1720年,，一家英國名為南海公司的股票,，價(jià)格從2月份的每股128英鎊到了1720年3月已經(jīng)漲到了330英鎊。到了5月,，南海公司又以500英鎊每股的價(jià)格發(fā)售新股,。新股的發(fā)行受到市場的肯定，股價(jià)在6月飆升到了890英鎊,。7月的時(shí)候,，股價(jià)更是上漲到了每股1 000英鎊，這是在6個(gè)月前根本沒有人敢想象的價(jià)位,。更有趣的是南海公司的基本面,，該公司宣稱，自己擁有壟斷南美洲西班牙殖民地奴隸買賣的權(quán)利并可通過奴隸貿(mào)易獲利,。但事實(shí)是西班牙不允許此類交易,，所以南海公司所謂的國王授予它的特權(quán)幾乎毫無價(jià)值,。

但這些都不重要，在南海公司股票賺錢效應(yīng)的帶動(dòng)下,，社會(huì)各界人士,，包括軍人和家庭婦女，甚至人類最偉大的物理學(xué)家牛頓都卷入了投機(jī)股票升值的狂潮之中,。投資者完全喪失了理智,，根本不在乎這些公司的主營業(yè)務(wù)、經(jīng)營狀況和發(fā)展前景,，覺得只要有股票發(fā)行就能獲取巨大利潤,。在1720年的上半年，很多股票也確實(shí)爭氣,，平均漲幅超過500%,，更讓投資者覺得一旦錯(cuò)過這次機(jī)會(huì)，就喪失了這輩子最大的撈錢機(jī)會(huì)一樣,。

看到南海公司的成功,，很多其他的冒險(xiǎn)家似乎也嗅到了巨大的投機(jī)機(jī)會(huì)。一時(shí)間無數(shù)股份公司如雨后春筍般地從社會(huì)各個(gè)角落冒了出來,。這些公司很多就像我們現(xiàn)在所說的“皮包公司”,，并沒有具體的業(yè)務(wù)。反倒是有些企業(yè)在宣傳自己公司股票的時(shí)候欲蓋彌彰,，給后人留下了一些可供參考的史料,。比如有一家公司宣稱，“本公司 從事的是卓越優(yōu)秀的事業(yè),，但大家對(duì)此知之甚少,，我們也不會(huì)對(duì)此進(jìn)行介紹!”

1720年6月，英國國會(huì)為了制止各類“泡沫公司”的膨脹,，通過了《泡沫法案》,，限制投機(jī)企業(yè)的成立和活動(dòng)。法令頒布之后許多投機(jī)公司被解散,。一些投資者逐漸清醒過來,，對(duì)很多新成立的公司產(chǎn)生了嚴(yán)重的懷疑。這種懷疑情緒逐漸擴(kuò)展到南海公司身上,。從7月份開始,，首先是外國投資者開始拋售南海公司股票，然后國內(nèi)投資者也逐漸加入了拋售的大軍,。南海的股價(jià)很快一落千丈,，在兩個(gè)月之內(nèi)股價(jià)從最高點(diǎn)每股1 000英鎊跌到了9月份的每股175英鎊和12月份的124英鎊。股價(jià)在一年之內(nèi)經(jīng)歷了10倍的上漲和90%的下跌,，歷史上著名的“南海泡沫”徹底宣告破滅,。

牛頓在南海泡沫的投機(jī)之中,，最開始賺了很多錢，但隨著市場的下跌,，又賠了更多的錢,。在經(jīng)歷了南海公司股價(jià)的起起伏伏后，他說了一句名言：“我可以計(jì)算出天體的運(yùn)動(dòng)和距離,，卻無法計(jì)算出人類內(nèi)心的瘋狂,。”

大多數(shù)人在泡沫之中都意識(shí)到泡沫的破滅終將到來,，但沒有人為此做好充分準(zhǔn)備,。這其實(shí)是泡沫的一個(gè)根本特征。大家都知道有泡沫,，但是沒有人知道這個(gè)泡沫什么時(shí) 候破滅,。大家都覺得我可以在泡沫破滅之前把這個(gè)燙手山芋傳給下一個(gè)不明就里的投資者。大家都知道泡沫是一種沒有基本面支持的投資機(jī)會(huì),，但都心存僥幸地認(rèn)為 自己在這個(gè)投機(jī)過程中不會(huì)受到損失,。

非但如此，很多人在泡沫過程中會(huì)想出各種各樣稀奇古怪的說法,，希望以此來維持泡沫的繼續(xù)發(fā)酵,。在南海危機(jī)之中就有人提出，“既然政府,、公司,、和股東都從不斷 上漲的股價(jià)中獲益匪淺，股價(jià)上漲就是天經(jīng)地義的好事,，就一定會(huì)繼續(xù)上漲,。”另外,，也有些投資者提出“根本沒有所謂基本面價(jià)值一說,，股價(jià)漲得越高，基本面價(jià) 值也越高,，所以根本不必?fù)?dān)心股價(jià)漲得太多了,?！?/FONT>