近期外資持續(xù)凈流出,，近6個交易日累計凈流出277億元,。自上周開始，北向資金就已經(jīng)持續(xù)5日凈流出,，周一北向資金繼續(xù)凈流出54.65億元,。

周一，電子元件,、釀酒行業(yè),、農(nóng)牧飼漁、水泥建材,、電子信息等板塊北向資金凈流出居前,，電子元件板塊凈流出20.77億元，釀酒行業(yè),、農(nóng)牧飼漁分別凈流出5.60億和5.07億,。

從個股來看，立訊精密、伊利股份,、新希望,、恒瑞醫(yī)藥、京東方A,、中國中免北向資金凈流出居前,，立訊精密和伊利股份外資分別凈流出7.35　億元和6.42　億元。恒瑞醫(yī)藥,、京東方A、中國中免,、貴州茅臺等凈流出超3億元,。

從最近5個交易日來看，板塊方面,，電子元件,、釀酒行業(yè)、銀行,、農(nóng)牧飼漁分別凈流出26.86億,、26.19億、24.27億,、23.18億,。券商信托、保險,、家電行業(yè),、水泥建材凈流出金額超過10億元。

從個股來看,，近5個交易日,，五糧液、藥明康德,、中國平安等外資凈流出金額分別達到14.86億,、13.60億和13.18億，溫氏股份,、美的集團,、海螺水泥、招商銀行,、保利地產(chǎn),、中國中免、貴州茅臺等凈流出金額超過5億元,。

近期創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)活躍,，不過外資持有創(chuàng)業(yè)板的市值卻連續(xù)3天下降，下降金額分別達到5.09億元,、3.47億元,，昨日更是下降8.11億元,。泰格醫(yī)藥、芒果超媒,、同花順,、華大基因、寧德時代昨日外資逆市凈流入,，顯示外資繼續(xù)龍頭風格,。

創(chuàng)業(yè)板活躍分流資金

周一創(chuàng)業(yè)板成交額一度超過上證，截至收盤,，創(chuàng)業(yè)板成交3547億元,，上證成交3577億元，兩者已無線接近,。在創(chuàng)業(yè)板指推出之初,，其成交額不足上證的10%，2016年曾一度接近75%,，今年平均水平為上證的52%,，8月25日創(chuàng)業(yè)板成交占比再次刷新數(shù)年新高。

從近期各個指數(shù)表現(xiàn),、各板塊中漲跌幅個股占比,、權重股漲跌幅現(xiàn)象及量能的占比的比較看，資金主戰(zhàn)場繼續(xù)在創(chuàng)業(yè)板,，中小板及科創(chuàng)板被邊緣化,，分析認為，量能的變化說明市場籌碼開始松動,，主要在之前抱團取暖的所謂“核心資產(chǎn)”松動的最為明顯,，這些大市值股的回落也是造成近期大盤走弱的技術性原因所在。

部分白馬股估值過高

格林大華期貨認為,，目前A股的估值偏高,，滬深300指數(shù)估值的分位已經(jīng)高達76%，一些白馬股的估值更是達到了歷史上的最高值,。高估值的白馬股回調壓力大,，上周海天味業(yè)等已經(jīng)開始調整，說明這些曾倍受追捧的核心資產(chǎn)有回落壓力,。如果宏觀層面較為平靜,，即使基本面好過高的估值也較難維持，預計整個A股都會受到一定的拖累,。

山西證券認為,，本輪行情以機構和外資為主導，外資偏愛以消費醫(yī)藥為代表的白馬藍籌股，美國無風險利率下行使得外資能夠以低成本資金增持中國核心資產(chǎn)推動股價上漲,，而股價的上漲又推動了機構抱團,，形成正向循環(huán)。機構資金方面,，基金發(fā)行量維持高位,，機構資金相對充裕。在此背景下,，外資就成為影響A股走勢的重要變量,。周五，國外流動性收緊預期引發(fā)外資流出,。從盤面來看,，A股中外資持倉比例較高消費醫(yī)藥板塊跌幅居前，而科技板塊受消息利好反而逆市大漲,，這與美股表現(xiàn)相反,，后續(xù)建議投資者可適當降低對外資持股較高的個股的配置來規(guī)避相關風險,。

外資交易盤外流

對于近期外資的持續(xù)流出,，國盛證券認為，近期外資在人民幣升值的同時卻持續(xù)流出,，過去罕見,，外資并非鐵板一塊，其中也有分化,。通過外資托管機構將外資分拆為短線交易型資金和長線配置型資金,。而從近期外資的流動情況來看，主要是交易盤外流較為明顯,，配置型資金仍繼續(xù)保持長期流入,。在大幅上漲之后，雖然短期遭遇調整,，但無論從景氣,、資金、政策等角度,，消費和科技這兩大主線向好趨勢并未改變,。后續(xù)，以公募基金為主導的機構增量持續(xù)入市,、股市流動性充裕之下,，當前市場大邏輯并未發(fā)生變化。因此,，繼續(xù)看好機構牛,、結構牛。

消費板塊依舊是外資流入的核心資產(chǎn)

開源證券認為，對于消費板塊,，近期殺跌一方面是因為美股波動影響風險偏好,，A股消費作為外資持股較高的品種，易引起外資階段性流出,；另一方面,，A股消費股可類比美股科技股，都是市場核心資產(chǎn)以及前期高估值品種,。風險偏好降低,，增量資金流入邊際放緩，估值較高的板塊受到?jīng)_擊,。短期市場波動,，中期來看，宏觀環(huán)境寬松,，消費板塊依舊是外資流入的核心資產(chǎn),。

興業(yè)證券認為，“內循環(huán)”下的受益者,，核心資產(chǎn)獨立牛市已經(jīng)開啟,。消費醫(yī)藥它屬于內資與外資核心資產(chǎn)最大公約數(shù)，中報業(yè)績來看,，醫(yī)藥,、必需消費業(yè)績持續(xù)向好。在疫情這種特殊背景下,，業(yè)績持續(xù)向好,，抵御住外部沖擊，市占率或公司份額依然能夠提升的公司,，具備成為核心資產(chǎn)的潛力,。長期看，投資者挑選公司治理,、財務水平,、盈利能力等多方面較好的公司，與其一起成長,，以更長遠的眼光重新審視這些領域的核心資產(chǎn),。