挑肥揀瘦是人性,，它需要良好的制度設(shè)計(jì)進(jìn)行規(guī)避,。除了為搶不到好項(xiàng)目煩惱，也有萬(wàn)科內(nèi)部員工抱怨,，跟投所得的回報(bào),，還不如把錢存進(jìn)余額寶。

主張創(chuàng)新的行業(yè)老大哥,，站在新制度的肩膀上,，也在看向遠(yuǎn)方,。當(dāng)下的萬(wàn)科跟投制正在謀劃升級(jí)至2.0版本，即不僅僅局限于萬(wàn)科內(nèi)部員工跟投,，還意圖把萬(wàn)科合作方等拉入跟投池中,。

但這一計(jì)劃目前仍在進(jìn)展中，用內(nèi)部人士的話說(shuō),，“萬(wàn)科跟投升級(jí)版目前沒(méi)有正式推開(kāi),，難度不小?！?/p>

萬(wàn)科跟投沸沸揚(yáng)揚(yáng),，給業(yè)內(nèi)上了一場(chǎng)地產(chǎn)公開(kāi)課。但追根究底,，碧桂園的謀變動(dòng)作更早,。2012年底，碧桂園推出“成就共享”激勵(lì)計(jì)劃,，到2014年10月,，這一計(jì)劃升級(jí)成“同心共享”,，推行新項(xiàng)目跟投制,。

碧桂園的跟投制規(guī)定，集團(tuán)董事,、副總裁,、中心負(fù)責(zé)人及區(qū)域總裁、項(xiàng)目經(jīng)理要強(qiáng)制跟投,，其他員工自愿跟投,。集團(tuán)員工要投資所有項(xiàng)目，占比不高于5%,；區(qū)域總裁,、項(xiàng)目經(jīng)理等僅須投資自己區(qū)域的項(xiàng)目，占比不高于10%,。加總后,，全部員工可跟投不高于15%的股權(quán)比例。

當(dāng)項(xiàng)目獲得正現(xiàn)金流后,，可分配,，可用于投資下一個(gè)項(xiàng)目，也可交給集團(tuán)公司有償使用,；項(xiàng)目有盈利時(shí),，可進(jìn)行分紅；如項(xiàng)目出現(xiàn)虧損,，參與者不可退出,。

碧桂園跟投制由主席楊國(guó)強(qiáng)一手主推,。碧桂園方面稱，跟投后,，因?yàn)楹诵墓芾戆嘧映闪隧?xiàng)目公司股東,，強(qiáng)化了他們買地、設(shè)計(jì),、成本控制,、銷售及間接費(fèi)用控制的全過(guò)程管理力度。

“跟投后,，集團(tuán)總部的管理將進(jìn)一步簡(jiǎn)化,，效率會(huì)提高，管理會(huì)扁平化,，會(huì)騰出更多時(shí)間關(guān)注戰(zhàn)略和未來(lái)發(fā)展方向,。”

但這并不是一個(gè)利益均沾的制度,。在前述那位投了4個(gè)項(xiàng)目,、心情是“除了緊張還是緊張”的碧桂園內(nèi)部人士看來(lái)，跟投制里也有競(jìng)爭(zhēng),，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目現(xiàn)在都變得搶手了,。“我有個(gè)別項(xiàng)目想投多一些,，但別人也愿意投更多,，自己的比例就小了一點(diǎn)?！?/p>

他在謹(jǐn)慎中抱持樂(lè)觀,。“現(xiàn)在連國(guó)企都在嘗試合伙人了，項(xiàng)目跟投是大勢(shì)所趨,。碧桂園的跟投制沒(méi)那么復(fù)雜,，而且看起來(lái)回報(bào)更高一些?！?/p>

但他也坦承,，“看起來(lái)很美”。有內(nèi)部人士告訴董小姐,，“碧桂園跟投出來(lái)后員工一度有抗性,，特別是總部?！?/p>

“碧桂園跟投制的外部挑戰(zhàn)在于房地產(chǎn)下行期,，項(xiàng)目收益目標(biāo)可否實(shí)現(xiàn)。內(nèi)部也有挑戰(zhàn)，來(lái)自管理團(tuán)隊(duì),，包括營(yíng)銷團(tuán)隊(duì),，他們能不能真正將項(xiàng)目做好?！鄙鲜鰠⑴c碧桂園項(xiàng)目跟投的內(nèi)部人士說(shuō),。

在他看來(lái)，跟投制不等于合伙人,，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō),，碧桂園還要解決跟投與真正合伙人的問(wèn)題。

在碧桂園推出跟投的3個(gè)月后,，2015年1月,，當(dāng)代置業(yè)也啟動(dòng)了智業(yè)合伙人計(jì)劃，開(kāi)始施行項(xiàng)目跟投制,。

當(dāng)代的跟投制規(guī)定,，所有新項(xiàng)目都要跟投，特別是負(fù)責(zé)投資的團(tuán)隊(duì)在決策投資時(shí)就要承諾跟投,。項(xiàng)目的核心團(tuán)隊(duì)成員,、集團(tuán)各專業(yè)管理層以上必須跟投，其余成員自愿跟投,?？涉i定跟投額度為項(xiàng)目自有資金峰值的5%。這個(gè)額度是當(dāng)下推行跟投房企里額度最低的,。

當(dāng)項(xiàng)目現(xiàn)金流回正,，跟投可以進(jìn)行第一次退出,，在項(xiàng)目銷售達(dá)到90%時(shí),，可以全部退出。

當(dāng)代目前有十余個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目在進(jìn)行跟投,?！爸贫缺仨毠剑荒茏尨蠹译S便挑肥揀瘦,。跟投的風(fēng)險(xiǎn)和困難主要體現(xiàn)在項(xiàng)目本身,、項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)和跟投制度的設(shè)計(jì)上，我們要通過(guò)跟投機(jī)制提前將員工與項(xiàng)目的利益進(jìn)行捆綁,?！碑?dāng)代置業(yè)總裁張鵬對(duì)董小姐說(shuō)。

比起萬(wàn)科不高于10%和碧桂園不高于15%的跟投額度,，當(dāng)代僅5%的跟投額度,，跟投池子會(huì)否太小，無(wú)法激勵(lì)大多數(shù)員工？

“不要簡(jiǎn)單進(jìn)行對(duì)比,，只有適合自己的才是最優(yōu)的,。”張鵬說(shuō),，他接著打了個(gè)比方,，“如果是10億的項(xiàng)目，5%就有5000萬(wàn),，當(dāng)代一個(gè)組核心成員就5個(gè)人,，你說(shuō)池子會(huì)不會(huì)太小呢？”

當(dāng)代也考慮了現(xiàn)實(shí)中人均投資承受力,，畢竟每個(gè)企業(yè)的跟投制度都不同,，有的是配有杠桿，有的則是自有資金,。張鵬認(rèn)為,，如果讓人一次性拿出300萬(wàn)去跟投，并不是一件容易的事,。

跟投制是向內(nèi)部員工伸手要效益,，讓利益和風(fēng)險(xiǎn)相互制衡，把人提前捆綁到項(xiàng)目收益上,。當(dāng)代希望借此避免優(yōu)秀人才的流失,，為此，他們還比同行多走了一步棋,，做跟投也為內(nèi)部創(chuàng)業(yè)機(jī)制創(chuàng)造氛圍,。

“我們內(nèi)部創(chuàng)業(yè)有三原則，一是給股權(quán),，二是管理團(tuán)隊(duì)要跟投,，三是市場(chǎng)化運(yùn)作?！?/span>張鵬說(shuō),。這些和跟投制相合，未來(lái),，在當(dāng)代,，凡符合跟投條件的地產(chǎn)項(xiàng)目、非地產(chǎn)項(xiàng)目,，以及獨(dú)立核算的創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)單元,，都將100%實(shí)施跟投。目前,，他們共有200多個(gè)“合伙人”活躍在跟投制里,。

“但當(dāng)代項(xiàng)目跟投制里的分紅時(shí)間和分紅機(jī)制，是接下來(lái)不可回避的一個(gè)問(wèn)題?！币晃唤咏吨圃O(shè)計(jì)的內(nèi)部人士說(shuō),。

對(duì)于這種跟投收益期待，當(dāng)代總裁張鵬對(duì)董小姐回應(yīng)稱,，“一個(gè)項(xiàng)目再小,，也得18個(gè)月，我們跟投項(xiàng)目第一個(gè)分紅的會(huì)在明年4月,。當(dāng)代跟投項(xiàng)目分紅是在項(xiàng)目結(jié)算評(píng)估時(shí)進(jìn)行,，現(xiàn)在還沒(méi)到時(shí)點(diǎn)。”

與同行正在進(jìn)行的跟投不同,，金地的跟投故事一波三折,，是一場(chǎng)人心拉鋸大戲。

2015年2月,，金地開(kāi)啟核心成員跟投計(jì)劃,。金地總裁黃俊燦是主導(dǎo)者之一。在黃俊燦看來(lái) ,，金地需要找到一種把管理資產(chǎn)的人和股東利益捆綁更緊的機(jī)制,。而投資決策、項(xiàng)目操盤對(duì)于地產(chǎn)項(xiàng)目能否盈利,、盈利多少也至關(guān)重要,。

金地的跟投規(guī)定，負(fù)責(zé)集團(tuán)投資的高管和部門負(fù)責(zé)人,，需跟投全集團(tuán)所有項(xiàng)目,。各區(qū)域負(fù)責(zé)人及各區(qū)域主管投資和營(yíng)銷的負(fù)責(zé)人，需跟投所屬區(qū)域的所有項(xiàng)目,。跟投方式是成立合伙企業(yè)直接跟投,，跟投額度低于項(xiàng)目股權(quán)10%。

在金地,，分紅與項(xiàng)目IRR(內(nèi)部收益率)有累進(jìn)掛鉤機(jī)制,，設(shè)置在12%-18%間。項(xiàng)目已銷售面積達(dá)到90%時(shí)可退出,。

金地總裁黃俊燦與金地董事長(zhǎng)凌克均不參與跟投。“高管更多應(yīng)該與公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān),，如果我們參與,，股東會(huì)覺(jué)得管理層都綁在一起了，將來(lái)有事誰(shuí)來(lái)替股東說(shuō)話,？”在此前樂(lè)居專訪黃俊燦時(shí),，他如是說(shuō)。

拋出跟投制這枚硬幣，一面是激勵(lì)人心,，另一面就是優(yōu)勝劣汰,。“如果跟投的人每次拿的項(xiàng)目收益都不好,，獎(jiǎng)金必然也會(huì)很少,，獎(jiǎng)金少了就意味著要從自己的口袋里投錢出來(lái)跟。這個(gè)制度也的確會(huì)形成這種‘優(yōu)勝劣汰’,。 ”黃俊燦說(shuō),。

然而，就在一切都順利推進(jìn)時(shí),，5月8日,，劇情急轉(zhuǎn)，在金地股東大會(huì)上,，醞釀大半年的金地跟投議案被否決了,。

董小姐從金地內(nèi)部人處了解，金地管理層對(duì)此也感到始料未及,。

對(duì)于跟投被否一事,，一位不愿具名的金地內(nèi)部人士對(duì)董小姐說(shuō)，股東意見(jiàn)不統(tǒng)一是主要原因,，安邦保險(xiǎn)和生命人壽不贊成,，如安邦保險(xiǎn)對(duì)長(zhǎng)期收益不看好。資本層面也有諸多考慮,。而且,，跟投與原有企業(yè)文化沖突，物質(zhì)利益顯得太重,。

另有行業(yè)人士向董小姐評(píng)價(jià)說(shuō),，金地的分紅杠桿里暗含著給職業(yè)經(jīng)理人的回報(bào)?！巴ǔ＝鸬仨?xiàng)目的IRR在投資時(shí)就會(huì)要求在15%以上,，跟投規(guī)定IRR達(dá)到12%—18%即可分紅，這個(gè)條件輕易就可達(dá)到,?！?/p>

在跟投大道上飛奔時(shí)，忽然遭遇黃燈,，金地不得不停一停,。“但跟投機(jī)制不會(huì)黃，方案被否,，主要是方案對(duì)跟投資金退出的規(guī)定不夠細(xì)致?，F(xiàn)在金地員工層面還是相信老板（凌克）的能力與實(shí)力的,。”一位金地營(yíng)銷總說(shuō),。

金地跟投被否背后,，也有管理層和股東的人心博弈?！肮蓶|很明顯是在限制管理層的權(quán)力和影響力,，股東想捆綁的不是與自己無(wú)關(guān)或未必與自己最佳利益一致的管理層利益。在管理層事實(shí)上控制金地的情況下,，跟投議案被否決是理所當(dāng)然的,。”房地產(chǎn)金融評(píng)論人黃立沖評(píng)論說(shuō),。

就制度本身而言,，有金地內(nèi)部員工說(shuō)，“城市之間有不平衡,，現(xiàn)在深圳項(xiàng)目最好,，其他城市員工大多動(dòng)力不足?！?/span>而另一位接近跟投制設(shè)計(jì)的內(nèi)部人士則認(rèn)為,，金地的跟投重點(diǎn)打的是投資和銷售兩條線，如何兼顧捆綁其他職能部門也是不小的問(wèn)題,。

在跟投的這陣風(fēng)潮中,，萬(wàn)科、碧桂園,、當(dāng)代和金地屬于反應(yīng)較快,，動(dòng)作敏捷一族，盡管路障重重,。每一個(gè)跟投人無(wú)論主動(dòng)加入還是被動(dòng)捆綁,，都需配備未雨綢繆的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

做跟投是一項(xiàng)復(fù)雜工程,，要在制度設(shè)計(jì)上兼顧多方,，有匹配人心的規(guī)則。萬(wàn)科和金地在醞釀跟投制時(shí),，都曾與內(nèi)部員工長(zhǎng)時(shí)間溝通,。“房企做項(xiàng)目跟投，要面對(duì)三座大山,。要擺平管理層,，達(dá)成共識(shí)，要擺平員工,，不要冷場(chǎng),，還要擺平股東，不要否決,?！?/span>一位從事房企跟投制設(shè)計(jì)的內(nèi)部人士說(shuō)。

但這三座大山并沒(méi)有阻擋房企的跟投熱情,。截至目前,，除上述四家，首創(chuàng)置業(yè),、旭輝,、越秀、融信,、協(xié)信,、新城控股、三盛宏業(yè),、金大地等企業(yè)也都加入了跟投大軍,，來(lái)勢(shì)洶洶。

據(jù)董小姐了解,，現(xiàn)在有一些企業(yè)意圖復(fù)制萬(wàn)科跟投制,。有房企老板為了激發(fā)員工跟投熱情，在號(hào)召跟投某項(xiàng)目時(shí),，對(duì)下屬放言,，“你們放心投，我保證這個(gè)項(xiàng)目有15%的利潤(rùn),，如果做不到15%,，我補(bǔ)貼給你?！?/span>

但這種保證收益,、不惜自行補(bǔ)貼的模式必然難以為繼，也令當(dāng)下房企項(xiàng)目跟投制變味,。

跟投制的誕生需要一定的土壤,。對(duì)于包含國(guó)有成分混合所有制的企業(yè)，以及,，沒(méi)有最強(qiáng)勢(shì)的直接利益相關(guān)者的企業(yè)來(lái)說(shuō),，若推行跟投制不當(dāng)，還容易讓它淪為管理層利益輸送的工具,。

“對(duì)于這類企業(yè)做跟投,，就像是當(dāng)年的國(guó)企承包制度，強(qiáng)制跟投人是各集團(tuán)主管或區(qū)域,、公司,、項(xiàng)目關(guān)鍵人員,。但每個(gè)個(gè)體能力不一，一攬子的方案過(guò)于理想主義,，表面上好像風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),，但實(shí)際上可以讓人靈活操作，讓少數(shù)人謀利益,?！秉S立沖說(shuō)。

非議與擔(dān)心,，并不能阻止項(xiàng)目跟投成為職業(yè)經(jīng)理人聚會(huì)中的熱門話題,。但是看法不盡一致。

“現(xiàn)在跟投是趨勢(shì),，但輕資產(chǎn)的核心還是團(tuán)隊(duì),，跟投項(xiàng)目，城市,，金額等有限,，帶來(lái)的具體收益可能不會(huì)特別多?！币晃恢泻?nèi)部人士告訴董小姐,，中海不會(huì)施行跟投制。

“現(xiàn)在很多房企做跟投,，是市場(chǎng)階段性的應(yīng)對(duì)措施,。以前股權(quán)激勵(lì)更多是激勵(lì)高層，現(xiàn)在跟投可以滿足企業(yè)中層,。職業(yè)經(jīng)理人的忠誠(chéng)度,、責(zé)任心，在做了跟投后是不一樣的,?！币晃惶┖虄?nèi)部營(yíng)銷管理人士說(shuō)，泰禾目前也沒(méi)有推行項(xiàng)目跟投,。

在已經(jīng)施行跟投制的房企內(nèi),，職業(yè)經(jīng)理人需要心系項(xiàng)目，直接面對(duì)對(duì)手和市場(chǎng)拼殺,。跟投不僅趕走了一些不合適的人,，激勵(lì)了一些人，“它也把員工從大后方趕到了前線,，現(xiàn)在是有死有傷,，更多人是害怕和拼命求生存。”前述一位萬(wàn)科內(nèi)部人士說(shuō),。

盡管有風(fēng)險(xiǎn),，但用利益做誘餌的跟投，現(xiàn)在也在改變一些人的心理,。

“我以前常問(wèn)一些大規(guī)模房企的同行,，他們大多在地方上,，我問(wèn)他們,，你們拍地時(shí)在想什么，很多人說(shuō),，我們其實(shí)私底下都在想,，希望不要拍到這塊地。因?yàn)樽?個(gè)項(xiàng)目是做,，做6個(gè)項(xiàng)目也是做,，我多做一個(gè)項(xiàng)目是為了什么？但是現(xiàn)在不同了,，這些項(xiàng)目是他們自己跟投,，有了利益掛鉤，這時(shí)增加一個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,，你覺(jué)得還會(huì)有人這樣想嗎,？”一位不愿具名的中型房企內(nèi)部管理人士說(shuō)。