編者按：本文來自微信公眾號“極客公園”（ID:geekpark），作者：biu,，責任編輯：于本一,，36氪經授權發(fā)布。

近年來錯失了科技股的巴菲特,，決定「痛改前非」,。先是在 2016 年重倉了他之前「看不懂」的蘋果，后者在今年突破了兩萬億美元的市值,。

這次,，嘗到極大甜頭的他,，把名字寫到了一家云服務商的招股書上。這家上市公司是在硅谷大熱的 Snowflake,。

這家公司究竟有什么魔力,，讓 1956 年福特 IPO 之后就再也沒參與過新股發(fā)售的巴菲特，破了戒,？

席卷美股的「雪花」

美國時間 9 月 16 日,，Snowflake 在紐交所上市，發(fā)行價由最開始的 75-85 美元上調到 120 美元,，開盤直接到達 245 美元,，1 分鐘暴漲至 300 美元觸發(fā)熔斷。當日收盤價 254 美元,，比 IPO 定價翻了一倍有余,。

Snowflake 市值因此達到 707 億美元，創(chuàng)軟件公司史上最大規(guī)模 IPO 紀錄,，目前來看,，也是今年美股市場最大的 IPO。

巴菲特先后投了 5.7 億美元,。伯克希爾（巴菲特 1956 年創(chuàng)立的商業(yè)公司）總計持有超過 700 萬股,，Snowflake 上市后，伯克希爾在其流通中的 A 級普通股中持股比例約為 19%,。

Snowflake 股價漲勢凌厲,，股神再次賺得盆滿缽滿。多年來見證了科技行業(yè)的爆炸性增長,，巴菲特或許不會再放過任何一個投資潛在科技明星的機會了,。

Snowflake 是做什么的？

疫情期間,，實體經濟重挫,，而和「云」相關的業(yè)務卻逆勢增長。Snowflake 做的也是「云」這門生意,。只不過和亞馬遜,、微軟、谷歌這些巨頭提供的服務相比,，它直接在這三家的服務上搭建了一個「平臺」,，也就是所謂的「云中云」。

云計算公司一般提供三種服務,，分別是基礎設施即服務（IaaS）,、平臺即服務（PaaS）和軟件即服務（SaaS）。IaaS 可以簡單理解為虛擬機、服務器等,，PaaS 是 Web 服務器,、數據庫等,，SaaS 則是「開箱即用」的軟件,。

而 Snowflake 提供的是數據倉庫即服務（DWaaS），有 DWaaS,，企業(yè)客戶無需在前期花錢建立一個內部的數據倉庫,，也不用額外的配置和維護，等于說把這些復雜的部署和運算都「外包」給了云服務提供商,。

Snowflake 服務介紹圖｜Snowflake

簡單來說,，Snowflake 就像是一個能連通各家云平臺的數據工廠，把企業(yè)產生的諸如營銷,、財務,、供應鏈等數據進行運算、分析,，加工后再送到客戶手里,。

但三大主流云計算服務商也都提供數據倉庫服務。比如,，亞馬遜有 Redshift,，谷歌有 BigQuery，微軟有 Azure SQL Data Warehouse,。但 Snowflake 的其中一個優(yōu)勢就在于它同時支持 AWS,、Azure 和 Google Cloud Platform，無論客戶用的是哪一家的服務,，都能接入 Snowflake,，不必擔心被「強買強賣」——比如你想用 Redshift 就只能同時用亞馬遜的 AWS。這樣,，企業(yè)就能根據自己的預算和需求,，設計出更低成本的購買方案。

這里我們不難看出,，Snowflake 充當的是一個轉銷商（reseller）的角色,，也因此成了「云中立」的平臺。

更重要的,，Snowflake 這種無縫連接多個云的能力,，解決了行業(yè)中棘手的數據孤島和數據管理問題，客戶可以自由地整合及問詢數據,。

尤其對于組織架構大,，部門繁雜的大企業(yè)來說，它們往往使用的是混合云（Hybrid Cloud）,，而 Snowflake 完美兼容,，這可以幫客戶極大降低管理多個云的復雜性,，Snowflake 把這些數據集中到一起，企業(yè)在之后的調用和處理上自然更加高效,。

IT 服務公司 Okta 的 CEO Todd McKinnon 說出了公司選擇 Snowflake 的理由：一是成本更低,；二是更容易爆發(fā)容納能力（burst capacity）；三是更容易調用數據,，和在內部組織間共享數據,。

更具想象空間的，Snowflake 的所有客戶都可以在對方客戶允許的前提下共享任何在 Snowflake 平臺上的數據,。

大數據助力疫情研究｜Starschema

比如 COVID-19 期間,，搜集疫情數據的 Starschema 就共享了數據，被 Snowflake 的 2000 多個客戶實時調用,。同時,，其他機構的數據也分享給了 Starschema。這種協(xié)同,，極大提高了研究人員的整合和分析數據的效率,。

比 Zoom 還亮眼

Snowflake 是一家「非典型」硅谷公司。

2012 年,，Snowflake 由兩名前甲骨文技術專家和一名數據公司的創(chuàng)始人共同成立,。和硅谷「英雄出少年」的傳奇不一樣，這群創(chuàng)始人之前均有過 20 年左右的工作經驗,，目前從核心管理層到董事會,，都是年齡平均五六十歲左右的「銀發(fā)一族」。

更有意思的是,，和硅谷「創(chuàng)始人至上」的文化不同,，Snowflake 的三位創(chuàng)始人都沒有擔任過 CEO，甚至連 CEO 都換了三輪,。2019 年,，公司找來了 Frank Slootman 擔任 CEO。這位業(yè)內屢創(chuàng)紀錄的傳奇經理人,，曾在 6 年內將 ServiceNow,，從 7500 萬美元的年收入提到了 15 億美元。在誰來管理公司這件事上,，Snowflake 似乎比誰都更講「誰行誰上」的原則,。

Snowflake 非常不「硅谷」｜官網

在技術積淀，和管理層的得力領導下,，截至今年 7 月,，Snowflake 拿下了 3117 個企業(yè)客戶，包括財富 10 強中的 7 家和財富 500 強中的 146 家。去年同一時間,，其客戶數量還只有 1547 個,。

截至去年 1 月底的財年里，Snowflake 的營收還不到 1 億美元,，而到了今年上半年就暴增至 2.42 億美元,，同比翻了一倍多。分析人士認為,，該公司今年的營收預計將超過 5 億美元,。這家公司在上一財年實現了極高的收入增速（173%），最近一個季度也達到 121%,，這比硅谷新貴 Zoom 的數據還漂亮。

根據 Crunchbase 提供的數據,，目前市面上 36 家 SaaS 企業(yè)的凈留存率中位數是 104%,，驚人的是，Snowflake 的凈留存率達到了驚人的 158%,，也就是說同一個客戶本年度支付的錢比上年度多了 58%,。從這個方面衡量的話，Snowflake 的表現也要比 Zoom,、Slack 都好,。

Snowflake 八年融資路｜Crunchbase

如此亮眼的成績，讓 Snowflake 成了 SaaS 賽道里的頭部玩家,，更讓聲稱「不懂科技股」的巴菲特忍不住破了戒,。

應「云」而生

在整個計算機行業(yè)里，云計算是其中發(fā)展最快,、規(guī)模最大,、最具活力的市場，SaaS 領域被認為擁有巨大的發(fā)展前景,。IDC 預計,，潛在的市場規(guī)模在 2020 年能達到 560 億美元，2023 年將擴增至 840 億美元,。可以說,，Snowflake 所處的「賽道」非常好,。

有意思的是，Snowflake 的野心還不止于此,。它在招股書里給自己定的市場規(guī)模不是落在數據倉庫,，而是云端數據平臺（cloud data platform），后者在 2020 年客戶共支出了 810 億美元。

打破數據孤島,，讓協(xié)同方的數據流通,，無疑是個性感的故事。而做到「云中立」,，則使得企業(yè)客戶不必被單個云服務商套牢,，客戶不用把雞蛋都放在同一個籃子里。

但 Snowflake 的業(yè)務并不是沒有局限性,。它的短板同樣是因為轉銷商的角色,。畢竟，Snowflake 的服務是構建于亞馬遜,、微軟和谷歌幾家云巨頭的存儲和基礎設施之上的,，輕則被限制住利潤水平，重則被這些巨頭吃掉,。

在招股書中,，Snowflake 提到，它依靠亞馬遜來運行其大部分基礎架構,，并承諾在未來五年內斥資 12 億美元在 AWS 的技術上,。但同時，AWS 過去幾年中一直在大力投資數據倉庫服務 Redshift,。

就像一位 Gartner 研究員所說,，「Snowflake 的獨特性不會持續(xù)太久。競爭對手,，特別是大型公有云提供商,，一直在增加競爭產品，甚至涉足了多云,?！沽硗猓恍┬屡d的創(chuàng)業(yè)公司也已經在提供更便宜,、更靈活的「開源」替代品,，比如 ClickHouse，一個由一家叫 Altinity 的創(chuàng)業(yè)公司銷售的數據管理系統(tǒng),。

可以說,，Snowflake 面臨的是「前有猛虎，后有追兵」的形勢,。

但股神巴菲特顯然不會輕易看走眼,。在他的投資理念里，「是否擁有核心護城河」是最基礎的原則,。在這條原則里,，包含了「是否有網絡效應」這一點,。

什么是網絡效應？如果產品或服務的價值隨著客戶人數的增加而增加,，那么企業(yè)就可以受益于網絡效應,。網絡效應是最難被撼動的護城河壁壘。

Snowflake 在三大巨頭的「云」上再搭一個「云」,，對客戶來說,，更低成本，更便利,，更自由,；而它也成為了一個中立的「平臺」，平臺的特性自帶正向反饋鏈：客戶越多,，使用它的服務越多,，這些客戶就能給 Snowflake 更多的反饋；這些反饋讓 Snowflake 能夠提供更好的服務,。

除了口碑的網絡效應之外,，Snowflake 底下不同企業(yè)互通數據的想象空間太大了。

而一旦這些數據經過互通和融合,，創(chuàng)造了巨大的商業(yè)和社會價值，那這條護城河就很難再被競爭對手打破,，因為積累客戶和培養(yǎng)客戶習慣的過程非常漫長,。