作者：筆叔

01

筆叔發(fā)現(xiàn)有些投資者,，他們的投資策略不同于常人,，他們將股票視為一種能夠生息的資產(chǎn)，偏好去買入“高股息率”的股票,，將股息分紅看的很重,。在他們的投資觀中，股票是一種固定利率的債券,，靠股息分紅來獲取回報(bào),。

這種投資方法可行不，正確嗎,？

由于每個(gè)人投資的目的和理念不盡相同，所以也不去評價(jià)正確與否,；但是筆叔可以肯定,，這種簡單的投資方法,，比看K線炒股要輕松，收益也可能會更好,。

實(shí)際上,，投資不僅僅是一門技術(shù)，只靠技術(shù)是做不好投資的,；從真正意義上去理解,，投資更是一門藝術(shù)、是一種哲學(xué)思想,。

著名的國學(xué)大師王國維在《人間詞話》中認(rèn)為,，古今之成大事業(yè)、大學(xué)問者,，必經(jīng)過以下三種境界,，才會達(dá)到最高層次：

一：“昨夜西風(fēng)凋碧樹，獨(dú)上高樓,，望盡天涯路,。”

二：“衣帶漸寬終不悔,，為伊消得人憔悴,。”

三：“眾里尋他千百度,，驀然回首,，那人卻在燈火闌珊處?！?/p>

筆叔對王大師的這個(gè)三層境界學(xué)說十分贊同,，仔細(xì)思考，你會發(fā)現(xiàn),，做學(xué)問如此,，做投資也何嘗不是如此。就比如在股票投資上,，不同水平和認(rèn)知的人,，會有下面三層不同的境界：

第一層境界，把股票當(dāng)作籌碼,；

第二層境界,，把股票當(dāng)作企業(yè)；

第三層境界,，把股票當(dāng)作債券,。

到了最高的境界，股票不再是籌碼,，也不是企業(yè),，而是債券,；

將股票當(dāng)作債券？是不是覺得不可思議,？

不要驚訝,，把股票當(dāng)作債券，也是巴菲特的一個(gè)觀點(diǎn),。巴菲特認(rèn)為股票其實(shí)也是債券,只是它的期限是永遠(yuǎn),，是市場利率的倒數(shù)而已；股票就是一個(gè)“永續(xù)的債券”,，它的“票息”為12％,。

看到這里，我們是不是會發(fā)現(xiàn),，那些買入高股息的股票,，把股票當(dāng)作債券來投，將股票看做一種生息的資產(chǎn),，每年拿固定比例的股息分紅的人,，看似有些“傻傻的”，實(shí)際上是和巴菲特一樣,，有著大智慧,。

02

股息是上市公司利潤分配的一種重要形式，能夠給投資者帶來價(jià)值和成長以外的投資回報(bào),。

但是在股票發(fā)放股息之日,，股價(jià)也要除息。除息前后,，你的總資產(chǎn)沒有變化,，那么股息對投資者來說到底有什么好處？

筆叔認(rèn)為發(fā)放股息雖然對你的總資產(chǎn)沒有帶來影響,，只是資產(chǎn)在股票和銀行賬戶轉(zhuǎn)移,，但是有個(gè)重要的作用就是能夠降低估值。

因?yàn)樵诔⒅?，股價(jià)要降低,。而根據(jù)公式：市盈率=股價(jià)/每股盈利，發(fā)放股息后,，上市公司的每股盈利不會發(fā)生變化,，但是市盈率卻因?yàn)楣蓛r(jià)減少而跟著降低。

市盈率降低,，有好處嗎,？

如果除息前，手里的股票的市盈率處于合理正常的水平,，那么除息導(dǎo)致的市盈率下降,，比如到了低估階段,；就會吸引投資者買入，很可能過一段時(shí)間,，估值就會回歸。

這也是除息之后能夠填息的原因所在,。

所以股息收益,，可以說是在價(jià)值、成長之外的額外收益,，是有意義,、有價(jià)值的。

但是有些上市公司在分紅方式上,，喜歡送股,。送股就和現(xiàn)金分紅不一樣了。送股后,，總體股數(shù)增加,，每股盈利減少，除權(quán)后市盈率不變,。

03

從公司層面來看,，那些能夠做到長期、穩(wěn)定的高股息分紅,，拿出真金白銀回報(bào)股東的企業(yè),，不管是在經(jīng)營層面還是管理層方面，都很能夠說明公司的良心和責(zé)任感,，通常業(yè)績也不錯(cuò),。拿著這些企業(yè)的股票，會比較安全,，比那些大股東高位減持,、不給股東回報(bào)、反而收割投資者,、長期不分紅的'鐵公雞'類的公司基本上要優(yōu)秀的多,。

因此，以“高股息率”為標(biāo)準(zhǔn)選擇好企業(yè)的股票,，將股票視為可以生息資產(chǎn),，而將高股息率（銀行存款的3倍以上）作為重要的參考指標(biāo)，將股息收入作為生活的收入來源的一部分,，每年獲得源源不斷現(xiàn)金流入,。

這種方法看似簡單，確是一種聰明的投資方式,。

價(jià)值投資的鼻祖,，巴菲特的導(dǎo)師本杰明·格雷厄姆同樣給予了股息至高無上的地位,。

在他的經(jīng)典著作《聰明的投資者》中，他這樣寫道：

20年及以上的股息連續(xù)支付記錄,，是反映公司股票質(zhì)量的一個(gè)非常重要的有利因素,。

事實(shí)上，防御型投資者可以只購買符合這一標(biāo)準(zhǔn)的股票,。

由此可見,，按照高股息率選股，對于保守的防御性投資者而言,，是不不錯(cuò)的投資方式,。

需要特別注意的是，在選擇高股息率的股票時(shí),，必須選擇長期能夠保持穩(wěn)定高股息的股票才行,。有些股票在某一年的股息率很高，但是其它年份不發(fā)股息或者很低的股息,，也沒有什么價(jià)值,。

04

投資是個(gè)漸進(jìn)的過程，一個(gè)人在不同的年齡階段,、不同的思想境界,、不同的人生經(jīng)歷，都會對投資有不同的認(rèn)識,。

投資的三層境界,，你到了哪一層？如果還是停留在第一層,，將股票當(dāng)做籌碼,，那就和賭博沒什么差別了。

至少要達(dá)到第二個(gè)層級,，將股票當(dāng)成企業(yè),；第三個(gè)層級，達(dá)不到也沒關(guān)系,，達(dá)到第二層,，其實(shí)也就夠了。