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并購財顧的條款有哪些玄機(jī),?

 靜思之 2020-05-29



并購財務(wù)顧問分為買方財務(wù)顧問和賣方財務(wù)顧問,,對于買方是上市公司的情況,買方財務(wù)顧問又分為獨(dú)立財務(wù)顧問和一般財務(wù)顧問,,按照當(dāng)前上市規(guī)則的規(guī)定,,獨(dú)立財務(wù)顧問只有持有投行牌照的券商才有資格,由于上市公司沒有普遍形成對一般財務(wù)顧問的付費(fèi)習(xí)慣,,對于市場上林林總總的FA來說,,去做賣方(俗稱標(biāo)的方)財務(wù)顧問是當(dāng)然的選擇。

賣方財務(wù)顧問也不容易做,,大多數(shù)FA并非專業(yè)從事并購重組的機(jī)構(gòu)和人士,,更多是基于人脈為基礎(chǔ)的牽線搭橋,因此能夠拿到一份賣方簽字蓋章的白紙黑字的財務(wù)顧問合同就已經(jīng)是很大的成果了,,至于成交之后是否會按協(xié)議約定付款,,現(xiàn)實(shí)告訴我們爽約的比比皆是。無論怎樣,,拿不到合同,,爽約幾成定局,,所以,以下探討一下賣方財顧的主要條款,,希望對你有所裨益,。

首先是收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)常有人問我是否有所謂的行規(guī),,統(tǒng)計意義上有,,借鑒意義卻不大。我們常講按照交易金額的3%至5%,,再加上一個補(bǔ)充,,如果預(yù)計交易金額很大,1%,、2%也能接受,。這樣其實(shí)對于非專業(yè)并購從業(yè)者來說,,談合同的參考意義就不大了,。這里推薦一個模式,即與標(biāo)的方商定一個交易的底價,,底價范圍內(nèi)成交則收取一個較低的傭金,,超過底價的部分仍然可能再分段計算,成交價越高,,收費(fèi)比例越高,,這樣做未必有多大的合理性,但是賣方感覺似乎更爽,,這就足夠了,。

其次是付款時點(diǎn),基本上賣方只能接受成交后收到錢再付傭金,,前期付費(fèi)模式雖然通行歐美,,在中國卻鮮見??陀^上并購成功率極低,,防止出力又出錢,至少要約定差旅費(fèi)用由賣方承擔(dān),。

關(guān)于獨(dú)家委托和非獨(dú)家委托,,正常情況下拿到獨(dú)家委托很難,但可能退而求次之,,要求簽一個時間很短(哪怕只有一個月)的獨(dú)家委托,,其實(shí)這個時間也夠了,正常并購雙方是否有意繼續(xù)推進(jìn),,不會拖太長時間,。這叫速戰(zhàn)速決,。

最后咱們再給FA們提一點(diǎn)稍稍專業(yè)的要求,務(wù)必要對標(biāo)的項目做基本的判斷,。想賣掉的公司太多,,真正能夠有人要的公司太少。不能隨便什么項目都接,,這樣只會浪費(fèi)你寶貴的時間或者令你傷心,。

任何一個市場都有逐步成長的過程,未來的并購FA也將逐步專業(yè)化,、規(guī)?;⑵放苹?,但這永遠(yuǎn)無法否認(rèn)信息和資源的價值,,非專業(yè)人員的資源和信息與專業(yè)團(tuán)隊、專業(yè)公司合作是一個很好的趨勢,,能夠提高成功的概率,。在一個人包辦、成功后吃大餅和廣泛尋求合作,、眾多人分一塊大餅這兩者的選擇上,,我傾向于后者,但我也建議不是合作參與的人越多越好,,可能會越多越亂,,能夠補(bǔ)齊短板的前提下越精減越有利。


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