萬(wàn)億貴州茅臺(tái)再一次迎來(lái)眾人歡呼的高光時(shí)刻。

3月28日晚間,，貴州茅臺(tái)發(fā)布2018年報(bào)：營(yíng)業(yè)收入736.39億元,，同比增長(zhǎng)26.49%，歸屬凈利潤(rùn)352.04億元,，同比增長(zhǎng)30.00%,；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流413.85億元，同比增長(zhǎng)86.82%,。

同時(shí),，公司對(duì)外披露2018年度分紅預(yù)案,，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利145.39元，合計(jì)分紅182.64億元,。

貴州茅臺(tái)（600519.SH）的整體業(yè)績(jī)?cè)鏊?，雖然較2017年的階段性高點(diǎn)略有下滑，但部分板塊的增速仍然令人驚嘆,，比如說(shuō)系列酒,。

系列酒主要是指茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒和賴茅,，區(qū)別于茅臺(tái)酒,，在貴州茅臺(tái)年報(bào)中單列。

2014年底,，在白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期的背景下,，時(shí)任貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)的袁仁國(guó)，在當(dāng)年的全國(guó)經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)上,，就茅臺(tái)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃提出“133”品牌戰(zhàn)略：1個(gè)世界級(jí)核心品牌,，貴州茅臺(tái)酒；3個(gè)全國(guó)性戰(zhàn)略品牌,，茅臺(tái)王子酒,、茅臺(tái)迎賓酒、賴茅,；3個(gè)區(qū)域性重要品牌,，漢醬、仁酒,、貴州大曲,。

“133品牌戰(zhàn)略”打響了貴州茅臺(tái)做大系列酒的信號(hào)槍，隨后公司更是推出“5+5”市場(chǎng)策略,，真刀真槍地干了起來(lái)：貴州,、河南、山東,、北京,、廣東5個(gè)核心市場(chǎng)，上海,、浙江,、江蘇、四川,、津冀5個(gè)潛力市場(chǎng),。

近年，貴州茅臺(tái)的渠道拓展以系列酒板塊為主。

2017年,，公司國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量增加648家,，比2016年新增經(jīng)銷商數(shù)量多4倍；2018年,，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量繼續(xù)增加615家,。公司在年報(bào)中特別指出，增加的主要是醬香系列酒的經(jīng)銷商,。

公司在擴(kuò)張系列酒經(jīng)銷渠道的同時(shí),，削減茅臺(tái)酒經(jīng)銷商的數(shù)量，僅2018年減少茅臺(tái)酒經(jīng)銷商437家,。

在戰(zhàn)略加持和渠道力推之下,，系列酒強(qiáng)勢(shì)崛起。

2018年,，茅臺(tái)酒銷售收入654.87億元,，同比增長(zhǎng)24.99%；系列酒銷售收入80.77億元,，同比增長(zhǎng)39.88%,。

2015年開始，系列酒的增速就一直遙遙領(lǐng)先,。從2015年銷售額剛過(guò)10億元,，到2018年超過(guò)80億元，只用了3年時(shí)間,。

系列酒銷售收入大幅增長(zhǎng)的同時(shí),，其毛利率也顯著提升。

2015年,，貴州茅臺(tái)系列酒的毛利率為52.08%,，2016年-2018年，其毛利率分別為53.55%,、62.75%,、71.05%。

貴州茅臺(tái)旗下的系列酒板塊,，如果單獨(dú)拎出來(lái),，在中國(guó)白酒行業(yè)中，也能排進(jìn)前十,，與牛欄山、古井貢酒（000596.SZ）,、山西汾酒相當(dāng),。

即便如此，貴州茅臺(tái)仍然在年報(bào)中表示，“系列酒市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力還需加強(qiáng)”,。看來(lái),，貴州茅臺(tái)鐵了心要做大系列酒。

公司扶持系列酒的原因很簡(jiǎn)單：產(chǎn)能限制,、消費(fèi)門檻等原因,，限制了茅臺(tái)酒未來(lái)的增長(zhǎng)空間；上市公司要想長(zhǎng)期保持增長(zhǎng)率,，另辟蹊徑做系列酒,，打造另一個(gè)增長(zhǎng)引擎，乃是順理成章,；系列酒主打的100元-200元市場(chǎng),，是中國(guó)白酒消費(fèi)最集中的市場(chǎng)，發(fā)展空間巨大,，適合培養(yǎng)大單品,。

如果貴州茅臺(tái)的產(chǎn)品線繼續(xù)下沉，在其“5+5”市場(chǎng)深耕的百元單品,，如洋河股份（002304.SZ）的海之藍(lán),、老白干、瀘州老窖（000568.SZ）特曲等,，都該感到壓力了,。