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【本周核心觀點】: 油服設備,、工程機械龍頭業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異,。截至2019年8月31日,機械設備板塊中報披露完畢,2019上半年申萬機械設備行業(yè)營業(yè)收入微漲2.3%,歸母凈利潤增長14.8%。從子版塊來看,油服設備與工程機械板塊表現(xiàn)亮眼,。油服設備方面,杰瑞股份,、石化機械兩家油服設備企業(yè)2019年上半年營業(yè)收入分別增長49.7%、75.9%,歸母凈利潤分別大幅增長169.8%,、126.1%,。我們認為,隨著國家對于能源安全的重視,以及國內(nèi)“三桶油”的勘探開發(fā)資本支出增加,行業(yè)景氣度長期提升確定性較強。工程機械方面,頭部企業(yè)具有明顯的優(yōu)勢,。從銷量結(jié)構(gòu)上來看,行業(yè)龍頭的優(yōu)勢擴大,市場繼續(xù)向龍頭集中,。從業(yè)績方面來看,2019年上半年三一重工、中聯(lián)重科,、徐工機械三家頭部企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異,營業(yè)收入同比增長54.3%,、51.2%、30.1%,歸母凈利潤同比增長99.1%,、198.1%,、106.8%。 【投資建議】: 工程機械行業(yè)龍頭業(yè)績快速增長,行業(yè)強者恒強趨勢明顯,建議關(guān)注工程機械行業(yè)龍頭企業(yè),。此外,我們認為國家對能源安全的重視是長期且明確的方向,油服設備行業(yè)景氣度長期提升確定性較強,建議關(guān)注油服設備,尤其是壓裂設備生產(chǎn)企業(yè),。 【投資要點】: 上周(2019.8.26-2019.8.30)申萬機械設備行業(yè)指數(shù)漲幅為-1.44%,同期滬深300指數(shù)漲幅為-0.56%,機械行業(yè)相對滬深300指數(shù)跑輸0.88個百分點。申萬28個一級行業(yè)有12個行業(yè)上漲,16個下跌,其中機械設備行業(yè)排名第21位,總體表現(xiàn)位于下游,。 個股方面:上周機械設備行業(yè)漲幅靠前的個股有:寶塔實業(yè),、*ST沈機、福鞍股份,、海興電力,、恒立液壓等;個股跌幅前五為:宇環(huán)數(shù)控、華昌達,、上海機電,、高瀾股份、勁拓股份,。 板塊估值:2019年8月30日申萬機械設備板塊整體PETTM為27.11倍,。機械設備行業(yè)的估值從2015年中的高點以來不斷下調(diào),目前位于歷史低位水平,。 【風險提示】: 經(jīng)濟、政策,、國際環(huán)境變化風險,基建,、房地產(chǎn)投資不及預期風險,下游需求不及預期風險,相關(guān)個股業(yè)績不達預期風險,原材料價格及匯率波動風險。 |
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