本文演講者：陶暘（上海筑金投資）,，轉(zhuǎn)載自新資管

本文為陶暘在第九屆中國期貨分析師論壇之分析師之夜上的發(fā)言

初創(chuàng)年代的瘋狂成長

尊敬的會長,、各位嘉賓，今天非常榮幸參加激動人心的分析師之夜,。自己感覺特別是一進(jìn)場的時(shí)候,，感覺有點(diǎn)熱血沸騰，感覺回到了大學(xué)畢業(yè)投身到期貨的瞬間,，這是20多年的事情,，至今我還歷歷在目。我的老朋友朱斌讓我來講,，其實(shí)我覺得這個(gè)題目，我覺得還是講講故事，因?yàn)檎麄€(gè)衍生品的發(fā)展模式,，我覺得未來是我們分析師更加需要探討,、研究的題目，我覺得既然這么多年輕的分析師,，可能我講進(jìn)我的故事,、從業(yè)經(jīng)歷，可能會給大家?guī)砀嗟膯l(fā)和共鳴,。

我是1993年上海交大一畢業(yè),，我就作為一個(gè)交易員，當(dāng)時(shí)來到了中國有色金屬材料總公司作為一名交易員,。有一句話特別有意思,，“這是一個(gè)最好的時(shí)代，也是一個(gè)最差的時(shí)代”,，我本來就認(rèn)為我們當(dāng)年那個(gè)時(shí)代是一個(gè)最好的時(shí)代,，我在惋惜我們現(xiàn)在的年輕人可能沒有我們當(dāng)年的機(jī)會了，但是峰回路轉(zhuǎn),，我聽到剛才胡俞越教授提到的,，隨著期貨法的完善，尤其是我們的分析師,，我看到今天的帥哥美女,，全是我們未來對沖基金的經(jīng)理，可以看到未來宏圖即將大展,，可能對我們個(gè)人來說,，永遠(yuǎn)在哪一點(diǎn)都是最好的時(shí)代和最差的時(shí)代。

我進(jìn)入期貨行業(yè)的時(shí)候,，那是一個(gè)群雄割據(jù)的年代,，我們的交易員可以在場內(nèi)自由進(jìn)行各種各樣的交易，那就是1993年,、1994年,。我作為一個(gè)新生的交易員，我純粹是感覺派,，那是交易最輕松的年代,，最無知的年代可能是最輕松的年代。在那個(gè)年代,，我就靠一些中線,，在1998年已經(jīng)賺了2000多萬，也不知道怎么掙的,，也許是一種天賦,，就覺得錢很好賺,，1995年我就做了交易部總監(jiān)，幾乎沒有一單輸單,，其實(shí)這時(shí)候我覺得是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn),，從1993年到1998沒有遇到挫折，我覺得這是非?？植赖氖虑?，現(xiàn)在回想起來，所以我給大家的建議,，如果你立志成為一個(gè)交易型的分析師,，最好有過1-2次的爆倉經(jīng)歷。1993-1998年一直很順,，這時(shí)候我大概看了一些書,，不能一直順，1998年就迎來了第一次爆倉,，因?yàn)槟闶且粋€(gè)感覺派,，越是感覺好，越是會自信,，你不會相信自己的判斷是錯(cuò)誤的,，然后第一次就輕輕松松地爆倉，感覺靠不住,，這時(shí)候和你的身體狀況,、情緒都會有很大的關(guān)系，看了一些國外的書,，發(fā)覺我們要研究基本面,。

因?yàn)槲乙恢弊鲢~，這整個(gè)行業(yè)里銅是最難做的一個(gè)品種,，也是所有的高手最向往要征服的品種,，到現(xiàn)在應(yīng)該說業(yè)內(nèi)頂尖的私募大佬都在和銅搏斗，這個(gè)銅我們一定要干掉它,。然后研究這個(gè)基本面,，天天跑倉庫，那時(shí)候還不知道供需平衡,，還不懂全球的供應(yīng)鏈,。但是我天天跑倉庫，庫存不斷的增加,，從四萬噸增加到十幾萬噸,，我是第一手的資料，有色金屬的總經(jīng)理說銅到了,，拋,，爆倉之后,，這個(gè)銅爆倉到1600、1700美元的時(shí)候,，銅的庫存在大幅的上增,?；久婵坎蛔“?，這時(shí)候開始看技術(shù)分析的書，我記得對我?guī)椭畲蟮挠袆粜艿摹缎螒B(tài)分析》,、約翰莫非的《技術(shù)分析理論》,、《波浪理論》，K線圖,，周期分析研究了一大堆,，覺得找到真諦了，終于把自己當(dāng)年在看基本面的時(shí)候,，被打的爆倉的執(zhí)念找到了,，主要是技術(shù)分析不同，一頭鉆進(jìn)技術(shù)分析的大門里,。確實(shí)運(yùn)氣非常好,。我大概從1995-1998年，有一段時(shí)間靠技術(shù)分析,，就靠兩個(gè)最簡單的東西,，就是頭肩頂和頭肩底，管了我好幾年,，幫助大客戶,，幫助市場外第一的大客戶，就靠一個(gè)頭肩頂管了好幾年,，賺了大錢,。等到自己又積累到一定程度了，我記得大概是2001年的時(shí)候,，當(dāng)時(shí)研究波浪研究的非常深,，基本上都研究到位，2000年底附近有一個(gè)大頂,，天天守著大頂,。技術(shù)分析不知道大家看懂沒有，叫做“鋸齒形盤整”,。一看,，那里面有一個(gè)鋸齒形盤整，這個(gè)盤整等它跌下來以后,，先對沖,，等它跌下來以后,，鋸齒型已經(jīng)到位了，周期循環(huán)指示大底已經(jīng)近在眼前,。這個(gè)鋸齒型的封底失效了,，變成鋸齒型的封底吸納，這是第二次差點(diǎn)爆倉,。最驚險(xiǎn)的是第三次,，那一輪我知道了一個(gè)絕密的信息，可能我們做的時(shí)間長的,，我覺得未來如果很多人不像我這個(gè)年紀(jì),，為什么？基本上我不管賺錢和虧錢,，基本上都想通了,，所以不累。第三次爆倉我知道一個(gè)絕密的信息,。

研究與交易的區(qū)別

所以通過這三次的經(jīng)歷,，如果你要致力于做分析師，你可以有執(zhí)念,，你堅(jiān)持自己的信念,。如果你要做一個(gè)交易型的研究人才，我覺得你千萬不能有執(zhí)念,，你不要對自己的信念過于執(zhí)著,，因?yàn)槲ㄒ徽_的就是市場。如果你這個(gè)時(shí)候發(fā)覺你的交易錯(cuò)了,，那一定是你整個(gè)的理念體系就是錯(cuò)誤的,，比如說我們現(xiàn)在的分析師非常注重，最近這兩年我們的分析師有一股風(fēng),，非常注重所謂平衡表的研究,，平衡表重要嗎？當(dāng)然重要,，如果你做交易的時(shí)候,，不要執(zhí)著平衡表，在這段時(shí)間我們的鐵礦石從370元漲到435塊,，還要漲,，這是一個(gè)連續(xù)的反彈，20%左右,，我們的平衡表發(fā)生什么大的變化了嗎,？也許沒有，但是這一輪反彈20%的力度,，你作為一個(gè)交易型的人才,，這一輪的行情足以給你的客戶或者你自己致命了,。

還有一個(gè)，為什么會發(fā)生這個(gè)現(xiàn)象,？如果我們在研究商品的時(shí)候,，你首先要理解哪些商品是會扭曲和改變平衡表的，哪些商品是不適合扭曲轉(zhuǎn)變平衡表的,。比如說黃金,、銅，銅其實(shí)沒有什么供需平衡表,，整個(gè)銅的市場這幾年就是被操縱的市場,，當(dāng)我知道很多中國人去拋的時(shí)候,，我就知道基本上要反轉(zhuǎn)了,，那么誰說了算？確確實(shí)實(shí)銅不需要很多的資金就可以操作,，再說黃金,，黃金是操作嗎？當(dāng)然不是,，但是黃金和股市一樣,，會被風(fēng)吹起來的，在黃金那一輪大牛的時(shí)候,，我早就覺得不對了,，但我絕對不敢空，因?yàn)檫@時(shí)候有人說5000美元,，因?yàn)辄S金這個(gè)東西如果我們每個(gè)人都認(rèn)為要漲,，每一個(gè)都拿一塊黃金，哪里還有黃金,？所以黃金的基本面能夠研究清楚嗎,？不可能研究清楚。所以一定要想想哪些品種是你可以去研究清楚的,，哪些品種是不能研究清楚的,，哪些品種的行情會持續(xù)很多年，哪些行情就是一年,。比如說我們的農(nóng)產(chǎn)品,。比如說一些大宗商品比如說大豆、玉米,，你看行情來的時(shí)候,，如果今年一年是牛市，基本上一年會走很奔放的牛市,，如果今年一年是熊市,，那會是干脆的熊市,，為什么？因?yàn)楹苌儆腥巳ネ痛蠖?，因?yàn)樗鼪]有價(jià)值,，因?yàn)樗梢阅昴瓴粩嗖シN，它的數(shù)量是無限的,。第二個(gè)是不適合屯放,，你屯幾千萬噸的大豆怎么處理，第二年大豆又出來了,。所以哪些品種的基本面,、平衡表是可以知道的，哪些品種不一定代表未來的交易方向,，這是非常重要的,。

由“術(shù)”到“道”

講了我的經(jīng)歷，基本上我是從感覺派,、基本面派再到技術(shù)派,，統(tǒng)統(tǒng)走完一遍以后，我發(fā)覺我們要有整個(gè)的一些投資大的邏輯和理念,，就是說我們要有一些“道”,。如果作為我們整個(gè)研究員來說，首先你一定要有一個(gè)哲學(xué)的理念,，這是一個(gè)“道”,，所以我們現(xiàn)在自己來說，或者說我可以告訴你們,，那些成功的大佬,，不管做什么投資，做過期貨的人,，基本上做所有的投資都可以會比較輕松,，因?yàn)檫@個(gè)“道”是相通的。比如說我這幾年買房產(chǎn),，基本上每次都是最低價(jià),，拋房子基本上不會拋錯(cuò)，因?yàn)檫@比我們期貨更好掌握,，這個(gè)邏輯是什么,？這完全是相通的。比如說現(xiàn)在的房子,，去年我們作為復(fù)旦研究生去了美國,，你和上海的房子一比較，你就應(yīng)該去美國買房子，建立在一個(gè)套利的大邏輯,，價(jià)格是低估的,。包括人在哪里轉(zhuǎn)移，有多少人在往美國轉(zhuǎn)移,，房子是靠什么撐起來的,，靠人，有一個(gè)大的邏輯體,。所以要建立一個(gè)大的邏輯思維,，如果說到哲學(xué)，我給大家推薦一些我看過的比較好的理論或者書,，《波浪理論》,，我覺得很有意思，聽到這個(gè)很多人都笑,，確實(shí)這是爭議很大的理論,，為什么？因?yàn)楹芏嗳烁ɡ死碚撊プ鼋灰椎臅r(shí)候,，發(fā)現(xiàn)是騙人的,，其實(shí)《波浪理論》根本就不是“術(shù)”，它是“道”,。《波浪理論》教給你的是思考的方法,，《波浪理論》是什么意思,？當(dāng)這個(gè)市場是自然狀態(tài)的時(shí)候，它才有效,。所以很多人拿波浪理論去套交易,，非常有意思，尤其是一些做股票的哥們,，做個(gè)股的時(shí)候拿波浪理論去套,，波浪理論是一個(gè)純自然的狀態(tài)，才會有效,，它純粹是一個(gè)自然,，但是他對你的人生非常有指導(dǎo)意義。上升三浪,，下跌五浪,，告訴你碰到挫折不要灰心，其實(shí)它是一個(gè)大的哲學(xué)的理念,，它有一些細(xì)節(jié)需要你默默地去讀,，比如說一條河流在靜靜流的時(shí)候是波浪理論，但是有人丟了一個(gè)石子進(jìn)去，波浪理論就失效了,，所以不要拿波浪理論去套交易,，什么時(shí)候有效，什么時(shí)候無效就很正常,。還有就是索羅斯的《煉金術(shù)》,，我看了第一遍也沒有看懂，后來慢慢看理解了,。有些品種,，我們剛剛說的黃金，索羅斯說的主要的原理就是市場永遠(yuǎn)是錯(cuò)誤的,，他說的錯(cuò)誤和我們剛剛說的市場永遠(yuǎn)是正確的,，我不知道你們怎么去理解，我說市場永遠(yuǎn)是正確的,，你在里面如果你做錯(cuò)了,，你就輸錢，不管是誰操作的,，規(guī)則錯(cuò)誤了,，你輸錢就是輸錢。所以存在的市場是永遠(yuǎn)正確的,，我們在那個(gè)混亂年代,，膠合板、紅小豆,，膠合板40元的現(xiàn)貨達(dá)到70多塊錢,，紅小豆一共全面產(chǎn)量8萬噸，想要什么價(jià)格就什么價(jià)格,。但你說我這個(gè)市場的紅小豆不值這個(gè)價(jià)格,，你跟它糾不了這個(gè)理，所以市場永遠(yuǎn)是正確的,。索羅斯說的是什么意思,？市場大多數(shù)的時(shí)候是錯(cuò)誤的，比如說黃金市場當(dāng)中的漲到1900元,，現(xiàn)在看這個(gè)錯(cuò)誤的,，包括現(xiàn)在的股市，如果說理性的投資者都知道,，股市已經(jīng)瘋狂了,，你會發(fā)現(xiàn)這已經(jīng)不正常了，但是用索羅斯的話非常好解釋這個(gè)現(xiàn)象,，當(dāng)所有的人,，我覺得我們歷史上的一些故事，比如說郁金香的故事，英國南海房地產(chǎn)公司的泡沫,，這種泡沫出現(xiàn)的時(shí)候,，一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)的價(jià)值，當(dāng)所有人認(rèn)為這個(gè)東西會漲的時(shí)候,，你要了解心理學(xué),，這已經(jīng)不是商品的范疇，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是你的供需平衡表能夠解釋,，千萬不要有這個(gè)執(zhí)念,。還有一個(gè)是巴菲特的《滾雪球》作為我最終覺得我是成為一個(gè)投資者，而不是一個(gè)賭博者的理念,。前幾年我們在交易的時(shí)候,，我腦子里想的2000萬的時(shí)候，明天怎么變成4000萬,，后來變成1.6個(gè)億,，我覺得最好一天翻一倍的，我們期貨是5%的杠桿,。其實(shí)如果老老實(shí)實(shí)按照這個(gè)“道”來做,，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止現(xiàn)在的財(cái)富，真正要把這個(gè)行業(yè)當(dāng)成一種投資去做,，慢慢地建立你的體系,，就是你每個(gè)投資都是看得懂非常清楚。

條條大路通羅馬適合自己才是真

我后來找到了我的價(jià)值在套利,，說到這點(diǎn)又非常有趣,，就是說我們知道有個(gè)話叫“條條大道通羅馬”，其實(shí)這個(gè)在于一個(gè)性格,，每個(gè)分析師都有自己的性格，你不要迷信任何人的道路,，這個(gè)世界上有很多成功的道路,，有的人就是短線的高手，有的人用宏觀的趨勢就能把握,。我大概有2-3年輔導(dǎo)過一個(gè)大客戶,，天天早上9點(diǎn)跟我交易，我覺得他賺錢都是跟我在賺錢,，后來我發(fā)現(xiàn)他是在靠自己,，他錯(cuò)的時(shí)候我都能指出他的錯(cuò)誤，但是當(dāng)他知道錯(cuò)的時(shí)候能夠一刀砍掉,，而且沒有錯(cuò)過,，這是一種深深的自己內(nèi)心的悟性。我可以說你的是錯(cuò)的，每次他跟我反他都是錯(cuò)的,，但是當(dāng)他要砍倉的時(shí)候,，一天就把幾萬噸砍掉了，他賺了很多錢,，其實(shí)他不怎么懂,，但是他有一個(gè)深深的悟性，所以我說每個(gè)人都要找到適合自己的成功路,，你要沉下心來看看你的性格是怎么樣的,，是邏輯型的、理智型的等等,，我后來找到自己適合什么,？適合套利對沖，我沒有非常容易去止損,，我一定知道我的邏輯錯(cuò)誤了,，我會非常果斷，所以一定要找到自己的,，第一要有哲學(xué)的理念,，第二談?wù)勑g(shù)。

其實(shí)整個(gè)投資是一個(gè)什么概念,？最大的一個(gè)概念是概率或者說叫賠率,。作為分析師我覺得有一點(diǎn)要學(xué)，就是我們的形態(tài)分析,?！妒ソ?jīng)》上有一句話叫做“日復(fù)一日，年復(fù)一年,，陽光之下并無新事”這反映什么概念,？反映人類的歷史形態(tài)，人類的思維基因一直是延續(xù)的,，之前犯過的錯(cuò)誤之后還會再犯,。如果我們簡單的來看，始終圍繞兩個(gè)大點(diǎn)在轉(zhuǎn),，一個(gè)叫貪婪,，一個(gè)叫恐懼。說到這點(diǎn),，一定不要有執(zhí)念,，你一定是理性的，作為我們分析師的專業(yè)人才你一定是理性的,。但是市場經(jīng)常是非理性,，非理性的繁榮,，非理性的崩潰。這是我這么長時(shí)間經(jīng)歷過,，索羅斯和巴菲特說他們做了50,、60年，才經(jīng)歷了百年不遇的2008年的金融危機(jī),。其實(shí)現(xiàn)在正在發(fā)生貪婪,，這種大的牛市來的時(shí)候，千萬不要去恐懼,，不要去做空,，其實(shí)牛市當(dāng)中一樣好做空，但是要怎么去做空,，我后來會講,，但是這個(gè)貪婪出現(xiàn)的情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是你能想象的?？謶?，當(dāng)恐懼出現(xiàn)的時(shí)候我們經(jīng)常會說成本，其實(shí)當(dāng)恐懼出來的時(shí)候,，成本已經(jīng)毫無意義了,，如果大家回顧2008年股票的歷史，把它翻過來一看,，我印象最深的是江西銅業(yè),，它的凈資產(chǎn)是7.5元，當(dāng)時(shí)他的港股跌到2.5毛港幣,。怎么造成的,？所以一定要知道是怎么造成的，怎么會恐懼成這個(gè)樣子,？因?yàn)檎麄€(gè)全球的資金都是由我們專業(yè)的基金經(jīng)理人在管的,，不懂的人把錢投給你，當(dāng)你凈值在下跌的時(shí)候,，投資人只是不斷地贖回,，當(dāng)他贖回的時(shí)候也就意味著你會被動的拋，就是整個(gè)市場發(fā)生恐懼的時(shí)候,，價(jià)值不是你想象的那個(gè)價(jià)值，所以未來大家一定要用一顆非常警惕的心,，我認(rèn)為這個(gè)是不斷地重復(fù)的,，因?yàn)槲铱戳撕芏喙适拢蚁Ｍ磥泶蠹易鳛榉治鰩?，一定要看這個(gè)金融史的故事,，這些金融史的故事是非常重要的,，你要去理解它，怎么人性會到這種地步,，包括我們剛才說的形態(tài),、指標(biāo)、均線,，支撐線,，這些都是“術(shù)”，都是增加你做投資時(shí)候的輸贏概念,，但是有一個(gè)最大的概念,，我們當(dāng)時(shí)指導(dǎo)客戶，你每天得告訴別人漲跌,，所以你自己首先要打破這個(gè),，你要淡然于每天的漲跌，作為我們一個(gè)職業(yè)要做,，但是你要淡然,，如果趨勢漲的時(shí)候，不要說空,，但是交易的時(shí)候怎么交易,，我建議大家一年交易幾次就夠了，如果你是最穩(wěn)的人,，一年交易一次,，可能回報(bào)就超過20%、30%,，如果你每年交易一次,，保證20%、30%,，你就是世界上最成功的職業(yè)經(jīng)理人,。所以說分析師邏輯上是有點(diǎn)錯(cuò)亂的，怎么解決錯(cuò)亂非常重要,，公司,、客戶每天逼迫你講行情，但如果你是交易的,，你一定不能每天去看行情,，你要沉下心去尋找一年當(dāng)中為數(shù)不多的一次兩次機(jī)會。因?yàn)樵硎窍嗤?，我們現(xiàn)在是看全品種,，由我們的研究員把所有的資料拿過來，我們用所有的邏輯里解決所有的交易,，然后用排除法來交易這一兩個(gè)品種,，找到最好的品種,，或者說找到幾個(gè)來分散我們的風(fēng)險(xiǎn)，不是說你每天都在交易,，你要知道自己是在短線,，不是每天出一個(gè)報(bào)告。

深入理解規(guī)則

第三點(diǎn)是對規(guī)則的認(rèn)識,。這個(gè)是我們研究員好交易員最容易犯的錯(cuò)誤,，因?yàn)槲覀兘灰椎纳唐饭乐狄埠茫覀兘灰椎乃薪鹑诋a(chǎn)品都是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)品,，都是一種規(guī)定好標(biāo)準(zhǔn)的商品或者說金融產(chǎn)品,，而我們研究的時(shí)候往往是非常寬泛的，比如說我們研究螺紋鋼的時(shí)候,，我們研究的非常寬泛,，現(xiàn)在房地產(chǎn)不好，什么不好,，但是那種鋼材是標(biāo)準(zhǔn)化的鋼材,，比如說現(xiàn)在的鎳，它只有5個(gè),、6個(gè)的交割品種,，比如說我們之前的膠合板，是膠合板還是細(xì)木工板,，是市場上的細(xì)木工板嗎,？可是我們的研究員大部分會執(zhí)念于研究木材、研究房地產(chǎn)裝修,，然后在市場上讓我發(fā)現(xiàn)了80塊錢的細(xì)木工板,，這個(gè)150肯定不合適，130肯定不合適,。所以剛才提到一個(gè)最重要的是,，如果你要做一個(gè)交易型的研究員，你一定要去熟讀了解,，這個(gè)規(guī)則是不斷變化的,，我們?nèi)ツ曩嵙艘徊ê茌p松的錢，就是鄭商所的規(guī)則突然變化了,，那天我就隨便拋,，發(fā)現(xiàn)很多人在買，拋的我不敢拋了,，過了兩天就才發(fā)現(xiàn)跌下去了,。原來市場上有這么多人不去了解規(guī)則，所以有的時(shí)候規(guī)則是你賺錢的法寶。我還記得鄭商所的白糖,、上海交易所的黃金，上海交易所黃金開出來的時(shí)候比美國黃金高30%,，白糖開出來的時(shí)候,，全稅進(jìn)口1000多元/斤，打到這個(gè)差價(jià),，不用著急,，我覺得金融行業(yè)，我做過很多亂七八糟的行業(yè),，我覺得金融行業(yè)是最容易財(cái)富自由化的行業(yè),，抓住那次機(jī)會。我們的研究人才往往談一個(gè)大的平衡表,，一個(gè)大的趨勢,，過剩，但是如果你未來給客戶具體出策略的時(shí)候,，我覺得觸發(fā)點(diǎn)非常重要,，剛才我們提到過一些增量、變量,，就是說當(dāng)我們出現(xiàn)新的增量和變量的時(shí)候,，才是我們交易入場的那個(gè)點(diǎn)，這個(gè)點(diǎn)才是我們要去給客戶提供就是說你做策略的時(shí)候,，關(guān)注的是這個(gè)點(diǎn),。

守紀(jì)律

最后一點(diǎn)，是我們長期存活市場最重要的一點(diǎn),，就是紀(jì)律這個(gè)放到最后,，其實(shí)就是說最最重要的一點(diǎn)，當(dāng)你從研究員變?yōu)榻灰兹瞬诺臅r(shí)候,，我覺得我一開始是不懂基本面,，后來是不懂技術(shù)面，后來覺得是全懂的,，但還是差點(diǎn)被打爆,，最重要的一點(diǎn)是紀(jì)律，如果你從研究轉(zhuǎn)為策略,、交易,，養(yǎng)成一個(gè)習(xí)慣，就是你從每次入場的時(shí)候,，止損,，這才叫紀(jì)律。很多人都說紀(jì)律我都懂,，但是每次進(jìn)場的時(shí)候止損,，這才是真正的紀(jì)律,。第二個(gè)，這個(gè)止損能實(shí)現(xiàn)嗎,？想一想規(guī)則,，如果我們談到“術(shù)”，看過技術(shù)分析的知道突破缺口,、逃逸缺口,，大家還能想起那個(gè)缺口嗎？現(xiàn)在已經(jīng)24小時(shí)交易了,，這個(gè)缺口還存在嗎,？未來24小時(shí)交易已經(jīng)沒有什么缺口了，所以你去死記理念,、概念,，是非常有害。也就是說,，你去止損,，你首先要問問自己能不能止損，如果這個(gè)品種不是二次交易的,，你通過什么來止損,，這就是后來我們?yōu)槭裁醋呦蛱桌蚪灰?，因?yàn)槲彝ㄟ^全球交易,，我可以解決止損，或者我們做更多的套利和對沖能解決止損,。這就是我自己的經(jīng)歷,，也不成熟，給大家講講,，我覺得自己成長過程中如何建立一些哲學(xué)的,、“術(shù)”的、到如何理解規(guī)則,，如今建立自己的紀(jì)律,，因?yàn)槊恳蝗硕疾煌覄偛耪f的四點(diǎn),，每個(gè)人都不同,，你建立自己的體系，把這個(gè)體系完善,。

推薦幾本書

最后我給大家推薦一些書,，我覺得目前上市面上很多書，不要讀中國人的書，因?yàn)樗麄兌荚诿χ嶅X,，我建議大家更多看美國的成熟市場的一些書,，大家一定要去悟，《對沖基金風(fēng)云錄》,、《長期資本的倒閉》,、《反身性理論》、《滾雪球》,。我希望大家都建立一個(gè)滾雪球的理念，好處在什么地方,？就是滾雪球和我們暴富有一個(gè)區(qū)別,，在什么地方？如果你堅(jiān)持滾雪球的理念,，你的人生基本上都是非?？鞓返模磕昕赡芏荚谠鲩L,。我知道很多交易者,，十年，每年把自己的一百萬年薪虧光,，突然有一天賺了兩個(gè)億,，這種生活方式我個(gè)人覺得不太好，為什么,？狂喜和狂悲,。那么每年的財(cái)富增長，作為一個(gè)理性的研究員,，我覺得是未來一個(gè)比較良好的道路,。