資的本質(zhì)。

從1000點到6124點,，股市講了一個城市化的故事,，是一個打死也不賣的故事；

從6124點到1664點,，股市講了一個次貸危機(jī)的故事,，是一個打死也不能買的故事；

從1664點到3478點,，股市講了一個四萬億的故事,；

從3478點到1949點，股市在講誰將為四萬億買單的故事,。結(jié)果是,，都不想買。銀行,，也不想買單,，拼命公布亮麗的業(yè)績，甚至不惜加大現(xiàn)金分紅來證明業(yè)績是真的,。于是,，市場就僵住了。

前面提到的萬科,，在城市化的故事里是主角,，因此3年上漲了30倍。2007年萬科的每股業(yè)績0.45元,，股價最高40.78元,，市盈率可以達(dá)到91倍！——這就是一個劃時代偉大故事的主角該有的市盈率,。這個故事雖然已經(jīng)講完了,，但“它鋪平了累積巨額財富的道路”。

現(xiàn)在,，萬科的PE不到6倍,。為什么？因為,，萬科是一個全國性房地產(chǎn)公司,，全國城市化的主要過程已經(jīng)過去了,，萬科的故事已經(jīng)不吃香了。那城市化,，還有故事嗎,？有的。那就是后城市化,，或者說區(qū)域城市化,。比如，海南地產(chǎn)的故事,，比如上海免稅區(qū)的故事,，以及現(xiàn)在保定的故事等等。這些故事的猛烈程度,，不亞于萬科,。外高橋，從6塊多到60多塊,，只花了九個月,！

萬科暫且按下不表。那比亞迪又是怎么回事,？城市化之后,，會出現(xiàn)什么問題？人口多了,，汽車就會多,，汽車尾氣必然多，城市的空氣會怎樣,？房地產(chǎn)公司中國不缺,，但能解決汽車尾氣的電動車公司并不多。于是,，比亞迪成了新故事的主角,，新的電影上演。所以,，你不得不佩服巴菲特,，他老人家在好幾年前就布局了高PE的比亞迪，講起了新故事,。

比亞迪,，最終也一定是一地雞毛，沒關(guān)系——“它鋪平了累積巨額財富的道路”,。

新的故事又會開講,。

其實，PE也是故事的一部分或者說一個版本,、一種風(fēng)格,。講這個故事的人在說：“我什么都不做,，長期持有就行了,，到時候靠分紅就收回了成本,。”也許真的能成。所以,，講PE,，也是講故事。只是歷史上真的鮮有成功案例,。

中篇：該怎樣做,？

一、買什么,？

什么都可以買,，只要能賺錢，而且千萬不要畫地為牢,。比如說,，只買PE低的；比如說,，只買消費類的,；比如說，只買互聯(lián)網(wǎng)股,；比如說,，只投資創(chuàng)業(yè)板；比如說,，只買小盤股,；比如說，只買藍(lán)籌股,；比如說,，只買高增長的……這都是在畫地為牢。

關(guān)鍵是猜中某個標(biāo)的的價格方向和對應(yīng)時間,。你猜中了一只股票的上漲,，可以通過買入獲利；你猜中了一只股票的下跌,，可以通過融券賣出,，照樣可以獲利。

我曾經(jīng)專注于地產(chǎn)股（萬科）,，后來專注于消費股（茅臺）,，再后來專注于醫(yī)藥股（復(fù)旦張江），現(xiàn)在讓自己堅定不移地尋找可以成為偉大公司的小公司,。我感覺,，這都是在畫地為牢,。投資，應(yīng)該是海納百川的,。

能力圈是一個偽概念……至于說到具體行業(yè),、公司類型、市場（A股,、B股或H股）都不應(yīng)成為構(gòu)筑能力圈的限制,，哪個地方你覺得有潛在的反轉(zhuǎn)幾率就可以投資到那個領(lǐng)域。”

但索羅斯也說過：“市場是愚蠢的,，你也用不著太聰明,。你不用什么都懂，但你必須在某一方面懂得比別人多,。”

綜合來講,，我認(rèn)為：一，投資應(yīng)該海納百川,；二,，有些行業(yè)、有些現(xiàn)象,，你更容易把握,，可以更多的關(guān)注。在投資的廣度和深度上,，都要適可而止,。

二、何時買,？

這個才是關(guān)鍵,。而且不同的派別，有不同的判斷標(biāo)準(zhǔn),。

格雷厄姆：“我大膽地將成功投資的秘密精練成四個字的座右銘：安全邊際,。”他的方法是先計算公司的合理價值，然后等到有4~6折的安全邊際時才考慮,。格老的方法很好,，但還是有缺點，就是格老只考慮了價值,，而沒有考慮時機(jī),。

巴菲特：“寧愿以合理的價格買入好公司，也不愿以便宜的價格買入普通公司,。”這句話,，讓多少人虧損！,？因為合理沒有標(biāo)準(zhǔn),，好公司沒有標(biāo)準(zhǔn),。反而讓人在買入時粗心大意。堅決不采納,。

在二級市場何時買入的問題上,，我認(rèn)為格老的觀點，可以學(xué)習(xí),；巴菲特的觀點,，必須堅決放棄。而在何時買的問題上,，索羅斯、李佛摩爾,、歐奈爾,，已經(jīng)給了我最精彩的回答。他們的方法不僅解決了買什么的問題,，還解決了何時買的問題,，比格老更技高一籌。

索羅斯：“金融世界是動蕩的,、混亂的,，無序可循，只有辨明事理,，才能無往不利,。如果把金融市場的一舉一動當(dāng)作是某個數(shù)學(xué)公式中的一部分來把握是不會奏效的。數(shù)學(xué)不能控制金融市場,，而心理因素才是控制市場的關(guān)鍵,。更確切地說，只有掌握住群眾的本能才能控制市場,，即必須了解群眾將在何時,、以何種方式聚在某一種股票、貨幣或商品周圍,，投資者才有成功的可能,。”

索羅斯這句綱領(lǐng)性的話，著重強調(diào)了時機(jī)的重要性——“將在何時,，以何種方式聚在某一種股票周圍”,。但他點到為止，在原則性的話之后,，沒有提供具體的參考指標(biāo),。

美國股市二級市場最燦爛的明星李佛摩爾，早就很好地回答了這個問題,，他給出了買入的重要指標(biāo)：“每一次耐心等到市場來到關(guān)鍵點才下手,，總能賺到錢,。”至于這個關(guān)鍵點是如何計算的，李佛摩爾有一套記錄股價的方法,，很容易掌握,。

歐奈爾以李佛摩爾為師，補充了一系列買入的信號：這套信號系統(tǒng)簡稱“ＣＡＮＳＬＩＭ”,?？梢源篌w上這樣解釋：

Ｃ——年報：公司過去２～３年里業(yè)績緩慢增長，比如７％,、８％,、９％；

Ａ——季報：公司最近２～３個季度的業(yè)績加速增長,，比如１５％,、２５％、５０％,；

Ｎ——新聞：公司有新的事件發(fā)生,，比如新的管理層、新的產(chǎn)品,、新的收購等,；

Ｓ——市值：股票流通市值不大，在成交上反映為上漲放量,，而下跌縮量,，突破當(dāng)日成交量至少放大50%，放大100%更好,；

Ｌ——龍頭：所處行業(yè)最好是當(dāng)前市場的龍頭行業(yè),，個股走勢最好是該行業(yè)的龍頭走勢,；

Ｉ——機(jī)構(gòu)：過去沒有一個機(jī)構(gòu)關(guān)注,，現(xiàn)在開始有1～2個機(jī)構(gòu)開始關(guān)注；

Ｍ——大勢：大盤最好是企穩(wěn)配合,，或者該股所處的行業(yè)指數(shù)穩(wěn)定或上漲,。當(dāng)然,，完全符合這套系統(tǒng)的股票是非常少的，能符合其中的大部分就不錯了,。

這些西方的理論,，其實和中國古代的思想是一致的。

《周易》里有：

一,，潛龍勿用,。意思是，即使你發(fā)現(xiàn)了格雷厄姆所說的具有安全邊際的價值股，你也不要買,。因為,，有價值的股票、有安全邊際的股票多了,，如果時機(jī)不到,，你拿在手里干什么呢？

二,，現(xiàn)龍在田,。這就是李佛摩爾的關(guān)鍵價出現(xiàn)了，這就是歐奈爾所謂的ＣＡＮＳＬＩＭ時刻到來了,，這就是索羅斯說的市場資金開始在某個時刻,、以某種方式聚集在某股的周圍了。買,！

三,，夕惕若厲。這就是買入之后正常的調(diào)整,，不要怕，繼續(xù)持有,，不要被震下馬,，說不定還是加倉的好機(jī)會呢。

四,，或躍在淵,。龍已經(jīng)從深淵跳出來，站在了山崗,；好比股價經(jīng)過調(diào)整之后,，站上了阻力位。

五,，飛龍在天,。股價的上漲大大超過人們的想象，飛龍在天自由自在地翱翔,，股價在天想怎么漲就怎么來,，真的所謂無限風(fēng)光在險峰。再也沒有壓制股價的東西了,，任何利空都被解讀為利好,，股價再也沒有解套盤，大家都是獲利的,，市場上只有少數(shù)籌碼獲利了結(jié),，資金如潮水一般涌入將其籌碼一搶而空，賣出的人后悔不已，捶胸頓足,。這時,，大盤也被其帶動開始上漲；同時,，公司也發(fā)布各種好的消息,，業(yè)績也大大超過預(yù)期。

六,，亢龍有悔,。但股價已經(jīng)開始嚴(yán)重透支未來的業(yè)績，作為龍頭行業(yè),、龍頭企業(yè),，PE或已接近100倍，人們對公司的想象越來越十足,。這個時候,，新的時代可能悄悄來臨，老的故事讓先知先覺們早已厭煩,，他們開始兌現(xiàn)籌碼,。

難怪孔子說：“五十以學(xué)《易》，可以無大過也,。”中國古代圣賢的思想,，你不得不服！

現(xiàn)在,，再來描述一下,，投資的本質(zhì)到底是什么？

我的觀點：投資的本質(zhì)是賭博,，又不完全是賭博,。索羅斯的觀點：股市是一個講經(jīng)濟(jì)故事的地方。其實,，李佛摩爾很好地回答了這個問題,，他的觀點：“股市里只有投機(jī)，沒有投資,。”原來,，我們在討論一個根本就不存在的東西。李佛摩爾進(jìn)一步說：“投機(jī)是一項事業(yè),，而不是賭博,。”

下面通過一個形象的例子來闡述投資與投機(jī)的區(qū)別：假設(shè)有一座巨大的山，用一個巨大的字母“A”表示,。那么投機(jī)就是在山頂?shù)淖筮?，在上山階段買入；而投資是在山頂?shù)挠疫叄谙律诫A段買入,。投機(jī)=“投”+“機(jī)”,，投是出手，機(jī)是天機(jī)（上天的暗示）,。上天發(fā)出了命令,，難道不該出手嗎？而投資=“投”+“資”,，“投”是投入,，“資”是資金，用自己的資金來資助他人,。

為何說投資是賭博,，而投機(jī)反而不是呢？投機(jī)最大的特征是：及時發(fā)現(xiàn)天機(jī),，當(dāng)上天發(fā)出暗示的時候及時出手,；而投資最大的特征是：越跌越買，本質(zhì)是賭博,。邏輯很簡單：在明知判斷錯誤的情況下,，投機(jī)人會及時改正，而投資人會拒不認(rèn)錯并在錯誤上加碼,，誰在賭博一目了然,！如果一個人自以為是按投資賺了錢，那一定是搞錯了,，他實際上是暗合了投機(jī)而賺到錢。投機(jī)者不僅賺的比投資人多,，更重要的是投機(jī)者虧的比投資人少,。下面的這句話，精確地解釋了為何說投資是賭博,，而投機(jī)不是,？李佛摩爾：“純粹投機(jī)在股市中所允許損失的錢，與自命不凡的投資人在投資隨波浮沉中所造成的龐大損失相比,，不過是小巫見大巫,。”因為“投機(jī)客犯錯時，市場會立刻告訴他們,，因為他們在賠錢,。一旦發(fā)現(xiàn)自己犯錯就必須立即出清，承擔(dān)起損失,，不要讓情緒控制,，而是研究記錄找出出錯的原因，靜待下次出手機(jī)會。”

總結(jié)：股市里只有投機(jī),，沒有投資,。如果硬要說投資，那么投資的本質(zhì)就是賭博,。而投機(jī)是一項事業(yè),，不是賭博，投機(jī)的本質(zhì)是當(dāng)上天發(fā)出暗示的時候及時出手,。

搞清了投資的本質(zhì),，一系列的問題都將迎刃而解。

為誰持,？

答：“除非所持股票在上升通道,，就持有，因為能獲利,。否則,，堅決不持有股票，因為這是在賭博,。”這個理由很簡單了,，我們?yōu)檎l持有股票？我們不是為上市公司而持有,，不是為巴菲特而持有,，我們是為自己持有；我們?yōu)楹纬钟泄善?？我們不是為榮譽而持有,，不是為當(dāng)股東而持有，那如果持有股票會造成虧損,，為何不選擇早早賣出,？

何時賣？

一旦股票開始給我們帶來虧損,，就應(yīng)該立即賣出,，否則就是在賭博。李佛摩爾：“有一種不用市場通知就自己知道犯錯的直覺,，會形成一種通風(fēng)報信的潛意識,，這發(fā)自內(nèi)心的信號來自對市場過去表現(xiàn)的了解。”在股票下跌的時候,，千萬不要心存僥幸和幻想：“每一個人都具有的人類基本特性,，就是一般投資人所面臨的頭號敵人——充滿希望的想法必須加以驅(qū)逐。”

如何防,？

投機(jī)客始終把本金的安全放在第一位,，因此：1,，布局必須分散；2,，倉位必須控制,；3，心態(tài)必須嚴(yán)肅,；4,，行動必須勤奮；5,，思維必須專注,；5，操作必須等待,；6,，必須順勢而為；8,，絕不逆勢而為,；9，投機(jī)必須尊重市場,。索羅斯指出：“承擔(dān)風(fēng)險,，無可指責(zé),但同時記住千萬不能孤注一擲!”李佛摩爾指出：“投機(jī)客的致命錯誤就是妄想一夜致富。他們舍棄在2～3年里讓財富累積500%的機(jī)會,，轉(zhuǎn)而追求用2～3個月坐擁金山,。即使做到，也守不住,。”

下篇：我們必須糾正那些非常有害的觀念,？

錯誤一：“越跌越買，因為越跌越有價值,。”前面說過,，即使發(fā)現(xiàn)了具有價值有安全邊際的股票，也沒有必要立即買入,，要等到市場達(dá)成了共識，股價不再下跌,，并隨著利好消息的解密,，在股價走出底部、走到關(guān)鍵價格的時候才買入,。因為,，股市并不是一個理智的場所，誰也無法預(yù)測底部在哪兒,？市場先生有的時候真的很恐怖,，跌了還會跌,，低估之后還會再低估，地板下面還有地下層,，我們只有耐心等待,。多少人死在抄底的路上。我們不僅要買“價值”,，更要買“時機(jī)”,。不是不報，時機(jī)未到,。因此,，正確的做法是：買入觀察倉，時時跟蹤,，等待時機(jī),，不見兔子不撒鷹。有安全邊際的股票多了,，你沒能力全私有化,。

錯誤二：“投資就是要買有核心競爭力、有護(hù)城河的公司,。”這個世界上沒有什么“護(hù)城河”,，也沒有什么“核心競爭力”。秦始皇,，為了打造護(hù)城河,，修建萬里長城，結(jié)果被修長城的人所滅,。所謂的“核心價值”,，就是一個陳腐爛舊的觀念——這個觀念的壞處是——他讓人們在高處看多，因為其有“核心價值”,；他還讓人們在低處看空,，因為其沒有“核心價值”。所謂“核心競爭力”,，就是一個唬人犯錯的玩意兒,。當(dāng)人們說某股有核心價值——這是莊家賣股給你時，逼迫你出高價的理由,；某股沒有核心價值——這是莊家想得到你手上的籌碼時,，逼迫你賤賣的理由。僅此而已,。

錯誤三：“價值投資沒有風(fēng)險”或“價值投資夜夜安枕,。”如把股市比作賭場，有人不服,，把風(fēng)險分為四個層次：第一個層次,，是對股市一無所知,，把股市當(dāng)賭場，并認(rèn)為這是股市最小的風(fēng)險,。第二個層次,，對股市的一知半解，“我始終認(rèn)為對股市的一知半解比對股市的一無所知具有更大的風(fēng)險,，他們是股市中因各種騙局,、陷阱而受害的主體。”第三個層次,，對股市本來只有一知半解卻“自以為”已經(jīng)全知全解了,。第四個層次，也是最極端的風(fēng)險,，是身處風(fēng)險的包圍之中卻對風(fēng)險本身缺乏“自覺”,。

錯誤四：“這樣的公司不能買。”我在港股里的確賺了不少錢,，很多股票在一年里翻番,；有的一周上漲50%；有的一日上漲30%,?；緵]有虧損。但我其實可以賺更多的錢,。我找出了很多股票,，與一些港股里的老股民交流，結(jié)果被這些老股民一句“這樣的公司不能買”給否定了,。事后來看,，這些不能買的公司，反而比我買的漲得更好,，其中有一只是去年三月份和復(fù)旦張江一起選出來的,，結(jié)果其漲幅比復(fù)旦還高，復(fù)旦上漲了200%,，而這個“不能買”的公司上漲了500%,。我真正明白了一句話：“在股市里，只有少數(shù)人能賺錢,。”如果有人告訴你：“這樣的公司不能買,。”可能就是你要認(rèn)真關(guān)注的理由之一。