9月12日,，女性向游戲公司FriendTimes（蘇州玩友時(shí)代科技股份有限公司,，簡(jiǎn)稱(chēng)“玩友時(shí)代”）更新IPO招股書(shū)，繼續(xù)向港股發(fā)起沖擊,。

在《熹妃傳》《宮廷計(jì)手游》等作品的帶動(dòng)下,，公司2018年?duì)I業(yè)收入14.64億元，凈利潤(rùn)3.36億元,，近3年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率分別為60.4%和104.3%,。

不過(guò)，2017年之后,，公司的活躍用戶(hù)和付費(fèi)用戶(hù)數(shù)量大幅下降,，拳頭產(chǎn)品用戶(hù)數(shù)量全面下滑，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要靠提高單個(gè)付費(fèi)用戶(hù)的消費(fèi)金額——2017年每個(gè)月氪金200元,，現(xiàn)在超過(guò)500元,。

業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)之下,，公司在版權(quán)管理等方面的問(wèn)題開(kāi)始大面積暴露，另外,，轉(zhuǎn)型電競(jìng)失敗,，這些都成為公司登陸港股及后續(xù)發(fā)展的絆腳石。

作為一家成立不到10年的游戲公司,，玩友時(shí)代向市場(chǎng)證明了賽道的重要性,。

雖然都是做游戲的，但公司更專(zhuān)注于女性向游戲,，與巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）,、完美世界等市面上絕大部分的游戲公司不一樣。因此,，公司才能低調(diào)悶聲賺錢(qián),。

目前，靠著《熹妃傳》《熹妃Q傳》《宮廷計(jì)手游》等拳頭產(chǎn)品,，在弗若斯特沙利文發(fā)布的相關(guān)報(bào)告中,，公司在中國(guó)女性向游戲行業(yè)中排名第三。

2016年,、2017年,、2018年、2019年Q1,，玩友時(shí)代營(yíng)業(yè)收入分別為5.69億元,、7.00億元、14.64億元,、3.94億元,，凈利潤(rùn)分別為0.81億元、1.18億元,、3.37億元,、0.87億元。

報(bào)告期內(nèi),，公司的毛利率穩(wěn)定在60%-65%之間,，凈利率則一直在穩(wěn)定提升，分別為14.2%,、16.8%,、23.0%、22.0%,。

2018年行業(yè)調(diào)整期,，玩友時(shí)代業(yè)績(jī)?nèi)匀淮蠓鲩L(zhǎng)，主要原因是公司一直比較重視海外市場(chǎng),，積極布局韓國(guó),、日本等地,。

公司《宮廷Q傳》早在2016年就嘗試推出韓語(yǔ)版，最近一年,，隨著中國(guó)游戲公司出海潮,，《熹妃Q傳》、《馬踏千軍》,、《京門(mén)風(fēng)月》等游戲紛紛推出韓語(yǔ)版,、日語(yǔ)版、泰語(yǔ)版等,。

其中,，于2019年3月推出的皇牌游戲《熹妃Q傳》日語(yǔ)版已獲得Google Play推薦。

2018年,，公司韓國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)收入6670萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)300.5%，新開(kāi)發(fā)的日本市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入2820萬(wàn)元,。

由于公司主打的女性向游戲偏向于古風(fēng),，比較適合韓國(guó)日本市場(chǎng)，公司未來(lái)幾年計(jì)劃推出的游戲產(chǎn)品,，多將采取全球同步發(fā)行模式。

玩友時(shí)代的目標(biāo)受眾為職業(yè)女性,。

在公司接近1億人的累計(jì)注冊(cè)玩家中，按性別分,，有85%為女性,，按照雇傭背景分，有70.6%為雇傭狀態(tài),，其他近30%為學(xué)生或失業(yè),。

值得警惕的是，公司活躍用戶(hù)數(shù)量在急劇下降,。

玩友時(shí)代的平均每月活躍用戶(hù)數(shù)量在2017年達(dá)到頂峰的420.35萬(wàn)后,，2018年下滑至398.71萬(wàn)，2019年前7個(gè)月進(jìn)一步下滑至315.54萬(wàn),。

公司四大核心產(chǎn)品的活躍用戶(hù)數(shù)量全面下滑,，上線(xiàn)時(shí)間比較早的《熹妃傳》和《京門(mén)風(fēng)月》下滑最嚴(yán)重，《京門(mén)風(fēng)月》2年時(shí)間活躍用戶(hù)直接縮水90%以上,。

活躍用戶(hù)數(shù)量下降,，付費(fèi)用戶(hù)數(shù)量自然也跟著下降。2017年,，公司平均每月付費(fèi)玩家34.06萬(wàn),，2018年和2019年前7個(gè)月分別下降至32.35萬(wàn),、23.49萬(wàn)。

付費(fèi)用戶(hù)數(shù)量大幅下降,，但公司營(yíng)業(yè)收入仍然大幅增長(zhǎng),，主要原因在于“漲價(jià)”——單個(gè)玩家的氪金值提高。

2017年,，在玩友時(shí)代的游戲中,，平均每個(gè)付費(fèi)用戶(hù)、每個(gè)月花費(fèi)201.4元,，2019年前7個(gè)月,，這個(gè)數(shù)字上漲為544.9元。

公司意識(shí)到用戶(hù)數(shù)量下滑的危機(jī),，加大對(duì)廣告,、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)及推廣活動(dòng)的投入，2019年4-7月的活躍用戶(hù)較2019年Q1有所提升,。

2019年Q1,，公司平均每月活躍用戶(hù)數(shù)量為301.94萬(wàn)，2019年前7個(gè)月為315.54萬(wàn),。

值得一提的是,，公司的推廣費(fèi)用一直比較高，報(bào)告期內(nèi)分別為1.61億元,、1.75億元,、3.99億元、0.81億元,，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為28.4%,、25.0%、27.3%,、20.6%,。

與之相對(duì)的是研發(fā)投入，報(bào)告期內(nèi)分別為0.64億元,、0.89億元,、1.36億元、0.48億元,，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.2%,、12.8%、9.3%,、12.2%,，低于游戲行業(yè)的平均值。

2010年,，蔣孝黃從游戲公司離職,，創(chuàng)立玩友時(shí)代的前身蘇州寶將,。當(dāng)年底，《宮廷計(jì)》上線(xiàn),，一炮打響,。

此后幾年，公司陸續(xù)推出《宮廷風(fēng)云》,、《宮廷Q傳》及《熹妃傳》,，奠定在女性向游戲這個(gè)小圈子里的影響力。

2016年,，公司引入中電電機(jī)（603988.SH）等多名外部投資者,，融資1億元。

擴(kuò)充實(shí)力后,，公司逐步形成目前的業(yè)務(wù)體系：玩友時(shí)代及其全資子公司好玩友,、紫焰、沁游,、紫翔負(fù)責(zé)游戲的開(kāi)發(fā),、發(fā)行和運(yùn)營(yíng)，Wish Interactive,、Friend Times Korea負(fù)責(zé)海外發(fā)行,。

不過(guò)，就在玩友時(shí)代IPO之前,，公司突擊轉(zhuǎn)讓了順游和蘇州樂(lè)基兩家公司,，注銷(xiāo)了武漢云競(jìng)。

順游2014年6月成立,，主營(yíng)業(yè)務(wù)為廣告服務(wù)，玩友時(shí)代和自然人盧麟分別持股70%和30%,。2018年12月,，公司將所持股份以1元代價(jià)轉(zhuǎn)讓給盧麟。

蘇州樂(lè)基2013年11月成立,，主營(yíng)業(yè)務(wù)為游戲開(kāi)發(fā),，公司持股10%。因該公司的表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期,，2018年12月,，公司將所持股份轉(zhuǎn)讓給原股東。

武漢云競(jìng)2016年6月成立,，旗下?lián)碛?C電競(jìng)互動(dòng)娛樂(lè)平臺(tái),，競(jìng)享時(shí)代持有其100股權(quán)。公司持有競(jìng)享時(shí)代30.16%的股權(quán),，成為武漢云競(jìng)的間接第二大股東,。2019年1月,，因“運(yùn)營(yíng)程度極其有限”，武漢云競(jìng)被注銷(xiāo),。

競(jìng)享時(shí)代主要從事電子競(jìng)技業(yè)務(wù),，旗下?lián)碛匈惞冯姼?jìng)平臺(tái)。玩友時(shí)代表示,，因賽狗電競(jìng)獲得ICP許可,，公司在重組后繼續(xù)持有該公司股權(quán)。不過(guò),，賽狗電競(jìng)市場(chǎng)聲量有限,，更有前員工爆料稱(chēng)其已經(jīng)發(fā)不出工資。

云競(jìng)折戟,，競(jìng)享沉寂,，意味著公司電競(jìng)轉(zhuǎn)型的失敗。

如果說(shuō)剝離蘇州樂(lè)基和武漢云競(jìng),，是因?yàn)闃I(yè)務(wù)開(kāi)展不順,，那么，“拋棄”順游,，則更像是為了規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn),。

2019年初，湖南圖文在線(xiàn)文化傳播有限責(zé)任公司及一位湖南攝影師,，因版權(quán)糾紛,，分別將順游告上法庭。2019年4月立案后,，公司與圖文在線(xiàn)達(dá)成和解,，但被攝影師起訴一案，公司敗訴,。

實(shí)際上,，玩友時(shí)代本身，仍然是版權(quán)糾紛不斷,。公司在招股書(shū)中披露了兩起侵權(quán)案件,，最終分別向?qū)Ψ劫r償8萬(wàn)元和40萬(wàn)元和解。

斑馬消費(fèi)查詢(xún)企查查發(fā)現(xiàn),，報(bào)告期內(nèi),，公司全資子公司好玩友至少被上海美術(shù)電影制片廠等多家機(jī)構(gòu)因版權(quán)糾紛起訴過(guò)。