作為市場的參與機構(gòu),，要迎接票據(jù)新時代,，推動票據(jù)市場發(fā)展,，我們必須積極主動地求新,、求變，順應(yīng)新趨勢,，適應(yīng)新政策,，做好新準備。

首先應(yīng)順應(yīng)新趨勢,，2017年是票據(jù)市場破舊立新的一年,，市場出現(xiàn)了許多新的變化和特征。

一是電子票據(jù)超預(yù)期增長,，截止2017年10月份,，票據(jù)融資余額中電子票據(jù)占比接近98%，票據(jù)電子化的時代已經(jīng)提前到來,。

二是商業(yè)承兌匯票市場回暖,，商業(yè)承兌匯票是票據(jù)支持實體經(jīng)濟最直接的工具之一，但由于我國社會信用基礎(chǔ)環(huán)境較為薄弱,，商業(yè)承兌匯票的發(fā)展一直以來較為緩慢,，過去十年，商業(yè)承兌匯票交易量僅占整個票據(jù)交易量的十分之一左右,，2015年,、2016年基于商票的風險事件頻發(fā),，歷史交易量低至冰點，在進入票據(jù)電子化時代后,，整個商票市場出現(xiàn)回暖,，正是由于當前紙票的風險特征在逐漸消失，所以市場參與機構(gòu),、企業(yè)等對于商票的關(guān)注度提高,，根據(jù)票交所數(shù)據(jù)顯示，8月份后商票的承兌發(fā)生額和貼現(xiàn)發(fā)生額同比增長達到兩位數(shù),，承兌貼現(xiàn)余額也一直在正增長,。

當前商業(yè)承兌匯票以作為支持實體經(jīng)濟的重要工具，在二級市場上,，商業(yè)承兌匯票的投資價值也逐步體現(xiàn)出來,。

三是非銀機構(gòu)對票據(jù)市場持續(xù)關(guān)注度的提升，對票據(jù)市場的理解在逐步深入,，例如部分券商將票據(jù)業(yè)務(wù)考慮納入固定收益投資標的,，部分非銀機構(gòu)將票據(jù)作為流動性管理工具等。

這些變化對于票據(jù)市場具有積極的意義,，有利于打通票據(jù)市場與其他資本市場的通道,，豐富票據(jù)市場的資金來源，降低實體經(jīng)濟的融資成本,，而對銀行來說也是一種壓力,，目前票據(jù)一級市場相對疲軟，票源較為稀缺,，非銀機構(gòu)的介入一定程度上增加了銀行的經(jīng)營壓力,。

其次，應(yīng)適應(yīng)新政策,。

一是《票據(jù)交易管理辦法》解決了票據(jù)參與者很多現(xiàn)實的問題,，例如：非法人產(chǎn)品和非銀機構(gòu)參與票據(jù)市場的合法性，提供了銀行與非銀機構(gòu)合作的依據(jù),；明確了現(xiàn)在的合同體系,，取消了紙質(zhì)合同，明確了基礎(chǔ)材料,，取消了紙質(zhì)貼現(xiàn),，極大地提升了票據(jù)交易效率，可以看出效果是非常顯著的,，票據(jù)質(zhì)押式回購短期化趨勢明顯,。

二是監(jiān)管政策方面，在貿(mào)易背景、資金流向,、基礎(chǔ)設(shè)施的管理等以往的基礎(chǔ)上,，監(jiān)管方面對票據(jù)交易環(huán)節(jié)的關(guān)注度在增加。

三是明年即將實行的“9號工具”（《國際財務(wù)報告準則第9號-金融工具》）,，最明顯的影響是將金融資產(chǎn)從4分類變?yōu)?分類,。對票據(jù)市場也將產(chǎn)生極大的影響。

第一將影響業(yè)務(wù)模式,，之前票據(jù)資產(chǎn)記在貸款和應(yīng)收款項科目,，而實行“9號工具”后，在做每筆業(yè)務(wù)前必須明確業(yè)務(wù)目的,，不同的業(yè)務(wù)目的將進入不同的資產(chǎn)分類,；

第二是對盈利模式造成沖擊，之前票據(jù)資產(chǎn)是以攤余成本進行計量,，只考慮利差收入和利息收入,，2018年大部分的票據(jù)資產(chǎn)將納入公允價值計量，需充分計量市場的價格波動,，對機構(gòu)的當期損益和綜合收益產(chǎn)生影響,；

第三是對票據(jù)業(yè)務(wù)計提減值的影響，“9號工具”改變了計提減值的方法,，將原來的已發(fā)生損失模型轉(zhuǎn)變?yōu)轭A(yù)期發(fā)生模型,；第四是稅收政策方面，58號文的出臺在整體上有利于稅收分擔的公平,，有利于促進票據(jù)市場的流轉(zhuǎn)交易,，同時會對票據(jù)市場定價產(chǎn)生影響。

最后是做好新準備,，主要是要轉(zhuǎn)變理念,。

一是要在產(chǎn)品的理念上,，以往票據(jù)作為支付結(jié)算工具,、信貸屬性的產(chǎn)品，隨著票交所的上線,，電子化,、集中化的發(fā)展，票據(jù)的融資屬性,、資金屬性,，作為有價證券的投資品屬性已在逐步顯現(xiàn)，作為市場參與機構(gòu),，應(yīng)重新認識票據(jù)的屬性,。

二是建立交易的理念，在線上化的時代，進一步深入研究票據(jù)內(nèi)涵,，通過對市場的研究和分析,、對多元化交易策略的實施、通過多種工具和方法來實現(xiàn)交易的獲利,。

三是轉(zhuǎn)變風險管理的理念,，電子化票據(jù)時代的到來使票據(jù)風險特征發(fā)生顯著變化，第一步是不放松對信用風險,、操作風險,、合規(guī)風險管理，逐步加強對市場風險和流動性風險管理的力度,，同時在市場變革期,，警惕新風險和新隱患。第二步是提升能力,，市場透明度在提高,，交易效率在提升，盈利難度加強,，對票據(jù)從業(yè)人員的要求進一步提高,。

唯有順應(yīng)新趨勢，適應(yīng)新政策,，做好新準備,，才能更加從容地迎接票據(jù)新時代。