在Q3雪片而來的財報中，主營高端消費服務(wù)平臺的中國概念股寺庫（納斯達克代碼：SECO）迎來了上市第一份季度財報,。

Nasdaq官網(wǎng)上的一篇文章用了『數(shù)據(jù)驚人』來形容寺庫的表現(xiàn),。具體說來，寺庫的總銷量（GMV） 有了較大的增長,，其中不包括汽車在內(nèi)的所有訂單的總價值沖破了2億美金大關(guān),，換算過來，相當(dāng)于寺庫的年均增長率為64％-65％,，也標(biāo)志著今年上半年其GMV增長率達到了51％,。

一個更為亮眼的數(shù)據(jù)是，寺庫的凈利潤從去年同期的340萬元人民幣增加到3410萬元人民幣(合510萬美元),，增長率達902.9%,；如果以non-GAAP(非美國通用會計準(zhǔn)則)來作為衡量尺度的話，寺庫Q3的凈利潤增長則為1067.6%,，達3970萬元人民幣,。

了解到了財報發(fā)布后寺庫管理層電話會議的主要內(nèi)容。對于外界關(guān)注的凈利潤大幅上漲的原因，筆者簡單概括為：  

其實這番總結(jié)的官方色彩比較濃厚,，創(chuàng)業(yè)最前線說的通透一點,，那就是寺庫保持了專注和持續(xù)，并且在專注的基礎(chǔ)上又有所拓展,，最后收到了滿意的回報,。

雖然在今年Q3收獲了驚人的成長，但寺庫還是面臨股價被低估的問題,，這個問題讓人很無奈,。

不得不表揚一下的是，盡管背著股價低這個沉重的擔(dān)子,，但寺庫的決策層并沒有慌亂,，甚至也沒有在媒體上為自己解釋，而是繼續(xù)低頭做事,。直到不久前，才非常小心的在媒體上釋放了一些核心觀點,。

某種意義上說,，寺庫需要提升自己講故事的能力，特別是講中國故事的能力了,。

但為什么已經(jīng)連續(xù)5個財務(wù)季度都保持盈利,，而且寺庫的主要方向也一直保持聚焦，運營和財務(wù)也都打得有章有法,，但還是股價上升不快呢,？

從某種意義上來講，這和NASDAQ的投資者們看問題的方式有關(guān)系。

他們首先給寺庫定了一個標(biāo)簽,，就是奢侈品電商,，不管寺庫是否同意這個標(biāo)簽，但人家就是這么理解的,。然后,，這些投資者又看到兩個事情——京東和天貓都開啟了自己的跨境電商，并且也都把競爭焦點放在了泛奢侈品領(lǐng)域,。于是,，他們就得出一個結(jié)論——在未來，寺庫面臨巨頭的競爭,，增長空間有限,。

但寺庫恰恰不這么看自己，一個值得注意的事情是,，就在10月底,，很少發(fā)聲的寺庫CEO李日學(xué)，對這個『定位』的問題做出了有力的回應(yīng),，他的觀點分為兩個部分：

第一,，京東和天貓的進入，恰好說明了這個領(lǐng)域有巨大的潛力,，因此,，他暗示『聰明的投資者』或者更準(zhǔn)確的說是『有遠見的投資者』，應(yīng)該更好的看待這個市場未來的成長潛力,。

第二,，李日學(xué)堅決認為，寺庫已經(jīng)不再是一家單純的奢侈品電商,，而是一家高端消費服務(wù)平臺,，它是在引領(lǐng)整個中國的高端消費業(yè)態(tài)在升級，是行業(yè)里真正的先行者,。

因此,，李日學(xué)也有一個明確的態(tài)度就是，寺庫有足夠的抗壓能力,，來堅持做自己認為是對的事情,。據(jù)披露，他的原話是這么說的：『寺庫9年了,，以前碰到的壓力遠遠大于現(xiàn)在,。我們是初中生升高中了，雖然還沒有成年,，但是已經(jīng)有自己的認知,。我特別認一個點,，做企業(yè)只能做好自己，不能總盯著別人,。』

那么,，我們下面要重點討論的是，面對巨頭的進入,，面對股市上諸多認知的不同步,，寺庫究竟怎么證明自己？它是否有一條足夠?qū)挼淖o城河,，隔開自己和追趕者,。

面對上市第一份季度財報的到來，蓄勢已久的寺庫,，在11月16日開了一場新聞發(fā)布會,。

這天，中國大部分的汽車記者都在廣州參加車展,，大部分的新媒體業(yè)者在上海參加騰訊的媒體新星球峰會,，然而寺庫依然迎來了大量的媒體關(guān)注。畢竟,，這是上市發(fā)布以后,，寺庫第一場發(fā)布會。

發(fā)布會的名稱很簡單,，就三個字『新生活』,。

但是，如果隨著創(chuàng)業(yè)最前線的角度深入下去,，就可以看到,，寺庫正在高調(diào)的公布自己的護城河計劃——差異化競爭戰(zhàn)略。

寺庫的第一個法寶是,，強調(diào)線下,。他宣布，寺庫正式啟動“5+2+1”的戰(zhàn)略布局,。在和線下有關(guān)的方面,，是五大線下體驗中心，兩大高端定制酒店和一批品牌旗艦店的落地實施,。

而電商巨頭們所不擅長的領(lǐng)域正在線下,。其中，很多純電商的高層也承認,，如果不發(fā)展線下，現(xiàn)在的規(guī)模和滲透率,，可能已經(jīng)是純電商的極限,。

所以,，寺庫才更要強化自己的線下能力，強調(diào)自己是一直有線下運營經(jīng)驗的,，這是讓所有投資者都看得懂的一招,。這是因為，寺庫線下起家,，九年來持續(xù)加碼線下布局,，吸引了3000余個國內(nèi)外高端品牌的入駐合作，寺庫線上線下協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略觀也被認為是切中了奢侈品行業(yè)發(fā)展的命脈,。

寺庫的第二個法寶是,，下沉。寺庫這次增加的五個體驗中心,，分別在在青島,，長沙，杭州,，廈門和天津,。

事實上，由于巨頭的資源重點集中于北上廣深,，二線城市實際上面臨著一個高端消費布局空白的問題,，寺庫就是要打這個差異化點。

如果說的再具體一點,，寺庫的下沉是『精品化的下沉』,，據(jù)了解，寺庫直接和青島大融城,、長沙步步高,、杭州碧桂園、廈門美歲城國貿(mào)金融中心,、天津仁恒置地廣場展開合作,，這些新開設(shè)的體驗中心，跟以往店面的表現(xiàn)形式有了極大不同,，是融合了消費和生活體驗于一體的新式空間,。

這里要給寺庫點贊的是，所謂的下沉不是拉低價格,，更不是把自己貶值為奧特萊斯式的品牌批發(fā)店,，而是勇敢的繼續(xù)沖擊高端生活平臺這個目標(biāo)，繼續(xù)在精品化,、引導(dǎo)生活的概念化上,，做更精致和細膩的事情。這,，就是守住了初心,。

為了進一步拉開和競爭對手的差距,，寺庫下了很多水磨功夫。比如說,，把消費引導(dǎo)到高端酒店領(lǐng)域,，這絕對是一個競爭空白，并且發(fā)布了寺庫的專屬套房,；又比如說,，寺庫與以范思哲，Diane Von Furstenberg為代表的近30家國內(nèi)外知名品牌進行了物流及倉儲平臺的打通,，也就是所謂的品牌直簽,，這使寺庫將不僅僅得到部分產(chǎn)品的授權(quán)，而是全面打通供應(yīng)鏈——寺庫下單,，門店提貨,。這些合作的深度和廣度，絕對超越了以往品牌方與電商的合作形式,，也是寺庫真正的挖開的那條競爭的鴻溝,。

當(dāng)然，為了和時代的潮流兼容,，寺庫也琢磨起了『智能化』的賣點,。比如這次推出了基于體驗式消費的VR服務(wù)；比如,，將線下門店全部打造為“智能門店”等等,，但筆者認為，無論從實際的技術(shù)能力還是財報里顯示的增長很有限的研發(fā)投入來說,，玩技術(shù)都不是寺庫所擅長的,。如果需要技術(shù)協(xié)同，倒不如繼續(xù)深化和騰訊的合作來得現(xiàn)實一點,，畢竟后者的云端賦能的能力很強,。

我們有理由相信,，寺庫“線上線下一體化”的生態(tài)閉環(huán)真正大成的日子，也就是它能夠擺脫『奢侈品電商』的單一被動認知,，真正以一個消費生活領(lǐng)域的引領(lǐng)者的姿態(tài),，再次被外界重新認知的時刻,。