天然橡膠期貨品種介紹

自然屬性

　　通常我們所說(shuō)的天然橡膠,，是指從橡膠樹(shù)上采集的天然膠乳,，經(jīng)過(guò)凝固、干燥等加工工序而制成的彈性固狀物,。

　　天然橡膠的物理特性：在常溫下具有較高的彈性,，稍帶塑性，具有非常好的機(jī)械強(qiáng)度,，耐屈撓性也很好,，并且因?yàn)槭欠菢O性橡膠，所以電絕緣性能良好,。

　　天然橡膠的化學(xué)特性：是一種化學(xué)反應(yīng)能力較強(qiáng)的物質(zhì),，不耐老化是天然橡膠的致命弱點(diǎn)，但是,，添加了防老劑的天然橡膠,，有時(shí)在陽(yáng)光下曝曬兩個(gè)月依然看不出多大變化，在倉(cāng)庫(kù)內(nèi)貯存三年后仍可以照常使用,。

質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)

　　上海期貨交易所天然橡膠合約的交割等級(jí)為國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SCR5和進(jìn)口煙片膠RSS3,，其中國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SCR5通常也稱為5號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠，執(zhí)行國(guó)家技術(shù)監(jiān)督局發(fā)布實(shí)施的天然橡膠GB/T8081～1999版本的各項(xiàng)品質(zhì)指標(biāo),。進(jìn)口煙片膠RSS3執(zhí)行國(guó)際橡膠品質(zhì)與包裝會(huì)議確定的“天然橡膠等級(jí)的品質(zhì)與包裝國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)”（綠皮書(shū)）（1979年版）,。

主要用途

由于天然橡膠具有一系列物理化學(xué)特性，尤其是其優(yōu)良的回彈性,、絕緣性,、隔水性及可塑性等特性,，并且，經(jīng)過(guò)適當(dāng)處理后還具有耐油,、耐酸,、耐堿、耐熱,、耐寒,、耐壓、耐磨等寶貴性質(zhì),，所以,，具有廣泛用途。例如日常生活中使用的雨鞋,、暖水袋,、松緊帶；醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)所用的外科醫(yī)生手套,、輸血管,、避孕套；交通運(yùn)輸上使用的各種輪胎,；工業(yè)上使用的傳送帶,、運(yùn)輸帶、耐酸和耐堿手套,；農(nóng)業(yè)上使用的排灌膠管,、氨水袋；氣象測(cè)量用的探空氣球,；科學(xué)試驗(yàn)用的密封,、防震設(shè)備；國(guó)防上使用的飛機(jī),、坦克,、大炮、防毒面具,；甚至連火箭,、人造地球衛(wèi)星和宇宙飛船等高精尖科學(xué)技術(shù)產(chǎn)品都離不開(kāi)天然橡膠。目前,，世界上部分或完全用天然橡膠制成的物品已達(dá)7萬(wàn)種以上。

天然橡膠供給與需求

一,、國(guó)際市場(chǎng)

　　供給：天然橡膠樹(shù)屬熱帶雨林喬木,，種植地域基本分布于南北緯15℃以內(nèi)，主要集中在東南亞地區(qū),，約占世界天然橡膠種植面積的90％,。生產(chǎn)國(guó)主要有泰國(guó),、印度尼西亞、馬來(lái)西亞,、中國(guó),、印度、越南,、緬甸,、斯里蘭卡等，尤以前三國(guó)為主,，產(chǎn)量占世界產(chǎn)量的60％以上,，且將所產(chǎn)天然橡膠的絕大部分用于出口，其中,，泰國(guó)和印度尼西亞的出口占產(chǎn)量比高達(dá)90％以上,。泰國(guó)、印度尼西亞和馬來(lái)西亞的割膠期一般在4月到次年2月,。

　　需求：天然橡膠的主要消費(fèi)地集中在東亞,、美國(guó)和西歐。其中,，東亞是消費(fèi)量居世界第一的地區(qū),，中國(guó)、日本,、中國(guó)臺(tái)灣合計(jì)消費(fèi)占全球的30％,，幾乎占到三分之一強(qiáng)。其中,，中國(guó)消費(fèi)量約占18%,，居世界第一，而美國(guó)在2002年則由原先天然橡膠消費(fèi)量最大的國(guó)家下降為第二位,，約占全球15％,，西歐消費(fèi)量約占全球的14％。

二,、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

　　供給：我國(guó)天然橡膠產(chǎn)區(qū)有海南,、云南、廣東,、廣西以及福建等地,，主要集中在有海南、云南兩省,。一般情況下,，海南割膠季節(jié)從每年3月25日至12月25日,，云南從每年的4月至11月25日,。近幾年，我國(guó)干膠年產(chǎn)量在40～60萬(wàn)噸之間,，處于世界前五位。2002年,，全國(guó)天然橡膠種植面積接近1000萬(wàn)畝,，年產(chǎn)干膠54萬(wàn)噸左右。其中,，海南約600萬(wàn)畝,，產(chǎn)量22萬(wàn)噸，云南260萬(wàn)畝左右,，產(chǎn)量18萬(wàn)噸,。

　　需求：近些年，我國(guó)一直是繼美國(guó)之后的世界天然橡膠第二大消費(fèi)國(guó),，2002年我國(guó)天膠消費(fèi)量居世界第一,，同時(shí)自給率也從原先的50％左右下降到30％多。

三,、流通特點(diǎn)

　　1,、國(guó)際市場(chǎng)：由于天然橡膠種植受地理因素制約，天然橡膠的主要生產(chǎn)地都在赤道附近,，而天然橡膠的主要消費(fèi)國(guó)大都不生產(chǎn)天然橡膠,，因此，從全球范圍看,，天然橡膠的流通特點(diǎn)是從赤道附近流向世界各地,，尤其是主要用膠地，包括北美,、東亞,、西歐等地。

2,、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

　　我國(guó)天然橡膠流通特點(diǎn)是：國(guó)產(chǎn)天然橡膠流向?yàn)橛赡舷虮?，以主要消費(fèi)地上海、青島和天津?yàn)橹行南蛲廨椛?，另外,，中原地區(qū)和東北地區(qū)也占相當(dāng)比例；進(jìn)口天然橡膠主要通過(guò)廈門,、上海,、青島和天津等口岸，進(jìn)口天然橡膠除了被主要進(jìn)口消費(fèi)地使用外,，其余部分流向?yàn)橛蓶|向西,。

以前，國(guó)家對(duì)進(jìn)口天然橡膠實(shí)行配額許可證管理，由國(guó)家計(jì)委下發(fā)配額,，然后從外經(jīng)貿(mào)部換取許可證，最后由海關(guān)對(duì)進(jìn)口橡膠進(jìn)行跟蹤管理,，確保配額橡膠首先滿足生產(chǎn)企業(yè),，防止擾亂國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)，維護(hù)國(guó)內(nèi)膠農(nóng)的利益,。根據(jù)加入世貿(mào)組織的協(xié)定,，中國(guó)于2004年開(kāi)始取消配額管理，采取天然橡膠進(jìn)口登記制度,，天然橡膠進(jìn)口從此進(jìn)入更加市場(chǎng)化的運(yùn)作模式之中,。

影響天然橡膠價(jià)格變動(dòng)因素

一、天然橡膠國(guó)際供求情況

　　供求情況是影響天然橡膠期貨價(jià)格最根本的因素,。目前,，全球天然橡膠生產(chǎn)大國(guó)是泰國(guó)、印度尼西亞,、馬來(lái)西亞,、中國(guó)、越南和印度,，由于中國(guó),、印度自身用膠量大，而越南產(chǎn)量絕對(duì)數(shù)量目前無(wú)法與上述前三者相比,，因此,，天然橡膠主要出口國(guó)是泰國(guó)、印度尼西亞和馬來(lái)西亞,，三國(guó)已經(jīng)于2002年成立天然橡膠地區(qū)銷售聯(lián)盟（ITRCo）,，統(tǒng)一實(shí)行限產(chǎn)保價(jià)措施（保底價(jià)為80美分/公斤），并且,，越南和斯里蘭卡也正在積極準(zhǔn)備加入該組織,。然而，由于2002年下半年起,，天然橡膠價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勁的上漲趨勢(shì),，有跡象表明，天然橡膠地區(qū)銷售聯(lián)盟中,，有些國(guó)家因?yàn)樘烊幌鹉z價(jià)格的上漲,，對(duì)天然橡膠的減產(chǎn)措施得不到有效執(zhí)行，因此,，天然橡膠地區(qū)銷售聯(lián)盟對(duì)于天然橡膠限產(chǎn)保價(jià)措施的實(shí)施情況值得觀察,。如果價(jià)格跌至限價(jià)附近，三國(guó)聯(lián)盟只有真正將限產(chǎn)報(bào)價(jià)措施付諸實(shí)踐，才會(huì)對(duì)世界范圍天然橡膠的供給產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響,，從而影響天然橡膠價(jià)格,。而全球天然橡膠消費(fèi)量最大的國(guó)家和地區(qū)是美國(guó)、中國(guó),、西歐和日本,，其中，中國(guó)自身的天然橡膠產(chǎn)量能滿足約三分之一的本國(guó)消費(fèi)量,，其余需要進(jìn)口,，美國(guó)、西歐和日本則完全依賴進(jìn)口,。顯而易見(jiàn),，上述三大天然橡膠主要出口國(guó)和三個(gè)半主要進(jìn)口國(guó)和地區(qū)之間對(duì)天然橡膠的供求關(guān)系對(duì)天然橡膠的價(jià)格起著最基本、也是最至關(guān)重要的影響作用,。

二,、國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境

　　天然橡膠作為一種重要的工業(yè)原料,，其價(jià)格波動(dòng)與國(guó)際,、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境可以說(shuō)息息相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境向好,，市場(chǎng)需要發(fā)展及需求充足,，此時(shí)，對(duì)天然橡膠的需求量就會(huì)增加,，從而推動(dòng)其價(jià)格上漲,；相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境向惡,，市場(chǎng)悲觀情緒嚴(yán)重,、需求不足，此時(shí),，對(duì)天然橡膠的需求就會(huì)減少,，從而促使其下跌，1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致膠價(jià)一落千丈就是一個(gè)明證,。因此,，國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的好壞將影響天然橡膠價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì),。

三,、主要用膠行業(yè)的發(fā)展情況

　　天然橡膠消費(fèi)量最大的就是汽車工業(yè)（約占天然橡膠消費(fèi)總量的65%），而汽車工業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)輪胎制造業(yè)的進(jìn)步,。因此,，汽車工業(yè)以及相關(guān)輪胎行業(yè)的發(fā)展情況將會(huì)影響天然橡膠的價(jià)格,。尤其是汽車工業(yè)，它的發(fā)展情況直接關(guān)系到輪胎的產(chǎn)量,，從而影響全球天然橡膠的需求和價(jià)格,。在歐美、日本等國(guó)汽車工業(yè)相對(duì)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展之后,，天然橡膠的需求也相對(duì)平穩(wěn),，比較而言，中國(guó)的汽車工業(yè)未來(lái)發(fā)展有很大空間,。因此，國(guó)內(nèi)天然橡膠價(jià)格受汽車工業(yè)和輪胎行業(yè)發(fā)展影響的程度將加強(qiáng),。

四,、合成橡膠的生產(chǎn)及應(yīng)用情況

　　橡膠制品隨著工藝的不斷改進(jìn)，原材料的選用也有所變化,，許多產(chǎn)品已經(jīng)做到利用合成橡膠替代天然橡膠,。伴隨著合成橡膠工業(yè)的不斷發(fā)展，其價(jià)格也越來(lái)越具有競(jìng)爭(zhēng)性,。當(dāng)天然橡膠供給緊張或價(jià)格上漲時(shí),，許多生產(chǎn)廠商會(huì)選擇使用合成橡膠，兩者的互補(bǔ)性將會(huì)越來(lái)越強(qiáng),。

　　同時(shí),，由于合成橡膠屬于石化類產(chǎn)品，自然而然,，其價(jià)格受其上游產(chǎn)品——石油的影響,。而事實(shí)上，石油價(jià)格一直是不斷波動(dòng)的,，因此,，石油價(jià)格的波動(dòng)也會(huì)通過(guò)影響合成橡膠的價(jià)格而作用于天然橡膠的價(jià)格。

五,、自然因素

天然橡膠樹(shù)的生長(zhǎng)對(duì)地理,、氣候條件有一定的要求，適宜割膠的膠樹(shù)一般要有5～7年的樹(shù)齡,，因此,，可用于割膠的天然橡膠樹(shù)的數(shù)量短時(shí)期內(nèi)無(wú)法改變。

而影響天然橡膠產(chǎn)量的主要因素有：

1,、季節(jié)因素,。進(jìn)入開(kāi)割季節(jié)，膠價(jià)下跌,；進(jìn)入停割季節(jié),，膠價(jià)上漲,；

2、氣候因素,。臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴,、持續(xù)的雨天、干旱,、霜凍等都會(huì)降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲,；

3、病蟲(chóng)害因素,。如白粉病,、紅根病、炭疽病等,，這些都會(huì)影響天然橡膠樹(shù)的生長(zhǎng),，甚至導(dǎo)致死亡，對(duì)天然橡膠的產(chǎn)量及價(jià)格影響也很大,。

六,、匯率變動(dòng)因素

　　近幾年由于全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，匯率變動(dòng)頻繁,，對(duì)天然橡膠價(jià)格,，尤其進(jìn)出口業(yè)務(wù)有一定的影響。因此,，在關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)天膠行情的時(shí)候,，一定要關(guān)注各國(guó)尤其是三大產(chǎn)膠國(guó)以及日元兌美元的匯率變動(dòng)情況。通過(guò)相關(guān)性分析,，日元對(duì)美元匯率與TOCOM天然橡膠價(jià)格存在一定的相關(guān)關(guān)系,，因此，日元對(duì)美元匯率的變動(dòng)對(duì)進(jìn)口天然橡膠的成本會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)影響,，從而引起國(guó)內(nèi)膠價(jià)的變動(dòng),。

七、政治因素

　　政治因素除了包括各國(guó)政府對(duì)天然橡膠進(jìn)出口的政策影響外,，更重要的是指國(guó)際范圍內(nèi)的突發(fā)事件以及已經(jīng)發(fā)生和將要發(fā)生的重大事件,。政治因素往往會(huì)在相關(guān)消息傳出的短時(shí)期內(nèi)馬上導(dǎo)致天然橡膠價(jià)格的劇烈波動(dòng)，并且長(zhǎng)期影響其價(jià)格走勢(shì),。

八,、國(guó)際市場(chǎng)交易情況的影響

　　天然橡膠在國(guó)際期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為一個(gè)成熟品種，在東南亞各國(guó)的期貨交易所占有一定的市場(chǎng)份額,。因此,，天然橡膠期貨交易的主要場(chǎng)所，如日本的TOCOM（東京工業(yè)品交易所）和OME,、中國(guó)的SHFE,、新加坡的SICOM以及馬來(lái)西亞的KLCE等期貨交易所的交易價(jià)格互相之間也有不同程度的影響,。

對(duì)于國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨投資者來(lái)說(shuō)，在從事上海期貨交易所天然橡膠期貨交易時(shí),，既要關(guān)注國(guó)外主要天然橡膠期貨市場(chǎng)的交易情況,，同時(shí)，還要關(guān)心國(guó)內(nèi)海南,、云南,、青島等現(xiàn)貨市場(chǎng)的報(bào)價(jià)情況。

上海期貨交易所 天然橡膠期貨合約

交易品種          天然橡膠

交易單位          5噸/手

報(bào)價(jià)單位          元(人民幣)/噸

最小變動(dòng)價(jià)位      5元/噸

漲跌停板幅度      不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±3%

合約交割月份      1,、3,、4、5,、6,、7、8,、9、10,、11月

交易時(shí)間          周一至周五 9：00～11：30  13：30～15：00

最后交易日        合約交割月份的15日(遇法定假日順延)

交割日期          合約交割月份的16日至20日(遇法定假日順延)

交割品級(jí)          標(biāo)準(zhǔn)品：1,、國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)橡膠；2,、進(jìn)口3號(hào)煙膠片(RSS3)

交割地點(diǎn)          交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)

最低交易保證金    合約價(jià)值的5%

交割方式          實(shí)物交割

交易代碼          RU

東京工業(yè)品交易所（TOCOM）橡膠標(biāo)準(zhǔn)合約

上市日期： 1952年12月

標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)： 皺紋煙片膠3號(hào)（Ribbed Smoked Sheet (RSS) No.3）

交割等級(jí)： 國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)3號(hào)或4號(hào)煙片膠（RSS No.3 or 4）

合約單位： 5,000 公斤

交割單位： 10,000 公斤

交易方式： 電子化連續(xù)報(bào)價(jià)

報(bào)價(jià)單位： 日元/公斤

最小變動(dòng)價(jià)位： 0.1日元/公斤

每日價(jià)格波動(dòng)限制：

價(jià)格                價(jià)格限制

小于70.0日元       3.0日元/公斤

70.0—119.9日元     4.0日元/公斤

120.0—169.9日元    5.0日元/公斤

大于170.0日元      6.0日元/公斤

*交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整每日價(jià)格限制

客戶持倉(cāng)限制：

當(dāng)前月份合約：200張合約

第二月份合約：600張合約

第三月份合約：1,，600張合約

其它月份合約：3，000張合約/月份

總共：10,000張合約

初始客戶保證金：

報(bào)價(jià)（日元）　　   標(biāo)準(zhǔn)

小于70.0日元       22,500日元/合約

70.0—119.9日元     30,000日元/合約

120.0—169.9日元    37,500日元/合約

大于170.0日元      45,000日元/合約

交易時(shí)間： 9：00a.m.to11:00a.m.,12:30p.m.to3:30p.m.

合約月份： 從當(dāng)前月份起的六個(gè)連續(xù)月份

最后交易日： 交割日前的第四個(gè)交易營(yíng)業(yè)日

交割日： 每月份（除12月份）的最后一個(gè)交易營(yíng)業(yè)日(12月為28日)

交割地點(diǎn)： 指定倉(cāng)庫(kù)

交割： 實(shí)物交割(不是現(xiàn)金結(jié)算)