作者：李星野

出品 | 騰訊新聞小滿工作室

7月9日晚間,，飛鶴乳業(yè)針對(duì)《棱鏡》有關(guān)做空事件提問回應(yīng)稱,，殺人鯨資本與早前做空過飛鶴的GMT Research常常活躍在港股及美股,，對(duì)多家知名中國企業(yè)進(jìn)行過沽空,，但這兩家沽空機(jī)構(gòu)的報(bào)告多為引用數(shù)據(jù)，缺乏自身調(diào)研,?！帮w鶴認(rèn)為這樣的指控毫無依據(jù)?！?/p>

國產(chǎn)奶粉企業(yè)近年來屢次遭遇做空,，最近的一個(gè)目標(biāo)是飛鶴,。

7月8日，殺人鯨資本Blue Orca Capital發(fā)布的64頁報(bào)告,，主要試圖從多個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn),，指出飛鶴虛增收入，低估廣告和人工費(fèi)用等運(yùn)營(yíng)成本,，向市場(chǎng)夸大了盈利能力,，2019年的EBITDA和凈利潤(rùn)率甚至高于蘋果；并對(duì)飛鶴克東等工廠的投資額,、運(yùn)營(yíng)狀況有質(zhì)疑,。

7月9日早間，飛鶴逐一解釋回應(yīng)殺人鯨關(guān)于其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)疑后,，于當(dāng)日晚間再度對(duì)《棱鏡》表示,，該報(bào)告中的相關(guān)指控毫無事實(shí)根據(jù)或?yàn)槭?shí)陳述；近年來,，一些海外沽空機(jī)構(gòu)頻頻對(duì)港股出手釋放不實(shí)信息誤導(dǎo)投資者,，借股價(jià)波動(dòng)獲得盈利，這點(diǎn)此前已有香港證監(jiān)會(huì)懲罰惡意做空者的案例證實(shí),，目前沽空?qǐng)?bào)告的可信度已大不如前,。

飛鶴對(duì)兩家沽空機(jī)構(gòu)表達(dá)譴責(zé)，“GMT Research與殺人鯨資本表示常?；钴S在港股及美股,，針對(duì)58同城、京東,、中國交建,、拼多多等知名中國企業(yè)進(jìn)行過沽空，也針對(duì)澳優(yōu),、蒙牛等友商發(fā)布過沽空?qǐng)?bào)告,；更值得關(guān)注的是，這兩家沽空機(jī)構(gòu)的報(bào)告多為引用數(shù)據(jù),，缺乏自身調(diào)研,。”

半年多時(shí)間里,，飛鶴兩次遭遇做空,，GMT Research與殺人鯨資本均對(duì)飛鶴的高速增長(zhǎng)有所質(zhì)疑，特別是份額增長(zhǎng)方面,。關(guān)于行業(yè)擴(kuò)容和企業(yè)增速,，飛鶴方面要如何向投資者解釋相關(guān)數(shù)據(jù)？

飛鶴方面對(duì)《棱鏡》表示,，我國從2012年以來奶粉市場(chǎng)的集中度逐步提升,，尤其是在2016年以后集中度提升加快,；尤其是在奶粉新政和注冊(cè)制后，龍頭企業(yè)由于產(chǎn)品品牌,，企業(yè)規(guī)模和渠道優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)份額顯著提升,。

飛鶴方面強(qiáng)調(diào)，得益于高端,、超高端嬰幼兒奶粉產(chǎn)品的收益增長(zhǎng),，以及品牌力上升導(dǎo)致的普通嬰幼兒奶粉系列收益的增長(zhǎng)，近年來該公司一直保持較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),。2019年?duì)I收為137.22億元,，同比增長(zhǎng)32%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)實(shí)現(xiàn)四連跳,。7月8日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中也已經(jīng)表明2020年上半年,，飛鶴收入同比增長(zhǎng)超過40%。

除了上述澄清,，7月9日早間,，飛鶴還針對(duì)物流供應(yīng)商身份、員工人數(shù),、廣告成本,、市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù),、旗下三家工廠的投資運(yùn)營(yíng)情況做出解釋,。