自美國國債創(chuàng)出4月以來的最長漲勢后,，那些寄希望于收益率進(jìn)一步走低的債券交易員面臨著一些障礙需要克服，因市場準(zhǔn)備消化780億美元的新發(fā)行息票債券以及一些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),。

長達(dá)五周的上漲使基準(zhǔn)10年期美國國債收益率跌至接近過去六個月以來的最低水平,，受到密切關(guān)注的2年期和10年期收益率差達(dá)到11年來最接近倒掛的水平。在上周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期后,，交易員們將關(guān)注消費(fèi)者價格和零售額數(shù)據(jù)以確認(rèn)低迷狀況加深,。

雖然美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾上周對經(jīng)濟(jì)做出了樂觀評價，但市場對美聯(lián)儲2019年甚至只加息一次的信心也在迅速蒸發(fā),。股市不振是美聯(lián)儲預(yù)期轉(zhuǎn)變和收益率螺旋式下降的主要催化劑,，投資者紛紛評估全球增長會受到的影響。

“美國國債市場已大幅上漲,，所以回吐一些漲幅并不會讓人感到意外,，特別是在新債供應(yīng)即將到來的情況下，”法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的美國國債交易主管Dan Mulholland表示,。 “對美聯(lián)儲的預(yù)期出現(xiàn)了巨大轉(zhuǎn)變,，而且一些更大規(guī)模的美國國債空頭頭寸目前已經(jīng)被平倉?！?/p>

基準(zhǔn)10年期國債收益率進(jìn)入本周時處在2.85%,，此前在12月6日觸及8月以來的最低水平2.82%。2年期美國國債收益率為2.71%,，收益率差為13個基點(diǎn),。自2007年以來，該收益率差尚未出現(xiàn)倒掛,。

做空短期國債

盡管有跡象顯示全球經(jīng)濟(jì)增長放緩,，但美聯(lián)儲仍有可能在12月加息后明年努力再加息一次，貝萊德的Rick Rieder在彭博電視上表示,。美聯(lián)儲理事Lael Brainard上周五表示,，美國經(jīng)濟(jì)勢頭強(qiáng)勁， 漸進(jìn)加息目前仍然適合。

“我們目前做空短期美國國債,，”Rieder說,。

本周，政治和央行方面的消息可能會刺激債券市場的波動率,。英國議會將投票表決首相特里莎·梅的脫歐協(xié)議,，預(yù)期她與歐盟達(dá)成的英國脫歐協(xié)議可能不會獲得議會批準(zhǔn)。周四,，歐洲央行召開會議，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期官員們將降低增長預(yù)測但仍表達(dá)出自信的基調(diào),。

美國國債收益率曲線上周趨平,，曲線上有一部分超過十年來首次出現(xiàn)倒掛。這讓交易員密切監(jiān)控這種現(xiàn)象是否變得更加普遍,。

3年期和5年期以及2年期和5年期收益率差均跌至零以下,，不過2年期和10年期收益率差被視為潛在的經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)更受關(guān)注。

“雖然2年期和5年期收益率差倒掛令人擔(dān)憂,，但經(jīng)濟(jì)基本面仍然強(qiáng)勁,，” 法國興業(yè)銀行Subadra Rajappa等策略師在報告中寫道。