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四川“六朵金花”之一，聚焦“舍得”+“沱牌” 四川沱牌舍得酒業(yè)股份有限公司位于“觀音故里,，詩酒之鄉(xiāng)”四川省遂寧市射洪縣,。 公司主營白酒和醫(yī)藥，以酒業(yè)為支柱,，白酒產(chǎn)能和陳年老酒存量均處于白酒行業(yè)前列,。 主營產(chǎn)品包括沱牌系列酒和舍得系列酒,、陶醉系列酒,，旗下核心品牌“沱牌”、“舍得”均為 “中國馳名商標(biāo)”,， “陶醉”為“四川省著名商標(biāo)” ,。公司是“中國名酒”和“中華老字號(hào)” 企業(yè)，是川酒“六朵金花”之一,，另外“五朵”分別為五糧液,、瀘州老窖、劍南春,、全興大曲,、郎酒,。
中高檔白酒為公司業(yè)績支柱 公司主營白酒和醫(yī)藥，本公司的主要業(yè)務(wù)為白酒產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售,。醫(yī)藥業(yè)務(wù)由公 司的全資子公司四川太平洋藥業(yè)有限責(zé)任公司負(fù)責(zé),。2016 年上半年，藥業(yè)主營收入 和毛利僅分別占比 11.34%和 12.19%,，而酒業(yè)主營收入以及毛利分別占比高達(dá) 88.66% 和 87.81%,，其中，中高檔白酒主營收入以及毛利分別占比 74.15%和 82.4%,。
天洋集團(tuán)入主,，公司終迎市場化改制 沱牌舍得集團(tuán)混改之路曾命途多舛。早在2003年,，射洪縣政府第一次重組改制便擬將其所持有的沱牌舍得集團(tuán)100%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給江蘇興澄集團(tuán),、廣州市索芙特、德隆國際和北大未名等,，后因受讓方之一德隆系爆發(fā)危機(jī)而宣告失?。?014年,，四川射洪縣政府再啟重組沱牌舍得集團(tuán)改制事宜,，但因上門的投資者僅中糧集團(tuán)一家而中途夭折；2015年1月,，沱牌舍得集團(tuán)38.78%股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所以12.19億元的價(jià)格掛牌出售,，但兩度延期仍未征集到意向受讓方，最終不得不終止掛牌,。
2015年7月,，沱牌舍得集團(tuán)38.78%股權(quán)在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所再度掛牌。2015年8月,，通過西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)絡(luò)公開競價(jià),，最終確定天洋控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“天洋集團(tuán)”）作為公司控股股東四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司（以下簡稱“沱牌集 團(tuán)”）國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股的受讓方。2015年11月2日,，射洪縣人民政府與受讓方天洋控股集團(tuán)簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股協(xié)議》,，股權(quán)受讓價(jià)款為人民幣1,037,534,856.40元；并同時(shí)以現(xiàn)金方式認(rèn)繳沱牌舍得集團(tuán)新增注冊資本11,844萬元,，對應(yīng)增資價(jià)款為人民幣2,784,524,400.00元,，本次權(quán)益變動(dòng)需支付的資金總計(jì)3,822,059,256.40元。
交易完成后,，天洋控股集團(tuán)持有沱牌舍得集團(tuán)70%的股權(quán),，并間接持有沱牌舍得酒業(yè)股份有限公司29.85%的權(quán)益，實(shí)際控制人將變更為周政。權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書稱,，鑒于沱牌集團(tuán)和沱牌舍得多年的品牌宣傳與培育,，以及白酒在中國文化中的特殊地位，天洋集團(tuán)擬通過收購使之成為推廣中國文化的優(yōu)良載體,，促進(jìn)自身文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,。本次射洪縣人民政府減持的目的則是為進(jìn)一步發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)政企分開,，轉(zhuǎn)變政府職能,；提升沱牌舍得集團(tuán)市場競爭力，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè),，引領(lǐng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,；引入戰(zhàn)略資本，盤活存量資產(chǎn),，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值,；并大力推進(jìn)國有企業(yè)改革和戰(zhàn)略性改組，加大招商引資力度,，積極推進(jìn)制度創(chuàng)新,，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度步伐，進(jìn)一步增強(qiáng)射洪縣縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力,，促進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局的戰(zhàn)略性調(diào)整,，盤活國有存量資產(chǎn)。 天洋業(yè)務(wù)布局廣泛 天洋控股集團(tuán)（以下簡稱“天洋”）創(chuàng)立于 1993 年,，在沿海開放城市秦皇島,，天洋 以電器零售業(yè)起步，目前已發(fā)展成為橫跨文化產(chǎn)業(yè),、科技產(chǎn)業(yè),、金融產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn),、消費(fèi)品等五大產(chǎn)業(yè)的大型控股集團(tuán),。全球總部位于香港，并在洛杉磯和北京設(shè)立了北美 總部和中國總部,；旗下除了持有 A 股上市公司沱牌舍得酒業(yè)之外,，擁有香港上市公司— —天洋國際控股（00593.HK）。2015年上半年,，天洋控股擁有總資產(chǎn) 87.5 億元,，凈資 產(chǎn)26.0 億元,，實(shí)現(xiàn)收入 28.4 億元,，歸母凈利潤 8.5 億元。根據(jù)官網(wǎng)的項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，天洋涉及的項(xiàng)目投資額達(dá)百億元,，且多個(gè)項(xiàng)目獲得榮譽(yù)資質(zhì),，管理層社會(huì)資源廣泛， 具備雄厚的綜合實(shí)力,。
安全邊際 通過追蹤市場中各大券商對沱牌舍得的最新研報(bào),，我們發(fā)現(xiàn)：即使按最保守的估計(jì)，公司2016年預(yù)計(jì)全年每股收益達(dá)到0.31元,，其合理股價(jià)在25.80元左右,。
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