這兩天一直都在說人民幣將全力沖刺SDR，也就是特別提款權(quán),。說白了就是要爭當(dāng)世界的儲備貨幣的一種,，獲得跟歐元和英鎊這些貨幣同等的地位,。最近領(lǐng)導(dǎo)人頻頻的國際訪問，最大的訴求恐怕也在于此,，希望得到歐美國家的大力支持人,，促成人民幣的國際化，加入SDR,。成為一攬子貨幣中的一個,。 那為什么人民幣非要加入這個SDR呢，對我們又有什么好處呢,？ 隨著中國經(jīng)濟(jì)的下行,，人民幣的估值出現(xiàn)了混亂，由于長期的匯率緊隨美元,，讓人民幣的實(shí)際有效匯率相對于其他主要貨幣大幅升值,，那么現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長是否支撐這樣的匯率，沒有人知道,，之前我們剛剛準(zhǔn)備松一下緊跟的步伐,，結(jié)果幾天內(nèi)出現(xiàn)了快速貶值，差點(diǎn)造成了匯率危機(jī),，好在我們的外匯儲備充足,，一直頂下來了。現(xiàn)在人民幣對美元重回穩(wěn)定,，但這個穩(wěn)定肯定不是市場的公允價值,。那么問題來了，人民幣這么頂下去對誰都沒有好處,，外匯儲備將大幅流失,，讓一些熱錢在高位套現(xiàn),。雖然我們用了熟悉的行政管制,，防止螞蟻搬家，但終歸還是難當(dāng)熱錢外流的趨勢,。官方統(tǒng)計在貿(mào)易順差的情況下,，每個月減少外匯儲備近千億美元，這也就是說,，如果我們繼續(xù)頂下去,，大概10個月左右將是底線（能動用的活期外匯儲備也就這么多了），這些年積累的財富也將付之一炬,。相當(dāng)于白忙活了,。如果不頂了，那么人民幣如果真的出現(xiàn)大幅貶值,，可能對于進(jìn)出口企業(yè)造成較大的打擊,。也必然會加速資本的外流,，屆時會陷入經(jīng)濟(jì)的死循環(huán)。
那么現(xiàn)在看,，解開這個結(jié)唯一的辦法就是重新招商引資,，把錢再吸引回來?？繀R率的升值顯然已經(jīng)不可能了,，而中國的嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，高企的房價,，顯然也不具備任何投資價值,。那么唯一可行的辦法就是加入世界儲備貨幣，成為特別提款權(quán)里面的一種,，這樣大家在配置資產(chǎn)的時候,，或多或少會把人民幣作為標(biāo)配，配置在自己的賬戶里,。就好比某只股票要加入50指數(shù)一樣,，這樣指數(shù)基金在建倉的時候，不會考慮他的因素,，但事實(shí)上已經(jīng)持有了他的份額,，這就是強(qiáng)制的標(biāo)配。這樣做,，人民幣的需求會大幅增長,，將有效對沖掉資本外流。這兩天股市的上漲也跟這個有關(guān),，如果人民幣加入了SDR,，人民幣的低估資產(chǎn)也會納入到全球投資者的標(biāo)配資產(chǎn)中，這么來看,，剛剛經(jīng)歷股災(zāi)的中國股市,，相對的吸引力最大。 
那么開放資本項(xiàng)目可不可以呢,？ 很難,！剛才已經(jīng)說了，現(xiàn)在是完全通過行政的手段,，在防止外匯的螞蟻搬家,，也就是說，不讓你換匯了,，或者嚴(yán)格限制你的換匯數(shù)量,。不讓你的錢出去。如果要是資本項(xiàng)目可自由兌換,，就意味著這些工作要全部停止,，你想換多少就換多少,，想帶多少錢走就帶多少錢走,，這樣做也許還沒有加入SDR，我們的外匯儲備已經(jīng)被耗干了,，又或者人民幣已經(jīng)大幅波動,，這樣反過來也會影響我們加入SDR的進(jìn)程。所以現(xiàn)在很明顯的兩頭堵,，不放開資本兌換,，人家不讓你進(jìn),，放開了可能損失慘重壓根就進(jìn)不去了。所以現(xiàn)在領(lǐng)導(dǎo)們到處托關(guān)系,，看能不能讓這幫人別這么較真,，放我們進(jìn)去，然后在商量,，咱別先有雞,，再下蛋。我先借個蛋生個雞成不,？ |
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