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《中國(guó)法學(xué)》10年TOP100 排名：52，被引頻次：171次,，下載量：2421次（相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2019年4月） 本文發(fā)表于《中國(guó)法學(xué)》2010年第6期,，因篇幅限制，注釋省略,。作者身份信息為發(fā)文時(shí)信息,。 任爾昕：甘肅政法學(xué)院教授 內(nèi)容提要 種類股的實(shí)質(zhì)是股權(quán)的類別化,即股權(quán)內(nèi)容的自治性配置。我國(guó)公司能否設(shè)置種類股,公司法并無明確規(guī)定,。作為國(guó)際通行的公司股份類別,種類股立法在發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)非常完備,種類股股權(quán)設(shè)計(jì)也靈活多樣,。我國(guó)的公司法面對(duì)多變的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),已經(jīng)表現(xiàn)出公司股份制度供給不足,而種類股的設(shè)置正是提升我國(guó)公司法競(jìng)爭(zhēng)力的一項(xiàng)制度創(chuàng)新,是我國(guó)公司法制現(xiàn)代化的必然選擇。設(shè)置種類股能充分發(fā)揮公司的融資價(jià)值,科學(xué)理解并深化股權(quán)平等原則,促進(jìn)私法自治理念在公司法領(lǐng)域更好貫徹,。我國(guó)在種類股的具體設(shè)置時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮公司自由配置的公司利潤(rùn)分配事項(xiàng),、剩余財(cái)產(chǎn)分配事項(xiàng)、表決權(quán)事項(xiàng),、轉(zhuǎn)換權(quán)事項(xiàng),、償還權(quán)事項(xiàng)等因素。同時(shí),對(duì)種類股股權(quán)的保護(hù),是種類股制度得以順利實(shí)施的關(guān)鍵,。
關(guān)鍵詞 種類股 公司法制現(xiàn)代化 公司融資 股權(quán) 種類股也稱為類別股，是指在公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中,，設(shè)置了兩種以上不同種類,、不同性質(zhì),、不同權(quán)利義務(wù)關(guān)系,、不同利益效果的股份。種類股包含普通股種類和特別股種類,，相對(duì)于普通股而言,，特別股是指具有特別權(quán)利或特別限制的股份。依照其股權(quán)內(nèi)容的差異,，特別股又包括了優(yōu)先股,、劣后股和混合股,。而優(yōu)先股、劣后股、混合股本身也可以再設(shè)置為不同種類,，其在公司利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán),、股東表決權(quán)等方面存在明顯的差異,。為討論問題方便,，若無特別說明，本文所講的種類股是指特別股種類,。種類股的實(shí)質(zhì)是股權(quán)的類別化,，即股權(quán)內(nèi)容的自治性配置，在這個(gè)意義上,，種類股制度的討論范疇不應(yīng)當(dāng)局限于股份有限公司,。我國(guó)公司法將公司劃分為有限責(zé)任公司與股份有限公司，股份有限公司區(qū)別于有限責(zé)任公司的重要之處在于,，股份有限公司的資本被劃分為等額的股份,，而有限責(zé)任公司的資本構(gòu)成單位被稱為出資額或股權(quán)。但必須看到,，股份有限公司和有限責(zé)任公司的真正區(qū)別,，并不在于是否采用了股份的形式，而在于公司的人合程度或資合程度的差異性,，股份制度本身僅僅是一種便于投資或融資的公司法的技術(shù)設(shè)計(jì),。值得注意的是，有限責(zé)任公司股東人數(shù)較少,，彼此關(guān)系密切,，相互信任程度高，股東之間的自治性強(qiáng),，反而更加容易形成自由靈活的股權(quán)種類設(shè)置,。在我國(guó)，公司可否設(shè)置種類股,？設(shè)置種類股的實(shí)證法依據(jù)是什么呢,？對(duì)于種類股，我國(guó)公司法并無明確規(guī)定,，但我們?nèi)钥梢詮墓痉ǖ哪承l文中看到設(shè)置種類股的制度空間,。對(duì)有限責(zé)任公司來說，《公司法》第35條規(guī)定：“股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利,；公司新增資本時(shí),，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是,，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外,。”同時(shí),，《公司法》第43條也規(guī)定：“股東會(huì)會(huì)議由股東按照出資比例行使表決權(quán),；但是，公司章程另有規(guī)定的除外,?！边@表明,，在我國(guó)的公司法實(shí)踐中，有限責(zé)任公司的股東可以通過合意來約定公司利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)和股東表決權(quán),，從而形成有限責(zé)任公司的股權(quán)的類別化,，即股權(quán)內(nèi)容的自治性配置。而對(duì)于股份有限公司能否發(fā)行除普通股之外的其他股份種類,，《公司法》也未作出具體明確的設(shè)計(jì),，只是在第132條規(guī)定：“國(guó)務(wù)院可以對(duì)公司發(fā)行本法規(guī)定以外的其他種類的股份，另行作出規(guī)定,?！?/section>事實(shí)上，在我國(guó)的商事立法與實(shí)踐中曾經(jīng)出現(xiàn)過種類股的身影,。1992年國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)制定的《股份有限公司規(guī)范意見》第23條規(guī)定：“公司設(shè)置普通股,，并可設(shè)置優(yōu)先股。普通股股利在支付優(yōu)先股股利之后分配,。普通股的股利不固定,，由公司按照本規(guī)范確定的程序決定。公司對(duì)優(yōu)先股的股利須按約定的股息率支付,。優(yōu)先股不享有公積金權(quán)益,。當(dāng)年可供分配股利的利潤(rùn)不足以按約定的股利率支付優(yōu)先股股利的，由以后年度的可供分配股利的利潤(rùn)補(bǔ)足,。公司章程中可對(duì)優(yōu)先股的其他權(quán)益作出具體規(guī)定,。公司終止清算時(shí)，優(yōu)先股股東先于普通股股東取得公司剩余財(cái)產(chǎn),?！睂?shí)質(zhì)上，該條規(guī)定的優(yōu)先股既是累積優(yōu)先股又是剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先股,。此外,，《股份有限公司規(guī)范意見》還規(guī)定，優(yōu)先股股東一般無表決權(quán),，但公司連續(xù)二年不支付優(yōu)先股股利時(shí),，優(yōu)先股股東的表決權(quán)恢復(fù),。1992年,，《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)股份有限公司條例》也對(duì)公司設(shè)立種類股進(jìn)行了規(guī)定，該條例第36條規(guī)定公司在普通股之外,，也可以發(fā)行優(yōu)先股,；同時(shí)還規(guī)定了發(fā)行優(yōu)先股的公司在章程應(yīng)當(dāng)進(jìn)行記載的相關(guān)事項(xiàng)。1994年國(guó)務(wù)院證券委與體改委聯(lián)合發(fā)布的《到境外上市公司章程必備條款》第11條規(guī)定：“公司在任何時(shí)候均設(shè)置普通股,；公司根據(jù)需要,，經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的公司審批部門批準(zhǔn),，可以設(shè)置其他種類的股份?！敝劣谄渌N類的股份到底為何種股份未進(jìn)一步明確,。該規(guī)定的第78條至第85條還詳細(xì)設(shè)計(jì)了種類股股東的表決的具體程序。在商事實(shí)踐中,，1995年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司曾將1890萬國(guó)有股改為優(yōu)先股,，沈陽金杯公司亦在20世紀(jì)90年代末發(fā)行了一次優(yōu)先股的實(shí)例，除此以外,，很少有公司再進(jìn)行種類股的實(shí)踐,。值得注意的是，由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》第15條的規(guī)定,，經(jīng)與被投資企業(yè)簽訂投資協(xié)議,，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以除普通股外的種類優(yōu)先股，如可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等股權(quán)方式對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行投資,。實(shí)際上,，設(shè)置并發(fā)行種類股的實(shí)踐操作是艱難的，因?yàn)椤豆痉ā芬?guī)定,，設(shè)置普通股以外的其他種類股票,，必須國(guó)務(wù)院另行規(guī)定。同時(shí),，《證券法》等相關(guān)法律對(duì)種類股也沒有明確規(guī)定,。在我國(guó)目前的商事實(shí)踐中，公司登記機(jī)關(guān)幾乎不可能允許公司設(shè)立種類股,。種類股制度是國(guó)際通行的公司股份制度,，在主要發(fā)達(dá)國(guó)家的商事領(lǐng)域的立法實(shí)踐中，種類股股權(quán)設(shè)計(jì)靈活多樣,，種類股相關(guān)立法也比較完備,。與此相反，即使在我國(guó)曾經(jīng)出現(xiàn)的有關(guān)種類股的規(guī)定中,，除了普通股,，僅僅涉及一部分優(yōu)先股種類，股權(quán)類型和資本結(jié)構(gòu)蒼白簡(jiǎn)單,。因此,，有必要對(duì)我國(guó)設(shè)置種類股的問題進(jìn)行進(jìn)一步思考，特別是在社會(huì)對(duì)公司制度的需求不斷擴(kuò)展,，各國(guó)公司法制現(xiàn)代化步伐方興未艾之時(shí),，對(duì)這一問題進(jìn)行理論上的進(jìn)一步研究思考，有助于滿足社會(huì)對(duì)具體公司制度的需求,，促進(jìn)我國(guó)公司法制現(xiàn)代化的步伐,。二,、種類股在各國(guó)商事領(lǐng)域的立法實(shí)踐 我國(guó)近現(xiàn)代的民商事法律的發(fā)展史證明，通過分析研究外國(guó)民商事法律制度,，對(duì)建立和完善適合我國(guó)國(guó)情的法律制度,，解決我國(guó)商事實(shí)踐中遇到的問題，有著重要的借鑒意義,。公司種類股制度是西方商業(yè)文明基于自身的市場(chǎng)需要而進(jìn)行的制度創(chuàng)新,，我們通過分析主要發(fā)達(dá)國(guó)家公司法中的種類股制度，有助于進(jìn)一步分析創(chuàng)設(shè)該制度的目的,，也有助于解決我們自身所遇到的問題,。美國(guó)的種類股制度最為發(fā)達(dá)。19世紀(jì),，美國(guó)鐵路建設(shè)發(fā)展迅速,，鐵路公司的融資需求異常迫切，普通股無法吸引更多的投資者,，鐵路公司便開始嘗試設(shè)立新的股份種類,，這種股份在股利分配上比普通股優(yōu)先，成為吸引股東投資的新型融資工具,。在長(zhǎng)期發(fā)展中,，美國(guó)的商界和法律界對(duì)于公司的種類股制度投入大量精力進(jìn)行研究，公司股份種類不斷規(guī)范,，對(duì)種類股股東的保護(hù)也不斷完善,。美國(guó)公司法采取州立法的形式，此外,，美國(guó)律師協(xié)會(huì)(American Bar Association)還制定有《美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)公司法》,，雖然它只是一部示范法，本身并不具有法律效力,，但相當(dāng)多州的公司法是在參考《美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)公司法》的基礎(chǔ)上完成的,。《美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)公司法》的出臺(tái),，以及各州公司法的相互借鑒和競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)了美國(guó)公司制度的迅速發(fā)展,，從而及時(shí)地為美國(guó)的商業(yè)繁榮和經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)?！睹绹?guó)標(biāo)準(zhǔn)公司法》第6章“股份及發(fā)行”第A分章“股票”部分規(guī)定了種類股,。第6.01節(jié)規(guī)定公司除法定必須設(shè)置的普通股外，可發(fā)行其他種類的股票,，包括種類優(yōu)先股,。該節(jié)第(C)款列舉了優(yōu)先股可帶有的特殊權(quán)利，包括(1)特殊,、受限制或無表決權(quán),；(2)可贖回或可轉(zhuǎn)換；(3)享有累積,、非累積或部分累積的股利優(yōu)先分配權(quán),；(4)對(duì)公司清算時(shí)的剩余財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先分配權(quán)。第6.02節(jié)規(guī)定了優(yōu)先股的設(shè)置方式,，允許公司章程授權(quán)董事會(huì)以優(yōu)先股形式發(fā)行章程中所規(guī)定的未發(fā)行股份,。公司董事會(huì)在公司章程有授權(quán)的情況下可設(shè)置種類股，或者是系列股,。此外,，《美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)公司法》第10章“公司章程與內(nèi)部細(xì)則修改”中，第10.04節(jié)規(guī)定了種類股中的優(yōu)先股股東在特殊情況下參與公司章程修訂表決的權(quán)利,?？傮w上，董事會(huì)在創(chuàng)設(shè)優(yōu)先股方面,，包括設(shè)定其特殊權(quán)利或限制,，享有非常靈活和自由的權(quán)利。在美國(guó)公司法的州際競(jìng)爭(zhēng)中,，《特拉華州一般公司法》無疑占有非常重要的地位,，在紐約證券交易所上市的公司總量的1/3以上是在特拉華州設(shè)立的。與《美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)公司法》相同,，《特拉華州一般公司法》與在種類股的規(guī)定也采用了授權(quán)式的立法體例,，在《特拉華州一般公司法》第5章“股票與股息”部分，第151條關(guān)于“股票的種類和序列,；權(quán)利”部分規(guī)定,，公司可以一個(gè)或者多個(gè)類別的股票，或者在同一類別的股票中發(fā)行一個(gè)或多個(gè)系列的股票,，可由公司章程或公司章程授權(quán)董事會(huì)制定其他種類的股份,，包括在表決權(quán)、股利分配,、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配,、回購(gòu)、轉(zhuǎn)換等問題上作出特殊安排,。此外,，第8章“章程修訂與股本變化”第242條規(guī)定了種類股股東在公司章程修訂的特殊情況下的種類表決權(quán)。美國(guó)的公司法推崇種類股的自由設(shè)置,，美國(guó)公司法學(xué)界以及制度經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)者們將公司視為一套合同規(guī)則,，即合同的聯(lián)結(jié)，公司是各利益相關(guān)方包括股東、債權(quán)人,、董事,、經(jīng)理、供應(yīng)商,、客戶之間的自由協(xié)議,。公司章程也被視為股東、董事和公司高級(jí)管理人員之間簽訂的合同,。一個(gè)良好的公司制度必須能夠照顧到不同利益主體的不同需求,，公司法必須采取靈活的設(shè)置，以滿足作為理性經(jīng)濟(jì)人的不同利益主體,，因?yàn)闆]有誰比他們自己更有資格對(duì)他們的事務(wù)作出判斷,。因此，公司的股份制度也必須考慮到當(dāng)事人締約時(shí)有足夠的選擇自由,。只要這種合約沒有造成消極的外部成本,，法律就應(yīng)當(dāng)對(duì)其采取尊重和寬容的態(tài)度。美國(guó)公司法將種類股股東的種類股東權(quán)作為種類股股東之間,、種類股股東與公司之間達(dá)成的一種合同協(xié)議的理念,，值得我們借鑒。在英國(guó),，種類股制度的出現(xiàn)也起源于鐵路公司的融資創(chuàng)新,。值得關(guān)注的是，為了推動(dòng)公司法的現(xiàn)代化,，促進(jìn)英國(guó)公司在世界上的競(jìng)爭(zhēng)力,，并靈活應(yīng)對(duì)未來的變化，英國(guó)制定了新的公司法,，即《2006年公司法》,。在英國(guó)《2006年公司法》第9章“股份種類和類別權(quán)”中，第629條規(guī)定了股份種類,，第630條至第640條規(guī)定了類別權(quán)的變動(dòng),。英國(guó)公司法規(guī)定，公司可以賦予不同種類的股份不同的權(quán)利,。而種類股所表現(xiàn)出的“類別權(quán)”,，就是指特定種類的股東在諸如股息和表決權(quán)以及清算時(shí)的權(quán)利等方面所享有的特別權(quán)利。公司種類股主要類別有普通股,、優(yōu)先股,，不同種類的權(quán)利規(guī)定于公司的章程，一般不得擅自變更,。在英國(guó)公司法中,，優(yōu)先股在派發(fā)股息時(shí)享有優(yōu)先待遇，優(yōu)先股可以是累積的也可以是非累計(jì)的，除此以外,，公司還可以發(fā)行可償還股份,。公司法為了確保公眾能夠獲知公司種類股股權(quán)的情況，規(guī)定公司必須公示其股份種類的情況,，股東名冊(cè)需標(biāo)明不同種類的股份,?？傮w上,，英國(guó)公司法與美國(guó)的公司法很相似，對(duì)種類股的設(shè)置規(guī)定得非常靈活和自由,。《德國(guó)股份法》建構(gòu)了德國(guó)的種類股制度,。該法第11條規(guī)定，股票可以賦予持有人以不同的權(quán)利,，特別是在分配利益和公司財(cái)產(chǎn)時(shí),，持有人被賦予不同的權(quán)利，股票具有相同權(quán)利的,，其為一個(gè)種類,。《德國(guó)股份法》又在第四部分“股份有限公司的組織”第4章“股東大會(huì)”中第6節(jié)“沒有表決權(quán)的優(yōu)先股票”部分,，對(duì)種類股中優(yōu)先股的股東權(quán)利與義務(wù)加以規(guī)制,。《德國(guó)股份法》第139條明確規(guī)定了優(yōu)先股的定義,，即對(duì)于在分配盈利時(shí)具有優(yōu)先支付的股票,，可以排除其表決權(quán)。該法第140條規(guī)定,，優(yōu)先股股東權(quán)利包括股利優(yōu)先分配權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán),，在上述優(yōu)先權(quán)益無法實(shí)現(xiàn)時(shí)，優(yōu)先股股東表決權(quán)的恢復(fù),；如果在一年內(nèi)沒有支付或者沒有完全支付優(yōu)先款項(xiàng),，并且在下一年度除了該年度的全部?jī)?yōu)先股票外不能補(bǔ)交拖欠款項(xiàng)，那么優(yōu)先股股東在補(bǔ)交之前有表決權(quán),。同時(shí),，德國(guó)的公司立法十分重視種類股股東的權(quán)利保障與實(shí)現(xiàn)。《法國(guó)商事公司法》對(duì)種類股中的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,、累積優(yōu)先股,、參與優(yōu)先股、可償還優(yōu)先股作出了具體解釋,。該法第269條集中規(guī)定了關(guān)于種類股中的優(yōu)先股的性質(zhì),、權(quán)利和義務(wù)、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可償還優(yōu)先股的概念、行使表決權(quán)的程序等問題,。同時(shí),，《法國(guó)商事公司法》重視公司中各種類股股東的利益實(shí)現(xiàn)與保護(hù)，明確規(guī)定：無表決權(quán)優(yōu)先股得通過增加資本或者通過轉(zhuǎn)換已發(fā)行的股票之方式設(shè)立,，無表決權(quán)優(yōu)先股可以轉(zhuǎn)換為普通股,。該法對(duì)無表決權(quán)的優(yōu)先股股東可恢復(fù)表決權(quán)的情況以及該權(quán)利的行使也規(guī)定得較為詳細(xì)，無表決權(quán)優(yōu)先股持有人得依法令確定的條件,，召開專門大會(huì),，任何持有無表決權(quán)優(yōu)先股的股東均可參加專門大會(huì)，與此相抵觸的任何條款均視為未予訂立,。日本是亞洲國(guó)家中規(guī)定和適用公司種類股比較成熟的國(guó)家,。以實(shí)現(xiàn)公司法制現(xiàn)代化目標(biāo)為指引，日本對(duì)商事立法進(jìn)行了大規(guī)模的修正,，統(tǒng)一的《日本公司法》于2006年5月起正式施行,。《日本公司法》鼓勵(lì)人們用積極的態(tài)度對(duì)待法律,，公司無論大小都可以利用它們自身的資源去創(chuàng)造符合其具體需求的“外衣”,，公司章程可以敞開規(guī)定大量的股票種類以供選擇。該法第108條規(guī)定了股份公司可以發(fā)行不同股權(quán)內(nèi)容的不同種類的股份,，所涉及的股權(quán)內(nèi)容事項(xiàng)包括：盈余金的分紅,，剩余財(cái)產(chǎn)的分配，表決權(quán)是否受限,，股東是否可向該股份公司請(qǐng)求股份取得,，該股份公司可以發(fā)生一定事由為條件取得，該股份公司對(duì)于該種類的股份依股東大會(huì)決議全部取得等九項(xiàng),。同時(shí)《日本公司法》還規(guī)定,，在公司章程的變更過程中，股份的種類追加,、股份的內(nèi)容變更,，以及可以發(fā)行的股份總數(shù)或者是可以發(fā)行的種類股份的總數(shù)再增加的情況，必須通過股東大會(huì)的決議,?！度毡竟痉ā窞榱斯净I集資金的方便，以及為了對(duì)應(yīng)公司支配關(guān)系的多樣化,，對(duì)于種類股,、章程記載事項(xiàng)的柔軟化以及強(qiáng)制轉(zhuǎn)換事項(xiàng)的明文化等法律的修正，最深層的動(dòng)因主要是基于使日本從經(jīng)濟(jì)泡沫的蕭條中盡快擺脫出來的愿望,。不難看出,，各主要發(fā)達(dá)國(guó)家的公司法的立法實(shí)踐都明確規(guī)定了種類股制度,。不同種類的股份在股份公司中有不同的作用，這代表著投資者不同的投資意圖,，因而,，可以應(yīng)不同投資者、公司甚至是國(guó)家不同的需要設(shè)置股份種類,，實(shí)現(xiàn)公司資源的合理分配,。很多國(guó)家通過設(shè)立靈活健全的種類股等具體的方式，推動(dòng)公司法的現(xiàn)代化進(jìn)程,，從而大大提升了本國(guó)公司法的競(jìng)爭(zhēng)力,，進(jìn)而推動(dòng)了本國(guó)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)公司中是否應(yīng)當(dāng)設(shè)置種類股,，這不僅是《公司法》第43條和第132條適用中的疑難問題,，更是中國(guó)公司法制現(xiàn)代化改革中應(yīng)當(dāng)認(rèn)真思考的問題,。從某種意義上講,，公司法的質(zhì)量不在于規(guī)則本身，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)對(duì)我國(guó)公司法律制度具體而特定的需要,，才應(yīng)當(dāng)是我國(guó)公司法制現(xiàn)代化改革的基本出發(fā)點(diǎn),。三、建立種類股制度是我國(guó)公司法制現(xiàn)代化的現(xiàn)實(shí)選擇 (一)關(guān)于我國(guó)公司法制現(xiàn)代化的思考公司法制現(xiàn)代化,，是指某國(guó)按照現(xiàn)代公司制度的基本法律理念與原則去改造已有的制度規(guī)范以適應(yīng)于自己社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的一個(gè)歷史過程,。近年來，各國(guó)普遍結(jié)合本國(guó)的實(shí)際情況進(jìn)行了公司法現(xiàn)代化改革：英國(guó)發(fā)布“公司法現(xiàn)代化政府白皮書”,，制定了2006年新公司法,；歐盟公布了“歐盟公司法現(xiàn)代化和公司治理走向完善”的行動(dòng)計(jì)劃；日本公布《關(guān)于公司法制現(xiàn)代化的綱領(lǐng)試案》,，制定頒布了獨(dú)立的《日本公司法》,。公司法的功能效果和本國(guó)適應(yīng)性是公司法現(xiàn)代化的基本出發(fā)點(diǎn)。在公司已經(jīng)成為商業(yè)經(jīng)濟(jì)重要因素的今天,，公司法的現(xiàn)代化改革能夠健全完善公司制度,，促進(jìn)商業(yè)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展。同時(shí),，國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)根基在于經(jīng)濟(jì)實(shí)力的對(duì)比,，如何提升公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，如何促進(jìn)本國(guó)公司的快速發(fā)展,，必然成為各國(guó)立法者的關(guān)注重點(diǎn),。筆者認(rèn)為，我國(guó)的公司法現(xiàn)代化改革的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括公司制度和證券制度的創(chuàng)新性,、健全性,、公司治理的有效性,，以及促進(jìn)公司資本市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的制度完善。我國(guó)的公司法面對(duì)多變國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和殘酷的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),，已經(jīng)表現(xiàn)出制度供給不足,，公司的種類股制度正是提升我國(guó)公司法競(jìng)爭(zhēng)力的一項(xiàng)制度創(chuàng)新，是我國(guó)公司法發(fā)展的必然選擇,。(二)建立種類股制度是我國(guó)公司法制現(xiàn)代化的必然需求與選擇1. 建立種類股制度,，是滿足金融投資工具創(chuàng)新的要求公司是一種生產(chǎn)組織形式，也是資本積聚的工具,，公司制度的發(fā)展水平直接影響資本市場(chǎng)的健康成長(zhǎng),。我國(guó)金融投資工具的多元化發(fā)展嚴(yán)重不足，金融市場(chǎng)上金融工具品種單一,，股票市場(chǎng)只有普通股可供選擇,，不能滿足市場(chǎng)的需求。普通股的交易投機(jī)性強(qiáng),，投資者更關(guān)心股價(jià)的波動(dòng)抑揚(yáng),，而不是公司股息分紅。同時(shí),，作為重要的金融工具,，普通股在享受公司潛在高額收益的同時(shí)，也相應(yīng)承擔(dān)著潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn),。設(shè)置種類股,，為投資者提供多種股權(quán)結(jié)構(gòu)，有助于促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康完善,，有助于改變我國(guó)資本市場(chǎng)的投機(jī)性大,、股價(jià)動(dòng)蕩的現(xiàn)象，因?yàn)榉N類股中的優(yōu)先股可以設(shè)計(jì)成固定收益的證券,，提供穩(wěn)定的股息分紅,。同時(shí)，種類股的設(shè)計(jì)可以吸引不同投資需求的投資主體,，為傾向于取得優(yōu)先股穩(wěn)定收益的投資主體提供制度供給,，從而降低普通股市場(chǎng)的投機(jī)壓力，有利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展和繁榮,。2. 建立種類股制度,，有利于改善公司融資質(zhì)量，拓寬融資渠道我國(guó)的融資渠道過于單一,，使得企業(yè)融資面臨困境,，尤其是中小公司的融資困難更為突出。傳統(tǒng)意義上的普通股股權(quán)融資,，導(dǎo)致公司的凈資產(chǎn)增加和負(fù)債率降低,，同時(shí),，普通股投資的風(fēng)險(xiǎn)過高，無法保障投資收益,，很大一部分投資者不愿意以普通股方式投資,。而在債權(quán)融資中，基于對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的衡量,，銀行更愿意與大公司簽訂借貸協(xié)議,，多數(shù)中小公司沒有大量的不動(dòng)產(chǎn)可供抵押，通過向銀行貸款進(jìn)行融資顯得非常困難,。同時(shí),，由于條件的嚴(yán)格限制，公司一般也很難通過發(fā)行公司債券的方式進(jìn)行融資,。在這種情況下,，種類股靈活多樣的設(shè)計(jì)能夠?yàn)楣救谫Y提供多種選擇，公司可以設(shè)計(jì)包括公司利潤(rùn)分配優(yōu)先權(quán),、轉(zhuǎn)換權(quán),、表決權(quán)等權(quán)能不同的不同種類的股份，以消除或減輕投資風(fēng)險(xiǎn),，吸引投資,。例如，種類股中的優(yōu)先股,，一方面能夠提高公司的資本額度，另一方面也不會(huì)影響原有普通股股東對(duì)公司的控制權(quán),，因?yàn)閮?yōu)先股股東通常無表決權(quán)或表決權(quán)受到限制,，表決權(quán)仍集中在普通股股東手中，投資主體與融資主體可以實(shí)現(xiàn)共贏,。在2008年的全球金融危機(jī)中,，種類股為美國(guó)急需融資的公司提供了良好的渠道，如巴菲特旗下的伯克希爾公司和美國(guó)高盛集團(tuán)達(dá)成一項(xiàng)融資協(xié)議,，收購(gòu)了高盛集團(tuán)50億美元的優(yōu)先股,，大大緩解了高盛集團(tuán)的融資壓力。3. 種類股可以作為風(fēng)險(xiǎn)金融的工具,，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)金融是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)融資的活動(dòng),。創(chuàng)業(yè)企業(yè)是典型的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，和成熟的企業(yè)相比,，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的前景雖然被看好,，但是企業(yè)本身具有很大風(fēng)險(xiǎn)，收益不穩(wěn)定,。創(chuàng)業(yè)企業(yè)本身急需融資,，而我國(guó)現(xiàn)有的私募投資基金等風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)也有強(qiáng)烈的投資欲望,，種類股制度設(shè)計(jì)正好可以作為有效的風(fēng)險(xiǎn)金融的法律工具，同時(shí)滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)和私募投資基金的雙重需求：創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以設(shè)置公司利潤(rùn)分配優(yōu)先,、剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先的種類股吸引風(fēng)險(xiǎn)投資者,；創(chuàng)業(yè)企業(yè)還可以設(shè)置一類附帶拒絕權(quán)的種類股，在董事選任,、企業(yè)并購(gòu)或股利分派等關(guān)鍵事項(xiàng)上,，必須經(jīng)過該種類股股東大會(huì)的決議；創(chuàng)業(yè)企業(yè)的種類股還可以附帶可轉(zhuǎn)換權(quán),，公司運(yùn)行良好進(jìn)行上市時(shí),，風(fēng)險(xiǎn)投資者可將其轉(zhuǎn)化為普通股，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化,。4. 種類股可以作為針對(duì)敵對(duì)收購(gòu)的防衛(wèi)手段在競(jìng)爭(zhēng)激烈的商業(yè)社會(huì)里,，公司隨時(shí)面臨被收購(gòu)的可能，但并不是每次收購(gòu)都是受歡迎的,，公司為了避免被收購(gòu),，可以設(shè)置反收購(gòu)的防衛(wèi)措施，其中“毒丸計(jì)劃”是最有效果的法律武器,?！岸就栌?jì)劃”也叫作“股東權(quán)利計(jì)劃”，是通過種類股中股權(quán)內(nèi)容的靈活設(shè)計(jì),，來挫敗收購(gòu)方的企圖,。公司可以設(shè)置一類股份，該股附加一項(xiàng)特殊的請(qǐng)求權(quán),，即當(dāng)公司被收購(gòu)的情形發(fā)生時(shí),，該類股東有權(quán)要求公司溢價(jià)購(gòu)回本類股票，從而打擊收購(gòu)方的收購(gòu)興趣,；公司也可以設(shè)置另一類優(yōu)先股,，該類股票在公司并購(gòu)發(fā)生時(shí)，轉(zhuǎn)換為表決權(quán)完整的普通股,，從而稀釋本公司的普通股表決權(quán),；更令人感興趣的是，公司可以設(shè)置附帶拒絕權(quán)的種類股,，股東大會(huì)的某類決議事項(xiàng)如公司并購(gòu)表決,，除了需要股東大會(huì)通過以外，還必須有附帶拒絕權(quán)的種類股(也稱為黃金股)股東組成的該種類股股東大會(huì)通過,。5. 種類股制度設(shè)計(jì)可以為我國(guó)國(guó)企改革提供參考思路將國(guó)有股轉(zhuǎn)化為種類股中的累積參與優(yōu)先股,，國(guó)家作為優(yōu)先股股東對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)收益上可享有的穩(wěn)定、優(yōu)先的分配權(quán)益,；同時(shí)也可參與分配,，隨著企業(yè)盈利的上漲獲得超過固定股息數(shù)額的紅利分配,，以達(dá)到國(guó)有資產(chǎn)保值增值目的。值得注意的是,，國(guó)有股轉(zhuǎn)化為該種股份后,，失去股東表決權(quán)，理論上能避免國(guó)有大股東操縱公司,，避免“一股獨(dú)大”的弊端發(fā)生,，有利于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立完善。但是,，在我國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境下,，保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)和避免國(guó)有資產(chǎn)流失是主流的社會(huì)思想，國(guó)務(wù)院國(guó)資委正在試圖提升而非削弱國(guó)有資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響力,。因此,，將國(guó)有股轉(zhuǎn)化為種類股中的累積參與優(yōu)先股做法是否可行，還有待進(jìn)一步論證,。四,、種類股背后的公司法價(jià)值考量 (一)建立種類股制度能充分實(shí)現(xiàn)公司的融資功能公司的顯著特征就是一種作為融資工具而存在的企業(yè)形式。融資是公司的基本功能,。種類股制度是公司股權(quán)融資的創(chuàng)新方式,，種類股的實(shí)質(zhì)是股權(quán)的類別化，即股權(quán)內(nèi)容的自治性配置,，通過靈活多變的股權(quán)設(shè)計(jì),，吸引不同的投資者在衡量自身收益風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上選擇不同種類的股份進(jìn)行投資，從而使每種股份的融資優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮,，以最大限度地實(shí)現(xiàn)公司的融資功能,。(二)建立種類股制度是私法自治在公司法領(lǐng)域的具體實(shí)現(xiàn)私法自治原則是一切私法制度的正當(dāng)性基礎(chǔ)，是民商法的核心和靈魂,。公司的生命力來源于私法自治。公司法中的私法自治是指法律充分尊重公司的獨(dú)立人格,、獨(dú)立財(cái)產(chǎn)和行為自由,，充分尊重公司在創(chuàng)設(shè)、變更與消滅公司法律關(guān)系方面的自治精神,。公司設(shè)立種類股是私法自治在公司法領(lǐng)域的具體體現(xiàn),。私法自治原則賦予了種類股股權(quán)的具體設(shè)計(jì)的正當(dāng)性。公司具有合同特征,，決定了公司各相關(guān)利益方之間的關(guān)系有強(qiáng)烈的合同屬性,，作為公司參與各方合意的公司章程，可以約定設(shè)立不同類型的種類股,，自由變更股權(quán)的內(nèi)容組合：股利分配順序與方式,、剩余財(cái)產(chǎn)分配順序與方式,、股東表決權(quán)的行使與方式，都深刻體現(xiàn)了公司股東對(duì)自身權(quán)利的安排和處分,，是公司各方平等理性協(xié)商的結(jié)果,，是私法自治的產(chǎn)物。形式上,，種類股的權(quán)利和發(fā)行方式是由公司法明文規(guī)定的,，但實(shí)質(zhì)上，公司實(shí)行種類股的具體組合,，卻實(shí)實(shí)在在是公司股東自由協(xié)商所安排決定的,，而非法律的直接規(guī)定。(三)建立種類股制度有利于對(duì)股權(quán)平等原則的科學(xué)理解股權(quán)平等原則是指公司對(duì)于各個(gè)股東在同一種類的每一個(gè)股份上的權(quán)利和義務(wù)安排都應(yīng)給予平等待遇,。股權(quán)平等原則是公司法核心價(jià)值之一,，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織發(fā)布的《公司治理原則》明確規(guī)定了股權(quán)平等待遇原則，要求“公司治理框架要求所有股東都能獲得平等待遇,；所有股東在其權(quán)利受侵害時(shí)都有機(jī)會(huì)獲得有效救濟(jì)”,。我國(guó)《公司法》第127條規(guī)定：“股份的發(fā)行，實(shí)行公平,、公正的原則,，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。同次發(fā)行的同種類股票,，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同,；任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額,?！?/section>種類股的存在并不是對(duì)股權(quán)平等原則的背離，而是對(duì)股權(quán)平等的深化和科學(xué)理解,。股份平等原則強(qiáng)調(diào)持股類別相同的股東之間在權(quán)利義務(wù)上平等,，即“同股同權(quán)，同股同利”,，但對(duì)于普通股股東和種類股股東而言,，他們所享有的權(quán)利可以不同；對(duì)于持有不同種類股份的股東而言,，他們所享有的權(quán)利也可以不同,。我國(guó)現(xiàn)行法律將股份劃分為國(guó)有股、法人股,、外資股和個(gè)人股,，這種按投資者身份劃分股份的做法才是對(duì)股份平等原則的真正違背。引入種類股制度，在理念上重新樹立股份類別劃分的正確標(biāo)準(zhǔn),，有利于真正做到維護(hù)股權(quán)平等,，處理股東之間的利益關(guān)系，遏制大股東的違法行為,，構(gòu)建各得其所,、相互理解、和諧共處的利益共同體,。五,、我國(guó)公司種類股的具體設(shè)置 普通股，即通常所發(fā)行的無特別權(quán)利的股份,。普通股是公司的基石,，是公司資本構(gòu)成的基本股份，不存在沒有普通股的種類股設(shè)計(jì),。普通股享有公司利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán),，普通股股東在公司支付了優(yōu)先股股利之后才能分配股利；普通股也必須后于公司債權(quán)人和優(yōu)先股股東分配公司剩余財(cái)產(chǎn),；普通股股東享有公司所有事務(wù)的表決權(quán),，采用每一股份享有一個(gè)表決權(quán)。普通股股東與公司聯(lián)系緊密,，同時(shí)其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)在種類股中也是最大的,。在美國(guó)特拉華州的公司法實(shí)踐中，還將普通股劃分為不同的種類,，包括非表決權(quán)普通股,、復(fù)數(shù)表決權(quán)普通股、部分表決權(quán)普通股等,，投資者購(gòu)買了不同種類的普通股,，就獲得了大小不等的表決權(quán)。為了保證公司管理層的控制力,，防止敵意收購(gòu),，管理層所持普通股的表決權(quán)大于其他股份。現(xiàn)在絕大多數(shù)國(guó)家不采用這種普通股種類的設(shè)置方式,，認(rèn)為普通股的權(quán)利應(yīng)符合股權(quán)平等原則,，對(duì)普通股進(jìn)行表決權(quán)分離的做法不利于公司的正常發(fā)展，基于我國(guó)國(guó)情考慮,，我國(guó)不應(yīng)當(dāng)采取這種普通股劃分，應(yīng)當(dāng)保證公司普通股的股權(quán)統(tǒng)一和完整,。(二)影響種類股設(shè)置的股權(quán)內(nèi)容與普通股相對(duì)的是特別股,，特別股是指公司發(fā)行的具有特別權(quán)利或者特別限制的股份。這些特別權(quán)利或特別限制，實(shí)質(zhì)上就是種類股的股權(quán)內(nèi)容,，公司可以以特別股股權(quán)內(nèi)容的一種或數(shù)種進(jìn)行組合配置,，形成公司的不同的種類股。根據(jù)各國(guó)的實(shí)踐,，可以由公司自由配置的種類股股權(quán)內(nèi)容有：公司利潤(rùn)分配事項(xiàng),、公司剩余財(cái)產(chǎn)分配事項(xiàng)、表決權(quán)事項(xiàng),、轉(zhuǎn)換權(quán)事項(xiàng),、償還權(quán)事項(xiàng)。公司可以設(shè)置所享有的利潤(rùn)分配順位不同的種類股,。能夠優(yōu)于其他股份分配公司利潤(rùn)的,，就是利潤(rùn)分配優(yōu)先股；反之,，則是利潤(rùn)分配劣后股,。值得注意的是，利潤(rùn)分配優(yōu)先股又可設(shè)置為累積的利潤(rùn)分配優(yōu)先股和非累積的利潤(rùn)分配優(yōu)先股,、參加的利潤(rùn)分配優(yōu)先股和非參加的利潤(rùn)分配優(yōu)先股,。累積的利潤(rùn)分配優(yōu)先股在當(dāng)年度優(yōu)先分取特定的紅利未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，可從下年度的紅利分配中予以補(bǔ)足,；非累積的利潤(rùn)分配優(yōu)先股在當(dāng)年度優(yōu)先分取特定的紅利未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)時(shí),，不可從下年度的紅利分配中予以補(bǔ)足。參加的利潤(rùn)分配優(yōu)先股在優(yōu)先分取特定紅利后,，仍可與普通股共同分享紅利,；非參加的利潤(rùn)分配優(yōu)先股在優(yōu)先分取特定紅利后，不可與普通股共同分享紅利,。2. 公司剩余財(cái)產(chǎn)分配事項(xiàng)公司可以設(shè)置分配剩余財(cái)產(chǎn)順位不同的種類股,。能夠優(yōu)于其他股份分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的，就是公司剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先股,；反之,，則是公司剩余財(cái)產(chǎn)分配劣后股。公司剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先股也可設(shè)置為參加的公司剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先股和非參加的公司剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先股,。此時(shí),，參加的公司剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先股在優(yōu)先分取特定標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)產(chǎn)后，仍可以與普通股共同分享剩余的財(cái)產(chǎn),；非參加的公司剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先股在優(yōu)先分取特定標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)產(chǎn)后,，不能與普通股共同分享剩余的財(cái)產(chǎn)。不同種類的股份包含不同的表決權(quán),。相對(duì)于普通股完整的表決權(quán),，優(yōu)先股一般不享有表決權(quán),。但是公司應(yīng)當(dāng)設(shè)計(jì)附帶拒絕權(quán)的種類股。在設(shè)置有附帶拒絕權(quán)的種類股的公司中,，股東大會(huì)的某類決議事項(xiàng)如公司并購(gòu)表決或董事選任等,，除了需要股東大會(huì)通過以外，還必須有附帶拒絕權(quán)的種類股股東組成的該種類股股東大會(huì)通過,。這種股份可以廣泛用于對(duì)收購(gòu)的公司防衛(wèi),，也可以應(yīng)用于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)融資。4. 轉(zhuǎn)換權(quán)事項(xiàng)轉(zhuǎn)換股是指在公司發(fā)行數(shù)種股份的場(chǎng)合,，股東可以通過轉(zhuǎn)換權(quán)的形式,，將其所持的股份轉(zhuǎn)換為另一種股份；反之,，則是非轉(zhuǎn)換股,。這種轉(zhuǎn)換股進(jìn)退自如的優(yōu)點(diǎn)有利于吸引更多的投資者，尤其是有利于喜歡回避投資風(fēng)險(xiǎn),、又愿意分享更多利潤(rùn)的投資者,。公司發(fā)行償還股后，在法定事實(shí)發(fā)生時(shí),，償還股股東可以請(qǐng)求公司返還股款,。依進(jìn)行償還的選擇權(quán)歸屬可以分為強(qiáng)制償還、任意償還,。強(qiáng)制償還股,，償還與否的選擇權(quán)歸公司所有，與股東的意志無關(guān),，但公司必須依章程規(guī)定的時(shí)間,、條件、價(jià)格,、方法,。任意償還股的償還選擇權(quán)也屬于公司，但公司可以在任意時(shí)間,，通過買入,、交換、或依贈(zèng)與取得任意數(shù)量的股份來消除,。普通股原則上是非償還股,，優(yōu)先股多設(shè)計(jì)為償還股。公司的利潤(rùn)作為償還的資金來源,，因此,，償還股在償還時(shí)，只是減少公司已發(fā)行的股份總數(shù),，并不減少公司的資本,。公司可以將上述的特別股權(quán)利事項(xiàng)中的數(shù)種進(jìn)行組合發(fā)行,，配合公司的普通股，創(chuàng)制符合自己公司實(shí)際需求的種類股融資體系,。我國(guó)公司法在規(guī)定種類股時(shí)，應(yīng)明確列舉組成種類股的特別股股權(quán)內(nèi)容事項(xiàng),，至于公司具體種類股的設(shè)置,，則由該公司的章程進(jìn)行規(guī)定，從而確保公司經(jīng)營(yíng)靈活性,，給予公司更大選擇空間,。公司章程必須就本公司設(shè)置的種類股的股權(quán)內(nèi)容和發(fā)行事項(xiàng)，進(jìn)行明確記載和公示,。公司法應(yīng)當(dāng)規(guī)定種類股的面額不能超過普通股,，即種類股的面值總額不能超過公司資本總額的1/2，以在客觀上保障種類股東的權(quán)益,。公司法還應(yīng)當(dāng)規(guī)定利潤(rùn)分配準(zhǔn)備金,、償還準(zhǔn)備金制度，以保障種類股股東的累積利益分配請(qǐng)求權(quán)和償還權(quán)實(shí)現(xiàn),。公司法應(yīng)當(dāng)規(guī)定無表決權(quán)的種類股的表決權(quán)恢復(fù)制度,。比如公司拖欠種類股中的累積優(yōu)先股股利達(dá)到一定時(shí)間時(shí)，該優(yōu)先股的表決權(quán)恢復(fù),，且該權(quán)利保持到公司清償所有拖欠股利為止,。為了保護(hù)種類股股東的合法權(quán)利，公司法還應(yīng)當(dāng)規(guī)定種類股股東大會(huì)制度,，詳細(xì)規(guī)定各種類股股東大會(huì)的組成,、召集程序、時(shí)間,、表決事項(xiàng)和表決要件,，并列舉應(yīng)明確納入種類股股東大會(huì)表決范圍的事項(xiàng)，一般說來,，凡涉及以下內(nèi)容的事項(xiàng),，需要種類股東大會(huì)決議通過：增加或減少該種類股份的數(shù)量；改變某一種類股票的名稱,、權(quán)利,、優(yōu)惠或限制；將某類股票換成同類的不同數(shù)量的股票,；設(shè)置一種權(quán)利或優(yōu)惠優(yōu)先于,、高于或在實(shí)質(zhì)上等于該一類的股票；取消,、影響該類股票的分配股利,、取得剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利,；公司合并時(shí)，該種類股作為存續(xù)公司的股份而存續(xù),，或者因合并而轉(zhuǎn)換成存續(xù)公司,、新設(shè)公司、其他公司的股份,。本刊已發(fā)相關(guān)主題的文章還有： 1. 王建文: 《論我國(guó)引入公司章程防御性條款的制度構(gòu)造》(2017年第5期),； 2. 傅 穹: 《敵意收購(gòu)的法律立場(chǎng)》(2017年第3期)； 3. 鄭 彧: 《股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)“穿透效力”的適用與限制》(2015年第5期),； 4. 鄧 輝: 《我國(guó)上市公司股權(quán)集中模式下的股權(quán)制衡問題——兼議大小非解禁帶來的股權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型契機(jī)》(2008年第6期),； 5. 梁上上: 《股東表決權(quán):公司所有與公司控制的連接點(diǎn)》(2005年第3期)； 等等,。 附:《中國(guó)法學(xué)》10年TOP100（2009-2019）排名
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