缺少實(shí)盤(pán)業(yè)績(jī)展示,，機(jī)構(gòu)投資者謹(jǐn)慎選擇程序化交易投顧

　　目前，期貨資管產(chǎn)品都比較青睞程序化交易,，但是由于沒(méi)有被廣泛認(rèn)可的業(yè)績(jī)鑒證,，加之程序化交易實(shí)盤(pán)與模擬之間存在業(yè)績(jī)差異，機(jī)構(gòu)投資者在挑選程序化交易投顧時(shí)往往比較謹(jǐn)慎,。

　　劉先生是一位擁有豐富交易經(jīng)驗(yàn)的程序化交易愛(ài)好者,，早前開(kāi)發(fā)的一些程序化交易策略逐步失效后，他一直致力于開(kāi)發(fā)新的程序化策略,。但是,，他去年開(kāi)發(fā)的一款模擬收益率達(dá)80%的程序化交易策略，今年在實(shí)戰(zhàn)中凈值卻總在1上下徘徊,。為了適應(yīng)市場(chǎng)行情復(fù)雜變化的需要,，劉先生還從數(shù)十個(gè)策略中挑選了勝率較高的12個(gè)進(jìn)行了“復(fù)合”。這些策略有趨勢(shì)跟蹤型,、短線交易型等,，彼此可以有效互補(bǔ)。同時(shí),，為了降低市場(chǎng)沖擊成本,，他每次只下單一手，即便如此,，他的程序化交易實(shí)戰(zhàn)與模擬之間的業(yè)績(jī)?nèi)杂休^大差異,。

　　“在海外，程序化交易策略已經(jīng)能由計(jì)算機(jī)自動(dòng)生成,，而且策略開(kāi)發(fā)后‘空跑’的業(yè)績(jī)就被視為實(shí)盤(pán)業(yè)績(jī),。畢竟模擬盤(pán)‘跑’出來(lái)的策略適應(yīng)的是歷史行情，未必就會(huì)適應(yīng)當(dāng)下行情,?！彼髁_量化投資（亞洲）公司執(zhí)行董事卓陽(yáng)對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，他們也一直為實(shí)盤(pán)業(yè)績(jī)展示所苦惱,?！伴_(kāi)發(fā)的程序一直在實(shí)時(shí)‘空跑’，20萬(wàn)元配一個(gè)期指策略,，1000萬(wàn)元配50個(gè)期指策略,。每次只開(kāi)倉(cāng)一手，平倉(cāng)后才能再開(kāi)倉(cāng)，不存在流動(dòng)性不足的問(wèn)題,?！钡怯捎诓呗允菦](méi)有資金的“空跑”，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者普遍對(duì)這種“空跑”出來(lái)的業(yè)績(jī)持不信任態(tài)度,。

　　據(jù)了解,，索羅量化投資（亞洲）公司的臺(tái)灣開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)把入場(chǎng)、過(guò)濾,、出場(chǎng)當(dāng)成模塊開(kāi)發(fā),，其中每個(gè)模塊又開(kāi)發(fā)了很多組件。公司開(kāi)發(fā)交易策略就像流水線制造一樣有流程,、有組裝,，每月都能由計(jì)算機(jī)自動(dòng)生成一個(gè)新策略。但是新策略需要經(jīng)過(guò)半年到一年的“空跑”才能決定是否啟用,，其中80%會(huì)被淘汰,。

　　玄同資產(chǎn)管理公司是一家純量化投資公司，公司自主研發(fā)的量化投資策略是一種基于勝率研究的策略,。據(jù)公司合伙人黃偉介紹,，該模型運(yùn)用到國(guó)內(nèi)股市時(shí)，他們下載了A股每分鐘五檔行情數(shù)據(jù),，僅清洗數(shù)據(jù)就花了一年時(shí)間,，隨后才建立起了數(shù)據(jù)庫(kù)?！耙粋€(gè)模型要跑12年的數(shù)據(jù),，收益率達(dá)到100%，回撤不超過(guò)20%才可行,。在用歷史數(shù)據(jù)測(cè)試時(shí),，我們不用成交價(jià),，而是用往上調(diào)或下調(diào)的兩檔價(jià)格,，這樣可以縮小模擬盤(pán)與實(shí)盤(pán)的業(yè)績(jī)差距?！?

　　為了業(yè)績(jī)穩(wěn)定,，策略疊加是投資者常用的一種方式。黃偉認(rèn)為,，疊加策略需要的是相關(guān)度不同且收益率和回撤都大致相當(dāng)?shù)哪Ｐ汀?nbsp;