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孟洪濤,，1995年進(jìn)入證券市場(chǎng),，在華爾街有十年專業(yè)機(jī)構(gòu)交易員的從業(yè)經(jīng)歷、曾是美國(guó)通用電氣資產(chǎn)管理公司和美國(guó)銀行投資集團(tuán)的資產(chǎn)管理風(fēng)控總監(jiān),、威科夫理論專家,。在2008年美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)前，他帶領(lǐng)投資團(tuán)隊(duì)全身而退,。從2011年開始,，A股也成了孟洪濤關(guān)注領(lǐng)域。本周,，這位華爾街的一線操盤手通過越洋電話接受了紅周刊的獨(dú)家專訪,。他表示，多年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)歷告訴他,，從供求關(guān)系中深入挖掘市場(chǎng)表象后隱藏的主力意圖,，才能判斷準(zhǔn)市場(chǎng)走向。同時(shí),，他建議投資者建倉(cāng)前就要做好風(fēng)控,，這樣才能鎖住利潤(rùn)成功逃命。他認(rèn)為當(dāng)前的A股處于區(qū)間震蕩行情中,，主力還沒有發(fā)出買入信號(hào),，建議投資者輕倉(cāng)觀望。 供求關(guān)系是市場(chǎng)走向的推手 《紅周刊》：資本市場(chǎng)有句俗語(yǔ)“會(huì)買的是徒弟,、會(huì)賣的是師傅,、會(huì)空倉(cāng)的是祖師爺”。這句話在近期的A股市場(chǎng)中表現(xiàn)得淋漓盡致,。您曾在2008年的金融危機(jī)爆發(fā)前成功帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定離場(chǎng),。投資者特別關(guān)注的是，您逃頂?shù)拿丶鞘裁矗?br> 孟洪濤：要回答這個(gè)問題,，就得從判斷市場(chǎng)行為說起,。對(duì)于一些有經(jīng)驗(yàn)的投資者來說，均線,、MACD,、CCI等指標(biāo)都可能被用來判斷市場(chǎng)走向。但我認(rèn)為,，供求關(guān)系才是市場(chǎng)走向的推手,?？垂┣箨P(guān)系主要有三個(gè)要素：一是價(jià)格；二是成交量,；三是價(jià)格增速,。這三個(gè)要素能挖掘出市場(chǎng)中價(jià)格背后的操縱者，也就是主力的意圖和行為,，看清主力的意圖,，就能判斷股市中買和賣的供求關(guān)系，供和求關(guān)系不平衡,，市場(chǎng)就產(chǎn)生了方向,。 《紅周刊》：您能具體解釋一下如何通過供求關(guān)系判斷市場(chǎng)方向嗎？ 孟洪濤：股票也是商品,，商品價(jià)格上漲主要是供不應(yīng)求,。股票也一樣，處于上升階段,，也就意味著供不應(yīng)求,。但當(dāng)供不應(yīng)求的局面有變化時(shí)，意味著方向?qū)⒆?，風(fēng)險(xiǎn)即將出現(xiàn),。如某只股票漲得很好，吸引大量投資者不斷進(jìn)場(chǎng),。假設(shè)在50元買入,，漲到70元附近時(shí)成交量突然放大，比平時(shí)高出好幾倍,。這時(shí)投資者就該反思,，上漲過程中一直是供不應(yīng)求,，原來買不到貨,，成交量上不來。為什么到這個(gè)價(jià)位突然放量,？這反映出市場(chǎng)上的股票供應(yīng)量加大了,，也可以理解為主力正在集中出貨，籌碼一下增多了,，原來買不到的投資者瘋狂吸籌,，其實(shí)預(yù)示著風(fēng)險(xiǎn)即將來臨。此時(shí),，已經(jīng)建倉(cāng)的投資者就該做好出貨準(zhǔn)備了,。此外，還可從趨勢(shì)線走勢(shì)來判斷,。如某只個(gè)股一直呈現(xiàn)45°走勢(shì)上漲,，而某天上漲趨勢(shì)突然接近90°的垂直上漲,，而且速度也同時(shí)加快，市場(chǎng)瘋狂,，這說明目前的價(jià)位已經(jīng)接近主力機(jī)構(gòu)的目標(biāo)價(jià),，是市場(chǎng)見頂?shù)谋憩F(xiàn)。 《紅周刊》：看來主力是想把別人忽悠進(jìn)來接盤,，自己趁機(jī)出貨,。如果看不清這點(diǎn)，賺錢的美夢(mèng)就會(huì)變成在山頂站崗放哨的噩夢(mèng)呀,！那么,，通過供求關(guān)系又該如何判斷底部區(qū)域的到來呢？ 孟洪濤：道理是一樣的,。股票價(jià)格下跌,，是因?yàn)楣┐笥谇蟆Ｔ蛴卸?，一是投資者被套不接盤,；二是主力機(jī)構(gòu)認(rèn)為價(jià)格不好不出手。但當(dāng)某日一只個(gè)股成交量突然放大,，且當(dāng)天的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的波動(dòng)很大,，很多投資者因恐慌而拋售時(shí)，主力就會(huì)趁機(jī)吸籌,。正常情況下成交量放大,，跌幅應(yīng)該加深，但如果下跌過程中,，成交量很大但是跌幅特別小,，這就說明有人在接盤，有大單把價(jià)格鎖住,。此時(shí)投資者就可以適度進(jìn)場(chǎng)抄底,。 《紅周刊》：威科夫理論的重點(diǎn)也是判斷主力的心理、動(dòng)機(jī)和行為,。您剛才講的供求關(guān)系是威科夫理論與您實(shí)踐的結(jié)合吧,？ 孟洪濤：是的。威科夫判斷市場(chǎng)走勢(shì)就看成交量和價(jià)格,，除此之外,，不看任何指標(biāo)和新聞消息。他把市場(chǎng)看做一個(gè)區(qū)間,，吸籌是該區(qū)間的底,，派發(fā)是該區(qū)間的頂。他在吸籌價(jià)位建滿倉(cāng)之后，就等待市場(chǎng)達(dá)到自己目標(biāo)價(jià)位后再出售,。中間過程是漲是跌他都不太在意,，除非出現(xiàn)新的主力機(jī)構(gòu)他才會(huì)進(jìn)行調(diào)整,。我1995年入行時(shí),，很依賴于指標(biāo),，后來通過和威科夫的學(xué)生交流以及實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)告訴我，市場(chǎng)不會(huì)跟著指標(biāo)走,，指標(biāo)反映的多是表象而不是本質(zhì),。后來我逐步拋棄對(duì)技術(shù)指標(biāo)的依賴，現(xiàn)在是只看蠟燭圖和成交量,。 《紅周刊》：您說的主力,，是什么性質(zhì)的主力呢？ 孟洪濤：我說的主力機(jī)構(gòu)不是小機(jī)構(gòu),，是真正的有錢人,，指的是巴菲特、索羅斯這類主力,。他們對(duì)國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)非常了解,，各種消息比公眾更加靈通。我們可能沒有他們的消息渠道,，但這些主力對(duì)消息和形勢(shì)的判斷最終會(huì)通過買單或賣單等交易行為反映出來,。我們通過對(duì)價(jià)格和成交量的分析，可以解讀出他們的想法,，進(jìn)而緊跟主力機(jī)構(gòu)的步調(diào),，提前殺入或撤退。這是我在2008年金融危機(jī)中能成功出逃的原因,。 A股主力還未發(fā)出明確信號(hào) 《紅周刊》：您能結(jié)合供求關(guān)系,，談?wù)?、7月份的A股暴跌嗎,？ 孟洪濤：這輪A股股災(zāi)爆發(fā)邏輯和美國(guó)2008年金融危機(jī)爆發(fā)前的股市邏輯很像,。今年3月份滬指出現(xiàn)垂直上漲趨勢(shì)，5月份垂直上漲趨勢(shì)形成,，這時(shí)已經(jīng)超買,。很多人都瘋狂了,，甚至賣房炒股,。具體看，5月份的最后一周成交量瘋狂增加,，這是供應(yīng)發(fā)生了變化,，供應(yīng)量大增而且壓制住了需求量，這是第一次預(yù)警信號(hào)。接下來的6月份第一周,，成交量沒有減少仍在創(chuàng)新高,，說明供應(yīng)還在增加，這是市場(chǎng)第二次發(fā)出預(yù)警信號(hào),。6月12日那周,，價(jià)格波動(dòng)急劇減少，蠟燭圖幅度非常小,，但成交量依然很大,。有那么多人在買，為何價(jià)格還沒推上去,？因?yàn)橛腥嗽谫u,，賣盤非常大，把價(jià)格壓制住了,。很顯然,，這么大的賣盤不可能來自于公眾，肯定是大機(jī)構(gòu),。6月19日那周,，收盤已經(jīng)低于上一周的收盤價(jià)，說明大機(jī)構(gòu)已經(jīng)在降價(jià)過程中開始拋盤了,，上面已經(jīng)沒有買家（如圖）,。這種情況和2007年熊市開始前的走勢(shì)一模一樣，是進(jìn)入調(diào)整的標(biāo)志,。 《紅周刊》：暴跌后的A股場(chǎng)仍處于震蕩行情中,。您如何看待當(dāng)下的A股市場(chǎng)？下半年或者更遠(yuǎn)的時(shí)間,，你覺得A股會(huì)是怎樣的行情呢,？ 孟洪濤：這次暴跌屬于超賣，跌得太快,。超賣預(yù)示著反彈,，但從中線來看，現(xiàn)在處于大的區(qū)間當(dāng)中,，市場(chǎng)可能還會(huì)盤整一段時(shí)間,，從目前來看，需求還是沒有上來,，這很危險(xiǎn),。未來行情我不好下結(jié)論，目前就是等待,，在主力機(jī)構(gòu)沒有給出任何信號(hào)前不要輕易建倉(cāng),，否則容易被套。如果非要操作，可關(guān)注那些回調(diào)幅度比較淺,、反彈比較積極的板塊或個(gè)股,，如前期的金融股就表現(xiàn)不錯(cuò)，回調(diào)幅度少于上證指數(shù),。此外,，當(dāng)大盤有反彈或者上漲時(shí)，股票漲得比大盤還要猛的個(gè)股也值得關(guān)注,。因?yàn)槟芡凶∵@些股票的買家肯定是主力機(jī)構(gòu),，主力機(jī)構(gòu)不讓個(gè)股大幅下挫是因?yàn)樗麄冇心芰蛴欣碛芍芜@些股票。 《紅周刊》：您剛才所談的震蕩區(qū)間指的是哪個(gè)區(qū)間,？ 孟洪濤：7月9日的最低點(diǎn)和7月9日以來反彈的高點(diǎn)區(qū)間,，就日線來看，是3372點(diǎn)~4181點(diǎn)之間,。主力機(jī)構(gòu)如果想讓市場(chǎng)往上漲,，需要在這區(qū)間把籌碼吸足。吸足后理想的現(xiàn)象是,，一根長(zhǎng)陽(yáng)配合成交量突破區(qū)間頂部4181點(diǎn),，去掉壓制上漲的賣盤。 《紅周刊》：突破之后就可以進(jìn)場(chǎng)了嗎,？ 孟洪濤：不,，等回調(diào)時(shí)入場(chǎng)。但也不是有回調(diào)就能進(jìn),，還要看成交量,。如果成交量很大，說明浮動(dòng)供應(yīng)量很大,，還是有投資者在逢高出貨,，這時(shí)就不能入場(chǎng)。一般價(jià)格回落有3~5根蠟燭,，而且成交量很清淡,，這說明沒有新的賣盤出現(xiàn)，投資者就可以進(jìn)場(chǎng),。 特別要注意的是,，真正的進(jìn)場(chǎng)不是固定在某個(gè)指標(biāo)上。像剛才所說,，如果在4181點(diǎn)回調(diào)后成交量沒有放大,，那你在任何時(shí)機(jī)入場(chǎng)都可以。但危機(jī)管理方案必須跟上,，如進(jìn)場(chǎng)后沒有出現(xiàn)強(qiáng)烈的逐漸沖高的趨勢(shì),，而是很弱的往上走恢復(fù)到4181點(diǎn)，就說明市場(chǎng)很弱,，還是先離場(chǎng)為妙,。 做好風(fēng)控才能踏實(shí)賺錢 《紅周刊》：剛才您說的危機(jī)管理，就是風(fēng)控,，這在投資中至關(guān)重要,，否則只能與利潤(rùn)擦肩而過或者死得更慘。您做過美國(guó)通用電氣公司資本部門的資產(chǎn)管理風(fēng)控總監(jiān),，您認(rèn)為在投資過程中做好風(fēng)控的關(guān)鍵點(diǎn)有哪些,？ 孟洪濤：這一點(diǎn)確實(shí)特別重要，股民被套多數(shù)是因?yàn)槿狈ξC(jī)管理方案,。大家都希望股票上漲,，對(duì)風(fēng)控卻沒有行動(dòng)。炒股的人都知道,，其實(shí)做危機(jī)管理并不難,，從價(jià)格和交易量解讀供求關(guān)系，危機(jī)管理方案就出來了,。你買了某只股票,，盼著它上漲就必須是供不應(yīng)求的狀態(tài)。如買了一只股票后,，開始出現(xiàn)回調(diào)也不用怕,，但是回調(diào)不能有成交量，沒有成交量顯示市場(chǎng)在目前價(jià)格范圍內(nèi)沒有賣盤,，你手里的股票是安全的,。反之，你買了之后股票連漲了兩天,，你很高興,，可第三天開始放量回調(diào)，收盤點(diǎn)位比前一天還要低,，按照危機(jī)管理方案就得果斷出場(chǎng)了,，即使割肉也得出。危機(jī)管理方案往往能決定你最后是賠錢還是賺錢,。 《紅周刊》：聽起來好像并不復(fù)雜,，但于普通的投資者來說，也確實(shí)有這么簡(jiǎn)單,、方便嗎,？ 孟洪濤：做好風(fēng)控，單靠幾個(gè)指標(biāo)是不行的,，因?yàn)槭袌?chǎng)是不簡(jiǎn)單的,，背后的東西很復(fù)雜,。單靠幾個(gè)指標(biāo)做風(fēng)控短期來看可能有幾次會(huì)有效，但是長(zhǎng)期來看是容易導(dǎo)致虧錢的,。所以投資者需要不斷學(xué)習(xí),，有自己的投資體系，才能真正能解讀市場(chǎng),。 |
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