新冠病毒大流行讓世界各國的醫(yī)療系統(tǒng)都面臨著艱巨挑戰(zhàn),。當(dāng)全人類的健康同時(shí)遭遇威脅,，醫(yī)療體系的完善與強(qiáng)化成為一個(gè)必選項(xiàng)。

中國正在建設(shè)性地推動(dòng)醫(yī)療行業(yè)變革,，比如加強(qiáng)醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、加快醫(yī)療服務(wù)模式數(shù)字化轉(zhuǎn)型等。然而，醫(yī)療健康行業(yè)極其復(fù)雜,，不僅涉及醫(yī)療體制,、醫(yī)療管理、醫(yī)患關(guān)系等宏觀考量,，而且囊括的多個(gè)領(lǐng)域如醫(yī)藥,、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等不斷縱深發(fā)展,，形成的專業(yè)門檻越來越高,。正因?yàn)槿绱耍t(yī)療投資面臨著前所未有的機(jī)遇,，同時(shí)也經(jīng)歷著與日俱增的挑戰(zhàn),。

華平投資合伙人方敏在醫(yī)療健康行業(yè)擁有近20年的經(jīng)驗(yàn)積累，曾深度支持多家醫(yī)療企業(yè)的發(fā)展壯大,。在他看來,，醫(yī)療投資的關(guān)鍵是明晰“變”與“不變”。比如,，他認(rèn)為三五年前所描繪的醫(yī)療與科技結(jié)合的未來場(chǎng)景已經(jīng)變得可實(shí)現(xiàn),、可落地，成為實(shí)實(shí)在在具有投資價(jià)值的商業(yè)模式,；而華平的醫(yī)療投資戰(zhàn)略則是萬變之中的“不變”：始終基于人口結(jié)構(gòu),、生活方式、經(jīng)濟(jì)發(fā)展等宏觀趨勢(shì)做出長(zhǎng)期規(guī)劃,。下面是新鮮出爐的完整問答,。

醫(yī)療結(jié)合新技術(shù)是大勢(shì)所趨

Q：目前，全球科學(xué)家都在積極研發(fā)針對(duì)新型冠狀病毒的疫苗和藥物,。相比于發(fā)達(dá)國家,，中國在醫(yī)療資源、創(chuàng)新能力等方面有哪些進(jìn)步空間,？

方敏：自本次新冠病毒爆發(fā)以來,，中國第一時(shí)間開展了病毒的測(cè)序與數(shù)據(jù)分享，積極進(jìn)行臨床測(cè)試與疫苗開發(fā),，取得了大量臨床數(shù)據(jù),，并且疫苗也率先進(jìn)入臨床階段。在過去很長(zhǎng)一段時(shí)間,，受益于對(duì)發(fā)達(dá)國家的基礎(chǔ)研究,、產(chǎn)品和人才等方面的引入，中國在醫(yī)療資源建設(shè)和醫(yī)療創(chuàng)新能力方面,，正在逐步縮小與發(fā)達(dá)國家的差距,。盡管如此，中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)依然有很大的提升空間。在醫(yī)療資源方面,，部分人均醫(yī)療資源仍遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家,，而且先進(jìn)醫(yī)療資源在普惠醫(yī)療機(jī)構(gòu)的應(yīng)用也較為有限，與公眾的期望值尚存在較大差距,。對(duì)此,，我認(rèn)為可以通過“加大投入”與“提升組織效率”雙管齊下的方式解決。在創(chuàng)新能力方面,，中國還應(yīng)該在基礎(chǔ)科研領(lǐng)域加大投入,，同時(shí)進(jìn)一步完善相關(guān)的法律、稅收,、投融資環(huán)境等外部因素,。一旦必要的市場(chǎng)元素聚集起來，創(chuàng)新和轉(zhuǎn)化的成果就會(huì)由點(diǎn)及面地展開,，讓更多的公眾受益,。

Q：新冠疫情無疑將促使中國醫(yī)療體系不斷完善與強(qiáng)化，您覺得在這一過程中會(huì)出現(xiàn)哪些新投資機(jī)會(huì),？

方敏：新冠疫情發(fā)生后，中國的應(yīng)對(duì)措施體現(xiàn)出政府卓越的社會(huì)組織能力和強(qiáng)大的醫(yī)療資源調(diào)配能力,。不過,，突發(fā)的疫情也暴露出中國醫(yī)療體系中亟待改善和加強(qiáng)的環(huán)節(jié)。除了醫(yī)療資源總量不足,、高質(zhì)量醫(yī)療資源區(qū)域分配不均等老問題中存在投資機(jī)會(huì)外,，未來新投資機(jī)會(huì)還可能出現(xiàn)在以下領(lǐng)域：第一，醫(yī)療機(jī)構(gòu)層面,。針對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)作為社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資,，尤其是針對(duì)公共衛(wèi)生領(lǐng)域?qū)I(yè)設(shè)施、設(shè)備,、藥品,、生物制品和人員的投資，將拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資機(jī)會(huì),。第二,，健康產(chǎn)品及服務(wù)層面。預(yù)期今后一般企業(yè)與個(gè)人家庭在健康,、防護(hù),、疫苗等方面的開支將持續(xù)增加，這有利于健康產(chǎn)品及服務(wù)的普及,、整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展與升級(jí),，其中也蘊(yùn)含了很多創(chuàng)新和整合的投資機(jī)會(huì)。第三，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療層面,。遠(yuǎn)程無接觸式診療與健康管理在技術(shù)創(chuàng)新,、機(jī)構(gòu)推動(dòng)、公眾接受和支付支持的多重利好加持下,，將得到前所未有的關(guān)注和推動(dòng),。三五年前所描繪的未來醫(yī)療場(chǎng)景已經(jīng)變得可實(shí)現(xiàn)、可落地,，成為實(shí)實(shí)在在具有投資價(jià)值的商業(yè)模式,。

Q：如何看待醫(yī)療與互聯(lián)網(wǎng)、人工智能,、5G等技術(shù)的結(jié)合,？

方敏：互聯(lián)網(wǎng)、人工智能與5G等新技術(shù),，已經(jīng)深深地影響了很多行業(yè)的發(fā)展,，與醫(yī)療的結(jié)合應(yīng)該是大勢(shì)所趨。很多公司已經(jīng)在這方面做了有益的嘗試,，近期一些產(chǎn)品和模式還取得了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可,，今后會(huì)有機(jī)會(huì)應(yīng)用到醫(yī)療場(chǎng)景中。值得注意的是,，醫(yī)療行業(yè)有其自身特殊性,，與新技術(shù)的結(jié)合涉及到可靠性、責(zé)任,、倫理,、人文關(guān)懷等多方面因素，因此需要監(jiān)管部門,、醫(yī)療從業(yè)人員和技術(shù)開發(fā)者共同磨合,，按成熟度分階段實(shí)施。這次疫情無疑加快了產(chǎn)業(yè)鏈各方對(duì)新技術(shù)應(yīng)用的接受度,，對(duì)醫(yī)療與新技術(shù)的結(jié)合起到了促進(jìn)作用,，也進(jìn)一步點(diǎn)燃了投資機(jī)構(gòu)的熱情。華平同樣提高了對(duì)醫(yī)療與新技術(shù)結(jié)合的關(guān)注度,，并有所布局,。我們不僅關(guān)注技術(shù)和技術(shù)直接帶來的醫(yī)療效率和可及性的提升，而且還關(guān)注對(duì)醫(yī)療價(jià)值鏈的重塑和其中隱含的投資機(jī)會(huì),。

華平的醫(yī)療投資戰(zhàn)略不會(huì)改變

Q：在中國加速醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)背景下,，華平的醫(yī)療投資戰(zhàn)略會(huì)有哪些新的調(diào)整和規(guī)劃?

方敏：華平的醫(yī)療投資戰(zhàn)略是基于人口結(jié)構(gòu)、生活方式,、經(jīng)濟(jì)發(fā)展等確定性宏觀趨勢(shì)做出的長(zhǎng)期規(guī)劃,，不會(huì)因?yàn)?/strong>本次新冠疫情發(fā)生方向上的調(diào)整,。我們將一如既往地支持行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)家，支持行業(yè)創(chuàng)新和資源整合,。本次新冠疫情的確是人類歷史中的全新挑戰(zhàn),，各國政府都為抗疫提供了巨大的財(cái)政支持，與此同時(shí)也面臨著經(jīng)濟(jì)停頓造成的不確定性和后疫情時(shí)代的開支壓力,。未來,，中國以及世界其他國家都會(huì)重新審視醫(yī)療作為社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的作用。醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)不僅需要政府的大力投入,，同樣需要社會(huì)資本的廣泛參與,，這無疑會(huì)為健康醫(yī)療行業(yè)的投資人，包括華平在內(nèi)的醫(yī)療投資平臺(tái),，提供了更廣闊的投資舞臺(tái)和更多的投資機(jī)會(huì),。我們會(huì)適時(shí)加大在這個(gè)領(lǐng)域的投入，密切關(guān)注市場(chǎng)中的新機(jī)會(huì),。

Q：華平全資子公司華瑭大昌專注在醫(yī)療器械,、OTC、保健品等領(lǐng)域提供供應(yīng)鏈和分銷解決方案,，您如何看待這一領(lǐng)域的未來發(fā)展,？

方敏：所謂“兵馬未動(dòng)，糧草先行”,，可靠的醫(yī)藥供應(yīng)鏈和分銷系統(tǒng)是提供保質(zhì)保量的物資供應(yīng),，以及維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定的基礎(chǔ)。在疫情全球爆發(fā)的背景下,，跨境供應(yīng)鏈和分銷系統(tǒng)面臨著更加復(fù)雜的局面和前所未有的挑戰(zhàn)。我們的被投企業(yè)華瑭大昌的前身是大昌洋行,，是進(jìn)出口貿(mào)易,、物流和分銷領(lǐng)域的百年老店。華瑭大昌在這個(gè)特殊時(shí)期及時(shí)響應(yīng),，盡職盡責(zé)地完成了自己的使命,，為上下游客戶提供了無可替代的價(jià)值。事實(shí)上,，這一切依賴于它在供應(yīng)鏈管理,、科技信息系統(tǒng)和組織管理等方面的多年投入和積累，并充分體現(xiàn)了行業(yè)的未來發(fā)展趨勢(shì),。我們堅(jiān)定看好華瑭大昌所在的領(lǐng)域,，將繼續(xù)支持公司拓展新客戶和新業(yè)務(wù)線，并將依托華瑭大昌的優(yōu)勢(shì)與能力,，整合和提升這個(gè)傳統(tǒng)行業(yè),，使之更可靠,、高效和現(xiàn)代化。

Q：對(duì)于華平投資的連鎖醫(yī)院集團(tuán)來說,，此次疫情帶來了哪些啟示,？

方敏：對(duì)于我們投資的直接面對(duì)消費(fèi)者和患者的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)來說，提供高標(biāo)準(zhǔn)的院內(nèi)感染控制,、就診環(huán)境是實(shí)現(xiàn)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ),。面對(duì)類似于新冠病毒這種全新的未知挑戰(zhàn)，我們的被投資醫(yī)療機(jī)構(gòu)需要未雨綢繆,，做好長(zhǎng)期防護(hù)的安排,。在以后的新投資中，我們也會(huì)堅(jiān)持同樣的考核標(biāo)準(zhǔn),。除此之外,，我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的投入將處于更加優(yōu)先的等級(jí)上，以完善院內(nèi)院外的一體化管理和擴(kuò)大醫(yī)療服務(wù)邊界,。無論是積極開展患者遠(yuǎn)程溝通和管理服務(wù),，還是通過預(yù)約機(jī)制進(jìn)行就診流量的合理安排，技術(shù)的賦能都會(huì)起到減輕防疫壓力,、提升就診體驗(yàn)的作用,。我們投資的醫(yī)療機(jī)構(gòu)很早就開始了這方面的探索與嘗試。

長(zhǎng)期市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期企業(yè)價(jià)值

Q：在線醫(yī)療,、檢測(cè)診斷,、醫(yī)療器械設(shè)備等在此次疫情中彰顯了重要性，未來哪些細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng),？如何鑒別短期需求與長(zhǎng)線價(jià)值,？

方敏：這些領(lǐng)域的確表現(xiàn)突出，需求在短期內(nèi)集中爆發(fā),。待生活回歸常態(tài)化以后,，由于部分行為習(xí)慣和診療流程的改變，加之支付端的完善,，這些細(xì)分領(lǐng)域的需求很可能會(huì)長(zhǎng)期以較高的頻次存在,。比如，在線醫(yī)療將作為線下醫(yī)療的有益補(bǔ)充和前后端的服務(wù)延伸,，而得到進(jìn)一步加強(qiáng),。不過，需求端的比較與選擇,，將導(dǎo)致這些領(lǐng)域優(yōu)勝劣汰,。因此，產(chǎn)品和服務(wù)的供給方要在質(zhì)量和效率方面持續(xù)改善,，并且根據(jù)市場(chǎng)需求的變化持續(xù)創(chuàng)新投入,，加寬加深自己的差異化護(hù)城河,，從而將長(zhǎng)期市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期企業(yè)價(jià)值。

Q：華平在醫(yī)療健康領(lǐng)域已有近50年經(jīng)驗(yàn),，積累了哪些差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),？

方敏：無論在全球還是中國市場(chǎng)，華平都屬于醫(yī)療健康投資中的先行者,。我們積累了比較廣泛而扎實(shí)的行業(yè)知識(shí)和人脈關(guān)系,，這對(duì)于把握投資趨勢(shì)和尋找投資機(jī)會(huì)有很大幫助。更為重要的是,，我們?cè)谠擃I(lǐng)域投資了一批企業(yè),，并陪伴企業(yè)家共同走過了經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展的完整周期，而且還通過緊密的投后服務(wù)與資源對(duì)接,，支持他們成長(zhǎng)為各細(xì)分領(lǐng)域中的標(biāo)桿企業(yè),。

Q：在醫(yī)療健康這個(gè)大生態(tài)中，如何鑒別最具潛力的公司,？華平投資對(duì)于優(yōu)秀醫(yī)療企業(yè)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是什么,？

方敏：雖然醫(yī)療健康這個(gè)大生態(tài)中包含了很多細(xì)分領(lǐng)域，每個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的公司又不盡相同,，但是那些最有潛力的公司往往由最具執(zhí)行力的管理層帶領(lǐng),，并奔跑在最寬廣的細(xì)分賽道上。優(yōu)秀的醫(yī)療企業(yè)通常在本領(lǐng)域建立了穩(wěn)固的競(jìng)爭(zhēng)壁壘,，并且在平衡風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的基礎(chǔ)上,，對(duì)行業(yè)的變化做出積極反應(yīng)。可以說,，這次新冠病毒疫情為醫(yī)療企業(yè)提供了一次風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試,。通過本次測(cè)試的醫(yī)療企業(yè)，應(yīng)該會(huì)面臨更好的發(fā)展機(jī)遇,。