熊市就是殺估值,，向?qū)嶓w企業(yè)經(jīng)營的估值不斷靠攏的過程,。但因?yàn)榱鲃?dòng)性溢價(jià)，即使在熊市,，上市公司的估值也總是遠(yuǎn)高于未上市的實(shí)體企業(yè)的估值,。投資者如果想賺企業(yè)經(jīng)營的錢，當(dāng)然應(yīng)該在熊市里購買股票,。牛市是吹估值泡沫的過程,，完全脫離了實(shí)體企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的基礎(chǔ)，是搏傻的傳花擊鼓的游戲了,。

實(shí)體企業(yè)經(jīng)營的估值就是1倍PB,，再加上一些對(duì)未來業(yè)績的適當(dāng)溢價(jià)或折價(jià)而已，股權(quán)交易市場通常按凈資產(chǎn)為談判的基礎(chǔ),。只有股市才讓人瘋狂,，才會(huì)出幾倍乃至幾十倍的溢價(jià)。

從10倍PB跌至1倍PB可能造成的資本損失,，需要企業(yè)的凈資產(chǎn)增長多少年多少倍才能彌補(bǔ),？

  永遠(yuǎn)要記住，買股票不要溢價(jià)太高,。溢價(jià)太高需要靠未來的高成長才能賺回來,，而未來是看不清楚的。1元的資產(chǎn)你花10元錢買下來,，你考慮過這1元錢資產(chǎn)需要為你賺回多少錢才能讓你保本,？

        “像貴州茅臺(tái)增長性良好的股票，但是他現(xiàn)在股價(jià)是206.98元，你每花206.98元才買到他18.57元的凈資產(chǎn),。記住,，你花的206.98元，只有其中18.57元茅臺(tái)凈資產(chǎn)是幫你賺取利潤的,，剩余的188.41元你買到的只是希望,。你要等你18.57元茅臺(tái)的凈資產(chǎn)產(chǎn)生利潤，幫你把這188.41元成本賺回來,，你才保本了,，接下來賺到的才是你的利潤。既然茅臺(tái)這么好的股票市凈太高都不值得投資,，其他那些垃圾股票怎么會(huì)有投資價(jià)值,？再好的東西賣的太貴了，也是不值得投資的,。”

多看幾眼這蘋果樹的估值游戲,！