葛建輝 · 2020-09-01 10:23 來(lái)源：辰智

先來(lái)看一組數(shù)據(jù)：從2020新年伊始到半年報(bào)發(fā)出前，海底撈的股價(jià)從32.35港元漲到了46.1港元,，累計(jì)漲幅達(dá)到43%,。8月28日，海底撈收漲5.63%,，報(bào)52.5港元,，市值達(dá)到2782.5億港元。

支撐海底撈股價(jià)的是這樣一些數(shù)據(jù)：

1,、8月25日晚間,，海底撈(06862)發(fā)布2020年度半年報(bào)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年海底撈集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入97.6億元,，凈虧損9.64億元,。  

2、相比去年同期,，海底撈的總營(yíng)收同比減少16.5%，  凈利潤(rùn)從去年的9.12億元轉(zhuǎn)至凈虧損9.64億元,，降幅超過(guò)200%,。

3、整個(gè)上半年,，海底撈在餐飲業(yè)消極的大背景之下新開(kāi)了173家餐廳,、關(guān)閉6家餐廳，  全球門(mén)店總數(shù)從去年年底的768家增長(zhǎng)至935家,，平均每1.05天就有1家新店開(kāi)業(yè),。  

4、海底撈外賣業(yè)務(wù)在上半年的收入為4.09億元,，  超過(guò)2019年全年,，同比增長(zhǎng)123.6%,，  占集團(tuán)總收入的比重從1.6%增長(zhǎng)到4.2%——當(dāng)然，在海底撈的整個(gè)收入盤(pán)子中占比仍舊很小,，但海底撈外賣業(yè)務(wù)在這兩年的增速一直很快,。

5、海底撈的翻臺(tái)率  從去年同期的4.8次/天下降至3.3次/天;顧客人均消費(fèi)  仍舊在上漲,，從去年同期的104.4元上漲至112.8元,。海底撈昔日引以為傲的一項(xiàng)指標(biāo)下降明顯！

6,、海底撈的員工數(shù)量下降了,，但海底撈仍舊在薪水上非常大方。從2019年底的102793人下降至92179人,，整個(gè)上半年的員工成本(包括薪金,、工資、津貼和福利)為40.74億元,，每位員工的平均月薪達(dá)到了7366元,，員工成本占總收入的比例從去年的31.2%增長(zhǎng)到了41.7%。  

7,、房租對(duì)海底撈來(lái)說(shuō),，“不叫事兒”。物業(yè)租金及相關(guān)開(kāi)支從去年同期的0.96億元下降至0.88億元,，  從物業(yè)成本占收入比例來(lái)看,，去年同期為0.8%，今年為0.9%,，保持穩(wěn)定——在2018年遞交招股書(shū)時(shí),，房租占收入的比例不足4%，已經(jīng)是一個(gè)相當(dāng)可怕的數(shù)字,，如今房租占收入的比例不到1%,，可以想象海底撈在拿鋪選址方面的話語(yǔ)權(quán)有多重、在成本控制上有多“可怕”了,。

8,、海底撈賬上仍舊很有錢。現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物從去年年底的22.22億元上漲到22.48億元,，  這主要是因?yàn)楹５讚圃诠残l(wèi)生事件期間融到了錢,。2月末，海底撈宣布已獲得中信銀行等的聯(lián)合授信21億元,，第一筆8.1億元放款資金已于2月19日到賬,。財(cái)報(bào)顯示，現(xiàn)金主要用于營(yíng)運(yùn)資本以及獲取食材,、消耗品和設(shè)備,、翻新與裝修門(mén)店,。

9、早在7月初,，海底撈就已發(fā)布盈利預(yù)警,，稱預(yù)計(jì)上半年收入同比下降約20%、凈虧損介于人民幣9億元至10億元之間——半年報(bào)最終顯示虧損數(shù)額與盈利預(yù)警區(qū)間相符,。  

10,、從今年1月26日開(kāi)始，海底撈中國(guó)大陸所有門(mén)店暫停運(yùn)營(yíng),，從3月12日起才開(kāi)始陸續(xù)恢復(fù)營(yíng)業(yè),，恢復(fù)營(yíng)業(yè)后還需進(jìn)行客流管控、限制就餐人數(shù)等,。也就是說(shuō),，在上半年的182天里，海底撈有整整46天處于“絕收”的狀態(tài),。公共衛(wèi)生事件給餐飲行業(yè)帶來(lái)的打擊是致命的,。

為什么巨虧之下，股價(jià)仍舊瘋漲?

幾點(diǎn)結(jié)論

??門(mén)店照開(kāi),，  逆勢(shì)抄底,，千店規(guī)模即將實(shí)現(xiàn)，每增加一家門(mén)店都在給投資人增加一份盈利預(yù)期,！

??瞄準(zhǔn)外賣,，  增加營(yíng)業(yè)場(chǎng)景的同時(shí)，提升品牌的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力,，進(jìn)一步提升盈利預(yù)期,！

??成本可控，  而且越控越好,，即使受到公關(guān)衛(wèi)生事件影響產(chǎn)生巨虧,，但是整體成本結(jié)構(gòu)卻控制得更加合理！

??現(xiàn)金充足,，  投資人不用擔(dān)心現(xiàn)金流,，不缺錢，不差錢,！