股市還沒見好轉，債市又開始爆雷,。 ▽ 今日,，上海華信國際集團有限公司（以下簡稱上海華信）發(fā)布公告稱，“17滬華信MTN002”債券未能按期支付利息,，已構成實質性違約,，主要在于董事會主席不能正常履職，以及3月1日媒體新聞事件等不利因素嚴重影響公司經營活動,。公告還表示,，公司正在積極籌措資金，本期中期票據可能自原定付息日6個月后支付利息,。 昨日（9月25日）債市更是經歷了“黑色星期二”,，一天連續(xù)五個“響雷”，分別是利源集團的“14利源債”,、山東金茂紡織的“15金茂債”,、新光控股的“15新光01”和“17新光控股CP001”、眾品食品的“17眾品SCP002”,，不過今日眾品食品發(fā)布公告,，“17眾品SCP002”已于今日完成本息全額兌付工作； “17眾品SCP002”昨日因技術性原因未能按照約定將償債利息及時劃入托管機構賬戶,。 值得注意的是,，這幾個債券的發(fā)行企業(yè)均是民企，哀民企之多艱??！ 根據各方報道,，債券違約呈高發(fā)態(tài)勢，單季違約數(shù)量及規(guī)模均超過上半年,。彭博匯總數(shù)據顯示,，今年境內債券違約刷新記錄，規(guī)模已近500億元人民幣,。7月以來,，第三季度已發(fā)生37起（包括30起未及時撥付兌付資金違約和7起交叉違約）債券違約，涉及18個發(fā)行主體,，關聯(lián)債券余額362.7億元,。 企業(yè)負債累累 昨日利源集團發(fā)布公告稱，“14利源債”無法按時付息,?！?4利源債”在去年進行了回售，當前余額7.4億元,，本應9月22日付息,，順延到今天。目前公司有息負債總額超77億元,。 公告上顯示,，公司資金周轉已經到了十分困難的地步。從股東股份質押到公司現(xiàn)金流再到公司經營狀況,，都聯(lián)合評級也第一時間放出了對公司和債券評級下調的公告,，主體和債項的信用評級由CCC下調至C，評級已經降至最低,。自8月中旬,，利源的評級就不斷下調。
由于資金緊張,，導致公司業(yè)績也大幅下滑,。中報顯示，上半年利源精制營業(yè)收入9.07億元,，同比減少40.08%，凈利潤虧損0.89億元,，同比減少128.43%,。
據悉，為了進一步解決債務危機,，利源正在與多家具有國資背景的投資公司,、民間投資機構、行業(yè)領軍企業(yè)集團進行談判,，公司計劃通過股權重組,、債務重組等方式解決目前的流動性困境,，相關各方正在積極推進重組方案的制訂與實施。 同樣債務壓力巨大的還有新光控股,，新光在今年以來已經陸續(xù)兌付了90億元,，一年內到期債務仍有70億元以上，短期償債壓力十分巨大,。9月25日應回售的“15新光01”發(fā)行量20億元,，昨日回售17.4億，另有22日到期順延至昨日的“17新光控股CP001”發(fā)行量10億,，因此共計需還款27.4億元,。據新光7月《新光控股集團有限公司關于債券價格異常波動的公告》稱，新光還有8億美元境外債額度,，銀行信貸額度有20多億,。 今天構成違約的上海華信總債務也在連年攀升，其中多以短期借款為主,，聯(lián)合資信對其的評級也是一直在下降,，目前與利源相同，評級降為最低級,。
債券違約頻現(xiàn) 根據WIND數(shù)據統(tǒng)計,，今年至今債券違約金額合計高達705.3億元，違約事項多達70起,，涉及債券61只,，比去年全年違約數(shù)還要多。 而今年前9個月的違約數(shù)量及金額都已超過去年全年,，且出現(xiàn)了多只發(fā)行規(guī)模在20億元以上的大額債券違約,。如“17滬華信SCP004”“17滬華信SCP005”涉及的違約金額分別為20億元、21億元,；“15丹東港PPN002”涉及違約金額20億元,；“16申信01”債券余額高達60億元。 爆發(fā)的是民營企業(yè),，不斷借款融資的也是民營企業(yè),。著名經濟學家宋清輝分析稱，在經濟增速下滑和去杠桿的背景下,，一些民營企業(yè)杠桿率過高而無法借新還舊,，違約情況才不斷出現(xiàn)。7月,、8月和9月（截至25日）,，民營企業(yè)新發(fā)債券規(guī)模分別為285億元、579.17億元和380.04億元,，今年上半年,，民企發(fā)債的月平均規(guī)模為434.7億元,。 “一些公司出現(xiàn)違約與其大股東體外融資金額較大也有關。一旦上市公司出現(xiàn)債券違約,，其外部融資功能將喪失,，現(xiàn)金流的缺失又會嚴重影響公司的經營，因此相關公司股價大跌也就不足為奇了,?！?海通證券分析稱。 根據上證報采訪報道,，國泰君安證券一位不愿具名的債務融資部項目經理表示,，目前市場偏好高評級的國有企業(yè)、地方平臺公司所發(fā)行的債券,。 “在目前環(huán)境下,，信用風險的敏感度在上升，信用風險特別容易爆發(fā),?！彪S著債券違約案例的增加，一級市場的避險意愿在加強,。 也有分析稱,，信用債頻現(xiàn)違約，有助于債券市場出清,，違約的主體多為靠高杠桿支撐的企業(yè),，未來一段時間，信用債高風險主體和中低風險主體之間的背離度會越來越大,。（完） |
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