|
根據(jù)巴老的經(jīng)驗(yàn)，投資成功的一個(gè)關(guān)鍵因素是明白你是在買入一個(gè)活生生的公司的股權(quán),。就股票本身而言,，它就是一個(gè)代碼而已；但實(shí)際上,，它是一家真實(shí)企業(yè)的代表,。當(dāng)你思考你的投資組合的時(shí)候，你想到的不應(yīng)該是股票行情機(jī),，或者是K線圖,。巴菲特說，你應(yīng)該想到的是一家公司或者一批公司——從事有潛力行業(yè)的真實(shí)存在的公司,。 換句話說,，我們是在買入公司——符合我們的選股標(biāo)準(zhǔn)的公司。在其長期運(yùn)行中,，這家有潛力的公司幾乎就是唯有興旺發(fā)達(dá)一條路可以走,。出于同樣的原因，不好的公司達(dá)不到我們的要求——不管是短期還是長期,，都是如此,。 那么在買入一只股票之前，你所能做的最重要的事情就是長期細(xì)致研究這家進(jìn)入你的視野的公司及前景,，并且不是把自己簡單地視為一個(gè)投資者而是一位業(yè)務(wù)分析師,。注意價(jià)格，當(dāng)然沒錯(cuò),，但更要注意價(jià)值（當(dāng)然,，“價(jià)格”與“價(jià)值”應(yīng)該是密切相關(guān)的，但在很多情況下,，它們會出現(xiàn)背離）,。價(jià)值源自這家公司正在從事的業(yè)務(wù)，源自比自己的競爭對手做得好多少,，源自所做業(yè)務(wù)的規(guī)模,，以及上述因素對未來的影響有多大。聰明的投資者是這樣一種人,，他基于對上述因素的評估挑選“有價(jià)值的”公司,。 公司業(yè)績是挑選股票的關(guān)鍵。研究你的買入清單上所有股票的長期走勢,。 現(xiàn)在回首那些已經(jīng)銷聲匿跡的和落魄的互聯(lián)網(wǎng)公司證明了巴菲特業(yè)務(wù)分析的重要性,。在那些令人亢奮的日子里,，人們買入各種高技術(shù)公司股票，它們的價(jià)格也以指數(shù)增長的方式飆升,。但人們忽略了這些公司的價(jià)值和長期繁榮的可能性,。投資者是在按照股票的“動作”買入它們，而不是基于股票所代表的公司的“品質(zhì)”,。在當(dāng)時(shí),，像環(huán)球電訊（Global Crossing）和電子玩具（Etoys.com）這類公司的股價(jià)都超過了每股80美元。 巴菲特是如何認(rèn)定哪類公司的股票可以買呢？他主要關(guān)注四個(gè)方面： 1.他能理解其業(yè)務(wù)的公司,； 2.有長期光明前景的公司,； 3.由誠實(shí)、能干的人經(jīng)營的公司,； 4.股價(jià)非常有吸引力的公司,。 巴菲特喜歡容易理解的公司，因?yàn)樗浪鼈兊奈磥砀_定而且它們的現(xiàn)金流更容易預(yù)測,。像時(shí)思糖果（See's Candies）,、內(nèi)布拉斯加家具賣場（Nebraska Furniture Mark）和可口可樂這樣的公司都是他的最愛，因?yàn)樗鼈兌际怯锌深A(yù)測的現(xiàn)金流和收益穩(wěn)定的公司,，而且這樣的財(cái)務(wù)狀況可以從現(xiàn)在開始保持50年,。 巴菲特避免投資復(fù)雜的公司是因?yàn)樗鼈儾淮_定的未來會讓自身經(jīng)受巨大的變化。收益和現(xiàn)金流是一個(gè)公司成功的兩大支柱,。龐大的資金雖然令人印象深刻但可能很快變成一股迷離的青煙。市值之所以重要是因?yàn)樗鼈兪强疾煲粋€(gè)公司影響力和舉債能力的一種方法,。但正像現(xiàn)金流,，也就是一個(gè)季度一個(gè)季度地進(jìn)入可以預(yù)見的未來，可能更為重要,。 一些人也許批評巴菲特不敢冒險(xiǎn)投入激動人心的新行業(yè),。如果確實(shí)如此，他可能就不會被人冒犯了,。他的回答是,，雙鳥在林不如一鳥在手,。最好接受又好又熟悉的回報(bào)而不是潛在的、巨大的但高投機(jī)性的回報(bào),。巴菲特說,，在很多情況下,，過去是未來最好的指示器。在某些人看來，這種說法聽上去有些奇怪,。難道我們沒有聽說過加速變化和未來的經(jīng)濟(jì)與過去的經(jīng)濟(jì)存在巨大的不同嗎？巴菲特未必會不同意這種評價(jià),。他只是不以這種思維來指導(dǎo)自己的投資,。如果你對這家公司10年后將變成什么樣子心里沒譜，那說明你你不了解這家公司,。如果你正在把資金投入到你并不了解的公司,，那么你是在投機(jī)而不是在投資。你是在希望而不是在思考,。 在你買入任何股票之前,，請?jiān)u估該公司的基本面。利潤,、收益,、現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債表和損益表——它們是幾個(gè)關(guān)鍵要素,，可以幫助你確定任何公司的長期健康發(fā)展問題,。  |
|
|
