任何一種金融產(chǎn)品都離不開三個(gè)要素端——資產(chǎn)端,、用戶端和運(yùn)營端,，而資產(chǎn)端相當(dāng)于大樓的地基，地基壞了,，整個(gè)大樓都會(huì)塌陷,。近幾年，頻頻跑路的P2P平臺(tái),，多是對資產(chǎn)端風(fēng)控不嚴(yán),，導(dǎo)致資金鏈斷裂。因此,，對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端的追逐,，成為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向。

融資租賃以大型有價(jià)資產(chǎn)的所有權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)端,，具備產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的特性,；其本質(zhì)又可理解為有抵押物的債權(quán),，風(fēng)控水平較好。絕對不失為一份優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn),，正合互聯(lián)網(wǎng)金融的胃口,。

對于融資租賃公司而言，其資金來源主要是資本金和銀行貸款,。除了金融租賃公司有銀行股東做靠山,，有源源不斷的資金流，其他中小型融資租賃公司仍在資金上吃緊,。巧婦難為無米之炊,，如何拓寬融資通道呢？互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起,，讓租賃公司看到新的希望,，盡管資金成本高了一些，但低門檻,、快捷的融資方式還是很有吸引力的,。

郎有情，妾有意,，互聯(lián)網(wǎng)金融與融資租賃就這樣結(jié)親了,！

自從互聯(lián)網(wǎng)金融與融資租賃結(jié)親后,，市場上又多了不少新名詞，如A2P（個(gè)人對資產(chǎn),，所謂的去中介,、垂直化模式），后來e租寶出事后,，這一模式被黑了很久,。其實(shí)，并沒有那么復(fù)雜,，筆者將其劃分為兩類模式——債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式,。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，說到底還是借貸,、借錢,。大致流程是這樣，融資租賃公司沒有足夠的項(xiàng)目資金,，于是在互金平臺(tái)上發(fā)起項(xiàng)目融資,。平臺(tái)針對融資租賃公司、承租方及租賃物進(jìn)行盡職調(diào)查,，并將盡職調(diào)查的信息向投資者公開,。項(xiàng)目成立后,，融資租賃公司將其與承租人之前的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人。這樣,，投資人就成為真正的債權(quán)人,，承租公司定期將租金償還給投資人。

收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式則是融資租賃公司將承租人應(yīng)收賬款的收益權(quán)以一定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給互金平臺(tái)的投資者,。這與債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式看起來很類似,，但有著本質(zhì)的區(qū)別。收益權(quán)轉(zhuǎn)讓并沒有將基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出去,，融資租賃公司仍然是債權(quán)人,，債權(quán)人和收益人發(fā)生分離，通常情況,，融資租賃公司要對收益權(quán)做出回購承諾或差額補(bǔ)足承諾,。而債權(quán)轉(zhuǎn)讓可以認(rèn)為是對基礎(chǔ)資產(chǎn)的真正轉(zhuǎn)移，即融資租賃公司與原始債權(quán)實(shí)現(xiàn)了破產(chǎn)隔離,，大大降低了融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn),。不過在實(shí)操過程中，這種模式仍然游離在“真實(shí)轉(zhuǎn)移”的界限中,。

盡管融資租賃是一類難得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，但截至去年年底，全國以融資租賃為資產(chǎn)端且正常運(yùn)營的互金平臺(tái)僅有49家,，e租寶事件也讓業(yè)內(nèi)重新審視這一創(chuàng)新模式背后的風(fēng)險(xiǎn),。

首先，從融資租賃和互聯(lián)網(wǎng)金融的借貸周期特性來看,，融資租賃多以長期借貸為主,，標(biāo)的物價(jià)值高，如飛機(jī),、輪船,、醫(yī)用影像及工業(yè)設(shè)備等。而互聯(lián)網(wǎng)金融的投資群體則傾向于短期投資,，單筆額度較低,，部分投資者抱著嘗試的心態(tài)，1~3個(gè)月居多,。尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為了搶占客戶資源,，燒錢做返現(xiàn)推廣，投資者更換投資平臺(tái)的頻率頗高,。因此,，資金期限錯(cuò)配成為影響兩種金融模式結(jié)合的重大不穩(wěn)定因素之一。為了解決這一問題,，融資租賃公司只能將小型設(shè)備的租賃行為放到互金平臺(tái)上,，或者將長期項(xiàng)目拆分成多個(gè)短期項(xiàng)目,，這反而增加了操作成本和風(fēng)險(xiǎn)程度。

其次,，從資金成本上看,，過去融資租賃公司的資金來源幾乎來源于銀行，依據(jù)租賃公司與銀行的合作關(guān)系,，能夠拿到5%—7%左右的貸款,。而互聯(lián)網(wǎng)金融給投資者的回報(bào)率在10%~13%的比比皆是，平臺(tái)還要收取傭金,、手續(xù)費(fèi)等,。這么高的融資成本，承租企業(yè)壓力山大,，一旦生產(chǎn)經(jīng)營偏離預(yù)期,，違約的可能性就非常大。雖說有標(biāo)的物余值兜底,，但余值變現(xiàn)能力也受多重不可控因素影響,，難免會(huì)有價(jià)無市。

再次,，從企業(yè)關(guān)聯(lián)程度上看,，部分互金平臺(tái)是融資租賃公司的子公司或控股公司，對外兩家撇得干干凈凈,，各自營生,。背地里可能做著一條利益輸送的通道，即互金平臺(tái)成為融資租賃公司自融的通道,。社會(huì)資本如此易得,，租賃公司難免會(huì)放松風(fēng)控警惕，投資一些高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,。這些風(fēng)險(xiǎn)通過互金平臺(tái)直接傳遞給中小投資者乃至社會(huì)各界。

P2P跑路事件頻頻發(fā)生,，監(jiān)管部門不得不出“重錘”鎮(zhèn)壓,，以保護(hù)投資者的利益，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)健康發(fā)展,。以融資租賃為資產(chǎn)端的互金平臺(tái)雖受到監(jiān)管政策的影響,，但筆者認(rèn)為，監(jiān)管部門并非要遏制此類金融創(chuàng)新的發(fā)展,，相反,，融資租賃作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，理應(yīng)鼓勵(lì)其與更多的創(chuàng)新模式結(jié)合,。只是在當(dāng)前混沌的市場業(yè)態(tài)下,，監(jiān)管層尚不能對細(xì)分領(lǐng)域做出明確的支持或限制的政策,。

以融資租賃為資產(chǎn)端的互金平臺(tái)與市面上的P2P有很大區(qū)別，P2P把錢借給貸款人或貸款企業(yè),，即使在網(wǎng)站信息公開說明貸款資金用途,，但在貸后管理上很難驗(yàn)證真實(shí)性。而融資租賃不一樣,，它實(shí)實(shí)在在買了設(shè)備或其他標(biāo)的物,，如果互金平臺(tái)與其長期合作，會(huì)延伸涉及到幾條主要的租賃產(chǎn)業(yè)鏈,，形成大量的數(shù)據(jù)積累,。

    融資租賃經(jīng)過30年的發(fā)展，已躍居為僅次于銀行信貸的第二大融資工具,，但對很多中國企業(yè)來說仍然很陌生,。數(shù)據(jù)顯示，我國融資租賃市場的滲透率僅有5.23%,，與發(fā)達(dá)國家15%—30%的滲透率相距甚遠(yuǎn),。截止去年年底，以融資租賃為主且正常運(yùn)營的互金平臺(tái)僅有49家,。由此可見,，“融資租賃 互聯(lián)網(wǎng)金融”正處于發(fā)展初期，但未來掘金的空間巨大,，這樣的資本盛宴,，你豈能錯(cuò)過！