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投資者常犯錯(cuò)誤之一：買太多基 最近筆者遇到一位投資者,，他現(xiàn)在一共持有65只基金… 我問(wèn)：干嘛買那么多基金？ 答曰：好像備選的基金都是好產(chǎn)品,，挑花眼了,，干脆不挑了。 關(guān)鍵,，我仔細(xì)看了一眼，其持有的絕大多數(shù)基金質(zhì)地很靠譜… 一位投資者持有65只基金是什么概念,？65只基金可能共計(jì)持有1000只股票,，相當(dāng)于這位投資者間接買了1000只股票。 你們猜截止3月13日,，興全基金下一共管理多少公募基金,？30只！ 一只公募FOF持有多少只公募基金呢,？以興全安泰平衡養(yǎng)老(FOF)為例,，這只基金2019年年中也就持有45只基金，當(dāng)然前12只基金占基金倉(cāng)位的一半,。 一家明星基金公司旗下一共30只基金,，一只公募FOF也就持有45只，其中倉(cāng)位較重的也就12只,，明顯這位投資者持有的基金數(shù)量太多了,。 其實(shí)，投資者常犯的錯(cuò)誤之一就是因?yàn)樘艋ㄑ哿硕钟刑嗟幕稹?/strong>然而投資者持有太多的基金不僅不能夠幫助投資者有效實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散,，反而會(huì)增加投資者跟蹤和管理基金的難度,。 持有太多基金無(wú)助于風(fēng)險(xiǎn)分散 投資者持有多只基金的目的主要是為了實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目的，即實(shí)現(xiàn)不同資產(chǎn)之間的配置和風(fēng)險(xiǎn)分散,。 從資產(chǎn)配置角度看,，投資者無(wú)非就是要在股、債,、現(xiàn)金,、另類資產(chǎn)四大類之間進(jìn)行配置。從投資區(qū)域角度看,，投資者無(wú)非再買一兩只QDII基金就可以實(shí)現(xiàn)海外資產(chǎn)的配置,，當(dāng)然很多投資者無(wú)必要進(jìn)行海外資產(chǎn)的配置。你看,，投資者不用買太多的基金就能實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)和國(guó)外不同資產(chǎn)間的配置,。 從風(fēng)險(xiǎn)分散角度看，持有太多的基金也不一定能更好地幫投資者實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散。一來(lái),，持有同一位基金經(jīng)理管理的不同基金不能投資者實(shí)現(xiàn)分散投資的目的,；二來(lái)，持有風(fēng)格很相近的基金沒(méi)法幫助完成分散配置,，畢竟很多風(fēng)格相似的基金的股票配置相似程度非常高,。有時(shí)候投資者以為自己買了多只基金，可能實(shí)際上就是“買了一只基金”,。三來(lái),，投資者持有過(guò)多的基金，可能導(dǎo)致間接持有太多的股票,，到最后投資者可能就在買整個(gè)市場(chǎng),。 晨星公司的一項(xiàng)研究表明：若持有超過(guò)4只隨機(jī)選擇的股票型基金，則不會(huì)明顯地降低風(fēng)險(xiǎn),。圍繞這個(gè)數(shù)字,，風(fēng)險(xiǎn)保持得相當(dāng)穩(wěn)定，一直到超過(guò)30只基金,。隨著投資者持有基金數(shù)目的增加,，不同基金組合的風(fēng)險(xiǎn)下降就非常有限了。 持有多少基金比較合適,？ 那么投資者投資基金,，最優(yōu)的基金數(shù)目是多少呢？約翰·博格認(rèn)為“超過(guò)4只或5只股票型基金一般是不必要的”,。約翰*博格在《共同基金》一書(shū)中給出的一個(gè)重要建議就是別持有太多基金,。 持有過(guò)多的基金，將容易導(dǎo)致投資過(guò)度分散化,。這樣,，最終結(jié)果是：一個(gè)投資組合的業(yè)績(jī)，將不可避免地類似于一只指數(shù)基金,。然而,，由于非指數(shù)基金組合更高的成本，以及更廣泛的分散化,，其回報(bào)率將必然減少,。更為甚者，即使可能過(guò)度分散化,，這樣的投資組合,，例如，持有兩只大盤(pán)混合型基金和兩只小盤(pán)成長(zhǎng)型基金,，在短期也可能圍繞市場(chǎng)回報(bào)率表現(xiàn)出更大的波動(dòng)性,。 考慮投資者還要適當(dāng)?shù)呐渲脗鸺柏泿呕鸬?，投資者持有5-8只基金的組合收益率水平和波動(dòng)率明顯好于僅持有1-3只基金的組合。但當(dāng)投資者持有基金數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量之后,，比如投資者的基金組合中有9-10只基金時(shí),，基金組合的收益率和波動(dòng)率都沒(méi)有明顯更優(yōu)的跡象了。 個(gè)人認(rèn)為,，對(duì)于普通投資者而言持有5~6只基金是比較合適了,，當(dāng)然這幾只基金要在不同類型/風(fēng)格的基金之間進(jìn)行配置。例如,， 貨幣基金：1個(gè),； 債券基金：1-2個(gè)（可以是純債基金+二級(jí)債基或可轉(zhuǎn)債基金）； 權(quán)益基金：3-4個(gè)（包括大盤(pán)和小盤(pán)風(fēng)格的基金）,； 這樣的配置基本差不多能實(shí)現(xiàn)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)分散的目的,。再多也不建議投資者持有超過(guò)10只基金。如果投資者持有更多的基金,，會(huì)影響投資者跟蹤和管理他的基金組合了。 如果投資者持有太多的基金,，可以考慮進(jìn)行相似風(fēng)格基金之間的合并了,。
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