近年來,，我國云計算行業(yè)發(fā)展受到國家高度重視,，其中SAAS領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)展成為云計算最大的細(xì)分領(lǐng)域,，市場規(guī)模遠(yuǎn)超過IaaS和PaaS領(lǐng)域，下游應(yīng)用用戶已經(jīng)突破20萬戶,，不過其市場格局還較為分散,。此外，SAAS行業(yè)投資“風(fēng)口”發(fā)生遷移,，逐步偏向數(shù)字化發(fā)展,。

SaaS產(chǎn)業(yè)發(fā)展概述

SaaS（軟件即服務(wù)）是云計算的一種服務(wù)模式。在SaaS服務(wù)模式下,，服務(wù)提供商將應(yīng)用軟件統(tǒng)一部署在自己的服務(wù)器上,，用戶無需管理和控制底層的基礎(chǔ)設(shè)施，通過互聯(lián)網(wǎng)按需定購指定的應(yīng)用軟件服務(wù),，并根據(jù)服務(wù)量,、服務(wù)時間或其他方式支付費用。

按照服務(wù)客戶的范圍可以將SaaS服務(wù)分為通用型SaaS和垂直型SaaS,。通用型SaaS適用于全行業(yè),，以通用的管理工具和技術(shù)工具為主，包括即時通訊,、協(xié)同OA,、財務(wù)管理、人力資源管理等服務(wù),。垂直型SaaS服務(wù)于特定類型的行業(yè)客戶,，提供更加有針對性、更貼近客戶業(yè)務(wù)需求的軟件服務(wù),。

行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段,，復(fù)合增長率超40%

國內(nèi)SAAS行業(yè)的開端大約在2004-2005年左右，個別企業(yè)在傳統(tǒng)C/S架構(gòu)軟件之外推出B/S架構(gòu)的軟件,，成為國內(nèi)SAAS產(chǎn)品的雛形,。但由于SAAS的概念在國內(nèi)仍屬新興事物，大多企業(yè)對此認(rèn)知十分有限,，實際買賬不多,，國內(nèi)的第一輪SAAS浪潮很快歸于平靜。到2010年后,，突然被熱炒的云計算概念將SAAS再度拉入人們的視野。隨著近些年人們對“云”的認(rèn)知不斷提升,，企業(yè)對SAAS的接受度不斷提高,，帶動起新一輪的風(fēng)潮：SAAS的各個細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)都涌現(xiàn)出一批創(chuàng)業(yè)公司，雖然整體市場基數(shù)不大,，服務(wù)質(zhì)量也有待提高,，但處于高速發(fā)展階段,。

與國外成熟市場相比，我國企業(yè)呈現(xiàn)信息化程度較低的情況,，特別是中小企業(yè)，其信息化程度為10%左右,。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷普及,，企業(yè)信息化程度不斷提高，中小企業(yè)對公有云服務(wù)的需求明顯擴(kuò)大,。據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)顯示,，2018年，中國公有云市場規(guī)模達(dá)到382.5億元,，相比2017年增長44.4%,。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需求保持高速增長,，傳統(tǒng)企業(yè)上云進(jìn)程加快,，拉動了公有云市場規(guī)模快速增長,。2019年中國公有云市場將繼續(xù)保持高增速,，預(yù)計市場規(guī)模將達(dá)到521.1億元。

我國SaaS市場已開始進(jìn)入高速發(fā)展階段,，根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù),，2018年中國SaaS市場規(guī)模達(dá)到232.1億元，同比增長37.6%,。根據(jù)IDC的報告，2021年中國SaaS市場規(guī)模有望突破323億元,，2018-2021年年復(fù)合增長率預(yù)期將超過30%,。

擁有堅實客戶基礎(chǔ)，龍頭企業(yè)云業(yè)務(wù)收入快速增長

對于一家SaaS公司而言,，影響其業(yè)績的關(guān)鍵因素為付費用戶量、續(xù)費率和客單價,。SaaS服務(wù)的付費用戶量取決于公司的服務(wù)能力，具體而言,，及時提供專業(yè)的SaaS產(chǎn)品來盡可能滿足客戶的需求的能力。2013年我國企業(yè)SaaS付費用戶規(guī)模僅為1.3萬戶,，2018年付費用戶規(guī)模已達(dá)23萬戶,，2013-2018年復(fù)合增長率達(dá)到78%，表明我國企業(yè)用戶對SAAS服務(wù)形式的認(rèn)可大幅提升,，預(yù)計2019年將達(dá)到54.6萬戶,。

目前龍頭企業(yè)SaaS應(yīng)用產(chǎn)品豐富并且具備平臺基礎(chǔ)，加上傳統(tǒng)軟件本身較高的滲透率,，所以保持較高的續(xù)費率,。其中，金蝶國際和用友網(wǎng)絡(luò)為國內(nèi)ERP廠商兩大龍頭,，進(jìn)入SaaS領(lǐng)域較早,，分別在2007年和2010年開始轉(zhuǎn)型云端，且云業(yè)務(wù)主要以SaaS為主,。用友網(wǎng)絡(luò)和金蝶國際均有著豐富的運(yùn)營經(jīng)驗和堅實的客戶基礎(chǔ),，近年雖云業(yè)務(wù)客單價均有所降低，但隨著用戶量的增長,，云業(yè)務(wù)收入快速增長,。2018年,，用友云和金蝶云營收增長率分別為108.0%和49.5%,。此外，廣聯(lián)達(dá)造價業(yè)務(wù)SaaS轉(zhuǎn)型進(jìn)度加速,，2018年云收入3.7億元,，同比增長717%。

三大陣營已經(jīng)形成,，傳統(tǒng)軟件公司轉(zhuǎn)型明顯

經(jīng)過多年發(fā)展,，目前中國SAAS行業(yè)的已經(jīng)形成了三大陣營包括創(chuàng)業(yè)公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭和傳統(tǒng)軟件轉(zhuǎn)型,。其中,，創(chuàng)業(yè)公司、傳統(tǒng)軟件公司更多參與相對細(xì)分的市場以獲取壁壘,。而互聯(lián)網(wǎng)公司更多從IM協(xié)同功能入手打造平臺化的生態(tài)系統(tǒng),，在自己核心應(yīng)用的基礎(chǔ)上重點發(fā)展第三方應(yīng)用的開發(fā)，培育移動辦公應(yīng)用生態(tài)圈,。

由于SaaS行業(yè)景氣度,、成長確定性高，國內(nèi)SaaS企業(yè)通過借鑒海外SaaS企業(yè)經(jīng)驗發(fā)展路徑及商業(yè)模式更加清晰,，行業(yè)整體性成長機(jī)會逐步獲資本市場認(rèn)可,。傳統(tǒng)軟件公司向SAAS轉(zhuǎn)型的案例較多，其中用友網(wǎng)絡(luò)2010年成立子公司暢捷通從事針對中小企業(yè)的軟件及云服務(wù)業(yè)務(wù)。而金蝶國際成立互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部獨立運(yùn)營云服務(wù)業(yè)務(wù),。由上可見，國內(nèi)外的傳統(tǒng)軟件巨頭都采取了相對獨立的組織架構(gòu)進(jìn)行SAAS業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,。此舉有利于提升企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)發(fā)展效率,。

市場呈高度分散化，競爭格局較不穩(wěn)定

據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示,， 金蝶在2018 H1中國企業(yè)級SAAS廠商銷售收入占比5.1%,，是國內(nèi)SAAS品牌銷售份額占比最多的。其中排名第二的是微軟的5.0%,，SAP的4.3%,，Salesforce的4.0%，甲骨文的3.8%,。

從集中度來看,，2018H1我國SAAS行業(yè)CR5為22.2%，較2017年的23.6%下降了1.4個百分點,。其中,，市占率第一的金蝶國際近兩年云業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，但市場占比也從2017年7.2%下降至2018年5.1%,。整體來看,，我國當(dāng)前SAAS行業(yè)格局較為分散。

細(xì)分領(lǐng)域“獨角獸”還未出現(xiàn),，云CRM年復(fù)合增長40%+

對比發(fā)達(dá)國家市場,，中國SaaS市場依舊處于初級的高速發(fā)展階段，發(fā)展相對成熟的細(xì)分市場有CRM,、OA,、IM以及協(xié)同應(yīng)用市場，并且,，各個細(xì)分領(lǐng)域并沒有出現(xiàn)“獨角獸”類的標(biāo)桿企業(yè),。其中CRM和OA是規(guī)模較大的細(xì)分領(lǐng)域，誕生了Salesforce和Workday等重量級公司,，另外還有一些領(lǐng)域例如APM/客服等,，也有相應(yīng)的上市公司例如Newrelic以及Zendesk。

國內(nèi)CRM產(chǎn)品曰趨成熟,，市場競爭力也不斷增強(qiáng),，推動了國內(nèi)大型企業(yè)CRM系統(tǒng)國產(chǎn)化程度的持續(xù)上升。國內(nèi)客戶市場形態(tài)和銷售模式與國外企業(yè)相差較大,，需求差異造成國外CRM產(chǎn)品很難適用,。從過去接觸企業(yè)的經(jīng)歷來看，企業(yè)同時在國夕卜和國內(nèi)CRM選型時,，大多數(shù)企業(yè)都選擇了國內(nèi)軟件,，以此可以看出這一趨勢在逐步增加,。據(jù)T研究組織數(shù)據(jù)顯示， 2018年,，CRM的市場份額為65.0億元,，其中云CRM的規(guī)模為14.4億元，近五年我國云CRM市場復(fù)合增速高達(dá)44%,。

行業(yè)“風(fēng)口”轉(zhuǎn)移,，“新五大”行業(yè)占近50%

行業(yè)垂直型SaaS為特定行業(yè)提供SaaS服務(wù)，目前多為某一垂直領(lǐng)域中的傳統(tǒng)軟件商或行業(yè)解決方案服務(wù)商并行提供的SaaS服務(wù),，主要覆蓋的行業(yè)有：金融,、教育、制造,、建筑地產(chǎn)等,。由阿里云發(fā)布《2017中國SAAS用戶研究報告》顯示，2017年,，中國64.5%的SAAS用戶企業(yè)聚集在金融,、教育、制造業(yè),、建筑地產(chǎn),、軟件開發(fā)五大風(fēng)口，其中金融行業(yè)SAAS應(yīng)用占中國SAAS行業(yè)應(yīng)用的18.9%,，份額第一,。

由阿里云發(fā)布《2018-2019中國SaaS市場洞察報告》顯示，2018年中國49.6%的SAAS用戶企業(yè)聚集在制造業(yè),、金融,、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù),、軟件開發(fā)新五大行業(yè),，新五大行業(yè)多數(shù)與大數(shù)據(jù)有關(guān)。與2017年五大行業(yè)對比可知,，SAAS行業(yè)“風(fēng)口”發(fā)生遷移,，逐步偏向數(shù)字化發(fā)展。

投資活躍度有所降溫,，數(shù)據(jù)服務(wù)備受關(guān)注

從投資事件數(shù)量上來看,，國內(nèi)SaaS投資活躍度略有下降，但整體而言還是比較穩(wěn)定的,，中間的波動也是隨著特定時間節(jié)點（如春節(jié)）產(chǎn)生的,。2019年1-4月，國內(nèi)SaaS行業(yè)共發(fā)生52起融資。其中,，1月融資11起,；2月受春節(jié)假期影響，融資僅有4起,；3月融資14起,；4月融資23起。無論是融資總數(shù)還是單月數(shù)量,，2019年融資事件數(shù)量都無法與2018年同期相提并論，2019年前4月融資數(shù)量僅為2018年同期的40%,。

從融資輪次的角度來看,，2019年前4月的融資事件會發(fā)現(xiàn)，去掉戰(zhàn)略投資事件后,，B輪前的早期投資共19起,，B輪后（包含B輪）的事件共16起，分布比較平均,。

2019年前4月SaaS投資,，數(shù)據(jù)服務(wù)非常受投資人關(guān)注，融資數(shù)量達(dá)到了28起,，這些獲得融資的數(shù)據(jù)服務(wù)公司,，多數(shù)服務(wù)于政府、金融以及大型企業(yè),。其余領(lǐng)域融資數(shù)量分布較為均勻,，人力資源7起；銷售營銷6起,；客戶服務(wù)3起,；法律服務(wù)和辦公OA領(lǐng)域各融資1起。

當(dāng)前,，政府及大型企業(yè)對數(shù)字資產(chǎn)價值的理解和重視也大幅提升,，國內(nèi)ToB市場已經(jīng)進(jìn)入了云計算+大數(shù)據(jù)+人工智能的時代，數(shù)據(jù)服務(wù)公司得到更多的融資,，剛好符合當(dāng)前國內(nèi)SaaS產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律,。

2019年1-4月，阿里巴巴,、騰訊在國內(nèi)SaaS行業(yè)各完成3起投資,；百度、京東各投資了1起,。BATJ四大巨頭總計投資8起,，占總體比例為15%。另外，其他知名投資公司如IDG和經(jīng)緯中國投資也不多,，各為2起,。剩余投資公司絕大多數(shù)只在SaaS行業(yè)出手一次。

未來中國SAAS行業(yè)發(fā)展趨勢分析

經(jīng)過研究分析,，前瞻認(rèn)為,，未來中國SAAS行業(yè)將呈現(xiàn)出如下發(fā)展特點：

——水平垂直化混合型發(fā)展，未來3-5年,，中國SAAS產(chǎn)品將進(jìn)一步向“垂直化”發(fā)展,。企業(yè)級SAAS通用型廠商未來會加大特定行業(yè)定制化服務(wù)。各大垂直行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域也會不斷涌出新興SAAS廠商和傳統(tǒng)軟件轉(zhuǎn)型廠商,。

——中小型企業(yè)依舊是主要戰(zhàn)場,，由于中小型企業(yè)流程化、規(guī)范化水平相比大型集團(tuán)型企業(yè)偏低一些（根據(jù)36氪數(shù)據(jù),，中小企業(yè)信息化程度僅有10%左右）,，以及受到成本和效率等方面的考慮，對SAAS產(chǎn)品的接受程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于大型企業(yè),。因此,，未來3-5年，中小型企業(yè)依舊是SAAS產(chǎn)業(yè)的主要需求市場,。

——行業(yè)快速增長,，重點挖掘垂直細(xì)分領(lǐng)域的潛在龍頭，截至目前,，在ERP,、CRM等核心企業(yè)管理軟件SAAS服務(wù)領(lǐng)域，相比于國際市場,，我國仍缺乏有力的國內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)者,。但是隨著SAAS市場的快速增長，近年來在SAAS領(lǐng)域有布局的企業(yè)的云業(yè)務(wù)都取得了不錯的增長,。而對于上市公司而言,，大部分以云轉(zhuǎn)型企業(yè)為主。其中專業(yè)垂直型SAAS潛在龍頭和行業(yè)垂直型SAAS龍頭由于已經(jīng)具備產(chǎn)品優(yōu)勢且豐富的產(chǎn)品經(jīng)驗,，在云轉(zhuǎn)型過程中更加得心應(yīng)手,，而且轉(zhuǎn)型過程中有望為SAAS廠商帶來面向中小型企業(yè)的增量市場，有望成為細(xì)分領(lǐng)域潛在龍頭,。