對8月17日的A股大漲,，你是否心動,？但請注意“以何種姿勢迎接接下來的行情”,。深圳市林園投資公司董事長林園在接受《紅周刊》“林園說牛市”欄目采訪時表示，如果是牛市方向,，接下來的時間股市的波動率會越來越小,。牛市的操作不是追高，而是持股待漲,，而且每個板塊都有機會,。

林園說,，當前就是牛市,，中美關系等因素都改變不了牛市的趨勢。

《紅周刊》：最近,，肖剛,、郭樹清等在演講中都提到了資本市場，不僅提示了資本市場的重要性,，還提到直接融資的比重要提升,，您認為我們需要一個牛市嗎,？怎么看這個大方向,？

林園：我個人認為,，對于目前的經濟形勢來看，資本市場出現(xiàn)牛市至少可以刺激消費,。更多人（從二級市場）獲得收益后可以用來消費，而且資金也會從房地產中撤出,。所以我個人認為,，（經濟復蘇和社會）還是需要一個牛市的,。郭樹清提到的提高直接融資比重,，屬于大勢所趨的方向,。

《紅周刊》：您對最近市場的縮量震蕩怎么看,？

林園：這就是我之前說到的,，股市的正常情況就是漲多了會下跌,。目前來看,，對于調整是否結束我不好判斷,，但牛市中的調整一般不會超過三個月,。當然牛市初期的調整,，達到3個月也是有可能的,，時間不好確定,。但通常就調整1-2個月,。牛市初期和中期的調整時間不一樣,，牛市初期的調整時間偏長一點,。

《紅周刊》：您認為今年接下來的時間,，會出現(xiàn)波動率放大的情況嗎,？

林園：波動率是否會加大,，還要看上漲的趨勢會不會延續(xù)，如果是往牛市方向走的話,，我認為波動率會越來越小,。股市的趨勢就是,，從牛市初期一直到牛市確立,，波動率會逐漸下降。

《紅周刊》：今年接下來會出現(xiàn)風格平衡的趨勢嗎,？

林園：總的來說,，往牛市方向發(fā)展的話,，各個板塊都有機會,。

《紅周刊》：市場擔心中美關系的進一步緊張,，您認為這會是影響接下來市場走勢的關鍵因素嗎,？

林園：這是外來因素,，改變不了趨勢,。

《紅周刊》：金融、地產等傳統(tǒng)行業(yè)因為估值處在歷史低位,，前一段時間出現(xiàn)了一波估值修復，您認為這些低估值板塊的持續(xù)性怎么樣,？

林園：對于持續(xù)性,，還要看這波是不是真正的牛市,。而對于牛市的判斷,，我認為是的,，現(xiàn)在就是牛市了,。

《紅周刊》：很多科技股估值在100倍以上，食品飲料龍頭海天的估值也超過75倍,，在下半年流動性邊際收緊的情況下，這些板塊會繼續(xù)維持這樣的高估值,，還是估值會慢慢消化,？

林園：企業(yè)便宜還是貴,，是投資人的一種心理,，是一種預測,，這種預測和實際估值有時候不一樣,。我平時對科技類公司看的少,，具體的公司是便宜還是貴我不很清楚,。但我的一個整體印象是,，現(xiàn)在特別高估的板塊幾乎不存在,。

《紅周刊》：您看到的,，市場中有沒有性價比極高,，或性價比極低的行業(yè)或板塊,？

林園：現(xiàn)在沒有，我們只能說依據行業(yè)的發(fā)展前景來判斷反彈程度的高低,。比如白酒龍頭公司，它們的增長率很好預判,，也不會很高，在15%-20%左右,，如果從5年期來看,，它們的性價比還是比較高的。

《紅周刊》：這一輪牛市會延續(xù)5年以上嗎,？

林園：不排除這種可能,。

《紅周刊》：從Wind數據來看,，輕工制造和建筑材料行業(yè)估值依然很低,，而且前期還沒有估值修復的反彈,。

林園：輕工,、機械電子行業(yè)的估值基本在合理范圍內,，它們的業(yè)績發(fā)展和市場估值是相匹配的,，所以估值不算過低,，而且體量很大,。

《紅周刊》：有對醫(yī)藥、消費的優(yōu)質企業(yè)進行加倉嗎,？

林園：它們太重要了,，我們也在關注,。

《紅周刊》：7月份M2同比增速為10.7%，6月份為11.1%,。您認為流動性的邊際收緊,，會對股市產生影響嗎,？

林園：我認為基本上很小,，因為股市中的資金絕大多數都是沒有杠桿的,，都是實實在在的,，目前階段,，很少有人是貸款炒股,、賣房炒股,，所以流動性的影響我認為很小。

《紅周刊》：之前和您做直播的時候,，您當時說有一些企業(yè)家以及居民都在準備入市,。最近他們入市的腳步加快了嗎,？

林園：這和市場的情緒有關系,，如果市場開始火爆,，他們的腳步肯定加快了,。但我相信,，現(xiàn)在（市場外資金）在加快（入市）的前夕,，在聚集力量。現(xiàn)在是成交量上萬億,，以后達到2萬億或3萬億都是正常情況。

《紅周刊》：格雷厄姆說牛市中散戶基本上都是虧錢的,，您覺得投資者應該如何能避免這一點,？

林園：散戶只要參與都會賺錢,，但如果因為市場出現(xiàn)波動，而去追高,，然后在下跌時又離場,，比如說像前一陣的券商這種大家忍受不了自己想要追高的情緒,。但是牛市里面不應該采取那樣的方法，就應該滿倉持有,，應該100%的倉位配置核心資產，不要去炒作那些輪番出現(xiàn)的概念,。因為牛市的特點是,，每個板塊都有機會，如果左一巴掌右一巴掌（兩面打臉）,，就把錢虧了,。

（文中觀點僅代表嘉賓個人，不代表《紅周刊》立場,，提及個股僅為舉例分析，非投資建議,。）