作者：劉偉鵬

導(dǎo)讀

大家都知道上市公司只有賺錢,，股價(jià)才會(huì)上漲，就是說(shuō)公司的經(jīng)營(yíng)要有“利潤(rùn)”才行,。很多人,，可能沒(méi)有意識(shí)到，或者并不知道,，“利潤(rùn)”還包括兩種,，一種是“會(huì)計(jì)利潤(rùn)”，一種是“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”,。

會(huì)計(jì)利潤(rùn)

什么是會(huì)計(jì)利潤(rùn)？會(huì)計(jì)利潤(rùn)就是企業(yè)利潤(rùn)表中計(jì)算出來(lái)的數(shù)值,。這個(gè)數(shù)據(jù)重要不重要呢,？重要，但是也沒(méi)有外行人想的那么重要,。在利潤(rùn)表中,，其實(shí)最重要的是看毛利和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，以及它們的變化趨勢(shì),。

許多人可能不知道,，會(huì)計(jì)利潤(rùn)是可以計(jì)算出來(lái)的，甚至故意做出來(lái),，有時(shí)候會(huì)造成假象,。有些公司看起來(lái)市盈率很低，也就是會(huì)計(jì)利潤(rùn)很高,，但如果其質(zhì)量不高的話,，市場(chǎng)也不會(huì)給它高估值。

除了看重毛利和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之外,，大家還是要從現(xiàn)金流量表里面看現(xiàn)金流的情況，如果現(xiàn)金流跟不上利潤(rùn)的話,，這種利潤(rùn)也是含金量不高的,，投資者需要注意。

經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)

什么是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),？這是個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念,，但是卻抓住了商業(yè)或者生意的本質(zhì)。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是指,，投入資本的回報(bào)減去資本成本,，也就是資本的整體回報(bào)，減去資本的機(jī)會(huì)成本,。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),，有一種說(shuō)法是你的會(huì)計(jì)利潤(rùn)要減去兩倍的資本定期存款的利息。其實(shí),，這里的資本成本,，可以簡(jiǎn)單視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，約等于十年期國(guó)債收益率,。

A股市場(chǎng)有的公司應(yīng)該是沒(méi)有經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的，這種公司其實(shí)沒(méi)有任何價(jià)值,，放在股市是浪費(fèi)資源,。這種股票是千萬(wàn)不能碰的，因?yàn)樗鼈儧](méi)有任何競(jìng)爭(zhēng)力,。

股票投資收益率

如果把股票投資也看成一門生意的話,，那么，你本金的4%左右就是你的機(jī)會(huì)成本,，因?yàn)槟惴旁谟囝~寶里什么都不做也有這么多,。也就是說(shuō)，你只有每年的投資收益超過(guò)了4%,，才能叫做有經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),。否則，你只能是在股市浪費(fèi)青春,。

如果你每年股市的投資收益率，都能夠跑贏滬深300,，那么你就進(jìn)入到一個(gè)專業(yè)的投資水平,，因?yàn)槌^(guò)一半的機(jī)構(gòu)也做不到,。那么你在股市是一個(gè)什么樣的投資水平能？你自己可以算算,。

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