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??各位投資者大家好,！隨著疫情在全球的蔓延,，各大金融市場迎來了黑天鵝，這也給全球經(jīng)濟復蘇又出了一個難題,。而在這場全球性的危機風暴中,，中國又將迎來何種機遇呢？且聽海通國際首席經(jīng)濟學家孫明春老師為您詳解,！
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??一,、人民幣資產(chǎn)
??Q1：什么是人民幣資產(chǎn)？
??所謂人民幣資產(chǎn)就是以人民幣計價,、交易和結(jié)算的資產(chǎn),。所謂資產(chǎn)總體上包括兩部分內(nèi)容，即金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn),。金融資產(chǎn)主要指現(xiàn)金存款,、股票(或?qū)ζ髽I(yè)的出資)、投資信托,、債券,，以及保險、養(yǎng)老金準備金等,；而非金融資產(chǎn)則主要指住宅,、土地等不動產(chǎn)。這些資產(chǎn)如果以人民幣計價,、交易,、結(jié)算，或在中國市場進行交易,，就具備了人民幣資產(chǎn)的屬性,，可稱為人民幣資產(chǎn)。
??在此次疫情帶來的全球危機中,，我們可以從海通國際全球恐慌指數(shù)清晰看到,，指數(shù)已經(jīng)達到過去20年的次高點。而人民幣資產(chǎn)在全球大類資產(chǎn)中的表現(xiàn)較為穩(wěn)定,，充分展現(xiàn)了避險資產(chǎn)的特征,。
??二,、人民幣資產(chǎn)穩(wěn)定緣由
??Q2:為何人民幣資產(chǎn)在全球危機中表現(xiàn)如此穩(wěn)定？
??針對這個問題,，主要是由于下述的四點因素,，讓我們具體看
??1、中國的疫情防控成效顯著
??自新型冠狀病毒感染的肺炎疫情發(fā)生以來,，中國高度重視,，迅速反應(yīng)，把疫情防控作為當前壓倒一切的頭等大事,，突出重點,、深入細致的開展各項防控工作。
??2,、中國經(jīng)濟的基本面更加穩(wěn)固
??中國是全世界基本面最穩(wěn)健的經(jīng)濟體之一,，基本面非常穩(wěn)定。尤其是經(jīng)常賬戶余額為順差,，這樣的經(jīng)濟體是非常少見的,。
??中國的國家外匯儲備更是穩(wěn)居全球第一！
??中國政府的財政空間相對于其他國家政府更大,，且擁有巨大的國有資產(chǎn)作為堅強的后盾,。
??中國的國民儲蓄率最高，老百姓的積蓄比較豐厚,，在危難時刻更容易撐得住,，從而度過難關(guān)。
??3,、中國的宏觀政策更具前瞻性
??過去四年，中國降杠桿成效顯著,，提前釋放了風險,。
??相對于歐美國家在貨幣政策方面的不斷放水，中國的貨幣政策一直保持謹慎,，這為未來的寬松留出了充足的空間,。
??在疫情發(fā)生后，貨幣政策已開始微調(diào),，進一步放松空間充滿了想象力,。
??4、中國資產(chǎn)整體估值較為合理
??中國的國債收益率更高,，對國際投資者具有吸引力,。中國股票市場的估值也更具吸引力，美股近18倍的PE著實太高了,，A股13倍的PE更具備性價比,。人民幣匯率整體更是處于長期升值通道之中,。
??三、機遇與挑戰(zhàn)
??機遇：人民幣國際化有可能面臨重大歷史機遇,，人民幣國際化有可能加速,。因為人民幣的國際地位與中國在全球經(jīng)濟中的地位目前并不匹配。18年人民幣占國際貿(mào)易比例達到12%,，而人民幣清算卻不足2%,。這樣的不匹配也促使了人民幣國際化加速的大勢所趨。
??挑戰(zhàn)：本次疫情防控對中國經(jīng)濟的沖擊是史無前例的,。消費與投資活動遭受了前所未有的打擊,，疫情不但打擊了需求端，也抑制了供給側(cè),。國內(nèi)經(jīng)濟與金融體系都遭受了沖擊,。如果政策刺激過度，有可能加劇“滯漲”風險,。
??而且全球衰退背景下,，中國出口前景很不樂觀，國際收支平衡也可能面臨挑戰(zhàn),。
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