來源：斐哥的小板凳

作者：斐哥

本文已獲得授權(quán),，原創(chuàng)不易,，特此感謝！

作為一名金融民工,，居然在開年的兩個月里被基金定投連續(xù)刷屏，真是世所罕見,。

我感覺受到了天馬流星拳10000的點傷害,。

本來基金定投這個東西并不新鮮，斐哥7年前就開始開化定投教眾了,。寂靜了幾年沒聲音,，怎么今年出來興風(fēng)作浪了呢？

好像唐長老揭開了五指山上的封條,。

難不成世道變了,？

我惶恐不已，趕緊學(xué)習(xí)一下,，點開一篇篇文章,，中心思想基本上是這樣的：

 “定投好！短期攤薄成本,、熨平風(fēng)險,、穿越牛熊、長期收益杠杠滴，而且門檻還低,，低到屌絲也心動,！你在等什么,，什么都別等,，整個城市都在和時間做朋友……”

當(dāng)然還有很多數(shù)據(jù)的支持和論證，看上去簡直是投資界的尤物??！

但看完后，我卻陷入了深深的沉思,。

既然定投這么完美,，那為啥現(xiàn)在才招呼出來跟大家見面呢，去年好像也沒聽誰說要做定投呢,？

這就像你有一個很漂亮的女朋友,，以前一直把她綁在家里從不帶出來秀一下，今天突然打扮一下出門了,，這不很奇怪嗎,？

而且我回想起了一件細思極恐的事……

當(dāng)年我入行的時候，剛開始在銀行是做理財專員,，也就是為比較一些在我們行資金量比較?。ó?dāng)然有可能在別的銀行有很多錢）的客戶理財，那個時候基本上都會給客戶推薦基金定投,，其中最容易接受定投的就是剛有孩子的年輕父母,，或者剛工作的年輕人，包括當(dāng)時我自己也做了很多定投,。

但是,，后來我從事貴賓理財經(jīng)理工作，接觸的客戶資金量都比以前大很多,，那個時候再說定投基本上就沒什么人理我了,，感覺非常失落，“復(fù)利教”的念頭也就是彼時被慢慢磨滅的……

現(xiàn)在回想起來,，突然發(fā)現(xiàn)：基金定投雖然百般好,，但越有錢的人卻越不干……

一個舉止得體、善解人意,、美麗大方,、身材窈窕的美女，居然嫁不出去,！

她背后到底有什么不可告人的秘密,？

我自己琢磨了兩天，現(xiàn)在大概有點想明白了些：

就是基金定投同時有著天使和魔鬼的面孔！??！

此話怎講？這還得從基金定投的本質(zhì)上說起,。

基金定投本質(zhì)上還是買基金,，只是買的方法不一樣，每個月買一點,。

因為定投買的是基金的份額,，所以這種方法確實可以做到降低風(fēng)險、平攤成本,。具體原理大家隨便找篇介紹定投的文章都可以,，我就不贅述了。

但我向來反對只說好處,，不說壞處,。按照辯證唯物主義的思想，基金定投并非完美,，她也有她的小缺點呢：

1,、基金定投難以分散系統(tǒng)性風(fēng)險

總而言之你買的還是基金，只能分散價格波動的風(fēng)險,。就像你去市場上買白菜準(zhǔn)備過冬,，你怕白菜每天價格不一樣，于是每天買一點囤著,，但白菜要是爛了,，你這個冬天也就game over了！就不如當(dāng)初再買點蘿卜,。

2,、基金定投只能在初期發(fā)揮分散價格波動的作用

很多文章在論證基金定投分散風(fēng)險的時候都會用舉一個例子：今天基金1塊錢，明天基金5毛錢,，后天基金又1塊錢,，你猜是賺啦還是賠啦？一般人都會慣性的想一塊到一塊,，不賺不賠嘛,！但最后他會用數(shù)學(xué)公式告訴你，做定投是會賺的啦,，而且能賺30%多,！不明覺厲。

理論是對的,，但這種舉例有誤導(dǎo)的嫌疑,。你不是提倡人家和時間做朋友嗎,？才定投三次怎么夠？

可時間一長,，隨著定投金額的累積,，每新投一筆，對整體成本的拉動作用就越小,。比如還是囤白菜,，每天買一塊錢的白菜，平均成本1塊錢,，100天囤了100顆白菜花了100塊,，但突然第101天白菜賣5毛了,！你說你是不是傻逼了,！雖然你今天1塊錢能買2顆白菜，但你之前的100顆白菜只值50塊,，新買的這兩棵白菜很難把你的虧損變小,，最多是你手里的102顆白菜，值51塊錢,。這種波動和你一次性買100顆白菜沒有區(qū)別,！

所以長期來看，基金定投在降低風(fēng)險,、平攤成本的作用上是失效的,。

不信？斐哥給你看個活的,，不是都說在最高點定投才能顯現(xiàn)定投的價值嗎,？那我們就用某基金在2007年6124點的時候開始定投，和一次性投資比較一下：

LOOK,！大概在2014年6月以后,，也就是定投金額累積到一定程度之后，它的波動性和一次行投資的波動性已經(jīng)很一致了,，所以這種情況下,，股災(zāi)時，基金定投并沒有發(fā)揮什么優(yōu)勢,，最大回撤仍然可以到40%以上,。

3、基金定投有機會成本

有錢人之所以不愿意做定投,，那是人家的機會成本太高,，比如說一個人他有100萬想要投資，你讓他每個月投1萬,，那一開始人家剩下的99萬干嘛呢,？你也許會說剩下的可以做點理財產(chǎn)品呀,，賺點利息嘛！

理論上是沒錯,，但還記得你說過“基金定投是懶人理財和傻瓜理財”嗎,？既然是懶人和傻瓜理財，那就是要少操心,，但買了理財還要算好每期到期的時間,，以配合定投扣款的流動性，而且一算就要算8年,，累不累,？這不違背了懶人理財?shù)某踔詥?

那你說要不就算放活期，不操心了吧,！但100個月可是8年多呢,，為了基金定投扣款，幾十萬放幾年,，意義何在,？所以在看上圖，定投的收益和收益率在長時間來看,，和一次行投資的差異并不顯著,。況且，上面例子里的一次行投資還是在6124點滿倉進去的哦,！如果運氣沒差到極點,，定投未必有一次性投資的效用大。

了解了這些缺點我們才知道定投到底適合什么人用,。

看到一篇文章里說基金定投適合五類人：

1,、有閑錢可以投資；

2,、承認自己無法掌握市場高低點,；

3、愿意放棄單筆投資帶來的高報酬與高風(fēng)險,，希望安全的投資方式,；

4、可以承受負報酬的沖擊,，并愿意繼續(xù)扣款,；

5、有投資三年以上的準(zhǔn)備,；

看完嘆了口氣,，覺得搞復(fù)雜了，而且不敢茍同,。因為所有的人看完都會覺得“我就是這樣的人??！“，包括高資產(chǎn)客戶肯定也是這樣想的,?？墒歉哔Y產(chǎn)客戶對定投的態(tài)度并不積極，為什么呢,？

因為,，定投并不適合所有的人，并且,，與網(wǎng)絡(luò)上的宣傳比起來,，它真實的受眾面和作用也比較有限。

個人認為,，定投并不適合和投資關(guān)聯(lián)在一塊,，只有撇開“投資”、“收益”這些字眼才能看到基金定投天使的一面,。否則,，最終見到的只會是魔鬼！

為什么說基金定投不適合用來參與投資呢,？

說道用基金定投參與投資，我發(fā)現(xiàn)很多宣傳定投的文章里會提到類似于“市場動蕩,，適合定投布局”的結(jié)論,，并給出“大額定投”的策略，比如100萬,，分3個月,，通過定投的方式投完建倉。

說到底,，這還是一種擇時的心態(tài),，無非是想買在一個相對底部罷了。斐哥已經(jīng)苦口婆心的說過多次,，擇時是無效的,。

我們明明有更好的方法進行投資，并獲取收益??！那就是資產(chǎn)配置。

為了這個證據(jù),，我也是徹夜不眠的測算了很多數(shù)據(jù),。

我們就以2007年為例，最低點大概2500點,，最高點6124點,。

你不是希望通過大額定投買在一個相對低點嗎,，也別糾結(jié)定投了，我就假定你滿倉買在2500點,，還節(jié)省了機會成本,！然后我就特別背，在6124點做資產(chǎn)配置,。這差異夠懸殊吧?。ㄅ渲脴?biāo)的：25%境內(nèi)股票基金+25%納斯達克指數(shù)+50%境內(nèi)純債基金，每季度資產(chǎn)比例再平衡,。）

我們一起持有到現(xiàn)在,，看看結(jié)果：

絕對回報是差了一點，但別忘了你比我早投資了10個月,，多吃了2倍多的漲幅呢,！

可具體到年化收益，我每年只比你少0.7%,，其他指標(biāo)均是遠遠優(yōu)于：最大回撤降到-28%,，夏普比率更是翻倍！（不了解夏普比率的童鞋可以查看《資產(chǎn)配置升職記（終章）》復(fù)習(xí)一下）

相信實際中,，你不可能運氣這么好,，我也不可能運氣這么背，只要你我的運氣稍微偏離一點,，資產(chǎn)配置完全可以秒殺,。

2007年并不是個巧合，多驗證幾年也同樣如此：

你看,，就算你每年都買到最低點,，都比不過我在坑爹的最高點做資產(chǎn)配置。而且,，資產(chǎn)配置的數(shù)據(jù)相當(dāng)穩(wěn)定,，年化收益穩(wěn)定在9%-16%左右，最大回撤控制在-9%到-25%左右,，而相較而言,，即使每年都像神仙一樣在最低點滿倉投資，你的回撤也可以高到-60%,，出身再好,，前面的成果一下子就木有啦！活脫脫一個紅樓夢的故事,。

詞曰“金滿箱,、銀滿箱，展眼乞丐人皆謗“

有人說,，我用定投是有策略的,，號曰“止盈不止損”,！

Very Good！這說明你已經(jīng)有了投資紀(jì)律的意識,。

用定投做“不止損”可以,，但用定投做“止盈”，有時候就很搞笑,。

比如你設(shè)定了10%就止盈出場,，重新定投。但這個策略在牛市里非?？拥?，假如你每次投1000，第二個星期就到10%了,，然后把1100塊贖回,，重新投1000，沒想到市場太猛了,，沒兩天又10%,，于是又贖回，又重新開始……一輪牛市下來,，你就1000塊在里面玩,，好玩嗎？

說好一起遨游大海,，別人潛水,、游艇、不亦樂乎,，你就脫了襪子濕濕腳，那還不如去洗腳房呢,！

所以,，如果你有這樣的紀(jì)律意識，完全可以用資產(chǎn)配置的再平衡策略,，甩“止盈不止損”好幾條大馬路呢,！（上面的這些數(shù)據(jù)按每季度再平衡資產(chǎn)比例，具體方法參考《資產(chǎn)配置升職記（終章）》）

如果你是為了投資而做定投,，我只想說：定投你妹?。∽鲑Y產(chǎn)配置啦,！

那基金定投到底有什么用呢,？

其實做定投真實的目的只有兩個字：

我更傾向于把定投理解成一種儲蓄，有目標(biāo)的儲蓄,。

這樣一想,，就豁然開朗了,！一下子就想明白為什么當(dāng)初是剛工作、剛有孩子的且資產(chǎn)量較小人比資產(chǎn)量較大的人更容易接受定投了,。

因為有錢人已經(jīng)基本完成了資本的原始積累,，人家更多的考慮是怎么安排錢的問題。

而資金量比較小的人,，還處在資本的原始積累階段,，而且人生也非常多，用基金定投來攢錢確實是一個很好的方式,。

而且一定要設(shè)定目標(biāo),，當(dāng)年有些客戶就很有意識，我還記得有個客戶每個月定投2000元,，分別投兩個基金各1000元,，然后在一個備注上寫著“給女兒上大學(xué)”；另一個寫著“給自己換輛車”,，看著暖暖的,。

如果是通過定投來攢錢，那其實也無所謂漲跌了,，這就像你坐一條小船去對岸,，定投這艘船肯定時而順風(fēng)，時而逆風(fēng),，但這艘船一定會比較快的讓你到達對岸,。

簡單測算一下，如果在2007年最高點,，你用定投給自己設(shè)定一個買車計劃,，比如目標(biāo)10萬元，每月存1000元,，大概在2014年6月就可以實現(xiàn),，但如果是每個月存1000塊定期存款，差不多要到今年6月才能實現(xiàn),，你看定投可以讓你早點達成計劃,。而如果運氣比較好，在2007年最低點定投,，那差不多可以再提早一年,。

就算你沒有目標(biāo)，每月從收入里拿一部分來參與基金定投,，時間一長,，不管盈虧，你都會欣喜的發(fā)現(xiàn)自己居然攢下一筆不小的錢。是不是有點像在去年冬天的羽絨服里翻出兩百塊錢的感覺,。

攢錢的態(tài)度才是基金定投的正道,。

所以，總結(jié)來看,，基金定投就是：

本期完,，撤板凳。