水井坊摘帽  白酒行業(yè)復(fù)蘇

      5月9日,，*ST水井因年報(bào)扭虧為盈完成摘帽,，證券簡稱重新恢復(fù)為原來的水井坊，至此,，A股白酒上市企業(yè)受“特別關(guān)注”的股票由原先的4只到目前僅剩一只,。

      白酒股歷來是A股市場(chǎng)的績優(yōu)藍(lán)籌的代表，但自2012年行業(yè)步入“寒冬”以來,，白酒股集體陷入了低谷,。由于虧損，多家白酒股先后成為ST股,。去年,，ST酒企有4家，分別為酒鬼酒,、皇臺(tái)酒業(yè),、水井坊以及銀廣夏。不過,，在經(jīng)歷三年“寒冬”后,，白酒股逐漸走出低谷，開始進(jìn)入復(fù)蘇階段,。今年以來,，四只白酒ST股有三只因業(yè)績轉(zhuǎn)為盈利而摘帽，就是一個(gè)明顯的復(fù)蘇信號(hào),。

機(jī)構(gòu)們的“酒癮”犯了

       二級(jí)市場(chǎng)上,，白酒板塊也聞風(fēng)而動(dòng)，從4月29日到5月13日10個(gè)交易日,，板塊漲幅8.69%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越大盤漲幅，成為近期走勢(shì)最強(qiáng)的板塊之一,。并且,，通過資金流向分析,，主力從4月29日到5月13日，10個(gè)交易日凈買入26億,，大資金進(jìn)場(chǎng)的動(dòng)作非常明顯,。在眾機(jī)構(gòu)大口豪飲白酒股的同時(shí)，中情局行業(yè)研究室?guī)Т蠹襾硪惶骄烤?，看看這個(gè)行業(yè)到底有什么魅力,。

提價(jià)強(qiáng)化復(fù)蘇預(yù)期   增長前景明朗

       從白酒行業(yè)整體情況來看：2015年白酒板塊收入1085億元，增長6%,,。凈利潤317億元,，增長10%。業(yè)績回暖的跡象已經(jīng)顯現(xiàn),， 而在2016一季度,，業(yè)績回暖仍在在延續(xù)，白酒板塊收入,、凈利同比均增16%,，增速顯著改善。

并且,，白酒行業(yè)的增長并未結(jié)束,。2015年底以來，白酒業(yè)主流企業(yè)紛紛上調(diào)核心產(chǎn)品出廠價(jià)和終端價(jià),，國窖1573,、中國品味、酒鬼酒,、口子窖,、順鑫、 古井,、 五糧液等白酒企業(yè)均有動(dòng)作,，今年全年白酒行情全年增長前景明朗。下股是部分白酒品牌漲價(jià)名單：

       上調(diào)價(jià)格原因主要是由于產(chǎn)品的需求強(qiáng)勁,。在從前,，該行業(yè)有三分之一的需求來自政府，但在反貪行動(dòng)展開后,，來自政府的需求變得低迷?，F(xiàn)在行業(yè)的復(fù)蘇主要由大眾消費(fèi)的增加所推動(dòng)，而該消費(fèi)是由個(gè)人和企業(yè)需求所驅(qū)動(dòng),。年初以來,，餐飲行業(yè)持續(xù)回暖，固定資產(chǎn)投資發(fā)力，有望給白酒市場(chǎng)帶來消費(fèi)增量,。

        在需求增加的前提下,，產(chǎn)品小幅提價(jià)對(duì)銷量影響不大，業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)更快增長,。 3 月份,，五糧液普五提價(jià)已達(dá)到較好動(dòng)銷效果，全年兩位數(shù)增長問題不大,。在行業(yè)景氣度持續(xù)回升階段,，二三線酒企適度提價(jià)也將推動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L提速。

白酒板塊細(xì)分梳理  

       在對(duì)整個(gè)行業(yè)的前景進(jìn)行分析了以后,，我們?cè)偌?xì)分市場(chǎng),，對(duì)高、中,、低檔白酒做一個(gè)梳理,。

高端酒確定性高。

500 元以上確定性高,， 重點(diǎn)關(guān)注五糧液、貴州茅臺(tái),、瀘州老窖,。 我們保守估計(jì) 2015 年高檔酒的收入增幅在 10%以上。 2016 年一季度茅臺(tái),、五糧液公司的預(yù)收賬款已達(dá)新高,，高端白酒具有較高的增長確定性。

次高端增速快,。

300-500 元增速快,，重點(diǎn)關(guān)注彈性品種酒鬼酒、水井坊,。 茅臺(tái),、五糧液、瀘州一批價(jià)穩(wěn)步提升為300-500元價(jià)位產(chǎn)品預(yù)留較好發(fā)展空間,，臻釀八號(hào)和劍南春在多個(gè)地區(qū)均實(shí)現(xiàn)了30%以上的銷量增長,。酒鬼酒紅壇一批價(jià)也在提升，我們認(rèn)為 300-500 價(jià)位的核心產(chǎn)品在 2016年有望實(shí)現(xiàn)較快增長,。

中低端機(jī)會(huì)大,。

300 元以下機(jī)會(huì)大， 關(guān)注洋河股份,、古井貢酒,、順鑫農(nóng)業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)水平的提升以及健康意識(shí)的加強(qiáng)（少喝酒，喝好酒）,，以前低檔酒 30-100 元消費(fèi)有望升級(jí)至 100-300 元水平,，該價(jià)格帶孕育著巨大發(fā)展機(jī)會(huì)。

白酒上市公司盈利前景

從軟件研報(bào)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)中,，我們整理了部分白酒上市公司機(jī)構(gòu)的盈利預(yù)測(cè),，其中預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)我們?nèi)×烁鳈C(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的均值，供大家參考,。請(qǐng)看下圖：

        5,、6月份是白酒的傳統(tǒng)淡季，白酒公司的銷售和價(jià)格應(yīng)該出現(xiàn)正常的調(diào)整,，此時(shí)股價(jià)的調(diào)整是理性的,，更是健康的，因此當(dāng)前調(diào)整比上漲好,，此時(shí)的調(diào)整,，后面才更堅(jiān)定看好白酒的投資機(jī)會(huì)。在調(diào)整過程中,，我們要密集關(guān)注資金流向,，重點(diǎn)跟蹤那些股價(jià)回落，但資金沒有明顯流出的品種,，借調(diào)整之際逢低分步建倉,，下半年中秋國慶旺季來臨之前，白酒將迎來不亞于一季報(bào)的上漲行情,。6月前后,，將是再次配置白酒的絕佳時(shí)機(jī)。