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（轉(zhuǎn)昨夜公號文章，ID：dknight2015,，這里用作灌水,，我不刪評論 節(jié)前貼出今年來A股的中位數(shù)跌幅后，收到了很多問題：  第一個問題：什么是中位數(shù),？為什么用中位數(shù),，而不是平均數(shù)。 中位數(shù)指的是一堆數(shù)字從小到大排列,，如果是偶數(shù)個,，則取排在中間的兩個取平均，如果是奇數(shù)個,，則取排中間的那個值,，就是中位數(shù)。 統(tǒng)計收益率用中位數(shù)和平均數(shù)有什么不同,？ 例如3支股票,，收益率分別是-50%，10%和100%,，平均收益率是20% = （100%+10%-50%）/ 3,，中位數(shù)收益率則是排在當中的那支收益率 - 10%。 當你有錢任性,，把市場上每支股票,，都買入相同的金額，你的最終收益率是每支股票收益率的平均數(shù),。但沒人能做到,。散戶、機構(gòu)一般是“隨機”選擇3-20支股票,。就好比扔飛鏢,，這個時候中位數(shù)更能反映你收益率的期望值。 今年公募的表現(xiàn),，整體是好于中位數(shù)收益率的,，因為今年跌的大部分是小市值股票,，很多公募或主動或被動地避開了這些股票。  小票大漲的那幾年,，不僅公募跑不贏股市的中位數(shù)收益率,，指數(shù)更是遠遠地拉在后頭。公募經(jīng)常會自詡跑贏指數(shù),，其實指數(shù)早已不代表散戶的盈利情況,。對散戶來講，假設(shè)你跟騎行客一樣不刻意回避任何板塊,，用股票的中位數(shù)收益率作參照是最恰當?shù)摹?/b> 今年完全反過來了,，公募贏了小票，卻敗給了指數(shù),。截止今天（5月2日）,，滬深300的漲幅3.9%，562支股票型基金中收益率高于3.9%的只有179支,，占比31.8%,，近七成跑不贏指數(shù)！ 到4月底,，騎行客的收益率是6.8%（在公募中大約排60多位,，前12%的樣子）  截圖自九斗交易追蹤 www./#/account 第二個問題，也是大家最關(guān)心的,，熊市究竟到哪兒了,？  全市場最大下跌幅度的中位數(shù)，反映的是熊市的調(diào)整是否充分,。 還記得這張圖,？出自2015年股災(zāi)1.0中經(jīng)典的老文《個股局部氣象》（公號回復(fù)916/917/918）  2008年熊市，個股的最大跌幅中位數(shù)達到78%,！ 下面再帶你看看其它年份：  不包括在熊市期間發(fā)行的新股,，下同 從跌幅上講，本輪熊市已趕上2011-2014個股的調(diào)整水平,。 把本輪熊市劃分為 五個階段,，各個階段創(chuàng)下新低的股票個數(shù)占比分別為：  再對比2011-2014熊市：  繼續(xù)對比2008年熊市：  07年牛市大票先見頂（參見上證指數(shù)），小票直到2008年1月方才見頂（參見中小板指數(shù)）,，下跌時也是上證先見底于第三階段,，而小票跌到底則比上證晚了3個月。 2009-2010年牛市同樣大票先于小票見頂,，但小票卻先于大票見底 - 2012年12月3日創(chuàng)業(yè)板跌破600點,，而半年后的2013年6月25日上證方才創(chuàng)出“鴉片戰(zhàn)爭”底。 2015年大票小票幾乎同時趕頂,，但大票漲幅遠遜于小票,，下跌也先于小票見底。 2014年藍籌最后一跌,，有10%的股票創(chuàng)出新低,。2017年小票劫，同樣有10%的股票創(chuàng)出新低,。另有一個指標與3年前極其相似 - 2014年的4月30日,，全部2300支股票從當時那輪熊市的底部反彈收益率的中位數(shù)達到55%！說當時是熊市,，那是騙騙只看上證指數(shù)的人,。 同樣截止今天（2017年5月2日）收盤，全部2683支股票從最低點反彈收益率的中位數(shù)也達到了35.8%,。 近兩輪熊市,，個股的分化愈發(fā)顯著。 如果硬要選出一個熊市底部：  仍是逐年擴大,。個股分化,！ 很遺憾年初至今的這波小票殺跌并沒把絕對跌幅（個股最大跌幅中位數(shù)）擴大多少，但從底部反彈的幅度則下降了10個百分點,。 成熟的A股將更重業(yè)績,，而摒棄同漲同跌。這樣的趨勢在過去十年日益顯著,。受韭菜成長周期限制,，加之90后人口急速下降，大牛市不會那么快來,，2015年也很可能成為A股揮別“暴漲暴跌”的成人禮,。大熊市也已悄然離去。過去一年是有的人心中的牛市,，有些人心中的熊市,，騎行客心目中股市的常態(tài)。 熊市到哪兒了不好說,，因為對急著明天就賺錢的人來說,，我蒙對的概率不過50%。三根陽線線改三觀的事常有,，我只給中長線投資者一個明確的答案：可以入市,！ 如果覺得有用，分享給你的好友,，你的分享也能幫助更多的人 $上證指數(shù)(SH000001)$ $中小板指(SZ399005)$ $創(chuàng)業(yè)板指(SZ399006)$ @今日話題 @童思侃 @游手好閑的佘樂平 @Passion啟航 追隨騎行夜幕的統(tǒng)計客,，用數(shù)字開真相，揭穿謊言,，通向理智富足 （首發(fā)公號ID：dknight2015） |
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來自： 釋然kfhn3gg8cw > 《投資》
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