被動派通常認(rèn)為,，從長期來看主動型基金的基金經(jīng)理很難跑贏市場基準(zhǔn)指數(shù),，基金經(jīng)理的投資理念和風(fēng)格難以捉摸、基金公司經(jīng)常調(diào)換基金經(jīng)理導(dǎo)致基金表現(xiàn)嚴(yán)重依賴于人才,，再加上主動型基金綜合費(fèi)率高于指數(shù)基金,，因此他們更喜歡指數(shù)基金。但是,，主動派則認(rèn)為，中國證券市場是一個波動性很高的市場,，只要精選好基金,、制定好策略，就很容易能夠獲得超額收益,。當(dāng)下,，約有60%的主動型基金跑贏滬深300指數(shù)。

　　自上而下的篩選方法一般先從從基本面(財務(wù),、估值,、行業(yè))和資金面等角度確立你要投資是市場或行業(yè)，明確投資風(fēng)格(大盤或小盤)和資產(chǎn)配置理念(股,、債,、商,、現(xiàn)配比)、參考和回測標(biāo)的指數(shù)的歷史業(yè)績等,。在明確了投資理念和風(fēng)格之后,，便開始進(jìn)行橫向的基金比較，通常在指數(shù)基金的資產(chǎn)規(guī)模,、跟蹤誤差,、綜合費(fèi)率和交易套利機(jī)制等幾個維度內(nèi)進(jìn)行優(yōu)中選優(yōu)。這是自上而下挑選指數(shù)基金的方法,，當(dāng)然,，每個人的篩選邏輯都不盡相同，但也大體逃不開這些維度,。

　　主動型基金與指數(shù)型基金的最大差異便是體現(xiàn)在人的因素,，也就是基金經(jīng)理投資能力的差異，因此分析基金經(jīng)理和基金公司投研實(shí)力變成了選基的關(guān)鍵,。與挑選指數(shù)基金類似,，選擇主動型基金依然會考慮市場、行業(yè)狀況及基金規(guī)模,、費(fèi)率等因素,，但人為因素在主動型基金挑選過程中占據(jù)了大部分篇幅，甚至要我們花費(fèi)幾乎全部的精力去研究基金經(jīng)理和團(tuán)隊(duì)情況,，可以將這些人為因素統(tǒng)歸為三類：投資風(fēng)格延續(xù)性,、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、選證及擇時能力,。

　　投資風(fēng)格延續(xù)性：投資風(fēng)格和投資理念是否一脈相承是決定一直主動型基金“基品”的重要考量因素,，也可以借此觀察基金經(jīng)理是否具備成熟投資理念、堅韌的毅力和獨(dú)立思想等,。如何判斷一只基金的風(fēng)格是否具有延續(xù)性,？個人認(rèn)為可以在定期報告中閱讀基金經(jīng)理的投資展望以及重倉股來判斷。

　　團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性：我們可以通過察看一只基金的歷任基金經(jīng)理數(shù)量,、在職時間,、在職表現(xiàn)、基金經(jīng)理一拖多比例,、基金經(jīng)理所在基金公司的所有基金經(jīng)理跳槽頻率,、基金公司總經(jīng)理等管理層跳槽頻率來簡單推斷這支基金或該基金公司團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性。此外,，還可結(jié)合市場對該基金公司的負(fù)面消息報道,，如果出現(xiàn)大幅、長篇,、數(shù)量眾多的負(fù)面新聞,，那就最好再認(rèn)真研究下,。

　　選證及擇時能力：這是我們購買一只主動型基金最重要的衡量因素。主動型基金投資人之所以不買指數(shù)基金,，就是沖著超額收益來的,，如果基金經(jīng)理管理的主動型基金長期跑輸市場基準(zhǔn)指數(shù)，回撤又比基準(zhǔn)指數(shù)大,，那么其為投資人創(chuàng)造超額收益的能力就比較低,。簡單的來看，通過過往重倉股的選擇和報告期內(nèi)最大回撤兩種方式可以簡單診斷基金經(jīng)理的投資能力