安吉不僅有白茶,、竹子，有中國(guó)最美的山中民宿,，還是中國(guó)椅業(yè)之鄉(xiāng),。

本世紀(jì)初，安吉逐步形成椅業(yè)產(chǎn)業(yè)集群,，辦公椅企業(yè)有700余家,。啟信寶信息顯示,，安吉從事椅業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的公司達(dá)到1129家。2019年,，當(dāng)?shù)匾螛I(yè)工業(yè)產(chǎn)值2000萬(wàn)元以上的企業(yè)有191家,。

A股市場(chǎng)3家以椅業(yè)為核心業(yè)務(wù)的上市公司，永藝股份（603600.SH）,、恒林股份,、中源家居，全部集中在安吉這個(gè)人口不足50萬(wàn)的小縣城,。

現(xiàn)在,，又一家安吉椅業(yè)公司準(zhǔn)備沖擊上市——近日，浙江博泰家具股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“博泰家具”）披露IPO招股書(shū),，擬登陸上交所募資6.10億元,，主要用于生產(chǎn)基地建設(shè)。

博泰家具主營(yíng)業(yè)務(wù)為辦公椅,、沙發(fā)及休閑椅等家具產(chǎn)品的研發(fā),、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括辦公椅,、沙發(fā),、休閑椅等。

2019年,，公司對(duì)外銷(xiāo)售了142.97萬(wàn)套辦公椅,、29.38萬(wàn)套沙發(fā)、13.30萬(wàn)套休閑椅,，整體比2018年多賣(mài)了38.84萬(wàn)套,。

2017年-2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為4.84億元,、7.06億元,、8.29億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2589.03萬(wàn)元,、4741.71萬(wàn)元,、8493.76萬(wàn)元。

近年公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因是,，主要產(chǎn)品連年漲價(jià)推高了毛利率,。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為20.74%,、18.77%、24.81%,。

不過(guò),，博泰家具等安吉椅業(yè)企業(yè)，面臨一個(gè)共同的軟肋——品牌。

公司在招股書(shū)中表示,，由于國(guó)際品牌商在品牌與渠道建設(shè)方面具備較大的先發(fā)優(yōu)勢(shì),，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商采用OBM模式參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的難度較大，因此多以O(shè)EM,、ODM模式與成熟品牌商合作,。

以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為例，同行業(yè)中,，敏華控股（芝華士）與顧家家居均有自建門(mén)店,，永藝股份、恒林股份（603661,，SH）,、中源家居，以及博泰家具等企業(yè),，產(chǎn)品類(lèi)型較為相近,，主要通過(guò)下游的品牌商或零售商實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的終端銷(xiāo)售。

2017年-2019年,，博泰家具境外收入分別為4.03億元,、6.00億元、7.57億元,，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為84.26%,、85.29%、91.53%,。境外業(yè)務(wù)基本上就是與國(guó)際品牌商的OEM及ODM合作,。

報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶(hù)營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到60%左右,，集中度一直較高,；2019年，公司前五大客戶(hù)分別是HNI集團(tuán),、STEINHOFF集團(tuán),、AmalfiHome Furniture LLC、IKEA集團(tuán)（宜家）,、Li& Fung集團(tuán),。

不過(guò)，這些企業(yè)并不滿(mǎn)足于給跨國(guó)公司代工,，均有扶持自有品牌之心,。

博泰家具在招股書(shū)中表示，從領(lǐng)軍企業(yè)的角度來(lái)看,，依托于研發(fā)設(shè)計(jì),、品牌,、渠道、規(guī)模等綜合優(yōu)勢(shì),，可享受更高的利潤(rùn)率,。

2019年，永藝股份,、恒林股份,、中源家居（603709.SH）、博泰家具的毛利率分別為19.89%,、24.81%,、29.05%、24.81%,，而敏華控股（01999.HK）和顧家家居最近一個(gè)財(cái)政年度的毛利率分別為36.4%和31.26%,。

隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展升級(jí)，安吉當(dāng)?shù)匾矊?duì)椅業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提出新思路：向產(chǎn)業(yè)整合,、分工專(zhuān)業(yè),、產(chǎn)品高質(zhì)和綠色可持續(xù)等方向發(fā)展，盈利模式從傳統(tǒng)大量貼牌生產(chǎn)方式向自主研發(fā),、品牌提升方式轉(zhuǎn)變,，產(chǎn)業(yè)組織方式從“制造環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈整合”向“整體產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈整合”轉(zhuǎn)變,。

永藝股份,、恒林股份、中源家居均推出了同名自有品牌,，通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)沖擊較為陌生的C端市場(chǎng),，中源家居的電動(dòng)沙發(fā)請(qǐng)羅永浩帶貨，永藝股份的“新國(guó)貨”系列更是直接請(qǐng)吳曉波代言,。

博泰家具近年推出其自有品牌BJTJ,，尚未深入渠道，品牌影響力跟顧家,、芝華士沒(méi)法比,，也不如安吉同行永藝、恒林和中源,。

沖擊IPO之前,，博泰家居對(duì)公司的組織架構(gòu)做出重大調(diào)整，一方面,，置出控股子公司安徽信諾,，剝離非核心的衣柜業(yè)務(wù)；另一方面,，吸收安吉信諾,，收購(gòu)越南凱灣家具100%股權(quán)等,。

近年來(lái)，公司對(duì)外收購(gòu),、大規(guī)模產(chǎn)能建設(shè)，意在壯大實(shí)力,，為A股上市及后續(xù)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),、品牌升級(jí)打基礎(chǔ)。

不過(guò),，擴(kuò)張令公司資產(chǎn)負(fù)債率處于高位,。2017年-2019年，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為55.77%,、57.52%,、50.94%；而同期同城的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手永藝股份,、恒林股份,、中源家居，平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為39.48%,、29.14%,、35.19%。