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總目錄 1 資產(chǎn)證券化相關(guān)稅收環(huán)境 1.1 營業(yè)稅（增值稅） 1.2 所得稅 1.3 印花稅 1.4 資產(chǎn)證券化相關(guān)稅收法規(guī) 2 證券化交易具體稅收處理 2.1 發(fā)起機構(gòu)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托機構(gòu) 2.2 發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券 2.3 取得項目收益 2.4 各服務機構(gòu)收取服務費 2.5 投資者買賣資產(chǎn)支持證券 2.6 清算特殊目的實體
資產(chǎn)證券化交易主要涉及發(fā)起人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)給受托機構(gòu),、發(fā)行資產(chǎn)支持證券、取得項目收益,、投資者買賣資產(chǎn)支持證券,、中介服務機構(gòu)收取服務費等交易環(huán)節(jié)，根據(jù)交易性質(zhì),，涉及的國內(nèi)稅收主要有營業(yè)稅（增值稅）,、所得稅、印花稅等,。
根據(jù)我國現(xiàn)行的稅收體系,，企業(yè)發(fā)生交易行為將產(chǎn)生增值稅或營業(yè)稅納稅義務。一般情況下,，貨物的銷售及修理修配,、加工勞務等業(yè)務適用增值稅,，而服務的提供、無形資產(chǎn)或有形動產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓等業(yè)務適用營業(yè)稅,。增值稅和營業(yè)稅之間的主要區(qū)別如下： 增值稅為價外稅,，而營業(yè)稅為價內(nèi)稅。增值稅項下,，除非交易雙方另有約定,，收款方一般在收取價款之外會另行向付款方收取應交增值稅，即該交易的增值稅稅負由付款方承擔,。如交易的價款為100元,，增值稅稅率為6%，則收款方向付款方收取價款100元的同時也會收取應交增值稅6元,。營業(yè)稅項下,，除非交易雙方另有約定，收款方收取的價款已包含應交營業(yè)稅,，付款方無須另行承擔營業(yè)稅稅負,。上例中，如營業(yè)稅稅率為5%,，則收款方向付款方收取價款100元,，營業(yè)稅5元將不向付款方收取。 增值稅可以抵扣,，而營業(yè)稅無法抵扣,。增值稅的特色在于“銷項征稅、進項抵稅”,，上游企業(yè)向下游企業(yè)收取的增值稅在下游企業(yè)可以進行進項抵扣,，每一環(huán)節(jié)抵扣，理論上增值稅最后由最終消費者承擔,，從而避免重復征稅,，可減輕企業(yè)稅負。而營業(yè)稅無法抵扣,，對企業(yè)來說,，收入繳納了營業(yè)稅，同時成本,、費用支出承擔的稅金無法抵扣,，從而承擔了雙重稅負,，造成重復征稅,。 鑒于營業(yè)稅下易造成企業(yè)的雙重稅負，財政部,、國家稅務總局自2012年1月1日起實施“營業(yè)稅改征增值稅”（以下簡稱“營改增”）改革,，目的在于取消營業(yè)稅，未來所有的交易統(tǒng)一繳納增值稅。根據(jù)營改增改革時間表,，2016年1月1日起所有的行業(yè)將統(tǒng)一適用增值稅,，屆時營業(yè)稅將退出歷史舞臺。截止到2014年12月31日,，大部分行業(yè)已由營業(yè)稅改征增值稅,，如融資租賃業(yè)、咨詢服務業(yè)等,，有待營改增的行業(yè)只剩金融保險業(yè),、建筑房地產(chǎn)業(yè)及生活服務業(yè)。 結(jié)合資產(chǎn)證券化應稅行為,、納稅主體,，可大致進行如下劃分： （1）目前金融保險業(yè)的服務收入，包括貸款利息,、金融商品買賣（包括外匯,、有價證券、非貨物期貨和其他金融商品買賣）等收入適用營業(yè)稅,，稅率為5%,。同時，不動產(chǎn)租賃收入,、轉(zhuǎn)讓不動產(chǎn)收入也適用營業(yè)稅,，稅率同為5%。根據(jù)現(xiàn)行的營業(yè)稅條例,，營業(yè)稅的納稅業(yè)務發(fā)生時間為納稅人收訖營業(yè)收入款項或者取得索取營業(yè)收入款項憑據(jù)的當天,。其中，收訖營業(yè)收入款項指納稅人應稅行為發(fā)生過程中或者完成后收取的款項,。取得索取營業(yè)收入款項憑據(jù)的當天指書面合同確定的付款日期當天,；未簽訂書面合同或者書面合同未確定付款日期的，為應稅行為完成的當天,。在實際操作中,，營業(yè)稅納稅人一般按月向主管稅務機關(guān)繳納營業(yè)稅，銀行,、信托公司按季繳納營業(yè)稅,。 （2）動產(chǎn)租賃收入、中介服務收入,，如會計,、法律、評估等服務收入適用增值稅,，其中動產(chǎn)租賃收入適用17%的稅率,，中介服務收入適用6%的稅率,。同時，轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)包括商標權(quán),、專利權(quán),、非專利技術(shù)、著作權(quán)等也適用增值稅,，稅率為6%,。根據(jù)現(xiàn)行的增值稅條例，增值稅的納稅義務發(fā)生時間為收訖銷售款項或者取得索取銷售款項憑據(jù)的當天,，如先開具發(fā)票的,，為開具發(fā)票的當天。
在現(xiàn)行的國內(nèi)稅收體系下,，企業(yè)和個人分別適用不同的所得稅法規(guī),，即企業(yè)適用企業(yè)所得稅法規(guī)，個人適用個人所得稅法法規(guī),。 企業(yè)分為稅收居民企業(yè)和非居民企業(yè),。稅收居民企業(yè)應當就其來源于中國境內(nèi)、境外的所得繳納企業(yè)所得稅,，即稅收居民企業(yè)應當就其全球收入繳納企業(yè)所得稅,。非居民企業(yè)僅就其來源于中國境內(nèi)的所得繳納企業(yè)所得稅。 稅收居民企業(yè)的企業(yè)所得稅稅率為25%（特殊情況下可享受15%的優(yōu)惠稅率）,，其應繳納所得額確定為企業(yè)每一納稅年度的收入總額減除不征稅收入,、免稅收入、各項扣除以及允許彌補的以前年度虧損后的余額,。非居民企業(yè)目前適用10%的優(yōu)惠稅率,，其應納稅所得額確定為： （1）股息、紅利等權(quán)益性投資收益和利息,、租金,、特許權(quán)使用費所得，以收入全額為應納稅所得額,； （2）轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)所得,，以收入全額減除財產(chǎn)凈值后的余額為應納稅所得額。 個人也分為稅收居民和非稅收居民,，適用不同的稅收處理,。稅收居民需就其全球收入繳納個人所得稅，非稅收居民基于其在中國境內(nèi)居住時間的長短確定應稅收入,?；谑杖胄再|(zhì)不同，個人適用不同的所得稅稅率,，其中,，對于在中國境內(nèi)取得的投資收益，包括利息,、股息,、紅利所得、財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入,，適用20%的稅率,。利息、股息,、分紅所得以每次收入額為應納稅所得額,；財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入以轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)的收入額減除財產(chǎn)原值和合理費用后的余額為應納稅所得額。
根據(jù)現(xiàn)行印花稅條例,，在中國境內(nèi)書立,、領(lǐng)受應稅憑證的單位或個人都需繳納印花稅。與其他稅種不同,，印花稅一般為合同書立雙方或多方需按同一稅率納稅,。應稅憑證包括產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)、營業(yè)賬簿,、權(quán)利,、許可證照、借款合同等,，其中,，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)適用稅率為書據(jù)所載金額的0.05%，營業(yè)賬簿適用稅率為賬簿金額的0.05%,，借款合同適用稅率為合同金額的0.005%,，權(quán)利、許可證照按每件5元征收,。同時,，現(xiàn)行印花稅法規(guī)特別規(guī)定對于買賣證券（股票）僅由出讓方在轉(zhuǎn)讓時按0.1%的稅率計算應繳納的印花稅。 以上是資產(chǎn)證券化交易中涉及的主要稅種,。除了上述主要稅種,，如果證券化交易中基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及不動產(chǎn)，可能還將涉及房產(chǎn)持有,、交易相關(guān)的稅種,，包括房產(chǎn)稅、土地增值稅,、契稅等,。
目前，我國對資產(chǎn)證券化交易的相關(guān)稅收規(guī)定仍不完善,，沒有形成一套與資產(chǎn)證券化發(fā)展相配套的完整,、細致的稅收法規(guī)?，F(xiàn)行的稅收法規(guī)只有財政部、國家稅務總局在2006年出臺的財稅【2006】5號文“財政部,、國家稅務總局關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收政策問題的通知”,。 該文規(guī)定了銀行業(yè)開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的有關(guān)稅收政策，包括印花稅,、營業(yè)稅和所得稅政策,。總體來講,，5號文里規(guī)定的一系列稅收處理主要依據(jù)現(xiàn)行的基本稅收政策,，除了印花稅上給予發(fā)起機構(gòu)、受托機構(gòu)較多的暫免政策外,，并沒有給予資產(chǎn)證券化交易特殊的稅收處理,。 從稅收法規(guī)角度，我國資產(chǎn)證券化的稅收法規(guī)仍有待完善,，這主要體現(xiàn)在如下幾個方面： （1）5號文只是規(guī)定了資產(chǎn)證券化業(yè)務的一些稅收處理,，對一系列納稅申報具體問題，如納稅地,、發(fā)票開具等問題沒有明確的規(guī)定,。 （2）5號文沒有給予證券化交易特定的稅收政策，可能導致交易的重復征稅,、高額稅負,，易導致交易靈活性和效率的降低。例如,，5號文規(guī)定了發(fā)起機構(gòu)在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)負有所得稅義務,，同時，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中是否免營業(yè)稅也未明確,，從稅收上限制了發(fā)起機構(gòu)考慮真實出售,、資產(chǎn)出表的方式。為減輕稅負,，發(fā)起人會盡可能規(guī)避銷售而將證券化交易設(shè)計為擔保融資,，從而無法真正實現(xiàn)風險、破產(chǎn)隔離,，導致資產(chǎn)的信用評級也會受到影響,。 （3）5號文的出臺基于銀行業(yè)開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務試點，單純從法規(guī)的角度并不涵蓋企業(yè)資產(chǎn)證券化,、資產(chǎn)支持票據(jù)等新型的資產(chǎn)證券化業(yè)務,。而這些新業(yè)務在基礎(chǔ)資產(chǎn)以及多個交易細節(jié)和信貸資產(chǎn)證券化存在較大差別，需要相關(guān)配套的稅收法規(guī)明確它們的稅收處理。
證券化交易可以細分為以下6類交易環(huán)節(jié)： （1）發(fā)起機構(gòu)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托機構(gòu),。 （2）發(fā)行資產(chǎn)支持證券,。 （3）取得項目收益。 （4）各服務機構(gòu)收取服務費,。 （5）投資者買賣資產(chǎn)支持證券,。 （6）清算特殊目的實體。
發(fā)起機構(gòu)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托機構(gòu)可以選擇轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的所有權(quán)或不轉(zhuǎn)讓所有權(quán)而采取抵押融資方式,。在前一種方式下，該資產(chǎn)將轉(zhuǎn)移出發(fā)機構(gòu)的資產(chǎn)負債表（即出表方式）,；在后一種方式下,，資產(chǎn)將繼續(xù)留在發(fā)起人的資產(chǎn)負債表內(nèi)（即不出表方式）。上述兩種方式對發(fā)起人存在不同的稅收影響,。由于在后一種方式下,，資產(chǎn)繼續(xù)留在發(fā)起人的資產(chǎn)負債表內(nèi)，一般不會引起稅收影響,，以下僅就資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出發(fā)機構(gòu)的資產(chǎn)負債表分析稅收影響,。轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)如圖1所示。
圖1 轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)示意圖
在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所有權(quán)方式下,，所得稅處理將按照資產(chǎn)買賣交易處理,。由此，如果發(fā)起人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的價格大于這些資產(chǎn)的賬面價值,，收益部分將需要繳納企業(yè)所得稅,。由于發(fā)起人適用的所得稅稅率一般為25%，收益部分將需要繳納25%的企業(yè)所得稅,。 相反,，如果發(fā)起人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的價格小于資產(chǎn)的賬面價值而造成轉(zhuǎn)讓損失，這些損失也可以在發(fā)起人當年的所得稅前作為抵扣項列支,。在手續(xù)方面,，由于目前的所得稅體系要求企業(yè)就某些損失在進行備案后抵扣，發(fā)起人可能需要就上述損失在主管稅務機關(guān)先行備案才能在稅前列支,。 一般資產(chǎn)證券化交易中發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的都是應收款項類資產(chǎn),，如應收租賃款、應收貸款等,。但在某些情況下,，發(fā)起人也可能轉(zhuǎn)讓股權(quán)而非債權(quán)資產(chǎn)，如在房地產(chǎn)投資信托項目中,，由于直接轉(zhuǎn)讓物業(yè)將可能產(chǎn)生高額的土地增值稅,、營業(yè)稅等稅負，發(fā)起人可能不直接轉(zhuǎn)讓物業(yè)而代之以轉(zhuǎn)讓持有物業(yè)的項目公司的股權(quán),。 在轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況下,，發(fā)起人就股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益,，即股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格減去股權(quán)投資成本后的差額繳納25%的企業(yè)所得稅，同時,，如產(chǎn)生轉(zhuǎn)讓損失,，該損失在備案后可在發(fā)起人所得稅前列支。
在營業(yè)稅方面,，在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的所有權(quán)方式下,，盡管5號文未明確，營業(yè)稅處理還是應盡可能爭取免稅,。根據(jù)不同情況,，如發(fā)起人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，由于現(xiàn)行的稅收體系明確股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收營業(yè)稅,，發(fā)起人將無須繳納營業(yè)稅,；如發(fā)起人轉(zhuǎn)讓應收款項類債權(quán)資產(chǎn)，由于現(xiàn)行的稅收體系未明確債權(quán)轉(zhuǎn)讓是否免營業(yè)稅,，發(fā)起人是否應交營業(yè)稅存在一定的不確定性,。 但在實務操作中，考慮到現(xiàn)行的營業(yè)稅法規(guī)里關(guān)于應稅行為的列舉中并未包括債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,，發(fā)起人可與主管稅務機關(guān)協(xié)商,，以爭取債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不征收營業(yè)稅。
在印花稅方面,，5號文對發(fā)起機構(gòu)給予了一些暫免征收印花稅的政策,，主要內(nèi)容如下： （1）發(fā)起機構(gòu)將實施資產(chǎn)證券化的信貸資產(chǎn)信托予受托機構(gòu)時，雙方簽訂的信托合同暫不征收印花稅,。 （2）發(fā)起機構(gòu)與資金保管機構(gòu),、證券登記托管機構(gòu)以及其他為證券化交易提供服務的機構(gòu)簽訂的其他應稅合同，暫免征收發(fā)起機構(gòu),、受托機構(gòu)應繳納的印花稅,。 （3）發(fā)起機構(gòu)因開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務而專門設(shè)立的資金賬簿暫免征收印花稅。
發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券如圖2所示
圖2 發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券示意圖
受托機構(gòu)發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券,，在稅收方面首先需要處理印花稅,。根據(jù)現(xiàn)行的印花稅法規(guī)，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移憑據(jù)需要征收印花稅,，受托機構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券予投資者的憑據(jù)存在繳納印花稅的問題,。 在這一點上，5號文特別明確給予了免征印花稅的處理,，規(guī)定受托機構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券以及投資者買賣資產(chǎn)支持證券暫免征收印花稅,。基于此，在發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程中受托機構(gòu)和投資者都無須繳納印花稅,。
在流轉(zhuǎn)稅方面,，5號文并沒有明確受托機構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券是否無須繳納營業(yè)稅。一般而言,，營業(yè)稅的征收針對買賣金融商品,，投資行為不屬于營業(yè)稅應稅范圍，而受托機構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券予投資者一般應認為是投資者的投資行為而非買賣行為,，受托機構(gòu)可爭取無須繳納營業(yè)稅,。
取得項目收益如圖3所示。
圖3 取得項目收益示意圖
資產(chǎn)證券化業(yè)務中的項目收益來自貸款利息收入或租金等應收權(quán)利收入,。由于發(fā)起人方一般將資產(chǎn)池的收益都轉(zhuǎn)移到特殊目的實體,，不產(chǎn)生利潤，所以也不會產(chǎn)生所得稅稅負,。由于所得稅是凈額的概念（即基于收入和成本相抵后的利潤）,，出表或不出表方式一般都不會使發(fā)起人產(chǎn)生所得稅稅負,。 而投資人作為收益的享有人將承擔所得稅稅負,。5號文規(guī)定：信托項目收益在取得當年向資產(chǎn)支持證券的機構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅,；在取得當年未向機構(gòu)投資者分配的部分,，在信托環(huán)節(jié)由受托機構(gòu)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定申報繳納企業(yè)所得稅；在信托環(huán)節(jié)已經(jīng)完稅的信托項目收益,，再分配給機構(gòu)投資者時,，對機構(gòu)投資者按現(xiàn)行有關(guān)取得稅后收益的企業(yè)所得稅政策規(guī)定處理?；谏鲜鲆?guī)定,，投資人將就收益承擔所得稅稅負。 簡言之,，如信托計劃年度中將項目收益分配給機構(gòu)投資人,，機構(gòu)投資人就收益部分在賬上確認的同時也需繳納企業(yè)所得稅，而信托環(huán)節(jié)無須代繳納企業(yè)所得稅,，以避免重復征稅,。同時，如信托計劃在年度中未分配項目收益,，則信托計劃被規(guī)定就當年未向投資者分配的部分,，在信托環(huán)節(jié)由受托機構(gòu)申報繳納企業(yè)所得稅，以加強征管,。當然,，當信托計劃后續(xù)將該已繳納所得稅的收益再分配給投資者時，其可以視同稅后收益進行所得稅處理，也即投資者無須再繳納所得稅,，以避免重復征稅,。
在流轉(zhuǎn)稅上，取得項目收益的涉稅處理遠比上述所得稅處理復雜,。流轉(zhuǎn)稅一般按單項交易的收入全額征稅,，不同交易環(huán)節(jié)分別進行流轉(zhuǎn)稅處理。5號文規(guī)定：受托機構(gòu)從其受托管理的信貸資產(chǎn)信托項目中取得的貸款利息收入應全額征收營業(yè)稅,，基于上述流轉(zhuǎn)稅的特性,，這一規(guī)定很可能產(chǎn)生營業(yè)稅雙重征稅。 其原因主要是由于在資產(chǎn)不出表的情況下,，發(fā)起人一般就收到的貸款利息收入會先繳納營業(yè)稅（操作中在出表的情況下,，發(fā)起人所在地稅務機關(guān)也可能會要求其繳納營業(yè)稅），而根據(jù)上述規(guī)定受托機構(gòu)還需就收入全額繳納營業(yè)稅,，則將造成同一筆利息收入繳納了兩次營業(yè)稅的情況,。更進一步講，在極端情況下,，當受托機構(gòu)將收益分配給投資者時,，如投資者所在地稅務局要求其就所獲利息收入繳納營業(yè)稅，將產(chǎn)生三重征稅的情況,。 上述雙重或三重營業(yè)稅稅負將明顯降低投資者的收益率,，降低證券化產(chǎn)品的吸引力。在法規(guī)不明確的情況下,，在證券化產(chǎn)品的設(shè)計階段需要進行,。定的稅收規(guī)劃，以盡量避免上述雙重稅負,。實踐操作中,，發(fā)行方一般需要和稅務機關(guān)進行事前溝通，以明確營業(yè)稅由哪一方繳納,，同時,，應盡量避免選擇不在同一省、直轄市的信托受托機構(gòu),，因此如受托機構(gòu)和發(fā)行方不受同一稅務機關(guān)管轄,，實踐操作中雙重征稅的問題比較難協(xié)調(diào)。
各服務機構(gòu)收取服務費如圖4所示
圖4 各服務機構(gòu)收取服務費示意圖 資產(chǎn)證券化業(yè)務中,，各服務機構(gòu)應根據(jù)現(xiàn)行的稅收法規(guī)就收到的服務費收入繳納相關(guān)的所得稅,、營業(yè)稅（或增值稅）、印花稅等,。5號文中關(guān)于服務機構(gòu)的稅收處理也是基于先行稅收法規(guī),，并無任何特殊之處,。
5號文規(guī)定，在信貸資產(chǎn)證券化過程中,，貸款服務機構(gòu)取得的服務收入,、受托機構(gòu)取得的信托報酬、資金保管機構(gòu)取得的報仇,、證券登記托管機構(gòu)取得的托管費,、其他為證券化交易提供服務的機構(gòu)取得的服務費收入等，均應按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅,。而根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)所得稅的政策,，上述服務機構(gòu)獲得的服務費收入一般都需并入其當年的所得稅應稅收入，在扣除了稅前可列支的成本,、費用,、損失等指出后繳納企業(yè)所得稅。
在流轉(zhuǎn)稅處理上,，5號文規(guī)定,，在信貸資產(chǎn)證券化過程中，貸款服務機構(gòu)取得的服務費收入,、受托機構(gòu)取得的信托報酬,、資金保管機構(gòu)取得的報酬、證券登記托管機構(gòu)取得的托管費,、其他為證券化交易提供服務的機構(gòu)取得的服務費收入等,，均應按現(xiàn)行營業(yè)稅的政策規(guī)定繳納營業(yè)稅,。而根據(jù)現(xiàn)行稅收政策,，這些服務機構(gòu)取得的服務費收入全額適用5%的營業(yè)稅或6%的增值稅（基于營改增，服務行業(yè)如法律,、會計等行業(yè)目前都已轉(zhuǎn)成增值稅納稅人,，它們的服務收入適用6%的增值稅）。
在印花稅處理上,，5號文只規(guī)定了發(fā)起機構(gòu),、受托機構(gòu)一些暫免征收印花稅的處理，而并未給予服務機構(gòu)在資產(chǎn)證券化過程中印花稅暫免征收的優(yōu)惠政策,。由此,，在資產(chǎn)證券化交易中，服務機構(gòu)應當就印花稅應稅合同繳納,。當然,，由于服務合同一般為印花稅非應稅合同，在資產(chǎn)證券化過程中法律,、會計等中介服務機構(gòu)一般也無須就其簽訂的服務合同繳納印花稅,。
在資產(chǎn)證券化過程中,，投資者在市場上買賣資產(chǎn)支持證券的交易也需考慮相關(guān)稅收影響，包括所得稅,、營業(yè)稅,、印花稅等。
5號文規(guī)定,，機構(gòu)投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券獲得的差價收入,，應當按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅，買賣信貸資產(chǎn)支持證券所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除,。由此,，機構(gòu)投資者在買賣信貸資產(chǎn)支持證券的當年所得稅納稅申報時需要就收入進行納稅申報，損失可進行稅前扣除,。當然,，損失一般需在主管稅務機關(guān)進行備案后，才肯一在機構(gòu)投資者當年的所得稅前進行扣除,。
營業(yè)稅方面,，5號文中的相關(guān)規(guī)定目前已被廢除，這主要是由于2009年新修訂的營業(yè)稅法規(guī)定企業(yè),，不管是金融機構(gòu)或非金融機構(gòu),，買賣金融商品取得的差價收入均應繳納營業(yè)稅。由此,，根據(jù)新修訂的營業(yè)稅法規(guī),，機構(gòu)投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券取得的差價收入一般應繳納營業(yè)稅。 印花稅方面,，5號文規(guī)定投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券暫免征收印花稅,。
在資產(chǎn)證券化項目到期后清算信托計劃等特殊目的實體可能涉及清算分配，5號文規(guī)定,，機構(gòu)投資者從信托項目清算分配中取得的收入,，應按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定繳納企業(yè)所得稅，清算發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除,。由此,，對機構(gòu)投資者來說，清算分配一旦有收入或損失都需要在它們的所得稅納稅申報上進行反應,。 營業(yè)稅方面,，5號文未提及投資者獲得清算分配是否應繳納營業(yè)稅。根據(jù)現(xiàn)行的營業(yè)稅法規(guī),，購入金融商品行為不屬于營業(yè)稅應稅范圍,。如投資者獲得清算分配被認為是購入資產(chǎn)支持證券持有至到期所獲得的一項收益，則可以不征收營業(yè)稅,。 來源：金地穩(wěn)盛投資（公眾號） 愛銳資 |
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來自： 下陽之冬 > 《資產(chǎn)證券化》
