前言

本公號(hào)（10年10倍投資路）堅(jiān)持原創(chuàng)，記錄投資路上的點(diǎn)點(diǎn)滴滴,，所思所想,，每天都花上一些時(shí)間把思考記錄成文字。對(duì)于看到本文的朋友,，我希望朋友們養(yǎng)成點(diǎn)贊的習(xí)慣,，就是文末右下角的在看，希望大家多多鼓勵(lì),。

每天閱讀一點(diǎn)點(diǎn),，每天記錄一點(diǎn)點(diǎn)。

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上市公司的中報(bào)業(yè)績(jī)披露潮將在8月開啟,，從今天起,，有時(shí)間就點(diǎn)評(píng)一家上市公司的中報(bào)。

第一家選擇今天晚上發(fā)布業(yè)績(jī)的平安銀行（000001.sz）,。

代碼是001,，而且又是我心頭好平安下的重要業(yè)務(wù)。

總體來(lái)看,，平安銀行的這份中報(bào)十分優(yōu)秀,，雖然距離招行這種佼佼者尚有一些距離。

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一,、經(jīng)營(yíng)情況

平安銀行中報(bào)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

1,、平安銀行2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 678.29 億元，同比增長(zhǎng) 18.5%,。

這個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異,，表明了在發(fā)行了260億可轉(zhuǎn)債后，資本充足,，對(duì)核心資本各項(xiàng)業(yè)務(wù)不再受資本金的約束,，收入增長(zhǎng)迅速。其中利息凈收入 436.39 億元,，同比增長(zhǎng) 16.6%,；令人感到驚嘆的是，非利息凈收入 242 億,，同比增長(zhǎng) 22.1%,。作為對(duì)比，招商銀行2019年上半年業(yè)務(wù)收入增速只有9.65%。

2,、凈利潤(rùn) 154.03 億元,，同比增長(zhǎng) 15.2%。

凈利潤(rùn)增速15.2%也非常不錯(cuò),，招商銀行中期業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?3.08%,。僅僅只看速度，這一增速還是非常不錯(cuò)的,。當(dāng)然了,，銀行股如果比的是凈利潤(rùn)多少和增速誰(shuí)快誰(shuí)低，那么招行不可能備受追捧,。很顯然,，銀行股更為看重的是，資產(chǎn)質(zhì)量,。

3,、2019 年上半年凈利差、凈息差分別為 2.54%,、2.62%,，同比分別提升 48 個(gè)基點(diǎn)、36 個(gè)基點(diǎn),。

4,、非利息凈收入占比 35.7%，同比上升 1.1 個(gè)百分點(diǎn),。

 5,、資產(chǎn)總額 3.59萬(wàn)億，較上年末增長(zhǎng)5.0%,；吸收存款余額2.34萬(wàn)億,，較上年末增長(zhǎng) 10.1%，表現(xiàn)不錯(cuò),。發(fā)放貸款總額2.08萬(wàn)億,，較上年末增長(zhǎng) 4.2%，其中個(gè)人貸款（含信用卡）占比 58.8%,，較上年末提升 1.0 個(gè)百分點(diǎn),。 

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二、零售業(yè)務(wù)

零售業(yè)務(wù)作為平安銀行的重點(diǎn)轉(zhuǎn)型方向,，值得單獨(dú)說(shuō)一下。根據(jù)平安銀行披露的信息：

1,、零售業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入 386 億元,、同比增長(zhǎng) 31.7%，在全行營(yíng)業(yè)收入中占 比為 56.9%；零售業(yè)務(wù)凈利潤(rùn) 108億元,、同比增長(zhǎng)19.1%,，在全行凈利潤(rùn)中占比為 70.2%。 

2,、管理零售客戶資產(chǎn)（AUM）1.755萬(wàn)億,，較上年末增長(zhǎng) 23.9%，個(gè)人存款余額5408億元,、較上年末增長(zhǎng)17.2%,。 

3、2019年上半年,，信用卡總交易金額 1.62萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng) 34.1%。零售客戶數(shù) 9019萬(wàn)戶,、較上年末增長(zhǎng)7.5%,。其中，財(cái)富客戶 71.97 萬(wàn)戶,、較上年末增長(zhǎng) 21.6%,，私行達(dá)標(biāo)客戶 3.84萬(wàn)戶、較上年末增長(zhǎng) 27.9%,。

平安爸爸在私人銀行業(yè)務(wù)方面給了不少支持,，平安信托的客戶陸陸續(xù)續(xù)的都被平安財(cái)富管理部門整合。

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三,、資產(chǎn)質(zhì)量

1,、逾期貸款余額487.63億元，較上年末減少7.17億元,；逾期貸款余額占比2.34%,，較上年末下降0.14個(gè)百分點(diǎn)。

2,、關(guān)注類貸款余額515.76億元,，較上年末減少29.76億元；關(guān)注類貸款占比2.48%,，較上年末下降0.25個(gè)百分點(diǎn),。

3、不良貸款率1.68%,，較上年末下降0.07個(gè)百分點(diǎn),。 

4、計(jì)提的信用及其他資產(chǎn)減值損失為272.04億元,，同比增長(zhǎng)22.0%,。

5、貸款減值準(zhǔn)備余額為637.48億元，較上年末增長(zhǎng)17.6%,；撥貸比為3.06%,，較上年末增加0.35個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率為182.53%,、較上年末增加27.29個(gè)百分點(diǎn),，逾期90天以上貸款撥備覆蓋率為194.37%、較上年末增加34.92個(gè)百分點(diǎn),，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力進(jìn)一步增強(qiáng),。

6、上半年收回不良資產(chǎn)總額137.52億元,、同比增長(zhǎng)11.6%,，其中信貸資產(chǎn)（貸款本金）128.15億元；收回的貸款本金中,，已核銷貸款75.65億元,，未核銷不良貸款52.5億元；不良資產(chǎn)收回額中88%為現(xiàn)金收回,，其余為以物抵債等方式收回,。

單獨(dú)看壞賬和壞賬準(zhǔn)備，次級(jí)類貸款下降了33.9%或71億,，但是可疑類貸款也有所增加,，增加了46億，損失類貸款增加了15億上下,，總的壞賬沒有增加,，但是我估計(jì)是確認(rèn)了更多的可疑類貸款和損失類貸款。

如果看撥備,，還是可圈可點(diǎn)的,，撥備率提升了27個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到了182.53%，撥貸比也達(dá)到了3.06%,。招行在2018年年底該兩項(xiàng)指標(biāo)分別達(dá)到了358%和4.88%,，今年招行的不良貸款率還在下降，即使不增加撥備,，2019年中報(bào)這兩個(gè)指標(biāo)還要提升,。感受一下王者的卓越，就知道我們小平安還有多大的提升空間,。

當(dāng)然了,，平安銀行在大幅提高了撥備之后仍然獲得了15%以上的凈利潤(rùn)增速，這份財(cái)報(bào)真實(shí)可信且高質(zhì)量,！

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四,、負(fù)債成本

我一直在說(shuō),，分析銀行最重要的是看負(fù)債成本。

負(fù)債成本越低,，同樣的凈利差要求下，貸款利率越低,，貸款利率越低,，極有可能就是資產(chǎn)更加優(yōu)質(zhì)。

比如我的錢是1.8%的成本,，你的錢是2.5%,，同樣的2.5%的凈利差，我的貸款利率只要4.3%,，而你必須要5%才能保證同樣的凈利差,。

4.3%可能是某大型央企的貸款成本，而5%則可能是某地方國(guó)企的貸款成本,，背后隱含的風(fēng)險(xiǎn)是有一定差距的,。

看兩張圖，第一張是平安銀行的,，第二張是招商銀行2018年年底的,。

可以看到平安銀行的計(jì)息負(fù)債成本為2.64%。

而招商銀行則是1.90%,，差距可是0.74%,，這就是平安銀行和招商銀行的根本差距所在，平安銀行未來(lái)要做的就是不斷的通過(guò)各種努力來(lái)降低負(fù)債成本,，拉近差距,。核心就在于70%左右的存款成本，招行只有1.45%,，平安銀行則是2.46%,，是1.01個(gè)百分點(diǎn)。

而這種差異可以讓招行非常從容的尋找最安全的企業(yè)和個(gè)人提供貸款,，即使更低的貸款收益率也能保障凈息差,。

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簡(jiǎn)單從數(shù)據(jù)來(lái)看，平安銀行在改善,，無(wú)論是業(yè)務(wù),、資產(chǎn)質(zhì)量還是負(fù)債成本都在改善，而不斷改善的過(guò)程,，就是獲得預(yù)期修正收益的過(guò)程,，而這種預(yù)期修正收益，佼佼者如招行,，是無(wú)法拿到超額回報(bào)的,。

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收~