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邁克爾·劉易斯在他的《魔球》（或譯《點球成金》）中這樣描述先鋒棒球分析員比爾·詹姆斯：“詹姆斯的整個觀點就是,，不要模仿別人！要自己理性地思考,。經(jīng)過證據(jù)檢驗的假設(shè)從來不認可一個永遠不變的問題的存在,。”

2

有些人總覺得自己錯過很多誘人的機會,。其實,，對于一個理性的投資者，投資行為的準則應該是,，不要為自己沒做的投資去操心,。更確切地說，應該為自己做了不該做的投資而操心,。從邏輯上講,，唯一應該為自己沒有做的投資操心的人，是那些追求總回報最大化的交易者,。他們總試圖使投資回報最大化,，或者說戰(zhàn)勝市場,。

3

約翰·內(nèi)夫從不把一只股票的預期升值潛力發(fā)揮到極致。若把預期總升幅算做100%的話,，他常常在30%左右就開始出手,，在60%左右?guī)缀蹙鸵呀?jīng)全部拋出?！爱敼蓛r還在不斷攀升時就出手,，一般人總狠不下心，”他說,，“他們總覺得,，要是沒等到最高點就出手，就是犯了錯誤,。而我認為,，我們沒那么聰明?！?

4

約翰·內(nèi)夫曾經(jīng)買入的20家公司都是當時不受華爾街待見,。這條特征很符合約翰·內(nèi)夫的性格，這也是他會被當做逆向投資者的原因,。約翰·內(nèi)夫懂得價格才是重點,，他說，回報是由最初你支付的價格決定的,。所以,，當市場拋棄、害怕,、厭惡一家公司的時候,，投資者就該入場，當然有個前提——這是一家好公司,。

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雖然內(nèi)在價值只是一個估計值,，但是根據(jù)這種邏輯清晰的系統(tǒng)研究計算出估計值的人，要比那些觀念含糊且不完善的交易者總是有優(yōu)勢的,。因為股票基本面而買入的投資者才可能享有一定程度的內(nèi)心平靜,。而寄希望于買入股票而發(fā)急財?shù)娜耍瑒t容易使自己備受市場波動的支配,，因為他只能以更高價格賣給其他的人獲利,。

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在一個非理性繁榮的市場中，其參與者通常能夠獲利,，即使他們沒有經(jīng)驗也能取得超過平均的收益,，那是因為他們常常選擇了高波動性的股票。但是價值投資者卻常常在此時選擇舍棄市場,。價值投資者劣于市場表現(xiàn)時,，往往是其已經(jīng)獲得極好的正收益之時,。而當他跑贏市場時，往往是市場遭遇大得多的損失之時,。

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巴菲特說，我不會有一毛錢的投資是基于宏觀經(jīng)濟預期的,，也不認為投資者應該基于宏觀預期而買賣股票,。投資者應基于以下因素：第一，即使知道經(jīng)濟總體的發(fā)展趨勢,，這并不意味著你就知道股市會如何發(fā)展演變,；第二，投資者不可能在選股上比別人優(yōu)秀很多,。股票只有在持有相當長時間之后才會稱得上是個好東西,。

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巴菲特稱，雖然他對美國經(jīng)濟的長期走勢依然充滿信心,，但必須意識到,，美國經(jīng)濟不可能在每年、每月或者每周都表現(xiàn)良好,。他說,，如果你不認同我的這個觀點，最好不要投資股市,。我認為美國經(jīng)濟的生產(chǎn)率每年都在提高,，這在長期而言是絕對正面的消息。投資者失敗的主要原因是過高的手續(xù)費和總是試圖戰(zhàn)勝市場,。

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有人問查理·芒格,，你訪問中國時，曾表示中國投資機會非常多,，既然看好中國,，為何沒有看見伯克夏增持中國股票或是資產(chǎn)？查理·芒格先生答：中國目前盛行一種文化,，就是比誰能在短時間最快變?yōu)楦挥?。股市有泡沫的傾向，我們不喜歡泡沫,，我們投資中石油的時候,，股價很便宜，現(xiàn)在已經(jīng)沒有這種價錢啦,。

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查理·芒格先生說,，即使我已經(jīng)八十七歲了，還是想在入土之前做些事,，我絕不會整天坐在那邊,，無所事事（sit on my ass and do nothing）,。覺得對社會其它人有用有幫助，能夠帶給人很大的滿足感,，為何要放棄這樣的做法呢,！——做人當學芒格，越老越而彌堅,！

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當約翰·鄧普頓被問起什么對他投資決策制定的質(zhì)量影響最大時,，他答道，我離開紐約的每一英里,。這是說,，投資應該是一種沉思而寧靜的工作。電話不?；?qū)崟r更新的數(shù)據(jù)將使人思想無法集中,。他說，如果想跑贏市場,，必須做一些與市場不同的事,。從市場其他參與者的觀點中尋求指導不可能對做出獨立的判斷有所幫助。

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過量信息是一種隱患,。約翰·鄧普頓所以避居巴哈馬群島就是為此,。他在巴哈馬群島，沒有電腦或傳真機,，得到的都是過時的信息,，所接觸到的或擁有的是過去的財報或資料。決定其交易結(jié)果的是他清晰而深刻的思考,，而不是信息量或者獲取信息的速度,。這與一些基金經(jīng)理人總是宣稱自己擁有多少信息量大為不同。