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青年投資家俱樂部的第2318篇推送 國內(nèi)最大的投資人俱樂部 繼螞蟻、京東數(shù)科之后,，中國第三家金融科技巨頭“揭開了面紗”,。10月8日,，陸金所控股美國證券交易委員會（SEC）遞交公開招股說明書，擬于紐交所上市,，股票代碼為“LU”,。高盛、美銀,、瑞銀,、匯豐和平安證券（香港）等為此次發(fā)行承銷商。自此,，平安集團(tuán)孵化的又一家獨角獸公司即將登陸資本市場,，并且有望成為美股歷史上最大金融科技IPO。值得注意的是,，此次陸金所招股說明書,，并未披露實際擬募資額。陸金所控股招股說明書披露了公司營收數(shù)據(jù),。2019年,，陸金所控股收入為478億元，凈利潤達(dá)到133億元,，2020年上半年收入257億元,，凈利潤73億元，2017年到2019年的凈利潤復(fù)合增長率近50%,。受網(wǎng)貸行業(yè)整體調(diào)整影響，此前市場預(yù)期陸金所控股業(yè)務(wù)或受到較大沖擊,，但從招股說明書來看,，陸金所控股業(yè)績?nèi)匀涣裂邸?/strong>P2P存量資產(chǎn)占比降至12.8%
陸金所控股有兩大主營業(yè)務(wù)——零售信貸和財富管理，前者主要基于“平安普惠”展開,，后者則基于“陸金所”展開,。截至2020年6月30日，陸金所控股管理貸款余額5194億元,，位列市場第二,，累計借款人數(shù)1340萬；在財富管理業(yè)務(wù)方面,，陸金所控股管理客戶資產(chǎn)規(guī)模3747億元，位列市場第三,，活躍投資者人數(shù)1280萬,。截至2020年9月30日，陸金所控股管理貸款余額達(dá)5358億元,；管理客戶資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3783億元,。具體來看,，信貸業(yè)務(wù)方面，陸金所控股主打大額借貸,。截至2020年中,，平安普惠平均無抵押借款規(guī)模為14.65萬元，有抵押平均借款規(guī)模為42.24萬元,，高于大部分同類企業(yè),。資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2020年6月30日,，無抵押貸款30天以上逾期率為3.3%,，有抵押貸款30天以上逾期率為1.4%，相比2019年皆有所上升,。招股書提到,，逾期率上升的主要原因是受到了疫情的影響，收緊了貸款標(biāo)準(zhǔn),，并為一些受疫情影響的行業(yè)提供了更多貸款,。不過，今年二季度單季度逾期率已將下降到了去年同期的水平,，并未受到疫情的持續(xù)影響,。三季度信貸表現(xiàn)已從新冠疫情的沖擊中基本恢復(fù)。截至2020年9月30日,，一般無抵押貸款的30天以上逾期率下降至2.5%,，而有抵押貸款的30天以上逾期率下降至0.9%。財富管理領(lǐng)域,，陸金所人均客戶持有資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了2.93萬元,，而前五大非傳統(tǒng)金融機構(gòu)平均客戶資產(chǎn)8000元。從產(chǎn)品供給來看,，平臺上所提供的理財產(chǎn)品除了貨幣基金,、公募基金等大眾金融品種，還包括資管計劃,、銀行,、私募、信托,、保險等合計超過8600種產(chǎn)品,。值得注意的是，招股書提到,，陸金所網(wǎng)貸存量資產(chǎn)已由2017年的3364億元降至478億元,，業(yè)務(wù)總占比從2017年的72.9%降低到當(dāng)前的12.8%。并且提到,，預(yù)計P2P相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模占客戶資產(chǎn)管理規(guī)模及服務(wù)費用的比例逐漸減小,，自2022年完全結(jié)束,。在此次IPO前,，陸金所控股已完成三輪股權(quán)融資,，前兩輪在2015年、2016年進(jìn)行,，第三輪在2018年和2019年完成,。此次招股書也披露了歷次參與陸金所控股融資的投資者陣容，不乏多家國內(nèi)外明星投資機構(gòu),，如萊恩資本（LionRock）,、摩根大通證券、瑞銀倫敦分行,、日本金融公司SBI控股,、中銀集團(tuán)、民生銀行,、碧桂園控股,、國泰君安、沙特主權(quán)基金,、卡塔爾投資局,、麥格理集團(tuán)等。在股東結(jié)構(gòu)方面,，中國平安持股42.3%,、Tun Kung Company Limited（下稱Tun Kung）持股42.7%。值得注意的是,，Tongjun Investment Company Limited（下稱Tongjun）和Lanbang Investment Company Limited分別持有Tun Kung41.0%和37.4%,。其中，Tongjun代表中國平安某些高級雇員持股,，其管理委員會成員為5名中國平安員工,。招股書提到，雖然平安持股42.3%,，但在2020年前6個月,，陸金所收入僅3.4%來自平安。陸金所控股來自平安的收入主要分為兩部分：一是通過為平安集團(tuán)提供包括貸款賬戶管理,、線上財富產(chǎn)品管理及技術(shù)支持等服務(wù),，二是從平安集團(tuán)獲得的投資收入和利息收入。招股書中專門介紹了其與平安集團(tuán)的關(guān)系,，稱“與平安集團(tuán)其他成員的合作是互利共贏的”,。招股說明書披露的數(shù)據(jù)也印證了平安生態(tài)對陸金所控股的重要性。在貸款渠道方面,，2019年平安生態(tài)為陸金所控股提供了1974億元新增貸款,，占總新增貸款的40.1%；2020年前六月為1051億元,，占總新增貸款的36.9%,。在財富管理方面，2017年,、2018年和2019年,，陸金所控股從平安生態(tài)獲得的客戶資產(chǎn)規(guī)模總額分別為404億元,，774億元和1024億元,，2020年前六個月為142.3億元。陸金所控股在招股書中表示,，“很少有其他同類機構(gòu)像陸金所控股背靠平安這樣強大的綜合性金融集團(tuán)”,。在陸金所之前,，另兩家中國金融科技巨頭企業(yè)螞蟻集團(tuán)與京東數(shù)科也分別遞交上市申請,。目前螞蟻集團(tuán)估值超2000億美元，京東數(shù)科估值2000億元人民幣左右,。對于陸金所的估值,，招股書中提到，陸金所此次IPO暫未定價,。而在2019年12月完成C輪融資時,，陸金所控股的估值便達(dá)到了394億美元。雖然以上三家金融科技巨頭已經(jīng)形成頭部市場優(yōu)勢,，但各自的區(qū)別也逐漸顯現(xiàn)開來——螞蟻和京東數(shù)科在流量,、場景、科技應(yīng)用上優(yōu)勢更為突出,，強調(diào)科技,、淡化金融；而陸金所的策略有明顯區(qū)別,，明確定調(diào)“金融科技”,。中國平安總經(jīng)理兼聯(lián)席CEO謝永林在今年的陸家嘴論壇上曾表示，陸金所控股已明確“金融科技公司”戰(zhàn)略定位,，通過“信息平臺+賦能平臺”兩大功能,，實現(xiàn)兩大目標(biāo)：通過科技賦能，以2F2C方式,，幫大眾更好理財,；以2F2B賦能中小金融機構(gòu)，幫企業(yè)融資,，進(jìn)一步解決中小微企業(yè)融資難題,，支持實體經(jīng)濟,。從招股文件來看，陸金所更聚焦中產(chǎn)及以上人群,，提供專業(yè)大額的信貸及理財服務(wù),。其兩大主營業(yè)務(wù)的用戶群體均以高價值人群為主。其中,，69%的個人信貸業(yè)務(wù)用戶為小企業(yè)主,，75%的財富管理資產(chǎn)由投資額超30萬元的“中產(chǎn)及富裕人群”。2019年478億元的收入中，基于科技平臺的收入占比達(dá)87.7%,；技術(shù)驅(qū)動下的平臺客戶留存率超過95%,；據(jù)招股書信息,，基于技術(shù)平臺收入主要指通過科技平臺實現(xiàn)的零售信貸交易促成服務(wù)費和理財交易服務(wù)費,。 歡迎在評論區(qū)留下你的評論,。歡迎在評論區(qū)留下你的評論,。我們會在點贊前三（超過20個，統(tǒng)計周期為7天）的評論里挑選一位網(wǎng)友,，送出價值888元青年投資家俱樂部會員年卡一張,。
「青年投資家俱樂部」 -the young investor club- 中國青年投資家俱樂部是國內(nèi)最具影響力的頭部投資社群之一。俱樂部成立于2012年,，通過內(nèi)容,、論壇、峰會,、沙龍,、培訓(xùn)、考察等產(chǎn)品和品牌活動,，為超過20萬用戶提供服務(wù),。目前會員已涵蓋來自15219家投資機構(gòu)、券商,、會計師事務(wù)所,、律所等從業(yè)群體，已成為國內(nèi)青年投資人領(lǐng)域最具影響力的投資人社群,。合作約訪來郵：[email protected]
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