央行控制信貸總量的窗口指導(dǎo)也成為了房企資金鏈的緊箍咒。

據(jù)了解,，近日,，數(shù)家銀行收到央行監(jiān)管層窗口指導(dǎo)，由于1月份信貸規(guī)模猛增,，要求不同程度地收縮信貸投放規(guī)模,。而銀行在執(zhí)行層面則繼續(xù)收緊房企的開發(fā)貸和個人購房按揭貸款。

安信國際分析認(rèn)為,，疊加春節(jié)前MLF（中期借貸便利）提升,，市場一度解讀為貨幣環(huán)境收緊的信號已經(jīng)出現(xiàn)，年內(nèi)整個行業(yè)資金將面臨壓力,。

從公開的個人購房按揭貸款來看,，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行,、北京銀行等多家銀行北京分行從2月8日開始,，二套房貸款期限最長不超過25年。此外包括廣州,，上海等地按揭貸款也有不同程度收緊,。

之所以收緊按揭貸款，是因為按揭貸款占新增信貸規(guī)模比例巨大,。央行數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，2016年新增房地產(chǎn)貸款5.7萬億元，同比大幅增長57.9%,，占新增人民幣貸款比重高達(dá)45%,，較2015年底的31%提升14個百分點。其中新增個人住房貸款更是高達(dá)4.96萬億元,，占新增房地產(chǎn)貸款比重為87%,，占新增人民幣貸款比重為39%，較2015年底的23%提升近17個百分點。個人購房貸款余額19.14萬億元,，同比增長35%,。

分析人士指出，一旦收緊信貸波及一手房,，則將會影響開發(fā)商的銷售回款速度從而限制公司現(xiàn)金流,。而在開發(fā)商層面，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,，房地產(chǎn)開發(fā)貸審核日益嚴(yán)格,。

早在去年10月，監(jiān)管層即對房地產(chǎn)各類融資行為嚴(yán)格要求,，此后包括購房尾款A(yù)BS在內(nèi)的涉及房地產(chǎn)融資產(chǎn)品均受影響,。更早之前，資管計劃等資金進入房地產(chǎn)受限,；監(jiān)管層對房企發(fā)債進行分類管理……,。

隨后，2016年4季度,，房地產(chǎn)債權(quán)規(guī)模融資明顯下降,。

這種趨勢被一直延續(xù)，中原地產(chǎn)研究中心數(shù)據(jù)顯示,，2017年1月份,，全國房企包括私募債、公司債,、中期票據(jù)等的融資合計僅133.08億元,，延續(xù)了去年4季度來的低迷狀態(tài)。相比2016年1月同期下降幅度達(dá)到了92%,。而東興證券表示,，股權(quán)融資這類低成本融資渠道也在2016年10月以后出現(xiàn)明顯緊縮趨勢。

這種情況下房企只剩下傳統(tǒng)的融資途徑可以運用：包括銀行開發(fā)貸款以及海外公司債券等,。銀行的窗口指導(dǎo)意味著開發(fā)貸規(guī)模將繼續(xù)收到擠壓,。東興證券的報告中，則直接將2017年形容為房地產(chǎn)行業(yè)“銷售和融資的寒冬”,。

有信托公司人士表示,，今年房地產(chǎn)公司資金成本大幅度上升已經(jīng)成為不爭的事實。

此前成本較低的公司債在受到監(jiān)管層分類指導(dǎo)之后,，受資金成本上升的影響,，已經(jīng)出現(xiàn)銀行購買債券意愿下降的現(xiàn)象。此外,，海外公司債對企業(yè)本身要求較高,，且人民幣有貶值壓力，成本同樣很高。

安信國際預(yù)計,，得益于去年銷售行情大好喝土地市場過熱兩個因素影響,，不少大中型房企手持現(xiàn)金,，貨幣政策收緊將對小型房企產(chǎn)生巨大的擠壓效應(yīng),，從而使行業(yè)進一步分化。

業(yè)內(nèi)人士指出,，房地產(chǎn)是金融屬性最強的行業(yè),，受沖擊自然最大。房企僅剩的為數(shù)不多的融資渠道再受影響,，對小型房企和現(xiàn)金流并不充裕的房企將產(chǎn)生不利影響,，2017年，將會是對房企融資能力的重大考驗,，或有房企熬不住,。

有券商人士分析，資金收緊,，房企為保證現(xiàn)金流會加速推盤去化,。下半年市場或有調(diào)整，尤其是房價或有波動,，將會有資金緊張的小公司熬不住,。

上述券商人士進一步補充，北上廣深一線城市整體相對樂觀,，南京,、合肥等地雖有人口流入，但高房價并不可持續(xù),。如果房貸不再折扣,，利率上漲，投資客還款壓力會加大,。

而萬科證券事務(wù)代表梁潔在2月9日的投資者溝通會上則指出,，對投資較多、項目較多的大中型開發(fā)商壓力會更大,；雖然實際成交價格短期可能不會有明顯變化,，但是成交均價確實會有一定下降。