“美元荒”愈演愈烈,，比它更重要的美元Libor已經(jīng)連續(xù)漲了31天，3個(gè)月期Libor更是漲至08年金融危機(jī)高點(diǎn),。

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美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率升至1.5%-1.75區(qū)間,。但是比它更重要的美元Libor已經(jīng)連續(xù)漲了31天,，3個(gè)月期Libor更是漲至08年金融危機(jī)高點(diǎn)。

3個(gè)月期美元Libor是衡量銀行間借貸成本的最重要指標(biāo),。大約150萬(wàn)億(兆)美元衍生品以及逾6萬(wàn)億聯(lián)貸,、公司貸款和商業(yè)抵押貸款參考美元Libor。

3個(gè)月期美元Libor持續(xù)上升表明美元融資環(huán)境的持續(xù)緊張,，俗稱“美元荒”,。而Libor-OIS利差主要反映的是全球銀行體系的系統(tǒng)性信貸壓力,，利差擴(kuò)大一般被視為銀行間拆借的意愿下滑。

現(xiàn)在,，3個(gè)月期美元Libor已經(jīng)連續(xù)上漲31天,，攀升至2.2711%，是自2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)最高點(diǎn)位,。于此同時(shí)3個(gè)月期LIBOR-OIS利差,，已經(jīng)擴(kuò)大至55.6個(gè)基點(diǎn)，2009年來(lái)最高水平,，通常時(shí)候都不到20基點(diǎn),。

花旗策略師Matt King等在報(bào)告中提到，這種利差擴(kuò)大引發(fā)了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的普遍緊張情緒,。較高的貨幣市場(chǎng)利率和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的疲軟很可能促成共同基金外流,。如果這反過(guò)來(lái)又造成了市場(chǎng)的進(jìn)一步拋售，通過(guò)財(cái)富效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響可能比利率的直接影響更大,。

除了花旗之外,，摩根士丹利首席策略師Jonathan Garner也表示，金融危機(jī)后,，在全球低利率以及央行寬松政策的壓制下,，美元Libor一直處于紀(jì)錄低位。

2015年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息以來(lái),，美元計(jì)價(jià)的Libor總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì),，今年開(kāi)始Libor的急速上升可能比鷹派美聯(lián)儲(chǔ)更讓市場(chǎng)擔(dān)心，而且這個(gè)趨勢(shì)可能貫穿一整年,。

在“私人”借貸市場(chǎng),，Libor比聯(lián)邦基準(zhǔn)利率更加激進(jìn)，6個(gè)月期的美元Libor已經(jīng)達(dá)到2.375%,，而美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加息25基點(diǎn),，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率才1.75%。

現(xiàn)在很多人擔(dān)心今年美聯(lián)儲(chǔ)是加息3次還是4次,，Garner反駁說(shuō),，關(guān)系到企業(yè)融資成本的并不是聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，Libor才是真正的決定者?，F(xiàn)在企業(yè)的融資成本已經(jīng)大幅飆升,，除非美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)表現(xiàn)的超級(jí)鴿派，但是現(xiàn)在來(lái)看這幾乎不可能,。

摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mike Wilson表示,，“在當(dāng)前的情況下，對(duì)于股市而言,，我們相信今年1月份第三周的高點(diǎn)應(yīng)該就是全年高點(diǎn)了,。”

更加糟糕的是,，3個(gè)月期的美元Libor通常是美元的領(lǐng)先指標(biāo),，這意味著未來(lái)美元會(huì)大幅飆升，這對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都是一股不小的沖擊波,。

最最糟糕的是,，現(xiàn)在幾乎沒(méi)有一家機(jī)構(gòu)可以解釋什么造成了融資成本的飆升，會(huì)有什么結(jié)果,。

BMO固定資產(chǎn)主管Margaret表示,，“在沒(méi)有發(fā)生嚴(yán)重信貸危機(jī)的背景下，從沒(méi)見(jiàn)過(guò)利率變化如此急劇,。發(fā)展到什么程度會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成破壞,？破壞力有多強(qiáng)？這些我們都沒(méi)有辦法預(yù)估,，這才是最可怕的,。”