道氏理論是美國(guó)查爾斯●H●道首創(chuàng)的股市價(jià)格理論，是目前大多數(shù)投資者預(yù)測(cè)行市就愛個(gè)漲跌的常用理論,。查爾斯●H●道曾從事股票交易,，并作為一家會(huì)員商行的股東，取得了證劵交易所的臨時(shí)性會(huì)員席位,，創(chuàng)立了道●瓊斯金融新聞社,，出版《華爾街日?qǐng)?bào)》，自己擔(dān)任編輯,，寫了很多股市投機(jī)的文章后來(lái)該報(bào)一名記者納爾遜將道氏理論系統(tǒng)化,。威廉●P●漢密爾頓補(bǔ)充和修正了道氏理論，1922年出版了《股票市場(chǎng)的晴雨計(jì)》一書,，此書被認(rèn)為是道氏理論的典范,。

雖然道氏理論最早是針對(duì)股市提出的，但作為技術(shù)性分析理論已不斷擴(kuò)展到期貨交易,，股票指數(shù)交易,，外匯、貴金屬交易等領(lǐng)域,，對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)預(yù)測(cè)是完全適用的,。

根據(jù)道氏理論：從事期貨交易,，預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格漲落,，不必考慮期貨市場(chǎng)以外的基本因素，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)本身的技術(shù)性因素已足以用來(lái)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì),。道氏理論的創(chuàng)始人認(rèn)為該理論能夠預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的變化趨勢(shì),，具有預(yù)測(cè)能力，但他們否認(rèn)這個(gè)理論會(huì)控制和打擊市場(chǎng),。漢密爾頓認(rèn)為,，在期貨市場(chǎng)上并沒有一個(gè)發(fā)財(cái)捷徑。道氏理論對(duì)于一個(gè)聰明的投資者來(lái)說(shuō),，可當(dāng)做保障自己免受損失的一種工具,，能夠有效地對(duì)付市場(chǎng)趨勢(shì)的變化。

道氏理論認(rèn)為,，期貨市場(chǎng)存在三種運(yùn)動(dòng),，即主要運(yùn)動(dòng)、次要運(yùn)動(dòng)和日常運(yùn)動(dòng),。這三種運(yùn)動(dòng)同時(shí)對(duì)股價(jià)發(fā)生作用,。主要運(yùn)動(dòng)又稱為主要趨勢(shì)或基本趨勢(shì)，這種趨勢(shì)是股價(jià)上漲或下跌的長(zhǎng)期趨勢(shì),。次要運(yùn)動(dòng)又稱為次要趨勢(shì),，它是主要的上升市場(chǎng)趨勢(shì)中的短期上升趨勢(shì),，在每一個(gè)主要市場(chǎng)趨勢(shì)中，含有多個(gè)次要趨勢(shì),。日常運(yùn)動(dòng)則是期貨價(jià)格的日常波動(dòng),。在上述三種運(yùn)動(dòng)中、第一種運(yùn)動(dòng)最為重要,，第三種運(yùn)動(dòng)最不重要,。

關(guān)于主要運(yùn)動(dòng)的時(shí)間長(zhǎng)度，道氏理論認(rèn)為,，主要趨勢(shì)能夠延續(xù)1年到4年,，但漢密爾頓認(rèn)為，一個(gè)平均的上升市場(chǎng)長(zhǎng)度為27個(gè)月,，下跌市場(chǎng)的平均長(zhǎng)度則為15個(gè)月,，期價(jià)平均數(shù)的波動(dòng)為25-90%左右，可以看出,，主要趨勢(shì)使投資者有足夠的時(shí)間和機(jī)會(huì)在期貨交易中獲得利潤(rùn),。

關(guān)于次要趨勢(shì)的時(shí)間長(zhǎng)度，道氏理論認(rèn)為,，通常為2周到1個(gè)月,，次要趨勢(shì)中的期貨價(jià)格漲跌可以調(diào)整問(wèn)到一種主要的上升趨勢(shì)的1/3或主要的下降趨勢(shì)的3/8。一般認(rèn)為,，正常的和技術(shù)性挑戰(zhàn)所促成的次要運(yùn)動(dòng)中的期價(jià)漲跌,，大約等于市場(chǎng)上主要的上升或下降趨勢(shì)的1/3、1/2或2/3,。次要趨勢(shì)所促成的下跌一旦達(dá)到最低點(diǎn)(2/3左右)時(shí),，主要上升趨勢(shì)將重新開始，期價(jià)再行上升,。期市的這種溫和的波動(dòng),，是一種健全的活動(dòng)，也是投機(jī)活動(dòng)的最好機(jī)會(huì),。

關(guān)于日常運(yùn)動(dòng),。道氏理論認(rèn)為，這種期價(jià)的日常波動(dòng)無(wú)關(guān)緊要,，而且毫無(wú)規(guī)則,，根本無(wú)法預(yù)測(cè)。期價(jià)日常波動(dòng)大都為輿論所左右,。

道氏理論也有缺點(diǎn),，如它太注重對(duì)基本趨勢(shì)的研究，而基本趨勢(shì)是期市上的長(zhǎng)期趨勢(shì),，對(duì)于需要增加投資次數(shù)的人來(lái)說(shuō)幫助較少,。道氏理論雖然能預(yù)測(cè)期市趨勢(shì),，但不能指明投足于何種期貨為宜；不能預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的時(shí)間,。在主要趨勢(shì)和次要趨勢(shì)的開端和結(jié)束時(shí),，投資者應(yīng)用道氏理論為指導(dǎo)，常常會(huì)出現(xiàn)偏差,，但這并不能動(dòng)搖它的理論地位,，他仍是最具有權(quán)威的技術(shù)分析理論。