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炒股盈利三要素
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736樓
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緊急通知：明日1只100%漲停牛股 ｜ 提前驗證：一只牛股：請關(guān)系
四,、改變投機態(tài)度
問：1979年棉花戰(zhàn)役,，另到你畢生難忘，當時你入行多久?
答：三年半,。
問：戰(zhàn)績?nèi)绾?
答：頗為成功,，大部分客戶均有所斬獲，由于生意額水漲船高,，我是公司重要一員,。
問：若一開始即投資1萬美元勝負如何?
答：經(jīng)過棉花戰(zhàn)役仍有三倍的利潤。
問：換一句話說,，直至棉花期貨戰(zhàn)役為止,，你的長期信徒仍然屬于勝利者。
答：對,，棉花一役實在太過驚心動魄,，我情不自禁的責問自己:蠢蛋，為什么要孤注一擲,，自尋苦果?
問：塞翁失馬,，焉知非福,，該役可有積極性意義?
答：當然有,，我開始明白紀律及資金管理的重要性。在半途而廢的邊緣，我下定決心,，繼續(xù)奮斗下去,。
問：買賣方式有何改進?
答：盡量放松，從容應(yīng)付,，買賣之余,，不忘娛樂自己，買賣逆手的時候立即離場,，入市正確繼續(xù)作戰(zhàn),，總而言之，盡量減少受壓力的折磨,。
問：注碼方面是否減少?
答：不再過量投機適可而止,。
問：心態(tài)方面，是否也有所改變?
答：以前貪勝不知輸,，次役之后,，入市之前贏多少已非重要的問題，首先要考慮的是危險有幾多,。史惠加訪問美國多位投機奇才,，不約而同的對于止損盤都極為重視，認為止損盤是不可缺少的工具,，下面是鐘士的意見,。
問：入市之前，閣下是否一定事先知道在什么價位止損?
答：心中擺下止損盤,，一到價便立即平倉,，義無反顧的平倉止損。
問：一個單獨買賣的部署可有定下最高冒險的界限?
答：我喜歡通盤計算,，因為所有買賣均互相未因果不可以獨立處理,。
問：然則，如何控制炒賣的風險?
答：美日早上,，我都會議戶口凈值作為起點,，盡量做到每日都有進帳，總而言之,，上一日的收市價便是今日入貨成本,，因為，即使帳面利潤可觀,，我仍然步步為營,，小心翼翼的進行買賣。
問：每日損益是否根據(jù)同一規(guī)則管理?
答：風險管理勢頭及行業(yè)內(nèi)重要課題,，不容忽視,。
問：每月可以容許忍受的損失是多少?
答：最多可以容忍損失10%,，舉例來說，7月份,，已經(jīng)輸去6.5%的資金,，我只容許再輸去3.5%的資金，超過此一界限,，自動停止買賣,。
問：換一句話說，你不愿意在一個月內(nèi)見到兩位數(shù)以上的赤字?
答：絕對正確,。
問：無論如何,，都不會破戒?
答：矢志不渝。
五,、小心駛得萬年船
鐘士過人之處,，其中一點在于利用相反走勢理論，在市勢的轉(zhuǎn)折點買入或沽出,，同一時間,，每次買賣鐘士均會擺設(shè)止損盤。因此在試圖沽出的時候,，經(jīng)常出現(xiàn)下列情形,，在高位沽出擺下止損盤，市價創(chuàng)下新高,，止損平倉,，再次沽空，再次止損,，周而復(fù)始,。對于上述情況，重視的處理原則,，可以從下列訪問紀錄知悉,。
問：一個單獨的買賣構(gòu)思，你可以容許止損幾次,，才放棄繼續(xù)摸頂?shù)挠螒?
答：直至我改變初衷為止,。
問：注碼方面，又如何處理?
答：每次被止損之后,，下次入市的注碼自然減細,。因此當買賣不順手的時候，買賣全額逐漸縮細,。
問：表現(xiàn)最差勁的時候注碼最細?
答：對,，否則難以保存實力。
問：可有其他重要的買賣規(guī)則?
答：永遠不可加死碼,，輸錢的時候,，減低注碼,，贏錢的則不妨增加買賣數(shù)量。
問：重要數(shù)據(jù)宣布前夕,，是否應(yīng)大舉入市?
答：在我控制范圍以外的時間，我不會貿(mào)然入市買賣,，假如今日,，宣布舉足輕重的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，局勢未明亮之前,，投入大量資金,，實際類似賭博智者不為也。
問：持有輸錢的合約,，如何是好?
答：如果感到不安,，便是即時立昌，離場之后神智清醒,，有利于重新部署出擊,。
鐘士投機買賣極為成功，多年戰(zhàn)斗下來,，累計利潤極為可觀,，但對于每日買賣，仍然非常小心處理,，絲毫不敢掉以輕心,，鐘士明了投機買賣是的長遠的斗爭，不可呈英雄,，不可自滿,，對自己的能力，經(jīng)常要發(fā)出問號,。如臨深淵,，如履薄冰，才是正確的作戰(zhàn)態(tài)度,。只要你稍稍覺得自己英雄蓋世,，充滿飄飄然的感覺。下一個戰(zhàn)役便會另你一敗涂地,，打勝仗之后切莫,，因為自己預(yù)測準確而不可一世，信心固然重要,，但要防范因太過自信而誤事,，鐘士另外重要買賣規(guī)則。
一,，在任何價位入市也不重要,，每日都要以當時的形勢,，重新衡量是否應(yīng)該繼續(xù)持有合約。
二,，以上日的收市價作為今日的入市價位看待,。
三，投機買賣首先要注意堅固后防,，先穩(wěn)守后圖出擊,。
四，每日對手上持有的合約,，假設(shè)已經(jīng)出錯,，小心擺設(shè)止損盤，如此這般,，可以控制風險,。
五，經(jīng)過上述,，小心部署之后,，入市買賣便會全無壓力感，可以盡量享受人生,。
六,，入市正確，固然可以順水推舟,，買賣稍不如意,，由于早有脫身的計劃，兩者均不會造成困擾,。
總而言之,，經(jīng)過多年成功的經(jīng)驗，鐘士對于投機賣,，仍然不會踏入過分自信的陷阱,，鐘士說[相對于初入投機行業(yè)的時間，我覺得自己的膽子越來越小,，我知道在投機市場立足,，長期性的如臨深淵，如履薄冰的心情作戰(zhàn),，是必要的,。
六、絕不緬懷過去
問：據(jù)聞閣下每日均與各主要市場的炒家通電話,，假如與該等出色炒家對立,，可否感到不安?
答：當然會,，與贏家掰手腕,，并非是賞心樂事，與出色的炒家閑談,，可以避免成為對頭人。
問：對于閣下入市策略，不會造成混亂的局面?
答：絕無問題。
問：假設(shè)你看淡石油后市,，而七成以上出色的炒家則看好，如何處理?
答：非常簡單,，可以耐心等待沽空的機會,，舉例說，直至上星期三,，原有價位持續(xù)上升，由于我所認識最好的石油炒家繼續(xù)看好,，因此我按兵不動,，然后市價突然停頓不前，而改為炒家表示暫時洗手不干,，栽培合理好消息層出不窮,，我知道拋空的機會來臨，便大手沽空,。
問：后果怎樣?
答：大獲全勝,。
問：市面的投資顧問，你認為何人表現(xiàn)較為出色?
答：馬田史域及戴維斯,，柏澈特,。
問：柏澈特，美國波浪理論大師?
答：對,，柏澈特是最出色的機會主義者,。
問：何解?
答：柏澈特的波浪理論分析市勢，多年來預(yù)測準確,。同時可利用波浪理論提供低風險高回報的入市機會,。
問：閣下炒賣成功，與波浪理論可曾拉上關(guān)系?
答：波浪理論的入市方法,，經(jīng)?？梢蕴峁^佳的風險報酬比率,，是我炒賣成功的重要因素,。
問：閣下炒賣成績輝煌，能人所不能,，其他炒家及少能夠達到你的級數(shù),，究竟成功與失敗最重要的差別何在?
答：我想最重要的一點，在于自己不緬懷過去,，已經(jīng)成為歷史的事情絕不會困擾我將來繼續(xù)作戰(zhàn)的決定,。
問：可否作進一步解釋?
答：舉例說,，三秒鐘之前我入市決定證實是錯誤的，我會毫不猶豫的立即止損離場,，然后,，專心的研究下一步應(yīng)該采取的行動。
問：對于市場,，不可以意氣用事?
答：要絕對冷血對待,，不可帶有任何感情。
問：閣下說絕不緬懷過去,，假如兩日前你曾發(fā)表對某市場走勢意見,，會否影響你入市決定?
答：市場千變?nèi)f化，每次入市買賣必須以最新的形勢小心分析衡量,，以前所作的任何評論可以不理,。
問：換一句話說，對于以前作出的評論可以不理,。答;對,，這是我炒賣成功的重要因素。
問：理由何在?
答：可以避免太過于主觀固執(zhí)而誤事,，另一方面,，海口天空,，任你飛翔,，每日均小心翼翼的對未來發(fā)展作出慎密的估計，可以確保不會因疏忽而錯失良機,。
問：昨日之事不足以介懷,，每一日都是新機會的挑戰(zhàn)。
答：分析正確,。
七,、神機妙算
問：閣下管理的基金日益膨脹，金額太大是否造成困擾?
答：以增長百分率衡量,，自然難以要求繼續(xù)以三位數(shù)的比率大步向前邁進,。
問：你已經(jīng)不再接受新客戶?
答：不得不割愛，事實上很久以前我已不再接受新的資金,。
問：保羅你曾擔任經(jīng)紀及基金人的角色,。兩者優(yōu)劣點應(yīng)該如何分析?
答：我已經(jīng)完全脫離賺取傭金的經(jīng)紀行業(yè)，同時兼任經(jīng)紀與基金經(jīng)理,，實際上在利益的沖突,，假設(shè)你同時崗位的工作，客戶炒輸了，你仍然得到傭金的收益,，在這種情況下,，工作的壓力感較輕但對于客戶而言明顯不公平。
問：純粹擔任基金管理人,，情況又如何?
答：我必須炒贏,，才可以得到報酬，萬一炒輸了,，不但花紅沒有著落,，本人更賠上營業(yè)費用，明刀明槍完全靠真功夫創(chuàng)出一番天地,。
問：富于挑戰(zhàn)性的工作?
答：樂此不疲,。
問：閣下私人資金是否投入自己旗下管理的基金對自己投信任的一票?
答：個人資產(chǎn)凈值的85%已經(jīng)存放在我管理的基金之內(nèi)，我相信世界上最安全的地方,，同時,，上述安排可以時刻提醒自己要步步為營，保守及堅固后防衛(wèi)為人為己兩蒙其利,。
問：87年10月世界股災(zāi),，是災(zāi)難性的日子,，一般投資者都談虎色變,，據(jù)悉當時閣下反獲大利，請問其中奧妙?
答：世界股市瀑瀉的一個星期,，是我投機生涯中最具有刺激性的時刻,。
問：將快樂建立在他人的痛苦之上?
答：優(yōu)勝劣汰，而且部署妥當不同應(yīng)變計劃,，兵來將檔足以應(yīng)付不同的形式的金融恐慌,。
問：87年10月19日感覺如何?
答：當時是星期一，我們清楚知道股市災(zāi)難性下跌情形與1929年股市暴跌前兩日,，如出一轍,，根據(jù)1929年的模式，我們準確的捕捉到該次股災(zāi)的機會,，沽空期指而大獲全勝,。
問：在什么時間平倉?
答：就在股災(zāi)當天1987年10月19日收市的時間。
問：大部分盈利均來自拋空期指,。
答：非也,，債券的利潤也相當可觀，在股災(zāi)發(fā)生當天,，我們買入歷來最大手筆的債券好倉,，當日債券波幅極大，另到自己也開始懷疑買入債券是否安全的做法。
問：結(jié)果如何?
答：聯(lián)邦儲備局最后決定放松銀根,，債券狂升,，另到我贏到漂亮的一仗。
八,、授與受同樣令人喜悅
問：其他出名炒家,，喜歡開班受徒，閣下曾否效法,，將投機心得傳受于第二代?
答：義不容辭,。
問：動機何在?
答：我二十一歲時投身炒賣行列，幸得名師指點,。得益非淺,，因此內(nèi)心感覺，應(yīng)該將一技之長,，傳受給有緣份的人,。
問：成績?nèi)绾?
答：部分成績甚為突出，部分則未如理想,。
問：投機成敗是否雨天份有關(guān)?
答：以前相信兩者關(guān)系不大,，大經(jīng)過訓(xùn)練班的經(jīng)驗，我開始感到天分事實上非常重要,。
問：看來訓(xùn)練班令你感觸良多,。
答：對，我知道自己最大的弱點在于過分樂觀,，包括以為可以輕而易舉的令到他們也踏上成功之路,。
問：對于其他出入行的炒家，閣下可以提供什么忠告?
答：不可只集中注意力去贏取金錢,，如何保障手上財富其實更加重要,。
問：十年或者十五年以后，閣下是否會在投機圈子之內(nèi)繼續(xù)作戰(zhàn)?
答：除此之外,，別無其他更值得我留戀的挑戰(zhàn),。 |
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九轉(zhuǎn)金尊短線必漲戰(zhàn)法 ｜
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不以報價機作為買賣基礎(chǔ)的艾細高達
一、設(shè)計電腦買賣程式
艾西高達在金融業(yè)內(nèi)名頭并不響亮,，投資大眾對他認識的不多,，舉例說，第一位出現(xiàn)在投機智慧欄的馬加斯清清楚楚的說明,，自己最初由失敗的投機者搖身一變成為出色的職業(yè)炒家艾西高達的指點迷津功不可沒,，1970年初艾西高達在一間大型經(jīng)紀行工作，自行設(shè)計及發(fā)展一套電腦買賣的程式系統(tǒng),，由于管理層的多番打擾,，成績?yōu)槿缋硐耄鞲哌_對自己滿懷信心決定自行創(chuàng)業(yè)，為自己炒賣,，同時管理小量的基金,，根據(jù)自己設(shè)計的電腦買賣程式系統(tǒng)作出買賣的決策。由72年到88年成績超人,，以其中一個戶口為例,，五千美元開始，至88年為止,，增長超過250000%,，如果將期間客戶提款的數(shù)額撥出計算，增長率更高,，艾西高達管理的基金長時間的高速成長,，似乎尚無其他炒家可以與之比擬，史惠加訪問馬加斯的時候,，馬加斯大力推薦[你必須訪問艾西高達他不但是極出色的炒家,，而且是極出色的思想家，艾西高達買賣的基礎(chǔ)全部以電腦發(fā)出的訊息作為依據(jù),，報價機退避三舍,。
艾西高達開始投機生涯，也難免嘗盡酸甜苦辣,，1960年末美國財政部停止出售白銀,，艾西高達認為此舉將會導(dǎo)致白銀價格上升，一心以為鴻福將至,，開立期貨戶口,，準備大展身手,，在等候入市機會的時候,，經(jīng)受不住經(jīng)紀的引誘艾西高達沽空黃銅，結(jié)果最終以止損離場,，金錢及信心同時慘受折磨,，痛定思痛之余，精心等待買入白銀的良機,，可惜購入白銀之后,，銀價開始回頭下跌，消息利好,，而價格反而回順,，其實是投資市場常見的事情，但對于當時的艾西高達來說,，自然造成慘痛的經(jīng)驗,，入市后不久在次止損離場，市場的變幻莫測，令到艾西高達深感詫異,，百無聊賴之際,，理唐志仁發(fā)表議論，認為電腦的買賣系統(tǒng),，純粹以跟隨大勢趨勢作出買賣的決定,，就足以在投機市場上大派用處取勝勝利，艾西高達出身于麻省理工學院電子工程系,。但對于投機心理學極有研究,，心理學方面的研究成果，對于炒賣成功艾西高達承認占有重要地位,。艾西高達過人之處,，尚包括觀察入微，及反應(yīng)敏捷,。舉例來說,，史惠加習慣將手表撥快，避免遲到,。艾西高達在接受訪問期間,，便問[你將手表撥早若干時刻]，艾西高達給人的感受,。不但炒賣成績出眾,，兼且已經(jīng)尋獲生活真正意義，天下海闊天空任我飛翔,。
二,、英雄無用武之地
艾西高達首次與投機行業(yè)結(jié)下不解之緣，他在一間大型經(jīng)紀行擔任分析員,，并且負責設(shè)計電腦買賣系統(tǒng),。由于艾西高達設(shè)計的電腦程式證實可行，經(jīng)紀行通過數(shù)百名營業(yè)員向外界推銷該套買賣程式,，同時吸引數(shù)百萬美元的資金,，根據(jù)電腦訊息的指示進行買賣，在1970年代初期,，幾百萬美元已經(jīng)屬于相當龐大的管理基金,，可惜試驗成績并不理想，導(dǎo)致艾西高達毅然決定辭職,，自行創(chuàng)業(yè),，理由甚為簡單，管理階層經(jīng)常漠視電腦發(fā)出的買賣信號自作主張作出決策,，結(jié)果便是炒的一團糟,，下面舉出一個典型的例子,，糖價在五仙的價位，電腦分析系統(tǒng)發(fā)出買入訊號,，管理階層認為不宜冒險進貨最好在糖價回吐二十點的時候才購入,，期糖的價格義無反顧頭也不回的繼續(xù)上升，決策層認為不宜進貨,，最好在糖價回吐二十點才加入戰(zhàn)斗,。價位仍然上升，若無買入的機會,，最后決定等候回吐五十點才是適合的入貨時機,，三反四次的錯過上車的機會之后，糖價突破九仙大關(guān),，決策者這時反而認為牛市形成,，機不可失，為管理基金購入期糖合約,，結(jié)果期糖隨即見頂回落,，電腦接著發(fā)出沽出的訊號，決策同事在次視若無睹,，自然一敗涂地,，全無紀律的買賣方式，令到英雄無用武之地,，艾西高達除了自行創(chuàng)業(yè)之外,，在無其他對策。
問：閣下毅然辭去分析員的工作,，除了因管理階層多方阻撓,，令到基金成績未如理想之外，可有其他原因?
答：有,，管理層希望我修改電腦買賣程式,，以增加買賣的頻率，賺取較多的傭金,。
問：修改程式,，是否是艱巨的工作?
答：易如反掌,，但做的次數(shù)多,，出錯的機會也比較多，并非明智之舉,，若依照管理層的意愿去做,，買賣成績將會受到不良影響。
問：公司明白你的苦衷嗎?
答：剛好相反,，管理層堅持要修改程式,。
問：道不同不相位謀?
答：為了對客戶負責,，我決定辭去分析員的工作，改任期貨經(jīng)紀,，管理少量的戶口,。
問：經(jīng)紀生涯為期若干?
答：前后不過兩年，最后轉(zhuǎn)任基金經(jīng)理,。
問：為什么?
答：擔任經(jīng)紀或多或少會為傭金著想,，對客戶來說，并不公平擔任基金經(jīng)理,，則純粹靠真功夫創(chuàng)天下,，要炒賣勝利才可以得到管理費及分紅。
問：仍以自己設(shè)計的電腦程式作為入市的根據(jù)?
答：對,，但不斷改良,。
問：管理基金的成績，可否透露一二?
答：實際成績,，我暫時不打算公開,，但其中一個戶口可以作為代表，在1972年以五千美元開始,，16年后賺取一千五百萬美元以上,，如果按照歷年來戶主提取的款項計算在內(nèi)，成績更加理想,。
三,、天人合一
問：閣下歷年戰(zhàn)績非常突出，為何投資界的人士并無蜂擁而至要求加入?
答：非也,，我經(jīng)常收到加入基金的要求,，但我甚少接納新的戶口。
問：生意道門,，也拒絕不理?
答：賓主之間的互相了解,，才可能夠合作愉快，因此對于要求加入的新客戶,，必須仔細調(diào)查,，認為合適才接納。
問：審查的要點包括什么?
答：主要是客戶對管理基金的態(tài)度,，事實上,，經(jīng)理與客戶的關(guān)系異常微妙，倘若,，客戶對于短期得失過于關(guān)注,，將會影響基金經(jīng)理的表現(xiàn)。
問：換言之,，客戶應(yīng)該將眼光放在長期收益方面,。
答：對,，如果客戶能夠充分支持我的買賣方式以較長時間去衡量損益，可以暢所欲為,，自然事半功倍,。
問：開始時有多少客戶參加?
答：大約六至七個，當時士1970年初期,。
問：最初的一批客戶,，尚有多少繼續(xù)賓主關(guān)系?
答：四個。
問：已經(jīng)停止戶口的損益如何?
答：其中一個客戶贏了一千五百萬美元,，感到心滿意足,，提款后自己買賣，另外一位客戶取得一千萬美元的利潤后決定歸隱,，在海邊的地方購置房產(chǎn),，享受田園之樂。
問：什么幫助你設(shè)計第一套程式買賣系統(tǒng)?
答：理查,。唐志仁的五日與二十日平均線交叉系統(tǒng),。及他的每周買賣制度，都是啟發(fā)我的導(dǎo)師,，事實上,，今日小弟略有所成，唐志仁的功不可沒,。
問：也就是說,，以第一套電腦程式買賣系統(tǒng)的平均線作為設(shè)計的基礎(chǔ)?
答：對，以五日與二十日平均線交叉理論為主,，略為經(jīng)過修改,，計算方式以EMA的辦法處理。
問：為何不用傳統(tǒng)的方法計算?
答：EMA的計算方法較為簡便,，出錯的機會較低,，第一套買賣系統(tǒng)以平均線為主，但每一個炒家都會擁有其獨特的性格,，因此,，必須因材施教，將買賣策略加以修改,。
問：未作更改之前,，閣下與原始的系統(tǒng)是否可以相輔相成。
答：原來的買賣系統(tǒng)極為簡單,，但不容許作出越軌行為,，因此經(jīng)常出現(xiàn)個人的靈感與電腦的訊號互相矛盾的情形，令我感到非常困惑,。
問：最后終于以電腦訊號作為買賣的根據(jù)?
答：經(jīng)過修改的電腦程式買賣系統(tǒng)加入了杰出炒家的買賣規(guī)則,，足以信賴，與本人合作無間,。
四,、失敗的經(jīng)驗
問：多年投機生涯當中，可有某一年的成績較為差勁?
答：有,，以1980年的表現(xiàn)最劣,。
問：道理何在?
答：商品期貨以大牛市告終，而我的好友心態(tài)一時未能扭轉(zhuǎn)過來,，經(jīng)常在低位買入,，及嘗試持有好倉面對一面倒向下的市勢。成績自然未如理想,。
問：在此之前欠缺大型熊市的經(jīng)驗?
答：對,，因此不得不以真金白銀換取寶貴的教訓(xùn)。
問：當時閣下的風險管理制度是否失去作用?
答：實際上,，電腦分析系統(tǒng)指示暫時離場而我則堅持繼續(xù)作戰(zhàn),，同時不斷去尋找市勢的頂點或者底點，結(jié)果在過渡拋售的情況下,，持續(xù)下跌,，令我投資損失不菲。
問：最后如何了斷?
答：暫時停賽,。 |
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問：對出入行的炒家,，閣下可以提供什么忠告?
答：將投機資金交與出色炒家代為炒賣，同一時間選擇自己喜歡的工作努力耕耘,。
問：閣下的買賣規(guī)則包括什么要點?
答：第一,，減低損失，盡早投降,。第二,，贏要贏到盡，有風駛盡帆,。第三,，減低入市注碼。第四,，遵守紀律,。第五，在適當?shù)臅r間修改買賣規(guī)則,。
問：閣下談到一方面要遵守紀律,，另一方面則需修改買賣規(guī)則，兩者之間,，如何能夠共存?
答：魚與熊掌,，必須兼得,。
問：在什么時間修訂買賣戒條?
答：大部分時間我都會遵守紀律，根據(jù)既定規(guī)則,。
問：可曾有難于跟隨既定規(guī)則的買賣經(jīng)驗?
答：遇到上述情況在沒有應(yīng)付的方法的時候,，便自動停賽放假去也，直至心情平靜,，可以循規(guī)蹈矩方再次投入戰(zhàn)場,。
問：換言之，任何一個炒家,，都不可能長期跟隨既定的規(guī)則進行買賣?
答：第一,，規(guī)則符合炒家的個性。第二,，日久生厭,，是人之常情，因此作為杰出的炒家,，買賣規(guī)則必須不斷改進,，才能取得出色的戰(zhàn)績。
問：從事投機買賣,，勇氣是否重要?
答：非常重要,。
問：如何訓(xùn)練，才可能達到充滿信心的階段?
答：透過默想,，沉思作戰(zhàn)方法,。訓(xùn)練潛意識發(fā)展?jié)撃埽站糜泄?，效力自然顯示,。
問：說來容易，是否可以輕易訓(xùn)練成功?
答：第一,，要持之以恒,。第二，必須認真從事,。否則將會變成做白日夢,，必須分清楚靈感與空想之間的分別。
五,、趨勢是你的朋友
問：圖表分析是否有助于投機買賣?
答：炒賣成功,，跟隨趨勢行事，是必要的條件,。正確分析圖表,，有利于認清市場的趨勢，一如滑浪風帆，圖表分析可以協(xié)助你認清水流的傾向及特點順勢而行無往不利,。
問：1987年的股災(zāi),，閣下戰(zhàn)績?nèi)绾?
答：股災(zāi)當日，有所得利而且整個月計算,，甚至一年總和,，我都站在勝利的一方,。
問：股災(zāi)對于閣下,，全無影響?
答：月有陰晴圓缺，世事豈有完美,，股災(zāi)當日,，由于拋空了利率期貨，略有虧損,。
問：跟隨趨勢買賣的炒家,，87年股災(zāi)時表現(xiàn)如何?
答：大部分應(yīng)有所斬獲，最低限度,，應(yīng)該已經(jīng)平好倉,，避過大災(zāi)難認真依章辦事的，則會拋空期指和股票大獲全勝,。
問：近年職業(yè)炒家日漸增加,，市場走勢，會否因而出現(xiàn)轉(zhuǎn)變,。
答：與五年或十年之前比較市場傾向,，依然故我，并無本質(zhì)上的變化,。
問：閣下管理的基金日趨龐大,，買賣張數(shù)增加，是否造成不便?
答：買賣張數(shù)較多,，略有困擾,，但如能得到能干的經(jīng)紀協(xié)助，實際上困難不大,。
問：能干的經(jīng)紀,，要具備什么條件?
答：有經(jīng)驗，同時具備專業(yè)的態(tài)度,，另一方面,，與志同道合的炒家傾談，也是有益及有建設(shè)性的事情,。
問：閣下戰(zhàn)績彪炳,，卓然成家，對于市面其他顧問的意見，是否尚有兼顧?
答：透過經(jīng)紀報刊及經(jīng)紀專遞的消息,。我對大部分了然于胸,。
問：根據(jù)該等意見入市可有斬獲?
答：大致來說，勝負均等,，但部分專家有沾沾自喜的態(tài)度,，可以斷定將會慘敗終場。
問：投資通訊之類的刊物應(yīng)該如何看待?
答：出色的炒家,，專責炒賣,，妙筆生花的撰寫通訊，各盡所能,，各取所需,。
問：言下之意，可以不理,。
答：對,。
問：在決定入市買賣之前，其他炒家的意見,，是否要加以考慮?
答：完全不理,，尤其是信心十足的意見，更加沒有參考價值,。市場老手只會說：[看來機會甚高][ 或類似判斷態(tài)度審慎,，然而命中率甚高]。
問：在什么時候開始,，閣下認為可以成為長勝將軍?
答：長遠以來,，我都在兩個心理狀態(tài)之下來回跳動。 第一,，我戰(zhàn)無不勝,。第二，以往佳績,，幸運成分居多,。每當我信心十足的時候，接著便會出現(xiàn)一連串的敗仗,，慘不堪言,。
問：中國諺語說：[滿招損，謙受益]豈非大派用場?
答：是我的座右銘,，不敢或忘,。
六、報價機可免則免
問：對于通貨膨脹,，美元及黃金的長期走勢,，閣下看法如何?
答：通貨膨脹是新陳代謝的必然階段,，世界貨幣最終下場是一文不值，黃金將會成為儲藏的對象,。
問：杰出的炒家,，天分是否重要?
答：一如出色的音樂家，或者運動員天分是成功的重要條件,，天分與成功炒家合而為一,，根本分不開。
問：天分與勤懇兩者孰重?
答：難分難解,。
問：投資買賣與閣下的私人生活,，如何配合?
答：事實上兩者已經(jīng)混為一體，我的生活便是不停的投資買賣,。
問：閣下辦公室之內(nèi),，似乎并無報價機的蹤影?
答：設(shè)置報價機等于將老虎機設(shè)在寫字臺上,，后果便是不停向老虎機奉獻,，直至山窮水盡。
問：然則,，又如何作出買賣的決定?
答：每日收市后,，取得價位資料，交由電腦分析,，然后制定入市的策略,。
問：閣下炒賣成功，市場分析及心理分析,，兩者重要性如何衡量?
答：心理分析是推動工作熱忱提高市勢分析的素質(zhì),。輔助行動，可以說,，正確的心理分析是駕駛員,，而市勢分析，則是精確的地圖,。
問：閣下對心理學素有研究,，請問如何判斷某人是成功的炒家?
答：成功的炒家，從事任何行業(yè)均有出色的表現(xiàn),。
艾西高達認為炒賣成功時,，在市場取得應(yīng)有的利潤至于失敗的一群，輸錢后可以四處訴苦受到親友的關(guān)懷,，變相的透過輸錢贏到同情,，也算是勝利者。
投機技巧未臻化境,，而又想在投機市場分取一杯羹者,，可求助于杰出的炒家,，另一方面，潛心自學或者參加各類研討會和投機理論課程,，也是進步的途徑,。 |
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充滿投機細胞的海特
一、大器晚成
海特在大學期間,，已開始對期貨買賣感到興趣,，但正式投入炒家行列，其間過程甚為曲折,。大器晚成是海特先生的寫照,。學業(yè)并不突出畢業(yè)后從事多樣化的工作。每一個崗位停留的時間都不長,，滾動的石子永不留苔,，自然難以期望會有什么出色的表現(xiàn)。1968年海特決定加入投機行業(yè),，第一個踏腳石是股票經(jīng)紀,，幾年后成為全職期貨經(jīng)紀，入行十年之后,，海特開始捕捉到市場的脈搏,。定下進攻大計。成立明治投資管理公司先后羅致了兩大投資天才,，分別是彼德馬費士博士及米馬戴文一位電腦專家,，明治投資管理公司的投資策略重點在于平穩(wěn)的增長，一兩年的突出表現(xiàn),，反為次要,，換言之，風險管理是首要的課題,，1981年明治投資管理公司開始為客戶管理資金開始到1988年為止7年內(nèi)平均每年獲利增長30%之上,，最高增長率為60%任何連續(xù)六個月之內(nèi)最高虧損只有0。15%,，如果以連續(xù)十二個月作為結(jié)算期,，虧損也不超過1%。由于戰(zhàn)績可人,，明治投資管理公司旗下基金增長速度驚人,，81年開始成立的時候，只有二百萬美元參加,，現(xiàn)時以累計至八億美元,，海特加入投機生涯的途徑非常迂回曲折，但海特的投機細胞慧根早種,，再求學期間早已注定與炒賣行業(yè)結(jié)下不解之緣,。海特其中一位恩師,。是大學一位極富幽默感的教授業(yè)余兼職政府銀行審核員,，再例行審核期間,，教授突然向銀行總裁大叫一聲，今次證據(jù)確鑿看你往哪里逃?銀行總裁即時昏厥!實際上,，教授只不過與銀行總裁開玩笑,，當時帳目尚未發(fā)現(xiàn)欠妥的地方,。其后戲言成真，銀行帳目果然露出破綻,，銀行總裁做賊心虛成為破案的重要線索,，該位教授談笑風生因此課程極受學生歡迎授課期間，教授經(jīng)常舉出實例,，介紹金融業(yè)各種類型的工具,，包括股票債券期貨等，教授聲稱世界上最瘋狂的市場是期貨市場炒家只需付5%得按金,，便可以大炒特炒,，而5%得按金大部分均是借回來的資金頓時引起哄堂大笑只有海特里外的沉默，付出5%的按金便可以進行投機買賣,，假如運用得當,，自然可以利潤倍增，海特心想期貨市場是發(fā)達的捷徑,。事實上，期貨市場的確遍地是黃金技術(shù)高超自然可以一展所長,，另一方面,，水能載舟亦能覆舟，因此提高買賣技巧是重要的環(huán)節(jié),。
二,、永不改悔的走勢派
問：閣下入行之初，深信可以找到擊敗市場的方法請問信心從何而來?
答：當時只訂下宏愿,，但經(jīng)過多年的實戰(zhàn)經(jīng)驗,，我深信市場效率永遠難以達到完美的地步。另一方面群眾易犯的錯誤,，不斷重復(fù)出現(xiàn),，因此，只要方法正確必定可以突出重圍,。
問：群眾的錯誤包括什么?
答：數(shù)不勝數(shù),，例如經(jīng)常更改電腦買賣制度，稍有失手就改用另一套買賣策略,，電腦系統(tǒng)指示買入,。三心二意的不愿依照訊號執(zhí)行等等,，每次參加研討會，閑談之間,，總會聽到事后孔明式的怨言我的分析系統(tǒng)表現(xiàn)極為準確可惜我并沒有依照執(zhí)行,，否則可以贏到歷年來最大的勝仗。
問：市場效率永遠不會達到完善的地步,，可有例子?
答：1637年荷蘭的郁金香炒上5千5百荷蘭盾的高價,，然后暴跌至50荷蘭盾，剩下百分之一的價值1929年某股票上升到233美元股災(zāi)之后股價只有31美元,。1961年德州儀器公司股票由207美元急跌倒49美元損失77%,。
問：期貨方面的例子?
答：80年白銀升越50美元然后跌至5美元，下跌90%,。
問：閣下在投機市場堪稱傳奇人物,，請問位投入炒賣生涯之前從事什么工作?
答：最后一份工作是樂隊經(jīng)理在一個周末有三個樂隊同時進行錄音另我疲于奔命。因此決定投身自己最喜歡的行業(yè),。希望一展所長,。
問：選擇什么途徑?
答：嘗試擔任股票經(jīng)紀。
問：見工的時候有何奇遇?
答：難以遺忘的是負責面試的人裝模作樣的說:我們只代客戶買入藍籌股,。
問：當時你對金融業(yè)務(wù)可能認識不深是否了解藍籌股的意義?
答：一無所知,，面試完畢馬上查找藍籌股的起源，原來是出自賭場,。
問：何解?
答：蒙特卡洛賭場最大的籌碼是以藍色印制,，因此引出來藍籌股是代表第一線的業(yè)績股。
問：藍籌股的意義有什么啟示?
答：股票投資其實是賭博的一種,?；谏鲜隼碛桑覍⒐善狈治龅臅鴴伒侥X后改而研究賭博入門的書籍,。
問：道理何處?
答：投資取勝關(guān)鍵在于如何提高取勝的機會,，能夠準確的計算出賠率便可以找到打敗市場的方法足以克敵制勝。
三,、面對現(xiàn)實
問：在正式代他人管理基金之前閣下曾經(jīng)深切的試驗認為勝券在握方才行動?
答：當然有,，彼公司對于自行設(shè)計的買賣系統(tǒng)極有信心，在試驗期間曾經(jīng)嘗試以不同的期間作為檢驗的基礎(chǔ),，舉例說,，在任何一段連續(xù)六個月的期間內(nèi)，成功率達到90%,。
問：其他較長的期間試驗的結(jié)果如何?
答：一年的期間成功率是97%或連續(xù)18個月的期間是100%的取勝結(jié)果,。
問：過去七年內(nèi)實際成績可否公開?
答：勝出百分之九十。
問：換一句話說成績極為穩(wěn)定,。
答：對,。
問：職員之中有突出的人才嗎?
答：其中一人曾經(jīng)在英軍中服役,，官至中校是出色的炸彈專家。對任何是軍充滿信心,。
問：紀律部隊的人,，轉(zhuǎn)任投機行業(yè)，表現(xiàn)通常表現(xiàn)突出,，理由何在?
答：意志堅強,，遵守紀律是投機取勝的重要條件。
問：該位中?？稍艿街卮蟮拇驌?
答：有某日聯(lián)邦儲備局突然改變政策,。另到市場大勢作出180度的轉(zhuǎn)變。
問：貴公司深受影響?
答：其中一個基金本來已增長50%轉(zhuǎn)瞬之間只剩下20%的盈利,。
問：閣下如何處理?
答：面對現(xiàn)實,，立即通知客戶解釋管理欠佳的理由同時說明長遠作戰(zhàn)必可獲利。
問：遭遇困難時面對現(xiàn)實,，排除萬難,，爭取勝利，可否做進一步的解釋?
答：遇到困難或炒賣不順手的時候,。以鴕鳥政策拖延作出應(yīng)付的方法,，是普通炒家常犯的錯誤。
問：鴕鳥政策與事無補?
答：對,，記得我擔任期貨經(jīng)紀的期間,，上司經(jīng)常教導(dǎo):當你的客戶出現(xiàn)虧損的時候，必須立即通知客戶,，否則必定由第三者代勞,。破壞你和客戶的關(guān)系。
問：閣下可曾擔當?shù)谌叩墓ぷ?
答：哈!哈!有,，某日經(jīng)濟行做了一單虧損的買賣，我即時反應(yīng)是我的天在180美元買入黃金簡直是全無理智,。
問：同行如敵國理應(yīng)如此,。
答：問題在于出錯時，必須面對現(xiàn)實,，向客戶解釋清楚,，謀求脫身之計，避免產(chǎn)生誤會,。
問：當時,，貴公司其中一個基金凈值急跌閣下如何處理?
答：炸彈專家也手忙腳亂不知所措?？迒手樝笪艺埵?，我即時改變其中一個剛加入公司的基金的大客戶一間瑞士銀行,。
問：如何解釋?
答：我向銀行解釋類似突變的市勢幾年之內(nèi)只會出現(xiàn)一次，純屬意外而敝公司作戰(zhàn)計劃,，以長期性平穩(wěn)增長為主,，長遠來看，信心十足,。
問：結(jié)果如何?
答：該銀行增加一倍的投資額,，現(xiàn)時仍然是我們公司的重要客戶。
四,、最緊要贏錢
問：閣下果斷的決定,，及時向客戶解釋清楚，化險為夷,，功不可沒,，但請問憑什么相信長遠作戰(zhàn)必定勝利?
答：根據(jù)電腦程式買賣，一兩日的戰(zhàn)果不能預(yù)早知道結(jié)果,，但長久計算你可以肯定在勝利的一方,。
問：為什么?
答：此點可以跟保險業(yè)的原則相比，舉例說,，對于任何一位六十歲的男士,，你不可能知道次年該位男士是否繼續(xù)生存，但如果以十萬人作為試驗的對象,，以統(tǒng)計學分析,，可以準確的計算出一年后若干人會仍然活在世上。
問：閣下可以精確計算投機市場作戰(zhàn)結(jié)果?
答：正確,。
問：也就是說,，電腦系統(tǒng)是你的偶像你的指揮官。
答：對,，神圣不可侵犯,，長期的循規(guī)蹈矩，已經(jīng)勝算在握,。
問：朋友之間,，可否有提出質(zhì)問?
答：其中一位，在期貨市場一敗涂地,，便曾經(jīng)向我質(zhì)疑:機械式的買賣,，年年如是，你不覺沉悶嗎?
問：高見如何?
答：買賣的目的并非尋求刺激,，只要達到贏錢的效果,，沉悶與否，并不重要。 |
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：但是長期機械式的買賣感覺是否平淡的無味?
答：實際上非常平淡,，但報酬極為可觀,，我認為是正確的作戰(zhàn)策略。
問：遇到炒家聚會,，豈不成為聽眾?
答：理所當然,，其他炒家可能眉飛色舞的大放厥詞，描述精彩的戰(zhàn)役,，對我來說,，沉默是金。
問：任何買賣,，均無特別之處?
答：是,。海特管理的基金以平穩(wěn)的增長見長。信條之一是電腦買賣系統(tǒng)的忠實信徒,，信條之二是小心處理風險問題步步為營,，某年，海特到倫敦訪問世界上最大的咖啡炒家,，下面是兩人對話的摘要,。
問：咖啡炒家
答：海特
問：歡迎到訪，請問閣下對咖啡的認識,，可否與在下比較?
答：拍馬也追不上,。
問：客氣，事實上,，本人是現(xiàn)今世界上最大的咖啡炒家,，我清清楚楚的知道咖啡從生產(chǎn)到運輸?shù)恼麄€過程，與主要出口國的部長都十分熟悉,，可以說,，基本因素及有關(guān)資料了如指掌。
答：小弟自認對咖啡,，全屬門外漢,，日常生活中，咖啡也并非本人喜歡的飲品,。
問：然則,，閣下如何能夠在咖啡市場買賣?
答：衡量風險程度之后，賠率是否理想,，根據(jù)電腦訊息指示入市買賣。兩個人海闊天空的暢談投機之道,，在數(shù)小時的閑談過程中咖啡大炒家先后五次向海特詢問以什么作為入市買賣的準則,。海特只回答:首重風險管理。三個月后,，咖啡大炒家在咖啡市場大敗,，輸去一億美元內(nèi)幕消息,，完全失去作用。上述故事的教訓(xùn)無論你的資訊如何充足,，不管你如何小心處理,，出錯在所難免。但如果審慎處理風險問題,，永不作孤注一投的傻事,，便可以化險為夷，其次,，事先做最壞的打算,，小心衡量風險與報酬的比率，無往不利,。
五,、三大戒條
海特管理的特色，在于平淡中顯示出真功夫,，默默耕耘,，依照既定方針辦事，不求精彩的表現(xiàn),，但求平穩(wěn)的長期增長,。買賣戒條方面，主要有三大規(guī)則,，現(xiàn)分別介紹,。
問：不懂咖啡的人，安然度過大市,，而號稱咖啡大戶的特級炒家則慘敗輸去一億美金理由何在?
答：大炒家不懂得或者輕視風險管理的問題,。風險的問題處理不當，要知道一次意外就足以致命,。
問：閣下如何處理風險管理的課題?
答：敝公司管理基金的政策非常保守,。第一戒條是任何單一買賣，均不能夠損失超過戶口凈值的1%,。
問：限制是否過嚴?
答：非也,，針無兩頭利，根據(jù)上述策略,，敝公司肯定不會出現(xiàn)驚人的戰(zhàn)績,，但將損失金額限制在1%之下，任何個別買賣出錯,，實際上無關(guān)痛癢,，對于整個大局肯定不會大帶來災(zāi)難性的影響。
問：要在平穩(wěn)重顯示出真功夫?
答：對，將風險減低,，同時持之以恒,，對于基金經(jīng)理來說，是絕對重要的守則,。
問：可否提出反面教材,，以資說明?
答：我認識一位出色的基金經(jīng)理，其客戶突然提取一半的資金,，該位經(jīng)理本應(yīng)將買賣張數(shù)減半,，但為了表現(xiàn)自己，并沒有減低入市的注碼,。
問：后果怎樣?
答：戶口凈值急跌至原來總金額的20%,。
問：風險管理重要不可以掉以輕心，是嗎?
答：是最重要的課程,，處理不當,，隨時可能被淘汰出局。
問：請問第二項戒條,，是什么?
答：順勢買賣,，永不作出越軌的行為。
問：趨勢是你的朋友,，人盡皆知,，跟隨電腦訊息入市實非輕而易舉的事。
答：說來容易,，但人性的弱點在于喜歡突出個人表現(xiàn)自己,，英雄主義極易帶來不必要的損失，因此敝公司幾個主要伙伴,，已經(jīng)白紙黑字簽署協(xié)議,，聲明必須跟隨既有買賣系統(tǒng)辦事，決不容許出錯,。
問：過去幾年,，成績?nèi)绾?
答：成績有目共睹，每年均保持平穩(wěn)的增長,，事實上,，多年以來，敝公司從來沒出現(xiàn)低劣的買賣,。
問：低劣的買賣?買賣可以分類?
答：買賣可以分成四類,，贏錢的，輸錢的,，好的,，及低劣的買賣,。
問：不論白貓黑貓能夠贏錢的便是好貓?
答：非也輸錢的買賣不一定列為低劣的賭注。
問：不明白,，請進一步解釋。
答：舉例說,，某一次買賣,，輸贏的機會率是五五波，而賠率是1賠3,，可以作為好的買賣看待,，結(jié)果即使是輸錢，也不能將該此買賣列為低劣的決策,。
問：換言之,，順勢買賣之外，風險報酬比率是重要的考慮要點,。
答：投機市場帶有賭博的性質(zhì),，賠率的高低也要重點考慮。
問：長期計算,，是否有利?
答：已保險業(yè)原則衡量,，經(jīng)過無數(shù)次買賣之后，在統(tǒng)計學上必可以占優(yōu),，可以說穩(wěn)操勝券,。
問：第三條規(guī)則是何方神圣?
答：為了減低風險，敝公司盡量分散投資,。
問：如何分散投資,。
答：第一，敝公司買賣的合約種類,，肯定比任何一間基金管理公司多,，第二敝公司不依賴任何一種自動買賣系統(tǒng)。
問：豈非自相矛盾?
答：買賣系統(tǒng)也有長線及短線之分,，兼容并蓄之下,，互相抵消之后，也是保險學的原理取勝,。
問：除了上述三點外,，可有其他秘訣?
答：個別市場波動幅度，也在監(jiān)督之列,。
問：波動幅度越大,，獲利機會豈不自然增加?
答：擔風險也相對大增，并非敝公司樂于上手的市場,。
問：請問如何處理?
答：基本上可分為三類交易市場,，以交通燈來比喻,，綠燈的時候迅速入市，黃燈的時候根據(jù)電腦訊號平倉,，但不開新倉,。紅燈的時候立即平倉觀望。
問：請舉出實例,，作為引證,。
答：1986年，咖啡由1,。30美元沖上2,。80美元，在跌回1美元的水平,。
問：波動幅度極大,，自然出現(xiàn)紅燈，請問當時如何處理手上的合約?
答：手上的好倉在1,。70美元時沽售完之后洗手不干,。
問：換言之，錯過了獲取暴利的機會,。
答：敝公司的政策是平穩(wěn)中求增長,，波濤洶涌的市場并非理想的投資對象，寧愿錯過機會,，也不想冒不必要的風險,，是敝公司的第一戒條。
六,、小心處理風險問題
海特的炒賣策略,，是平穩(wěn)之中求增長，對于風險管理尤其重視,，其中道理來自戰(zhàn)役的教訓(xùn),。
問：最初加入炒賣行列之時，可有特別值得表楊的事跡,。
答：我發(fā)現(xiàn)每年在九月買入豬肚合約,，然后在次年七月之前沽出，多數(shù)可以獲利,，于是乎,，集合一班朋友的資金，專門買賣豬肚合約,，結(jié)果是試驗成功,，短期內(nèi)資金升值一倍。
問：感覺如何?
答：飄飄然不可一世,。
問：跟隨著創(chuàng)下彌天大禍?
答：是,，另一友人,，自稱粟米專家，引導(dǎo)我做跨期買賣,，買入近期合約同時賣出遠期合約,，據(jù)稱萬無一失。
問：閣下完全相信友人的建議,，盲目入市?
答：照表面的資料分析,，風險似乎不大，只不過是跨期買賣的風險,。
問：結(jié)果如何?
答：某日農(nóng)業(yè)部宣布粟米收成估計數(shù)字，近期合約跌停板,，而遠期合約則漲停板,，另到我兩面受創(chuàng)。
問：經(jīng)過此役教訓(xùn)之后,，閣下開始認真注視風險的管理問題?
答：不怕一萬就怕萬一,，因一次疏忽，而傾家蕩產(chǎn)的例子觸目驚心,?？偠灾谕稒C市場立足,，必須步步為營,。認真處理風險的問題。
問：沽下在粟米市場的跨期買賣,，遭遇滑鐵盧,，教訓(xùn)足以借鑒。除此之外,，可有其他例子,。
答：少年時候喜歡駕駛電單車，享受風馳電掣的樂趣,，我的好友經(jīng)常告誡小弟,，開電單車的時候，砌莫與汽車逞強,，否則強弱懸殊必然敗北,。
問：與投機市場，有什么關(guān)系?
答：假如不順勢買賣,，等如與市場賭氣,，焉能不敗。
問：可否舉出實際實例?
答：亨特兄弟在白銀市場傾家蕩產(chǎn),，是典型的例子,。
問：對,，亨特兄弟本來富可敵國，為何一敗涂地?據(jù)悉資產(chǎn)在十億美元以上,。
答：投機市場最重要的是量力而為,，即使你擁有十億美元，但購入二百億美元價值的白銀期貨過度投機的形勢與持有1千美元而購入2萬美元價值的白銀相同,，任何風吹草動皆足以致命,。
問：歸根結(jié)底，且莫孤注一投,，對嗎?
答：風險及資金管理,，必須小心處理。
問：市面的技術(shù)分析系統(tǒng),，有那幾種屬于言過其實?
答：過度買入或沽出的訊號,，此等訊息經(jīng)不起考驗，依賴該等系統(tǒng)買賣遲早會出現(xiàn)問題,。
問：除了風險管理之外,，可有其他重要信條?
答：屈指可數(shù)，共有兩條,。
問：請簡單的說明?
答：此兩條不但適合用于投機市場,，也適用于日常生活。
第一,，不入虎穴,，焉得虎子，不賭博,，不冒險,，難以取勝。
第二,，輸去全部籌碼,，永世不能翻身。
史惠加訪問海特的過程中,，經(jīng)常圍繞著風險管理的話題,，事實上，正視風險不但有助于炒賣成功對于商業(yè)上的決策,，也非常重要,，下面是海特舉出的例子。海特曾經(jīng)任職某投資公司,，一日,，期權(quán)炒手炒賣失利留下一個虧損的戶口，老板想海特請教如何處置?海特說:平倉,。優(yōu)柔寡斷的老板不忍心立即止損,，決定繼續(xù),，市勢初時略微惡化，接著反彈,，結(jié)果留下的盤口不但沒有損失,，反而帶來小利，整個事件了結(jié)之后,，海特向同僚說:看來我們應(yīng)當及早另某高就了,，同僚問為什么?海特說:老板的決定，等于身處地雷陣,，卻盲目過陣,。一年之后，投資公司老板遇到類似的情況,，采用上次的方法,，結(jié)果泥足深陷，帳面損失越來越大,，最后投資公司資本全軍覆沒，上述故事的教訓(xùn)非常簡單,，必須面對現(xiàn)實,，鴕鳥政策必然誤事，幸運之神不可能一再光臨,，只有真材實料才能作出正確的決策,，才能渡過難關(guān)。
七,、注意市場的反應(yīng)
問：貴公司買賣決策,，來自電腦系統(tǒng)，保障穩(wěn)定的戰(zhàn)果,。除此之外,，可有其他值得注意的地方?
答：有兩種情況，值得留意,，第一,，重要消息宣布之后，市場不為所動證明另有重要的因素左右大勢,。
問：例如?
答：兩伊大戰(zhàn)的消息入市,，黃金只能夠勉強爬升一美元，舉步維艱,，當時心里盤算中東戰(zhàn)亂,，只能使金價微升，是絕佳的沽空機會,。
問：結(jié)果如何?
答：金價迅速瀑瀉,。
問：第二點有是什么?
答：艾西高達曾經(jīng)教導(dǎo)我:萬種行情歸于市,，價格可以代表一切，舉例說,，市價創(chuàng)下歷史性的新高,，即使大部份的人說價錢太高或基本因素有任何變化，都難以扭轉(zhuǎn)大勢,，背后必然有另到價位上升的理由,。
問：艾西高達其他的教誨可否引述一二?
答：主要是風險管理的課題。
問：好,，請補充,。
答：艾西高達，我每次買賣蒙受的風險可以定為資金總額的1%,，5%甚至20%,。
問：如何選擇?
答：艾西高達認為:冒險程度越高成績波動自然越大。
問：很明顯,，閣下選擇低風險,，以謀求穩(wěn)定的增長。
答：正確,。
問：訪問快到尾聲,，除了貴公司幾個合伙人，及艾西高達之外,，閣下的成功,，可有其他重要人物，幫助閣下踏上成功的途徑?
答：當然有,，例如吉克賽爾我一度聘請他擔任圖表分析員,。
問：吉克賽爾有什么長處?
答：長時間提供入市買賣的建議，作為忠誠的讀者,，每年均會有利可圖,。
問：有什么秘訣?
答：吉克賽爾稱:觀圖尋寶
問：如此簡單?
答：我曾經(jīng)以同樣的問題向吉克賽爾發(fā)問，吉克賽爾說:與窮千里目更上一層樓,，接著他將所有圖表放在地上,，自己站在寫字臺上說:只要望向圖表他們自會透露玄機。
問：吉克賽爾的意思是要知道市場的大趨勢對嗎?
答：對,，蠅頭小利,，難以致富必須捕捉大趨勢，才能得到滿意的利潤,。
問：吉克賽爾對你的影響看來甚為深遠?
答：誰說不然,，吉克賽爾處事的方針，令我澈牾。實際上可分為三方面,。
第一,，分散投資。
第一,，順勢買賣,。
第三，控制風險,。
長遠作戰(zhàn)穩(wěn)操勝券,。
在結(jié)束海特的訪問前，重新錄上艾西高達的名句[上天令到你產(chǎn)生熾熱的成功欲望,，自然也會提供適合你的途徑],。 |
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九轉(zhuǎn)金尊短線必漲戰(zhàn)法 ｜
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741樓
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懂得把握罕有暴利機會的西里巴
一、期權(quán)專家
1981年,，西里巴踏入芝加哥期權(quán)市場,，擔任半年文員職位之后，市場一位炒家委以重任,，將五萬元美金給西里巴作為投資資金,，在兩個星期之內(nèi)，一連串的勝仗領(lǐng)到戶口增值到七萬五千美金,，對于初入行的炒家來說,，自然妙不可言，西里巴在勝利沖昏頭腦之下,，不但認為期權(quán)買賣易如反掌，自認為天資勝人一籌不可一世,，實際上,，西里巴入市方式是同時買入好倉及淡倉期權(quán)，博取市勢上落幅度增加,，從中圖利,。當市勢轉(zhuǎn)趨牛皮上落幅度減細的時候，便全軍覆沒,，黑暗的日子終夜來臨,，西里巴手上資金在六個星期之內(nèi)急跌至只剩下15000美金，反勝為敗1979年5月一架航班飛機是實際上乘客全部遇難,，西里巴說:當時我的心情與客機失事可以互相比擬,。簡直痛不欲生!幸而經(jīng)過失敗的教訓(xùn)之后，西里巴發(fā)憤圖強,，終于成為成績驕人的大炒家,，西里巴財富的主要來源是兩三次大市的暴升暴跌，可以說，西里巴是一個機會主義者另一方面,，西里巴平時的表現(xiàn)也非常穩(wěn)定,，西里巴曾經(jīng)在十七個月連繼續(xù)打勝仗，每個月的利潤進超過十萬美元,，西里巴白手起家突出之處在于能夠穩(wěn)重求勝,，長短兼?zhèn)湓诔醇倚辛兄惺呛庇械慕艹鋈瞬拧?br>
二、前途漸露曙光
問：投機期權(quán)失敗有何打算?
答：當時市1979年心情煩悶,，感覺上是自毀前途第一個念頭是轉(zhuǎn)行,。
問：真的付諸行動?
答：是，已經(jīng)找到一份餐廳經(jīng)理的工作,，幸而最后臨崖勒馬,，請求新雇主給我一個月時間考慮。
問：暫時無后顧之憂心情是否較為輕松?
答：當然,，事實上,，戶口尚存有一萬五千美元，有機會可以東山再起,。
問：繼續(xù)作戰(zhàn),。
答：轉(zhuǎn)行的邊緣我回到投機市場，重新考驗自己的本領(lǐng),。
問：對你予以重任的炒家是否知道慘敗的過程?可曾口出怨言?
答：問的好,。該老人家每晚都和我通電話，自然知道戶口凈值大降,，每晚通話是我最難以忍受的時刻,。
問：老人家破口大罵?
答：沒有，但每晚都痛苦地呻吟,，令人難以忍受,，事實上該位仁兄家財百萬輸去的美元只不過是九牛一毛，在交易所購買會員牌也意在消磨時間而已,。
問：可有定下最后離場的界限?
答：有,，老人表示如果再輸五千美元我們就必須停止作戰(zhàn)。
問：如何應(yīng)變?
答：逐漸將既有合約平掉,。西里巴投機期權(quán)慘敗,，痛定思痛，向市場經(jīng)驗豐富的經(jīng)紀請教,，歸納各方面的教訓(xùn)得到下列結(jié)論:第一,，必須遵守紀律。第二,，必須做好功課第三,，戒貪，每日目標減低賺取三百美元，一年累計也可得到七萬五千美元的利潤,。
上述作戰(zhàn)方針,，猶如黑夜中的明燈，在低風險的情況下,，艱苦而小新的經(jīng)營,，領(lǐng)到西里巴在暗淡的前途看到了曙光。在此之前,，西里巴主要買賣一種上落幅度較大的股票期權(quán),。為了保障投機生涯得以延續(xù)，西里巴改為向波音飛機埋手,，當年波音飛機的股價上落輕微,，期權(quán)價位變動自然較細，正附和西里巴的投機條件,，在一段頗長的時間內(nèi),，西里巴每次買賣只賺取四分之一，甚至八分之一的價位,，便心滿意足,，每日盈利的目標是三百美元，達到目的變停手,，絲毫不敢過分貪心,，成功的控制離炒賣風險，結(jié)果,，戶口凈值穩(wěn)定上揚,，西里巴本人也得到嚴格的訓(xùn)練猶如軍訓(xùn)的紀律嚴明，今日的西里巴已經(jīng)踏上成功的階層,，但回想起該段時間的甘苦時常感到小心部署及遵守紀律的重要性,。西里巴經(jīng)常對他請教的后進炒家說:炒賣成功必須經(jīng)過艱苦的訓(xùn)練，勤有功戲無意同時要堅持原則,，不受外界影響。事實上,，當時西里巴每次買賣只是一手作為單位,，經(jīng)常受到其他經(jīng)紀的排擠，但西里巴不為所動,，默默耕耘,，向自己定下的目標邁進。
三,、跨下之辱
在西里巴默默耕耘的期間,，每次買賣只限于一手買賣抱受其他出市代表的白眼其中苦處，一言難盡。
問：每次買賣只限于一張合約,，會否帶來不便?
答：其他出市代表認為我礙事他們每次出手起碼十張或二十張才覺痛快,。
問：換言之，對他們來說,，你是麻煩的人物?
......
答：期權(quán)市場買賣原則是先到先得,，假設(shè)你想沽出一百張的合約，而我剛巧是第一個買入叫價的,，必須先過了我這一關(guān),，才可以與第二個買家交易，當然沽家可以冒著犯規(guī)的風險而直接與第二個買家買賣,。
問：閣下是否經(jīng)常被遺棄?
答：經(jīng)紀永遠循規(guī)蹈矩,，而部分市場炒家則對我的存在視若無睹。
問：兩者有什么分別?
答：經(jīng)紀代表客戶買賣,，賺取傭金,，市場炒家則依賴炒賣維生。兩者性質(zhì)完全不同,。
問：你是否是獨一無二的一手合約買賣者,。
答：大部分時間孤軍奮戰(zhàn)。
問：可有受到其他出市代表的欺凌?
答：當然有,，他們稱我為最長時間的一手合約買賣專家,，記得當時有一位大炒家，在期權(quán)市場取得數(shù)以百萬計的利潤,，經(jīng)常對我百般侮辱,，為求達到目的,，只有啞忍。
問：自尊心可有受到損害?
答：為達目的小小挫折，何足道哉!
問：一手一手的買賣,，令你報償凌辱可曾因而嘗試增加入市注碼。
答：注碼逐漸增加,，但并非因為遭遇白眼而作出策略上的改變,。
問：實際理由何在?
答：幕后老板的鼓勵。
問：成績好轉(zhuǎn),，態(tài)度也變得較為友善,。
答：對，當我開始贏錢的時候,，幕后老板說:銀行家貸出第一筆款的時候通常極為小心,，但業(yè)務(wù)進展順利之后，放出的款項自然逐漸增加,，近來你的表現(xiàn)進步良多,。日常的成績甚為穩(wěn)定,，看來可以增加入市的注碼。
問：意見中肯,。
答：事實上,，他本人對投機認識的不深，但在適當?shù)臅r候給我充分的鼓勵,，領(lǐng)到我安心向前邁進,。
四、否極泰來
問：閣下在交易場地受到困境究竟是在什么時候結(jié)束,。
答：1980年6月當交易所開始推出淡倉期權(quán)的時候,。
問：市場人士反應(yīng)如何?
答：包括我的對頭人在內(nèi)，初期反應(yīng)并不熱烈,，但我認為是機會來臨,，努力學習淡倉期權(quán)的買賣技巧，在第一批加入買賣淡倉期權(quán)當中,，我是最活躍的份子,。
問：實際上，淡倉期權(quán)的誕生,，領(lǐng)到期貨的買賣策略更加多彩多姿對嗎?
答：妙不可言,，簡直令人難以相信，不久之后,，以前經(jīng)常侮辱我的大炒家竟然邀請我合作研究期權(quán)的投資策略,。
問：與期權(quán)大炒家合作研究期權(quán)買賣策略是否借助電腦進行分析工作。
答：只是人工操作,，將各式各樣不同的假設(shè)市況記錄下來,，逐個研究對策。
問：合作是否成功?
答：一言難盡,，不提也罷,。
問：問題處在什么地方?
答：第一，研究工作主要集中在我的身上,，大炒家只是坐享其成,。第二，研究出來的策略,，大炒家并不遵守中間更會反其道而行之,，對我構(gòu)成不便。
問：你沒有抗議?
答：有,，每當我向其質(zhì)問:你意欲何為?大炒家只是說:我剛改變了主意。
問：最后如何了斷?
答：分道揚鑣,，各行各路,。
問：買賣策略是否有所改變?
答：沒有,，繼續(xù)在穩(wěn)定的低風險的原則下求取利潤。但由于注碼增加的關(guān)系利潤也水漲船高,。
問：可否透露利潤的進展情況?
答：1982年曾經(jīng)有一段時間每日都有二十萬美元的進帳,，期貨交易所的職員可以看到買賣清單他們都目瞪口呆。
問：實際上,，主要從事那些類買賣?
答：不管白貓黑貓能夠抓住耗子的就是好貓,，這句話最能夠反應(yīng)實際情況，當時我的買賣方式是多種多樣絕不偏食,。
五,、期權(quán)買賣大顯神通
問：最大的勝利，請問在何時何地出現(xiàn)?
答：1984年,，買賣泰利旬股票期權(quán),。
問：當時股價表現(xiàn)如何?
答：正股大幅下跌而我則看準機會，積聚大量的十月份未到價的好倉期權(quán),。
問：市況如何發(fā)展?
答：正股股價開出后便回升,，但遇到頑強對手，不停在收市前壓低期權(quán)價位,。雙方爭持超過十日,。
問：對手為什么要壓低期權(quán)價位?
答：正股由160美元下跌至138美元，然后逐漸回升至150美元,，可能他們認為反彈已經(jīng)到了尾聲因此不斷沽出好倉期權(quán),。
問：結(jié)果如何?
答：五月九日，上午九時二十分泰利旬股份在交易所停止買賣,。
問：理由?
答：泰利旬宣布回購計劃,，每股二百美元。
問：購回自己公司的股份?
答：正是,，當時股價處于155美元,，而我則持有大量的好倉，一夜之間贏得數(shù)以百計的美元暴利,。
問：最后股價升至什么價位?
答：三百美元,，由5月至9月的四五個月內(nèi)對我來說是豐收的時刻，非常值得回味,。
問：豐收之后有什么計劃?
答：退休,。
問：泰利旬股價暴漲之后好倉期權(quán)大獲全勝之后，閣下立即光榮退休是否倉促的決定,。
答：非也,，小弟人生中的一個心愿是三十歲前成為百萬富翁，然后歸隱田園,。
問：換言之,，退休是依照計劃行事,。
答：二十五歲時，小弟有幸已經(jīng)成為百萬富翁,，因此在1985年便退出期貨市場,。
問：當時身價多少?
答：大約是8至9百萬美元。
問：有什么打算?
答：沒有,。
問：退休時間維持了多久?
答：只有四個月,。 |
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742樓
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問：為什么?
答：離開市場的感覺上非常沉悶，對于市場及投機買賣的高度刺激,，我都十分懷念,。
問：投機買賣已經(jīng)成為生活的一部分，難分難解?
答：可能生活沒有情趣令我別無選擇,，當時假設(shè)有家室情況可能改變,，當時投機買賣是小弟生活的伴侶情投意合一生不變,。
六,、87股災(zāi)之役
問：據(jù)悉1987年10月份世界股災(zāi)的一個星期內(nèi),，閣下戰(zhàn)績輝煌,，可否告知一二?
答：當時我預(yù)期市勢將有重大的變化，但不知向上或向下突破,，因此按照泰利旬一役的方式買入期權(quán),。
問：實際策略可能甚為復(fù)雜,，可否說明基本的道理。
答：簡單來說是同時買入好倉及淡倉期權(quán),，主要買入遠期及未到價的期權(quán),。
問：如何判斷大市將有巨變?
答：87年9月份期市大勢大幅上落,，給人感覺便是山河變色的先兆,。
問：當時可曾預(yù)期大市將會大跌?
答：實際上我認為股市向上的機會比較大，最低限度可以攀回以前的高價,。
問：直至什么時間,，才改變注意?
答：是跌市前的星期三，股市開始大幅度回落,，星期四,，大市反彈假如星期五繼續(xù)上升,，形勢將會混亂，星期五股市崩潰,，令我信心十足，認為災(zāi)難性的下跌已經(jīng)近在眼前,。
問：星期五的市勢具有代表性?
答：是,，星期五的急跌最低限度星期一早段也會繼續(xù)回落。
問：當時如何安排作戰(zhàn)策略,。
答：我估計大勢星期一會低開繼續(xù)大幅急跌然后出現(xiàn)反彈,，升回星期五收市前的水平，因此在星期五當日我夠入未到價的好倉期權(quán)以防萬一,。
問：估計大勢下跌之際買入好倉期權(quán)豈不互相矛盾,。
答：屬于保險注碼，這是小弟一貫作風,，投機之中不忘穩(wěn)重,。
問：1988年四月份成功雜志的封面特稿，說閣下在股災(zāi)當日并無到交易所買賣,，改為在辦公室遙控交易,。避免受到他人意見影響。證明你深信當日股市必然大幅度下挫,，是否確有其事?
答：語不驚人誓不朽,，是傳播界常見的手法，事實上股災(zāi)當日,，我仍在市場直接買賣,。
問：沽空大獲全勝，可有波折?
答：主要是擔心交收的問題,，其中一個客戶持有大量好倉,，必須小心處理，才能交收妥當,。
問：據(jù)聞閣下連交易所會籍也一起售出,，閣下認為股市崩潰的信心高于一切。
答：開市前的確賣出一個牌照,，即使我不沽出僅有的一個買家也比成為其他買家狂逼猛打的對象,，實際上我仍擁有六個牌照。
問：是閣下第一次買賣交易所會籍的經(jīng)驗?
答：第一次在一日之內(nèi)完成買賣過程,，我以45.2萬美元賣出,，后在下午以27.5萬美元購入，干凈利索,。除此之外,，其他買賣過程較為沉悶不值一提,。
問：股災(zāi)前閣下持有大量未到價的淡倉期權(quán)，請問在黑色的星期一收市時仍然持有多少?
答：百分之九十五,，原封不動,。
問：換言之，大部分繼續(xù)持有,，照例星期一利潤已經(jīng)極為可觀,，對于紙上的富貴閣下完全不動心?
答：機會難得，有風必須使盡帆,。
問：股災(zāi)當日,，閣下保留大部分淡倉期權(quán)，除此之外可有其他行動,。
答：我預(yù)期股市再次日仍會大幅度的下跌,。但在星期一收市前再買入一批未到價的好倉期權(quán)，同一時間,，將沽空的好倉期權(quán)平倉,。
問：實際上，你預(yù)期市勢的波動幅度會繼續(xù)在高水平上增加,，是不是?
答：正確,，事實上星期一的策略是最適當?shù)男袆印５诙臻_市之后,，市場人士根本不知如何是好一半人瘋狂買入淡倉期權(quán),，另外的人則追捧好倉期權(quán)，基本上是一片混亂的景象,。
問：但全部人都在下賭注,，預(yù)期波動幅度會擴大。
答：實際情況一如你的分析,，而我由于先行一步,，變成市場上唯一有貨可以出售的沽家，自然得到好處,。
七,、穩(wěn)中求勝
問：請容許我問一個簡單的問題。87年股災(zāi)中失敗者普遍犯了什么過錯?
答：對于未來沒有充分預(yù)備,，一相情愿的以為星期一將會在平淡之中度過,。更致命的持有好倉度過周末，認為下挫太多的股市將會出現(xiàn)反彈,。
問：歸根結(jié)底,，是判斷市勢出錯，可有其他錯處?
答：有，喜歡加死碼,，越低越買誤以為每次回落都是入貨的好機會,。
問：星期二當天，部分炒家是否呆若木雞?
答：呆若木雞,，尚不夠貼切部分做錯的炒家簡直成了冰封的雪人不知所措,。
問：請舉例?
答：我的一位朋友年收入超過100萬美元，股災(zāi)的當天一直望著手上的清單什么也不做,，不但錯過了獲利的大好機會,，而且蒙受損失。
問：股災(zāi)之前的部署,，高下立判，請問閣下如何能夠與眾不同,，擺脫友人的影響創(chuàng)下輝煌的戰(zhàn)績?
答：他們對持有好倉的風險估計太低,，而我再風險管理的問題上，特別小心每日踏入交易所場地我都會確定風險程度已經(jīng)降至最低,，達到半夜敲門也不驚的地步,。
問：你每日都持倉過夜等候大機會的到來嗎?
答：是，但我必然作如下的功夫,，市勢出現(xiàn)什么變化都會受到保障,。
問：不明白。
答：股災(zāi)前我預(yù)期股市大跌因此買入淡倉期權(quán),，同時持有好倉期權(quán),，也即是說，假如估計錯誤,，股市大幅度反彈,，也可以避免一敗涂地。
問：對于可能冒的風險,，是否已經(jīng)預(yù)早計算妥當?
答：理所當然,。
問：最壞的情況，也已經(jīng)心里有數(shù),。
答：無論市勢繼續(xù)牛皮,，破位飛升或急速下跌，可能出現(xiàn)得失都已經(jīng)計算清楚,，損失程度全部受到控制,。
問：市場炒家大部分輸?shù)靡桓啥簦碛珊卧?
答：第一,，誤以為自己力量比市場大,，作出螳臂當車的傻事。第二，不遵守紀律,。第三,，懶于做功課空槍上陣。上述幾點都是失敗的主要因素,。
問：成功之道,，勤懇也占重要的地位?
答：最低限度，眼前成功的炒家,，必然默默耕耘,，做好本分，才能有所收獲,。
八,、投機策略
問：投機大眾對市場的誤解，主要是什么?
答：一般投資概念,，誤以為牛市可以獲利,，事實上只要買賣策略正確，靈活運用,，在任何市勢都應(yīng)該有利可圖,。
問：香港股市拋空是違法的，如何可以在熊市中牟利?
答：期貨市場容許沽空,，其他市場的期貨合約,，期權(quán)買賣都可一展所長。甚至外匯市場都可以沽空問題在于認清楚市勢的趨勢作出正確的判斷部署適當?shù)馁I賣計劃,。
問：換一句話說,，投資大眾心理偏好有利于制定正確的買賣策略。
答：對,，美國人經(jīng)常說,，市價必須向上走。
問：政府的態(tài)度有如何?
答：在三年長的牛市期間,，股市一路上升,，政府對于程式買賣并無不滿。股災(zāi)之后程式買賣一時間變成眾矢之的,，似乎股市的下跌全部由程式買賣造成,。
問：政府有什么行動?
答：成立委員會，核對程式買賣對股市造成的影響,。事實上,，任何價位的上落都是由供求關(guān)系決定的，將責任推到程式買賣身上是不切實際的行為,。
問：閣下意見絕對正確我也發(fā)現(xiàn)普通大眾都認為市價的上升可以賺錢,，遇到下跌便會輸錢,，究竟應(yīng)該采取什么態(tài)度，才可以無往不利呢?
答：應(yīng)該采取中立態(tài)度預(yù)期上升買入,，市勢明顯下跌可考慮沽空,。由于沽空方風險無限，所以要小心控制可能的風險程度,。
問：市勢決定一切,。
答：是。
問：閣下經(jīng)常打勝仗,，但遇到手風不順的時候,，請問如何處理?
答：手風不順你的意思是輸錢對嗎?
問：正是此意。
答：輸錢?機會甚微,，除非是即市買賣失利,。或者持有帳面顯示虧損的盤口,，假如問題出在舊倉,，很簡單，平倉從頭來過,。
問：豈非易如反掌?
答：事實上，講輸錢的盤口平掉,?？梢粤砟闵裰厩逍阎匦驴紤]入市策略，三十六招走為上策,。
問：理由何在?
答：假如乘坐的舢板船出現(xiàn)小洞,，船上有積水現(xiàn)象，你永不會再鑿一個缺口放水,，唯一可行的策略是放棄舢板重新部署,。
問：但炒賣失利而問題出在對大勢判斷錯誤，請問如何面對此類困境?
答：放假可也,，遇到頭頭碰壁的時候,，我喜歡小休到沙灘享受日光浴，讓精神放松下來,，頭腦清醒才再投入戰(zhàn)場,。
問：投資取勝，重要的條件包括什么?
答：頭腦清醒,，分析入微?
問：其他條件?
答：集中精神不勝不歸,。
問：如此簡單?
答：紀律也非常重要。找到合適的買賣方法之后,，切忌要嚴格遵守紀律,，堅持下去比有所成。
問：墨守成規(guī)?
答：頭腦要放開，需要改變買賣方法的時候,，切莫留戀過去的雄風,，順應(yīng)潮流才可以保持不敗。
問：出色的大炒家大都擁有一套嚴密的買賣規(guī)則閣下是否例外?
答：風險管理,，買賣規(guī)則都是制勝的必要條件,，小弟喜歡逐漸積聚盤口，決不會犯孤注一投的毛病,。
問：其他規(guī)則?
答：對市勢永遠懷著尊敬的心情,，如臨深淵，如履薄冰,，滿招損謙受益的教訓(xùn)銘記在心,。
問：可否作進一步的解釋?
答：最有勝算的買賣，在容易出錯,，買賣生涯,，切莫掉以輕心以為穩(wěn)操勝券。
問：每日收市后如何總結(jié)成績?
答：將做對了或做錯了的買賣詳細分析是我例行的功課知己知彼才能百戰(zhàn)百勝,。
問：未來市勢,，又如何處理?
答：做好預(yù)測之外必須對市勢可能逆轉(zhuǎn)的情形，做好準備功夫,，或者市勢平靜的度過,，也要部署好作戰(zhàn)的計劃，事事都要早做部署,，避免臨陣倉皇不知所措,。
問：閣下?lián)碛袛?shù)百萬財產(chǎn)之后，如何保持不失?
答：分散投資,，購買房地產(chǎn),，交易所會籍，不一而足,。
問：87股災(zāi)之后,，有什么感觸?
答：非常擔心隨時變成一無所有，開始購買短期票據(jù),，急養(yǎng)老金類型的投資,。
問：閣下投資策略已經(jīng)十分保守，仍然需要另做安排是不是杞人憂天,。
答：即使是家財萬貫,，假如市場突然停頓，后果將會極為嚴重,。
九,、成功非饒幸
西里巴由一手合約做起,，從無到有，有小變大其間的奮斗經(jīng)歷以及過人之處,，以簡單介紹,。
從里巴的例子可以再次總結(jié)出，出色的炒家修煉成功的經(jīng)驗,。
第一,，初入行時曾經(jīng)慘敗，差西點中途退場,。但由于擁有杰出炒家共同的特點自信心堅強的毅力終于苦練有成,，踏上青要云大路，西里巴毅力堅強在長時間買賣一手合約的過程當中,，雖然飽嘗其他出市代表的欺凌仍然堅守原則實在難能可貴,。
第二，風險管理不敢或忘受了第一次失敗的經(jīng)驗的教訓(xùn)西里巴非常注重控制可能出現(xiàn)的風險,。寧受侮辱,，也不愿意再不適當?shù)臅r間提高注碼。
第三,，對未來市勢經(jīng)常前后左右,，反復(fù)檢討對于任何突變，都做好準備功夫,，做到知己知彼,，百戰(zhàn)百勝的地步，87年股災(zāi)之后其他炒家大多被攻的措手不及,，西里巴則可以從容應(yīng)付,，把握天賜良機,，得到可觀利潤,。第
第四，勤懇工作,，成功非饒幸在西里巴成功路上,，努力工作，準備充分,。是重要條件,。
實際上，西里巴由于過分投入工作,，家庭之樂尚未有緣分享與女朋友約會的時候經(jīng)常走神研究市勢的發(fā)展,。
總括來說，西里巴依賴期權(quán)買賣,，由一手合約的炒賣開始積聚可觀的財富,，屬于另一種類型的傳奇人物,。 |
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743樓
發(fā)表于 2004-1-8 14:59 |只看該作者
無招勝有招的博文
一、債券大炒家
債券期貨和約是美國期貨市場最活躍的商品期貨品種,，每日成交金額以十萬張計,。債券期貨市場的交易場地擁有超過五百個交易員。買賣的時候要高聲呼叫,，在一個細小的交易場地內(nèi)互相碰撞在所難免,，事實上，對于局外人來說,，此種毫無制度的買賣方式可以順利進行,，近乎奇跡，湯姆博文是出色的債券期貨大炒家以買賣金額計算,，博文堪稱當今世上最大的個體戶,，]單獨一次買賣張數(shù)可達到二千張合約，以每張十萬美元計算,，涉及金額總共達到二億美元,，整日計算炒賣的合約經(jīng)常達到兩萬張，轉(zhuǎn)手的金額達到二十億美元以上,，博文是三十多歲才踏入期貨債券市場的,，只有六年的時間就打出驚天動地的名堂令人敬佩，1982年之前,，博文對于期貨買賣全無經(jīng)驗,，以全副身家投身期貨市場，開始投機生涯,，當年博文每月要撥出二千美元租牌,，一千美元作為生活費用，剛巧博文的妻子懷孕,，在這種破釜沉舟的的情況下,，博文勇往直前一句沖破重重障礙，由頭開始,，已經(jīng)打響得勝鼓,，入行一年之后博文進身百萬富翁行列，接受訪問期間,，雖然不許透露財富,，保守估計應(yīng)以超過三千萬美元。
二,、微中取利
問：閣下現(xiàn)時是債券期貨市場的大戶,，請問有什么時候開始，對投機行業(yè)發(fā)生興趣?
答：求學期間,，若干課程涉及期貨買賣引起我的興趣自此之后,，經(jīng)常希望加入戰(zhàn)斗,，可惜苦無足夠資本購買交易所的會員會籍，英雄無用武之地,。
問：1982年始得嘗所愿?
答：對,，我發(fā)現(xiàn)可以租牌，于是利用僅有的25000千美元作為資本一展抱負,。
問：由頭開始,，便只為自己炒賣?
答：干凈利索，天下間最痛快的事情,，便是自己掌握自己的命運,，成王敗寇無運氣可言。
問：如何培養(yǎng)買賣技巧?
答：初時只一手一手的買賣對于市場的發(fā)展我會有自己獨立的意見,。
問：入行時間短經(jīng)濟不算富裕請問如何堅定信心?
答：整日站在交易場地之內(nèi),，對走勢逐漸可以把握，即使沒有買賣的時候,，也不停的對后市作出判斷,，由于測中的居多信心逐漸堅定。
問：每日炒賣時間若干?
答：六小時不停的站立,，日日如此,，對市勢的把握，隨著日子過去而增加,。
問：測市的把握是關(guān)乎走勢的形態(tài)還是對市場其他炒家買賣習慣的判斷?
答：兩者兼而有之,，細心觀察市場走勢經(jīng)常從復(fù)出現(xiàn)的形態(tài)，個別炒家買賣手法,，也是有跡可尋小心分析可以逐個擊破,。
問：最初幾個月成績?nèi)绾?是否一開始就踏上贏錢的坦途?
答：我有一個好的開始，經(jīng)常贏錢,，入行初期最多只輸十九個價位,。
問：以一個全無經(jīng)驗的新手，請問憑什么可以出人頭地,，在鱷魚潭中呈英雄?
答：努力工作,，我每日站立買賣六小時,。日日如是,，從不間斷。
問：歸根結(jié)底,，閣下仍然只缺經(jīng)驗,。
答：經(jīng)驗并不是最重要的，事實上,，學識并非關(guān)鍵所在,，投機市場是自以為聰明人的險地,，
問：閣下的買賣方式，是微中取利請問入市買賣如何定下目標?
答：盡量爭取多的買賣方式,。有時可能贏得一大點(即一千美元)或一小點(即三十一點二五美元)也愿意落袋平安,，事先無法估計可能贏多少。
問：落單買賣全憑靈感?
答：對,，首先觀察市場的走勢,，靈感涌現(xiàn)之后，順勢買賣自然會有利潤,。
問：平均計算每次買賣可以贏多少個價位?
答：大手買賣的話,，可以贏四個價位。
問：持倉時間非常短,。
答：越短越好,。
問：以分鐘作為計算單位?
答：其中只有幾十秒甚至幾秒鐘。
問：為什么?
答：持倉時間越短,，風險越低,，我的買賣原則是盡量減低風險。
三,、優(yōu)勝劣汰
博文是債券期貨市場的即市超短炒家,，出入快捷，微中取利時至今日,，買賣盤口仍有九成以上是極短線的即市單,，其炒賣方式，值得進一步研究下面是有關(guān)的訪問摘要,。
問：閣下買賣成績超人,，主要依靠個人靈感，及轉(zhuǎn)身敏捷,，除此之外,，可有輔助工具?
答：有，圖表分析,。
問：圖表分析,，以你買賣頻率衡量，是否只分析即市圖,。
答：非也,，用的是過去六個月來的主狀圖。
問：假如你認為圖表走勢相好,，閣下是否只從好倉方面著手進行即市買賣?
答：不一定,，開始初期，會依照事前分析入市,，但假如形勢出現(xiàn)變化,，必定跟隨市是行動順水推舟,。
問：總而言之，圖表分析對于閣下炒賣成功,，仍占有重要的地位,。多年來炒賣紀錄，是否經(jīng)常有穩(wěn)定的表現(xiàn),。
答：甚為穩(wěn)定,。
問：中間可曾出現(xiàn)虧損的月份?
答：出現(xiàn)赤字的時間只限于一兩個月。
問：可曾出現(xiàn)連續(xù)兩個月都炒輸?shù)募o錄?
答：直至目前為止,，尚無連輸兩個月的紀錄,。
問：入行時遇到的出市代表，單為自己買賣現(xiàn)時尚有多少未被淘汰出局?
答：少于兩成,。
問：換言之,，八成以上的人被迫離場。
答：優(yōu)勝劣汰,，無話可說,。
問：即市買賣淘汰率極高要炒賣成功表現(xiàn)如何?
答：可否先定下成功的標準?
問：例如贏到二三百萬美元。
答：百分之一,。
問：真是一將功成萬骨枯,。
答：現(xiàn)實而又殘酷的社會，必定如是請問有幾多人可以爬上通用汽車公司的總裁的寶座,。
問：成功與失敗,，分界線主要在什么地方?
答：第一，是努力工作,，第二,，必須熱愛自己的行業(yè)。第三,，切莫斤斤計較金錢上的得失,。
問：入市后可以從走勢方面衡量是否應(yīng)繼續(xù)持有手上的盤口，而不能聯(lián)想到假如輸去一百萬等于輸去一輛寶馬車,，而影響作戰(zhàn)心情,。
答：正確的態(tài)度必須抹去患得患失的心態(tài)，但大部分炒家均不能擺脫金錢魔力的影響,。
問：另一種說法是勇者無敵,。
答：對。
問：是否是成功炒家比先具備的條件?
答：是,。
問：碰面而來的一位新近炒家,，可否即時判斷其能否成功,。
答：可以,。
問：如何分析?
答：最重要是否愿意痛下苦功,，從炒家的眼神已經(jīng)可以知道是否集中精神，是否觀察入微,，成功與失敗高下立判,。
問：觀察入微，包括什么?
答：包括其他市場的動態(tài),，例如美股的上落或黃金的超跌,。其他炒家的動態(tài)。
問：閣下指出大部分炒家失敗的理由在于意志力不集中,，欠缺敬業(yè)精神,，可否進一步解釋?
答：大部分出市代表站在市場上并非全神貫注觀察市勢的發(fā)展，中間打游擊的方式出出入入焉能不敗,。
問：其他的毛病?
答：開支太大,，因此不能持久作戰(zhàn)。
問：長時間堅持下去比有所成,。
答：投機買賣與其他行業(yè)其實并無區(qū)別只要你能夠生存下來大風大浪過去之后,，遍地落葉，必定不會空手而回,。問題是能否持久作戰(zhàn)把握機會,。
問：如此簡單?
答：對事實上最初的六個月是最艱苦的時刻。
問：但你一開始就贏錢是否是特殊的例子?
答：當時我只有兩萬美元的資本,，為了生活必須戰(zhàn)勝市場,，實際上，心情緊張,，賣次入市只是進行一手一手的買賣,。
問：在什么時候開始感到成功的滋味?
答：從事投機行業(yè)，永遠不能感到信心十足,，一次意外隨時可以淘汰出局,。
問：是否言過其實。
答：經(jīng)過多年的作戰(zhàn)生涯,，我有信心踏入世界上任何市場,，取得勝利，另一方面也要防止市勢出現(xiàn)突變令我一敗涂地,。
問：可否做一個比喻? |
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答：刀鋒上謀生計,。
問：平均來說，十日買賣勝算有多少?
答：只有一日輸錢長時間如此,。
四,、交頭活躍
問：請問普通炒家最容易犯的錯誤是什么?
答：欠缺耐性，急于入市。
問：正確的態(tài)度是什么?
答：小心選擇入市的價位,，三思而行,。
問：換一句話說，要等候適當?shù)娜胧袃r位,。
答：大部分炒家經(jīng)過三數(shù)次勝利之后,，便會飄飄然的幻想遍地是黃金成功易如反掌，對于得勝的理由,，在于長時間的等候入市良機的關(guān)鍵問題完全拋到腦后,，在勝利沖昏頭腦的情形下邊改變作戰(zhàn)韻律，胡亂買賣每日都要有買賣,，才感到滿意,。
問：后果如何?
答：忽然之間出現(xiàn)輸錢的盤口，因為欠缺壯士斷臂的勇氣,，帳面的損失越來越大一敗涂地,。
問：面對帳面赤字的盤口應(yīng)該如何處理?
答：平倉離場。
問：越快越好,。
答：入市之前我非常有耐性等候機會,，根據(jù)同一理由，假如我發(fā)覺持有和約必須放棄,，我亦會選擇適當?shù)膬r位平倉,。
問：總而言之，出市入市都要審慎進行選擇適當?shù)臅r機,。
答：對,，但做錯了的買賣都要馬上解決不得采用鴕鳥政策拖延時間。
問：假如市勢一面倒的單程發(fā)展,，損失豈非越來越大?
答：一年之中必有三四次類似的情況到了某個階段必須咬緊牙關(guān)揮刀了斷,。
問：長時間計算是否選擇離場仍較為有利?
答：是。
問：入行初期,，只是一手一手的買賣,，但現(xiàn)時閣下已經(jīng)成為債券期貨市場上的大戶，出入是否較為困難?
答：當然,，每一個人都要適應(yīng)周圍的環(huán)境,，窮則思變，變則通,。
問：如何應(yīng)變?
答：改變買賣方式,，事實上，市場的形勢,，亦經(jīng)常不停的變動,。
問：與初入行時比較債券期貨市場有什么值得議題的改變?
答：可以更加大手的買賣,，舉例說，一次可以成交兩三百張的合約而市價仍不會變動,。
問：你的意思是說,，一個價位可以成交兩三百張合約?
答：對。
問：一千張合約對市勢的影響又如何?
答：得視乎市況而定,，但大部分時間都可以輕而易舉的做成買賣,，債券期貨市場的套現(xiàn)能力極高不可思議,。
問：平均來說,，假如急于出售一千張合約，市價的變動可能是多少?
答：不可一概而論,，可能下一至兩個價位,。
問：也就是說，影響輕微,。
答：實事的確如此,。
問：閣下在債券市場成長為長勝將軍，其他炒家可有跟風買賣因而引致不便,。
答：不可避免,。
問：實際情況如何?
答：我沽出的時候，部分炒家跟風沽出,，中間足以構(gòu)成困擾,。
問：如何解決問題?
答：等候大戶的出現(xiàn)，硬碰硬,。
五,、渾身是膽
博文在債券市場成為矚目的人物，其他炒家經(jīng)常跟風買賣,，令到博文感到困擾,，解決的辦法且聽博文的心聲。
問：成為公眾追隨的人物之后,，如何擺脫他人的矚目?
答：故弄玄虛,，實則虛之，虛則實之,。
問：猶如對弈一般,，在大力沽售之前領(lǐng)到炒家以為你想入貨?
答：對，但只可以中間故布疑陣并且成交量不大作用有限,。
問：遇到大買賣仍需等候大戶的出現(xiàn)方能成事?
答：對,。
問：分析圖表走勢時注意力放在什么地方?
答：一星期內(nèi)的高低價中間價和徘徊區(qū)。
問：閣下分析圖表重點在于長期走勢,，還是短線的波動,。
答：短線,。
問：短線代表什么意思?
答：越短越好，對我來說,，入市之后便要盡快在獲利的情形下脫身,，盡量減低可能蒙受的風險。
問：在債券市場的圖表有何特色?
答：假突破的現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn),。
問：請進一步解釋?
答：舉例說,，價位會上升升破近兩星期的高價可能高出三兩個價位，然后掉頭下跌,。
問：豈非構(gòu)成走勢陷阱,。
答：經(jīng)常在債券市場謀生計，自會見機行事受到愚弄的則逐漸被淘汰出局,。
問：閣下身經(jīng)百戰(zhàn),，回首過去可有特別值得一談的戰(zhàn)役。
答：有,，第一次一百張合約的買賣,，可以稱為買賣生涯的里程碑。
問：如何發(fā)展成一百手作為買賣單位?
答：初入行時是逐張合約買賣逐漸增加至五張合約,，二十張合約,，五十張合約等最后突破一口成交一百張合約。
問：由五十張一跳踏入一百張合約的水平,。當時實際戰(zhàn)況可否略述一二?
答：可以,，當然風險也大幅度增加，當時債券市場的成交價是六十四又三十二分之二十五,，其中一個經(jīng)紀以市價求入一百張合約,，但沒有表明求入的張數(shù)，我說:我沽出,，他以為我在開玩笑重復(fù)說:好,，我買入你的一百張合約。我說:我沽出你的一百張合約,。
問：市價如何變動?
答：立即改為二十四交出,。
問：看來，你第一次沽出一百張合約,，近乎以膽博膽的冒險行為,。
答：正確，當時我尚未成為真正的出色炒家,。瞬間在二十四價位沽出,，十手十手的買入在六十四又三十分之二十四全部購回沽空的一百張合約，分別與十個經(jīng)紀做成買賣,。
問：第一次沽空一百張合約,，可有感到手忙腳亂?
答：簡直是雞手鴨腳,。
問：總算得到甜頭?
答：是，但需要向結(jié)算所解釋大手買賣的原因,。
問：第一次落手沽出一百張合約的時候閣下入行多久?
答：六個月,。
問：資金可否足夠應(yīng)付突變?
答：大概有十萬美元可以應(yīng)付大一點的上落。
問：第二次一百張合約的買賣,，相隔多遠?
答：兩個月后,。
問：閣下渾身是膽，但可曾想到風險的問題?
答：沒有,，只要投機機會來臨就義無反顧的作出相應(yīng)的買賣動作,。
問：完全沒有估計保持長遠作戰(zhàn)能力的重要性?
答：發(fā)財立品是以后的事情。
問：可曾遇到失控的日子,。
答：有,。
問：次數(shù)不多?
答：兩三次,，每次大概輸去兩百萬美元,。
問：是否遇上突然一面倒的大市。
答：面對一面倒的大市,，由于我經(jīng)常站在趨向正確的一邊,，因此，我必然站在錯誤的一方,。
問：輸?shù)侥骋怀潭缺阋獕咽繑啾?
答：為了繼續(xù)戰(zhàn)斗必須要斷臂,。
總結(jié)
博文可算另一類的投機奇才單憑直覺及經(jīng)驗大手打手的買賣，微中取利,，其買賣方法別出一格,，普通投資者難以效法，事實上,，也可以作為傳奇人物來看待,，不宜依法炮制。 |
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戰(zhàn)無不勝的威斯坦
一,、發(fā)憤圖強
威斯坦最初任職地產(chǎn)經(jīng)紀，其后轉(zhuǎn)職業(yè)炒家，經(jīng)過一次慘痛的敗仗之后,，發(fā)憤學習炒賣技巧終于踏上成功之路,，投機范圍包括股票，股票期權(quán),，股票指數(shù)期貨,，外匯局各種商品期貨。
在芝加哥商品期貨市場的一次期權(quán)買賣競賽,，它成功地在三個月之內(nèi)將十萬美元變成九十萬美元,，沒有依賴金字塔式的加碼方法,。純粹以投資技巧取勝成績驕人，經(jīng)過多年的投機買賣,，威斯坦綜合實戰(zhàn)經(jīng)驗,，定下七條買賣戒律:
一:時刻做好功課。
二:切勿妄自尊大,。
三:了解個人可能遇到的各項限制,。
四:要有獨立的意見(群眾永遠是錯的)。
五:伺機出擊,。
六:買賣策略必須富有彈性,，見機行事。
七:連打勝仗之后更加小心防范出錯,。
上述清淡基本上沒有新意可以說是老生常談,，但細分析實際上是投機必備的條件，再三重復(fù)也不會令人生厭,。另一方面,，威斯坦認為要在投機市場立足，學會如何取得勝利固然重要如何面對挫折也是關(guān)鍵性的學問,。接受失敗,，盡早斬倉離場，減低損失才可在獲利時有風使盡帆,。
二,、欲速不達
問：閣下如何踏上投機市場。
答：1972年開始,，當時小弟本來任職地產(chǎn)經(jīng)紀,。由于一位朋友是期貨經(jīng)紀介紹入行。
問：近朱者赤,。
答：朋友的影響較少,，事實上，小弟本身早已充滿投機細胞,，家父好賭精于計算賠率,，再加上小弟對于數(shù)學及科學的興趣，投身炒賣行業(yè)看來似乎是必然的發(fā)展,。
問：第一次買賣經(jīng)驗,，成績?nèi)绾?
答：印象深刻，畢生難忘,。
問：成功或是失敗?
答：一敗涂地,，記得我以8400美元開立帳戶，依照經(jīng)紀行的專家建議入市購買秫米好倉,，三日之后變輸去7800美元,。
問：你的經(jīng)紀朋友推薦你依照專家意見入市?
答：對,，他同樣是受害者。
問：錯誤的根節(jié)在那里,。
答：事后檢討秫米經(jīng)歷了長時間的上升,，早已呈現(xiàn)過渡買入的現(xiàn)象。當時跟風買入秫米,，失去了先機一個小小的回吐,，便足以致命。
問：其他理由,。
答：買入和約張數(shù)太多,，沒有足夠的資金不付資金。
問：實際上,，資金管理亦出現(xiàn)問題,。
答：太過心急入市，希望一朝發(fā)達的心態(tài),，成為慘敗的幫兇,。
問：當時對市場認識有多少?
答：可以說一無所知。
問：對不起,，請容許我再次問及你的傷心事,，第一次涉足投機市場,，以注定失敗,。
答：理所當然，想當年翻開一本圖表書籍猶如電視的測試圖形對我來說全無意義,。
問：期貨市場的風險認識有多深?
答：只知道獲勝的機會甚微,。
問：為什么不做好準備才投入戰(zhàn)場。
答：急于求變,，變成欲速不達,，當時我與地產(chǎn)經(jīng)紀的生涯感到厭倦，指想早日脫離苦海,。
問：輸去的金錢占你財產(chǎn)的比例是多少?
答：是我所有的積蓄,。
三、王子復(fù)仇記
問：相隔多久才東山再起,。
答：大約六至七個月在該階段努力工作,，一個星期工作七天時間，存得24000美元做為資本,。除去四千美元做為生活費用之外,，以二萬美元開戶，展開王子復(fù)仇記,。
問：炒賣技巧,，可由改進?
答：再次投身投機市場之前,，已經(jīng)做好準備功夫，例如,，曾經(jīng)對黃金市場做深入的研究,，此外學習圖表分析技巧，分清過渡買入或過渡沽售的市勢等等,。
問：可否進一步解釋?
答：以過渡沽售的市勢來說,，我發(fā)現(xiàn)如果儲備由足以應(yīng)付兩次催收按金通知書的資本，可以伺機買入除非經(jīng)濟出現(xiàn)根基上的大逆轉(zhuǎn),，獲勝的機會甚高,。
問：假如遇上一面倒的大勢豈非糟糕?
答：幸運之神，助我一臂之力,，可以說,，再次入市初期，買賣技巧還不成熟,，能夠保持不失,，運氣占有極大的比重。
問：第二次投入市場成績好轉(zhuǎn),，閣下說依賴幸運之神眷顧,，看來過于謙虛，究竟有什么方法令你脫胎換骨?
答：第一,，市勢呈現(xiàn)較為明顯的趨勢,，易于琢磨，其次當時圖表分析經(jīng)常立下大功,，形態(tài)分析非?？煽靠赡苁菆D表分析尚未深入民間的關(guān)系，市勢的發(fā)展可以是循規(guī)蹈矩,。
問：圖表分析成為你的武器?
答：實際情況是便做便學,，從戰(zhàn)斗中取得第一手資料增進功力。
問：風險管理方面,，是否有所改進?
答：仍未有整套計劃,，純粹依賴靈感，入市后感覺需要平倉,，便立即平倉,。
問：是否每日都不停的進行買賣。
答：日夜不懈,。由于過分投入,，身邊的朋友逐漸離去，寒舍墻壁四周都占滿了各類圖表。剩下的友人可能是我為神經(jīng)病,。
問：投機買賣,，根本上是全職的工作對嗎?
答：是與本人分不開的心魔，日日夜夜陪伴我,。
問：睡覺時也時刻記掛炒賣盤口?
答：夢中也經(jīng)常相遇午夜醒來非常自然的便開始盤算次日應(yīng)該如何買賣,。
問：可以二十四小時不停的買賣的話。是否愿意加入戰(zhàn)斗,。
答：假如人生不需要睡眠,，我樂意日夜不停的炒進炒出。
問：是由于金錢的誘惑,。
答：是戰(zhàn)勝市場的挑戰(zhàn),。
四、貪變貧
問：以閣下工作投入的程度,，相信夢中也會考慮市勢如何發(fā)展是嗎?
答：所料不差,。
問：可有夢到黃金將會暴升或其他類似的情況?
答：實際上與市勢的上落沒有關(guān)系。問題在于正日工作,，不停思考,，因此在夢中也會不知不覺間繼續(xù)分析市勢。
問：開始投入投機行業(yè)之時,，可由定下奮斗的目標?
答：一般美國人都希望成為百萬富翁,，我與別不同，欠缺雄心壯志,，但自從到歐洲旅游之后,，我開始發(fā)覺金錢的重要性。便跟隨大眾矢志賺錢,。
問：在什么時候立下的宏愿?
答：1970年中期,，開始炒賣生涯三至四年之后。
問：當時以有百萬財富,。
答：對，由于積聚相當?shù)膬π?，便開始四處旅游在法國看到一座城堡價值三十五萬美元,。
問：價錢相當便宜。
答：現(xiàn)時價值五百萬美元,，回到家鄉(xiāng)便立志再賺取三十五萬美元,，購買該座城堡。
問：實際上閣下當時以有足夠的資金買入,，何須定下賺錢計劃?
答：我認為利用新賺取的金錢較為恰當,，另一方面也可領(lǐng)到斗志更加堅強。
問：換一句話說,，為了得到心愛的城堡,，閣下加倍努力炒賣后果如何?
答：買入較平時多的合約,。市勢果然上升，但未到三十五萬的目標,，錯過獲利平倉的機會,。
問：閣下買入大手的大豆好倉，錯過平倉的機會,，關(guān)鍵問題出在哪里?
答：錯在定下不切實際的獲利目標,。
問：換而言之，出市的價位屬于主觀愿望,，而非根據(jù)圖表分析,。
答：正確，加上未曾仔細考慮風險問題買入比平時較多的合約,，綜合來說,，并非理想的買賣決定。
問：后果如何?
答：上升兩日之后,，價位突然之間排山倒海的崩潰跌停板,。
問：沒有及時離場。
答：反應(yīng)遲鈍,，束手待斃,，福無雙至，禍不單行,。第二日繼續(xù)跌停板,，因此仍然處于困境，無所適從,。
問：當時感覺如何?
答：要恢復(fù)買賣,，不論任何價位都要斬倉，做一個了斷,。
問：情感上可有受到?jīng)_擊,。
答：受到極大的挫折，根本不能作出任何理智的決策,，晚間不能入睡,，只祈求次日恢復(fù)買賣，早日脫離苦海,。
問：第三日,，戰(zhàn)況如何發(fā)展?
答：開市之后半小時，經(jīng)紀通知我仍然沒有復(fù)市的希望,，因此留在家中,，一面成為經(jīng)紀行同事的恥笑。
問：憎人富貴厭人窮是人類的劣根性。完全沒有行家向你慰問?
答：面對面可能加以辭色轉(zhuǎn)身就論人是非,，令人難以忍受,。
問：悶坐家中的時候如何度日?
答：向其他經(jīng)濟行了解行情。
問：第四日仍然跌停板?
答：對,。
問：每日大概輸去多少錢?
答：大概125000美元一天,，以當時年平均收入15000美元衡量加上小弟并非出身富有家庭，類似損失簡直是慘無人道,。
問：當時戶口好倉精值多少?
答：未買入大豆好倉之前,，積聚了150萬美元的利潤。換一句話說,，每日財產(chǎn)減少10%左右,。
問：故事非常動人請繼續(xù)。
答：當時,，精神處于崩潰的邊緣,。金錢損失的速度猶如不停的大出血，直至死亡為止,，最后結(jié)帳總共輸去六十萬美元,。
問：有什么值得一記的事情。 |
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九轉(zhuǎn)金尊短線必漲戰(zhàn)法 ｜
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746樓
發(fā)表于 2004-1-8 15:00 |只看該作者
答：有,，在公園內(nèi)倒在陌生的女孩的懷中痛哭,。
問：可有脫離投機市場的動機?
答：開始懷疑自己的能力之余，確會考慮金盆洗手以免輸?shù)靡桓啥簟?br>
問：金錢上的損失和成功路上嘗到失敗的經(jīng)驗兩者打擊那種較為慘重?
答：金錢的損失,，跌停板的市況束手待斃的困境,，都令人畢生難忘。
問：不能隨時隨刻斬倉投降,，令你感到受人欺騙,。
答：實事勝于雄辯，停板制度只會帶來不公平的后果,，令人難以信服,。
問：閣下意見認為期貨市場應(yīng)該取消停板制度?
答：自由市場講究自由買賣，為什么要設(shè)置停板制度,。否則突然之間被困只會領(lǐng)到損失更大及不公平,。
五、必須自立
問：直至大豆戰(zhàn)役為止,，一向炒賣都是擔當好友角色是嗎?
答：對，永不拋空,。
問：為什么?
答：未買先賣,，是非美國人的本色。
問：大豆戰(zhàn)役之后，可有變化,。
答：大澈大悟!我輸去的錢,，實際上成為淡友的囊中物，投機市場根本上不必要分清處好友淡友只要能夠賺錢便是最佳的朋友,。
問：大豆戰(zhàn)役的震蕩維持多久?
答：幾個月之后,，改向股票市場投機。
問：感覺如何?
答：上落出奇的慢,，再加上沒有期貨市場的杠桿作用,，味同嚼蠟。
問：收獲如何?
答：不足以維持生計,，無意之間,，遇到一位出色的股票期權(quán)炒家。
問：開始涉足期權(quán)買賣?
答：對,，根據(jù)專家意見,，買入一批太利旬的好倉期權(quán)可惜全部化為灰燼。
問：損失多少?
答：四萬美元,，情緒再次受到刺激,，不想再次見到該位專家。
問：事件如何了解?
答：及日之后,，專家委托第三者通知我,。她在另一戶頭代我做了一單沽出好倉期權(quán)的買賣。因此我根本沒有損失,。
問：期權(quán)專家故弄玄虛,，開了一個玩笑，實際上有什么意義?
答：該位朋友用心良苦,，他教導(dǎo)我不可以輕易相信任何人,，包括他在內(nèi)。
問：炒賣需要獨立依靠自己的功夫,。
答：出色的炒家,，必須自立。
問：接著而來的戰(zhàn)績,，可有改進,。
答：成績甚為美滿，我的朋友是極為出色的期權(quán)炒家對我?guī)椭鷺O大,。
問：閣下如何向期權(quán)買賣進軍?
答：借助專家朋友的買賣經(jīng)驗,，再加上本人的圖表分析技巧，終于殺出一條血路,。
問：你的朋友是否相信圖表分析?
答：他認為圖表分析并無作用,，基本上依賴行情入市,。
問：你的成功經(jīng)驗，也不能動搖他對圖表分析的看法?
答：他認為我炒賣成功,，主要是經(jīng)驗使然,，圖表分析并不是關(guān)鍵所在。
問：理論上,，兩人入市方法雖然不同,，仍然可互相幫助，但最后為何分開,。
答：主要是作風上的分歧,。
問：我不明白。
答：我的朋友雖然是出色的炒家,，但買賣中間愿意承擔較大的銀碼損失,，他認為只要在下一次戰(zhàn)役得到大勝，對比之下仍然有利,。
問：經(jīng)過大豆戰(zhàn)役的折磨,，類似買賣策略另你感到不安?
答：對，我選擇小心管理風險的策略,，盡量減低每次入市可能帶來的損失,，利潤較細，也在所不惜,。
問：你的朋友始終不相信圖表分析,，也在考慮之列?
答：是，1980年開始孤身奮戰(zhàn),。
六,、君子報仇十年不晚
問：據(jù)悉閣下曾經(jīng)參加期權(quán)買賣競賽，究竟詳情如何?
答：開始時由芝加哥期權(quán)交易所的兩位炒家組成,。
問：有多少人參加?
答：總共四十七人參加,，都是職業(yè)炒家。
問：比賽方式?
答：每人投下賭注五千美元,，總數(shù)23萬5千美元由成績最佳者取得,，作為獎金。
問：只是紙上談兵的比賽?
答：不是,。每人另外在統(tǒng)一結(jié)算公司開立十萬美元的帳戶,，真金白銀的拼個你死我活。
問：比賽時間多少時間?
答：前后共三個月,。
問：你的成績?nèi)绾?
答：十萬美元變成九十萬美元,。
問：可有依賴金字塔的加碼方式增加入市的注碼?
答：沒有，一如既往,，仍然以保守的策略爭取勝利,。
問：這樣說來成績超人,。
答：不敢當,，但當時市勢較容易琢磨，可以一帆風順支取終點,。
問：1980年開始獨立買賣之后，主要在什么市場逞強,。
答：基本上沒有什么限制,，例如股票期權(quán)。各類期貨等等都成為買賣對象,。
問：最近股市成交較為淡靜,，買賣點可有變化?
答：以過去兩年為例90%的買賣改為在期貨市場。
問：大豆的慘敗,，仍然觸目驚心?
答：長時間都是心中大忌，事實上,，有一段極長的時間,，都不敢插手買賣大豆期貨,。
問：始終念念不忘?
答：矢志復(fù)仇,。
問：對于大豆期貨基本上是處于有愛有恨的矛盾心理狀態(tài)對嗎?
答：比喻極為貼切,，其后每逢閱讀期貨圖表的時候,。必然偷偷望向大豆的圖表，跟著快速的反過第二頁不敢久留,。
問：最后如何下定決心向虎山行?
答：經(jīng)過多年的觀察，大豆終于跌到了4點75美元的水平,，但直到我可以確定入市必然可以得勝之前,，仍然不敢貿(mào)然買賣大豆期貨。
問：君子報仇十年不晚?
答：正確,。
問：究竟在什么價位才放心落手持好倉?
答：6點18美元。
問：市勢如何發(fā)展?
答：88年的大旱,，令到市價飛升。
問：在什么價位獲利了結(jié)?
答：7,。25美元平掉部分好倉,，在9,。92美元全部沽出,。
問：大豆最高升到什么水平?
答：最高價見到10,。4美元,。
問：獲利多少?
答：此問題極為敏感,，事屬商業(yè)機密恕不回答。
問：是否報回一箭之仇,。
答：本利一齊收回,，非常痛快!
問：看來除了金錢上的收益之外還解開心頭大恨。
答：不止如此同時也顯露出第一次失敗的理由,，經(jīng)驗不足,，注定失敗。
七,、長勝將軍
問：1980年開始閣下與友人分手,，獨自買賣，其中理由之一是否風險管理原則的分歧?
答：對,。
問：分手后輸錢最大的金額是多少?
答：第一,，本人傾向在低風險程度的環(huán)境下入市買賣，第二:輸錢的紀錄猶如鳳毛麟角,。沒有記錄下來,。
問：或者轉(zhuǎn)換問題為，單一月份計算輸錢最多的紀錄,，可否透露?
答：從來沒有輸錢的月份,。
問：換一句話說，1980年以來,，每個月份都有盈利。
答：絕對正確,。
問：秘訣何在?
答：非常審慎買賣,，假如大膽落單可能贏的更多。但我寧愿穩(wěn)中求勝微中取利,。
問：紀錄中表現(xiàn)最差的一星期曾經(jīng)輸去多少?
答：記憶之中以星期計算似乎還沒有出現(xiàn)赤字的紀錄,。
問：簡直難以置信，是否記憶錯誤,，曾經(jīng)出現(xiàn)輸錢的紀錄而忽略了,。
答：對于每次失敗的戰(zhàn)役，記憶猶新,。
問：請舉出實際的例子?
答：過去兩年來,，只有三個交易日輸錢。在一千次買賣當中我失手十七次,。其中九次是由于報價機失靈,，被迫提早平倉離場。
問：大部分炒家只希望十次買賣之中贏得五次勝利。就已經(jīng)令人羨慕不已,。閣下的紀錄可以列入世界奇聞令人咋舌,。
答：不相信的話，可以向我的朋友求證,。
問：請解釋如何取得接近長勝將軍的紀錄?
答：理由在于我對市場經(jīng)常保有真正的恐懼感,。
問：其他出色的炒家是否也是在戰(zhàn)戰(zhàn)克克的心情下 作戰(zhàn)?
答：我的觀察絕大部分是如此。
問：恐懼感有什么好處?
答：最低限度,，強迫我提高入市買賣的準確性,，伺機行動時間恰當。
問：假如感覺上市勢混亂,，如何處理?
答：暫停買賣,。
問：換言之，入市時機的把握,，重點包括經(jīng)驗和靈感,。
答：對。假如直覺上認為需要平倉離場,，根本上是由于市勢的變動另我聯(lián)想到以往的經(jīng)驗,，作出正確的決定。
問：其他作戰(zhàn)策略可否介紹一二?
答：耐心等待入市機會,，減少出錯的次數(shù),，除非有必勝的把握絕不出擊。
問：如何選擇入市的對象?
答：小弟運用的圖表分析工具包括柱狀線,，波浪理論,，神奇數(shù)字。循環(huán)周期理論,，市場心態(tài),，平均線以及各種波動比率等等。
問：也就是說,，各門各派的技巧,，都兼收并蓄。
答：每種理論都有其獨特的用途,，在某種場合下可以大放光彩,，必須在適當?shù)臅r候運用適當?shù)姆治龉ぞ摺?br>
問：說來容易，但究竟如何實行?
答：要求經(jīng)驗及靈感,。
問：最終目的?
答：最終就是要取勝,，贏到財富。
問：重要的指標是什么?
答：留意上升
問：下跌動力逐漸減少的市場,，反手買賣,。
八,、工欲善其事
問：閣下曾經(jīng)涉足股票及期貨市場，兩者比較有何區(qū)別?
答：截然不同,，與期貨市場最大的差別,，股票走勢很少出現(xiàn)清晰的趨向。
問：道理何在?
答：當大機構(gòu)和專業(yè)炒加沽出股票的時候,，永遠不會以一口價賣出而是分批拋售,，任由市價上升，逐步減少庫存,，買入的時候正好相反,。
問：結(jié)果另到市價上下波動極小，隱藏真正的趨勢方向,。
答：對,，因此期貨炒家經(jīng)常在股市敗走麥城。
問：但你在股市也經(jīng)常取勝,，秘訣在那里?
答：未入市之前,，我會小心找出市勢的傾向，順勢而行,。
問：是否要依賴另一套分析工具?
答：工欲善其事,，比先利其器。
問：什么器具?
答：例如被馳訊號,，升降指數(shù),，市場心態(tài)， 持倉比例等等,。
問：做好分析之后,，便可以知道是到的趨向?
答：雖不中也不遠矣。
問：在股票市場或期貨市場買賣必須運用不同的分析工具,。
答：因人施教不可避免,。
問：股票市場的特點有什么值得一記得。
答：多不勝數(shù),，例如 個別股票的特性。公用股指數(shù)領(lǐng)先上升,。利率上升公用股下跌,。
問：由于股票及期貨市場的買賣經(jīng)驗的幫助，在股票指數(shù)期貨市場可以大展身手,，總結(jié)閣下多年的戰(zhàn)斗經(jīng)驗普通炒家對市場的認識主要在什么地方出錯?
答：誤認為投機買賣猶如賭博,。
問：兩者有何區(qū)別?
答：我認識的多位炒家，經(jīng)年累月的贏錢,，純粹以技術(shù)取勝,，豈能遇賭博混為一談,。
問：可有其他重要的解釋?
答：最大的謬誤，莫如對新聞的反應(yīng)過敏,，舉例說,，肯尼迪總統(tǒng)被刺，股票市場急跌但馬上回升并創(chuàng)出新高,。
問：意義何在?
答：只要基本因素及技術(shù)形勢不改變,，單一突發(fā)的新聞不足以扭轉(zhuǎn)市勢。要升的自然要升要跌的自然要跌,。
問：當市價回軟的時候,，報章經(jīng)常報道是獲利回吐另到市勢下跌，次類消息意下如何?
答：愚不可及,。
問：為什么?
答：獲利的人寥寥可數(shù),。
問：實情如何?
答：大部分人都在輸錢。
問：因此并非獲利回吐另到市價下跌,。
答：對,，實際上主要是認輸?shù)谋P口另到價位回落。
問：轉(zhuǎn)播媒介是否應(yīng)該改變報道市勢的方法?
答：刻不容緩,，正確的報道應(yīng)該是[由于部分獲利回吐的盤口,，再加上認輸離場的沽盤另到市勢持續(xù)下跌]。 |
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九轉(zhuǎn)金尊短線必漲戰(zhàn)法 ｜
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747樓
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曾受軍訓(xùn)致勝的史華茲
一,、冠軍炒家
馬田史華茲未曾投身職業(yè)炒家的行列之前,。馬田長年累月的輸錢。令到一位高薪的證券分析員,，經(jīng)常出破產(chǎn)的邊緣,。其后，馬田終于找到扭轉(zhuǎn)劣勢的方法,。成為長勝將軍,，業(yè)績可以和威斯坦互相輝映，1979年,，馬田開始全職炒賣的生涯,。每年獲利的比率甚為可觀。另一方面,，以每月的戰(zhàn)績計算,，從未超過百分之三以上，成績極為穩(wěn)定,。馬田認為自己成功之處,。主要在于勤于做功課，對自己的工作百分之百的投入,，風雨不改,，馬天獨自一人炒賣,，完全依賴自己的工夫從不假他人之手。習慣上此類獨行俠的事跡鮮為人知,，但由于馬田曾經(jīng)參加斯坦夫大學主辦的炒賣競賽,，成績鶴立雞群。聲名鵲起,，在十次買賣競賽之中,，馬田曾經(jīng)九次獨占鰲頭，每次比賽為期四個月,，每人以四十萬美元資本買賣,，在九次奪魁的競賽中，馬田每次每次的純利都高于其他參賽者的利潤總和,，九次買賣競賽的平均利潤為百分之二百一十,，在其余一次比賽中馬田也作出接近打和的成績，總而言之,。在十次比賽當中,，馬田以實力取勝穩(wěn)定而突出的利潤奪得冠軍寶座，馬田成功的故事,，對于曾經(jīng)在投機市場失敗的人來說極有振奮作用,，在十年的漫長歲月，正職收入雖然可觀,，但由于常年的虧損,，經(jīng)常處于破產(chǎn)的邊緣，最后搖身一變,，成為投機圣手成功的秘訣主要有兩方面第一,，馬田找到了正確的買賣方法，第二:買賣的態(tài)度,，未曾嘗到勝利滋味之前,，馬田依賴基本分析，屢戰(zhàn)屢敗,，其后轉(zhuǎn)向圖表分析結(jié)果得心應(yīng)手,，兩者分別并不能代表誰勝誰負，關(guān)鍵問題在于圖表分析與馬田的性格配合,，事半功倍,，因此，每一個預(yù)備入市搏殺的炒家,，必須找到一套自己可以適應(yīng)自己可以適應(yīng)的買賣方法，在頭十年的買賣過程當中,。馬田經(jīng)常要證實自己的看法正確與否,，在戰(zhàn)場上一事無成,。總結(jié)失敗的經(jīng)驗之后,，馬田將重點放在培養(yǎng)打勝仗贏大錢的欲望上面,，心情輕松，笑傲江湖成績扶搖直上,，風險管理是馬田成功的另一重要因素每次出現(xiàn)重大赤字便大幅減低入市籌碼,。贏錢時則有風駛盡帆，上述取勝要決與其他成功炒家大致相同,，其他重要條件包括嚴守紀律及勤做功課等,，馬田認為自己成功之處，于早年曾經(jīng)接受軍訓(xùn)有關(guān),，嚴厲的軍訓(xùn),，另到意志堅強能夠接受挑戰(zhàn)，百折不撓十年的挫敗也不損爭勝的雄心,。
二,、大器晚成
馬田出身中下階層，自幼開始便深信辛勤墾工作必有所成,，十八歲的時候馬田已經(jīng)飽嘗大風雪后出門掃雪,，賺取十美元的滋味，直到現(xiàn)在馬田仍努力工作每日工作超過十二小時,，計算圖表走勢的各類比率,，親自繪圖，小心分析都是例行公事永不偷懶,，馬田認為做好預(yù)備功夫,，才可在戰(zhàn)場上打敗對手，中學時期成績優(yōu)異,，取得獎金,，進入名牌學校，對意志力的磨練尤其功不可沒接受到百般折磨可以說是致死地而后生,，海軍的嚴格訓(xùn)練,，令到馬田相信只要努力工作任何目標都可以達成，但馬田的炒賣生涯,，并非一帆風順可以成為荊棘滿途,，馬田第一份工作是一間證券公司中擔任分析員，專負責健康產(chǎn)品及零售類的公司,，默默工作兩年之后轉(zhuǎn)去另一間規(guī)模較大的公司,，博取較高的薪酬，在第二份分析員的工作期間,，馬田碰到不如意的遭遇,，差一點壯志消沉,，放棄努力工作的念頭，幸而軍訓(xùn)的經(jīng)驗早已在馬田心頭種下了百折不撓的拼勁,，繼續(xù)奮斗,，終成大器。
三,、泄漏機密
問：聽說你的第二份工作,，急不舒暢，可否略述一二?
答：說來話長,，歸根結(jié)底,，機構(gòu)太大加上管理人員失職，引起報告外瀉,。1972年跳槽到令一間公司擔任分析員,，當時該公司共有三十名資料員，劃分成三大組,。資料董事惰性極重,，吩咐每一組的高級分析員負責討論其他組員的投資報告，最后的結(jié)果是每一個人的報告其他組員也都知道,。
問：問題處在什么地方?
答：我寫了一份醫(yī)院管理公司的投資報告,，看淡后市重要的理由，在于該等股份市價贏利率較高假如跌至與公用股相同的水平,，已經(jīng)足以帶動估價下跌,，問題出在一位喝醉酒的同事，在尚未公開報告之前通知了其他客戶,。
問：結(jié)果如何?
答：引起敏感拋售,，謠言滿天飛。
問：市場傳說貴公司將會發(fā)表不利于某類股份的報告?
答：對,，由于我負責起草報告,，自然成為頭號嫌疑犯，要道交易所作證,，足達六小時,。
問：經(jīng)驗慘痛，自不待言,。
答：差點失去,，繼續(xù)工作的興趣，最后沉冤的雪,，但已經(jīng)不能在次抬起頭來,，專心致志的研究那些公司的資料。
問：該份報告，如何處理?
答：匆匆忙忙的公開發(fā)表,，以免節(jié)外生枝,。
問：在第二份工作任內(nèi)，一次意外,，令你對資料分析逐漸失去興趣，除此之外,，可有其它因素引致閣下令某高就,。
答：當時是1973年我發(fā)現(xiàn)股市將會見頂回落而公司的政策是報喜不報憂。繼續(xù)推出看好的報告,。簡直是沒良心的事情,。
問：請舉出實例。
答：升降指數(shù)早已形成重頂,。而我負責分析的股票市盈率已經(jīng)高達四十至五十倍,。整個華爾街的態(tài)度整齊劃一，看淡的分析報告根本不可能公開發(fā)表,。
問：閣下撰寫的投資報告當初并沒有發(fā)表的計劃,，對嗎?
答：對。
問：對,，前途既然失去幢景如何應(yīng)變
答：最后失去職位,，做了四個月的無業(yè)游民。
問：游手好閑,。
答：剛好相反,，努力學習圖表分析，及電腦買賣程式,。并以兩萬美元的儲蓄投入戰(zhàn)場,。
問：成績?nèi)绾?
答：輸?shù)靡桓啥簟?br>
問：夢想落空自信心可有受到打擊。
答：百折不撓的性格,，助我恢復(fù)信心,，回去見工想不到泄漏報告的事情仍然對我構(gòu)成困擾。
問：當時閣下已經(jīng)證明身家清白為何還會陷入困境,。
答：大部分人怕牽入漩渦,，不能與我拉上關(guān)系。
四,、柳暗花明
問：丑聞事件,，始終帶來困擾，可曾令到你萌生轉(zhuǎn)行的念頭,。
答：在未曾成功之前是昂貴有不切實際的想法,。
問：結(jié)果仍在資料分析工作的圈子里打滾。
答：直到1978年中為止。
問：當年有什么變化,。
答：78年3月小弟結(jié)婚,。
問：婚后有什么宏圖大志。
答：開始對四處向基金經(jīng)理推薦股份的生涯感到厭倦,。在該段時期認識兩位良師益友,，對我啟發(fā)良多。
問：請介紹一二?
答：第一位是卜索拉,，他是一位出色的炒家,，經(jīng)常教導(dǎo)我如何分析市勢，例如好消息出籠,，而市價下跌表示市勢極弱,，相反，而言壞消息之下,，市勢上升,，則代表走勢強勁。
問：另一位是何妨神圣?
答：泰利羅特列,，發(fā)明神奇T字預(yù)測,，泰利是麻省理工的畢業(yè)生，數(shù)學根基極強,，基本理論指出上升及下跌的時間大致相同只是幅度不同,。
問：通常而言，下跌的市勢甚為急速,，比上升速度快,。豈非與上述理論不符?
答：在下跌之前，現(xiàn)匯經(jīng)過派發(fā)階段,，成為M頭,，假如派發(fā)階段也計算景下跌的過程，上升與下跌的時間回趨于相等,。
問：換言之,，度量見頂?shù)臅r間并不以絕對的高點計算。
答：對,，應(yīng)該用波動比率的高峰計算,。
問：經(jīng)過名師的指點之后，可有增強入市的信心?
答：信心大增,。
問：重新投入戰(zhàn)場之前,。聽說閣下已經(jīng)胸有成竹，究竟尚有什么秘密,。
答：1978年開始,，訂閱各類市場通訊,，取長補短集其大成，編制自己認為可以的買賣方法,。
問：這樣說來,，78年豈非是閣下的轉(zhuǎn)折點?
答：成功的人背后必定有一位出色的女人。
問：尊夫人對你的影響豈非重要,。
答：第一,，他另到我覺醒不能繼續(xù)在市場輸錢，第二,，迫使我放棄資料員的工作,，成為職業(yè)炒家。
問：78年之后成績可有進步,。
答：脫胎換骨。
問：實際數(shù)字可否透露?
答：1979年中我成功的將五千美金,，變成十四萬美元,。
問：令人難以置信，友誼尾閭戰(zhàn)屢敗的炒家,，踏上成功的路途,，期間有什么顯著的分別。
答：主要是心態(tài)上的改變,。
問：請進一步解釋,。
答：我成功是將自尊心與贏錢的欲望分開，以前由于要維持自尊心,，不肯承認自己看法錯誤對炒賣成績經(jīng)常帶來災(zāi)難性的影響,。
問：1978年之后終于大撤大悟。
答：投機買賣最重要的是贏錢,，看法是否正確,，并非關(guān)鍵問題，輸錢才是必須糾正的錯誤,，我可以輕易承認測市錯誤,，然后順勢而行，贏取可以贏取得金錢,。
問：分析透徹,，可否用另一個角度表達。
答：入市之前,。雖然經(jīng)過慎密部署,，假如出錯，必須及早認錯保留實力,，等候另一個入市的機會,。
問：勇于認錯另到你脫胎換骨,。
答：只有保留實力明天將會更加美好，平倉認輸,，決非痛苦的事情,，人誰無錯，錯而能改善莫大焉!
問：78年的成功閣下有基本分析,，改為圖表分析,，是否也是關(guān)鍵所在。
答：絕對有關(guān)系,，78年之后,，我放棄基本分析入市買賣全部以圖表分析為準。
問：部分人對圖表分析的功效,，經(jīng)常抱有懷疑的態(tài)度,，閣下以為如何?
答：對于嘲笑圖表分析的功效的人來說，他們認為從來沒遇到一位富有的圖表分析家我可以對于圖表分析愛不釋手,，利用基本分析炒賣我一無所有,。但以圖表分析令我致富，其間分別無須多言,。
問：但是仍然繼續(xù)資料分析員的職位兩者豈非矛盾,。
答：正職只是賺取薪金的，但三十四歲后受到妻子的鼓勵,，終于脫離資料員的行業(yè)成為全職炒家,。
問：當時資產(chǎn)情況是否穩(wěn)定?
答：大約有十四萬美元，用去三萬美元交稅,，在扣去買入交易所席位9萬2千5百美元實際上只有兩萬美元作為資本,。 |
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九轉(zhuǎn)金尊短線必漲戰(zhàn)法 ｜
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748樓
發(fā)表于 2004-1-8 15:01 |只看該作者
問：資本是否太少?
答：在向親友借貸五萬美元以七萬美元資本投入戰(zhàn)斗。
問：全職買賣的成績是否一帆風順,。
答：第一次買賣是買入八十手股票期貨,，轉(zhuǎn)眼之間，輸去一千八百美元,。
問：心情如何?
答：怕的要死,，幸而三日之后，價位開始上升之后一帆風順,，無驚無險,。
問：實際盈利數(shù)字若干?
答：頭四個月獲利十萬美元，次年賺取六十萬美元,，1981年之后每年純利高于七位數(shù),。
問：期貨買賣成績是否同樣出色。
答：由四萬美元開始累計到兩千萬美元,，其間虧損用不會高于3%,。
六,、勇于認錯
問：戰(zhàn)績輝煌，令人羨慕,，未知87年股災(zāi)之后,，閣下經(jīng)歷如何?
答：股災(zāi)之前我持好倉。
問：請問如何脫險,。
答：十月六日道瓊斯指數(shù)下跌108點當時是一日內(nèi)下跌幅度的最大紀錄,。初步看來，是買入的良機,，由于是星期五稍有懷疑,。
問：為什么?
答：根據(jù)以往經(jīng)驗，星期五下跌,，次周也以偏軟居多,。
問：但你仍然斗膽持有好倉。
答：計算錯誤,，當我聽到財長貝克周末的講話,，便知道大禍以臨走投無路。
問：豈非要度過一個慘淡的假期?
答：對,，我的朋友，史區(qū)更預(yù)言股市會在下跌500點簡直是落井下石,。
問：股災(zāi)當日,，閣下如何脫險。
答：10月9日星期一最高價269,，我在267沽清手上所有和約,。
問：一口氣沽清好倉，壯士斷臂感覺如何?
答：雖然輸錢,，但也感到自豪,。
問：是否有阿Q的精神。
答：非也,，勇于認錯并非人人可以做到的行為,。
問：買單結(jié)算，輸去若干,。
答：當時持有四十張和約,，總共輸去三十一萬美元。
問：其他投機人士,，主要在什么地方出錯,。
答：加死碼。
問：有什么不妥,。
答：等于自殺,，以我的例子而言,，假如拖延作出斬倉的決定，或者加死碼,。當日損失可能達到五百萬美元,。
問：預(yù)早定下止損盤，嚴格執(zhí)行豈非十分重要,。
答：是成功的不二法門,。
問：海軍的訓(xùn)練是否助你一臂之力?
答：海軍訓(xùn)練期間，我學會了處于任何逆境,，都要保持清醒,，反應(yīng)敏捷去面對困難。
問：可有什么戒言值得一提,。
答：格言!要保留主動權(quán),。對，事實上,，撤退也可以算是進攻的一種方式,，最低可以保留實力，不會任人魚肉,。
問：87年股災(zāi)之后,，閣下表現(xiàn)如何?
答：由于當時保持作戰(zhàn)能力，成績依然甚為理想,，繼續(xù)贏到應(yīng)該贏到的利潤,。87年是我純利最多的一年。
問：87年10月19日閣下壯士斷臂在未造成大的災(zāi)難之前安全脫險,，當時可曾想到應(yīng)該反手沽空,。
答：有，但回頭一想麻雀亂飛的時候關(guān)鍵在于如何保存資金,，能否混水摸魚,，反而是次要的問題。
問：以退為進?
答：關(guān)系個人的習慣,，每次遇到困難,，我都會注重防守，先穩(wěn)守,，伺機出擊留得青山在不怕沒柴燒,。
問：當日如何度過波濤洶涌的時刻?
答：第一時間平倉離場，照顧家人,，下午一點三十分,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)已經(jīng)下跌275點我去銀行保管箱取回金條。半小時之后,，在去銀行提取現(xiàn)金,。
問：可有其他保險措施?
答：購買短期票據(jù),，總而言之，做好一切預(yù)防措施,，事實上當日股市瀑瀉是我平生第一次遭遇炒賣賺錢以無暇顧及最主要是預(yù)防萬一,。
問：當時曾經(jīng)顧慮銀行可能倒閉。
答：理所當然,。
問：有什么根據(jù),。
答：銀行與經(jīng)紀之間。當時形勢極為緊張,，星期二早上,，整個金融系統(tǒng)可以說是到了崩潰的邊緣。能夠安然度過,，實際上是天大之幸,。
問：股災(zāi)當日，閣下成為驚弓之鳥,，可有其它因素,，令你特別提高警惕。
答：1929年經(jīng)濟大蕭條家父剛巧大學畢業(yè)其后十年的艱苦生活令人不寒而栗,，因此不得不盡量持有現(xiàn)金,，應(yīng)付可能到來的艱苦時刻。
七,、前事不忘后事之失
問：股災(zāi)之后請問在什么時候才再度假入戰(zhàn)斗?
答：10月21日星期三,。
問：換言之兩日之后恢復(fù)信心，再度披掛上陣?
答：說來甚為滑稽,，開始只是買賣以兩手和約。
問：市勢上落是否較大?
答：是,。每次跳動起碼一大點,，相等于每張和約五百美元，比最低跳動限額打了二十倍,，令人驚心動魄,。
問：上落幅度增加，豈非勢頭記得好機會?
答：理論上是,。但為了家人日后生活的安全,，不敢全力入市。仍然是一句話,，保本比賺錢更加重要,。
問：星期三是否沽空?
答：對，當時股市反彈至阻力位,，我認為是沽空的良機收市結(jié)算,，我共持有十二張和約得空倉,。
問：注碼微不足道。對嗎?
答：小試牛刀,，勝于無所事事,。
問：戰(zhàn)果如何?
答：當晚波浪大使柏澈特在電話熱線中發(fā)表利淡分析，次日股市乘勢急銼,。
問：一個人的言論足以帶動大勢?
答：當然尚有其他的因素據(jù)悉當日某基金經(jīng)理急于清倉增加了沽售的壓力,。
問：沽空的合約，實際盈利若干?
答：接近兩千萬美元,，可以成為代表作之一,。
問：閣下的成功故事，讀者已經(jīng)耳熟能詳,，請恕小弟改變話題訪問一下失手的事例,。
答：好，前事不忘后事之失,，值得檢討,。
問：最大的挫折，在什么時候發(fā)生?
答：1982年11月4日,。
問：一日之內(nèi),，輸去了六十萬美元，與當時資產(chǎn)相比是天文數(shù)字,。在何處出錯,。
答：共和黨在競選中贏得了比預(yù)期多的議席，股市持續(xù)上升,，我則一路加碼沽空,。
問：其后如何了斷?
答：內(nèi)子不斷提醒我減低注碼，差不多每十分鐘便提醒一次,，處于當時劣勢,，只好舉手投降，陸續(xù)平倉,。
問：永遠不可加死碼,，不是你的格言嗎？
答：當時尚未深切了解,，經(jīng)過此役教訓(xùn),，自然成為不可或忘的座右銘。
問：輸了錢,，是否不應(yīng)急于翻本,。
答：絕對正確，無論投資炒賣或者賭博，都要戒除急于復(fù)仇的沖動,，否則只會越弄越僵,，一發(fā)不可收拾。
問：82年的11月份,，最終結(jié)果如何?
答：我一路減低注碼,，小本經(jīng)營，爭取一兩次勝利一邊恢復(fù)信心,。
問：是否奏效,。
答：整個月計算只輸去五萬七千美元，算是不幸之中的大幸,。
問：82年11月4日之內(nèi)閣下輸去了六十萬美元,，賽后可曾認真檢討出錯的原因?
答：是。
問：帳面上出現(xiàn)赤字,，繼續(xù)加碼沽空,，是否禹不可及?
答：加上現(xiàn)貨市場繼續(xù)上升，事后檢討的確是愚蠢的決策,。
問：究竟為什么會作出全無理智的決定?
答：可能是上個月贏了大勢,，在輕飄飄的心情下，忘了應(yīng)該小心翼翼的買賣,。
問：是否經(jīng)常如此,。
答：通常來說，在大獲全勝之后,，會因一時的疏忽帶來較大的損失,。
問：換一句話說至今你仍然會犯同樣的錯誤，違反自己的買賣戒條,。
答：出措是人之常情,，舉例說，最近變做錯了一單買賣,。由于違反自己既定的方針,，結(jié)果由二萬美元擴大到六位數(shù)。
問：也就是說,，作為一位炒家,，要不斷進步,。
答：正確,。
問：遮掩錯失于事無補。
答：在其他行業(yè),，做錯了可以隱瞞,，炒賣生涯，真金白銀必須面對現(xiàn)實,，咬緊牙關(guān)奮斗!
問：從以上的訪問,，閣下是注重紀律的戰(zhàn)士,，可否將應(yīng)該遵守的戒條與讀者分享。
答：根本不是秘密,，只不過老生常談,。
八、切莫妄自尊大
馬田由一位屢戰(zhàn)屢敗的戰(zhàn)士搖身一變成為舉世聞名的冠軍炒家,，主要依賴兩個重要的轉(zhuǎn)變,。
第一，舍棄基本分析,，改以圖表走勢作為入市買賣的基礎(chǔ),。
第二，擺脫維持自我尊大的虛榮心,，實事求是,，出錯的時候立即承認，以贏取金錢為大前提,。
經(jīng)過多年的奮斗,，馬田已經(jīng)成為富翁，除了上述兩項重要因素之外,，馬田尚有一套買賣戒條,，現(xiàn)簡訴如下:
1. 入市之前，必須審閱有關(guān)圖表走勢,，及平均線與價位的關(guān)系,。
2. 個別股票與大市的整體走勢是否出現(xiàn)背馳。
3. 連續(xù)勝仗之后放假小休做為鼓勵,。
4. 尋底游戲非常危險有害身心,。
5. 買賣之前必須確定愿意接受的風險程度，定下最壞的大算,。
6. 勤有功,，戲無益，努力工作,，必有所獲,。
7. 資金管理不可忽視。
8. 贏錢要贏到盡切不可太早收割,。
9. 勇于認錯,，輸錢的時候盡快投降。
10. 不可以加死碼,。
細心分析,，上述戒條并無新意之處，但能否長時間遵守，便可能成為成敗之間的分水嶺,。
重復(fù)馬田的一句話[拋棄你的自尊心,，最重要的是打勝仗贏到金錢!]。 |
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749樓
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買賣方法與眾不同的羅查斯
一,、自嘲炒家
1968年羅查斯以六百美金的資本在股票市場投資,，與柏撤蘇勞氏創(chuàng)立基金成績優(yōu)異，1980年累計到心滿意足的財富之后,，羅查斯宣布,，金盆洗手退休去也，退休的意思是不在致力于研究如何管理私人投資,。同時以不在哥倫比亞大學的投資課程教學,，羅查斯投資雖然成績出人頭地，但他認為自己不是以為出色的炒家,，經(jīng)常自嘲入市時間不準確,，其初不許采訪炒家與投資者的區(qū)別，史加惠認為主要在于對待市場走勢的態(tài)度,，舉例說,，作為成功的炒家必須知道股票的走勢方向，但以投資者的立場來看,，則要集中精神,，選擇優(yōu)資股票，跑贏大勢,，投資成績才能出人頭地,，所以投資者以長線投資為主，炒家以短線投機為主,。
二,、不聞不問
羅查斯的買賣態(tài)度，與別不同下面節(jié)錄一段羅查斯與其股票經(jīng)紀的會話,，以作示范,。
羅查斯：我想買入甲乙丙的股票。
經(jīng)紀：買入后如何處理,。
羅查斯：買入后,，將單據(jù)寄來即可。
經(jīng)紀：羅先生是否需要先審閱有關(guān)的研究報告才做作出決定,。
羅查斯：不必,。
經(jīng)紀：其他專家的意見如何。
羅查斯：不需要,，請勿多此一舉,。
經(jīng)紀：買入后，應(yīng)該隔多久,，想你報告行情,。
羅查斯：不想知道市價的上落。
經(jīng)紀：為什么,。
羅查斯：假如我知道市價已經(jīng)上升一倍或兩倍,，可能抵受不住誘惑太早獲利回吐，失去獲取暴利的機會,。
經(jīng)紀：閣下,，預(yù)算長期持有德國的股票。
羅查斯：對,，最低限度持有三年,。
經(jīng)紀：有什么利好因素。
羅查斯：我認為貴國的的股票市場已經(jīng)進入幾十年來的早期牛市階段,，機不可失,。
經(jīng)紀：閣下炒賣方法，似乎與眾不同,。
羅查斯：我不認為是買賣,。
經(jīng)紀：那是什么？
羅查斯：只是判斷到市場出現(xiàn)了基本上的變化,，欣欣向榮,，值得入市買入持有。
三,、分辨牛熊
問：羅先生,，閣下在1982年邁德國股票的時候，牛氣沖天,，究竟有什么根據(jù)?
答：德國股市最近一牛市在1982年8月開始,，82年之前上一個牛市的高點在1961年創(chuàng)下的，從62年有高峰急瀉,，其后基本處于橫向狀態(tài)變動不大,。
問：既然變動不大，如何分辨牛熊,。
答：德國經(jīng)濟持續(xù)向好,，從價值觀衡量是值得買入的市場。
問：還一句話說,，你買入市價低于真正價值的股份,，作為長線投資。
答：比喻貼切,，事實上,，無論從事任何賣賣,，事先我都盡量確定不會遭受損失，才付諸行動,。
問：假如賣入物有所值得物品,，即使出現(xiàn)差錯的話以不會有所損失。
答：對,，與四度空間的買賣原則相同,。
問：請恕我提出一個直接的問題，德國經(jīng)濟看好,，而股票偏低的情況的情形根本已經(jīng)存在一段時間,，1971年由此情況，假如太早買入,，豈非守株待兔,。
答：問的好，1971年1982年有一個非常明顯的分別,。
問：請進一步解釋,？
答：82年德國股市出現(xiàn)了催化劑，領(lǐng)到股價恢復(fù)生機--德國大選,。
問：請解釋1982年德國的大選,，對股市有什么意義?
答：當時我相信執(zhí)政黨將會在大選中失利，而反對黨上臺的話必定改變政策,，大力鼓勵投資,。
問：大選之前，投資氣氛如何,。
答：基本上處于冬眠狀態(tài),，資本家多數(shù)安兵不動，將大型的資本性投資計劃押后,，等待政策的改變,。
問：大選的結(jié)果可曾令到你坐立不安？
答：根本不放在心上,。
問：市勢如何發(fā)展,。
答：反對黨獲勝當日，股市立即爆炸性上升,。
問：假如反對黨失利,，可想到受到損失。
答：及時大選失敗股市局面沉悶的局面不會造成嚴重的損失。
問：總而言之，信心十足,。
答：對。我認為牛市即將來臨,，而且最少會持續(xù)上升兩三年,。
問：看來閣下每次入市，都是信心堅定,，不勝不歸?
答：對,。
問：閣下經(jīng)常抱有十足的信心，否則不會輕舉妄動,。
答：對平常時間，最好靜坐,，等候入市機會,。
問：越少買賣越好。
答：對,，因此,，我不認為自己是一位炒家。我只是一位機會主義者,，等候機會的出現(xiàn),，在信心十足的情況下才重棒出擊。
問：可否做一個比喻,。
答：我喜歡在鳥籠捕鳥,。
問：羅先生的買賣，是否全部以基本分析作為基礎(chǔ),。
答：是,。
問：圖表分析是否占一席之地。
答：領(lǐng)有用途,。
問：閣下炒賣以基本因素分析為準,，圖表分析自然退避三舍，究竟圖表分析在閣下買賣方面占有什么地位,。
答：圖表可以提供入市的靈感,。
問：不明白。
答：舉例說,。期貨圖表中顯現(xiàn)一些,，V字型急升或瀑布的市場，反映市場已經(jīng)到達瘋狂的程度,。
問：別人瘋狂,，你便反其道而行之。
答：對,，遇到瘋狂的市場,，我通常都會仔細觀察，看是否有機會,。
問：可否舉出實例?
答：可以,，兩年前,，當大豆直線上升到9。6美元之后,，我便入市沽空,。
問：沽空的理由何在？
答：前一個晚上于一班炒家聚會,，其中一個人大放厥詞,，喋喋不休的列出應(yīng)該買入大豆的理由我的反應(yīng)是我不知道看好大豆的理由是否充分，但當大市進入瘋狂階段的時候,，是絕佳的沽空的機會,。
問：如何把握入市的時機。
答：等待市價以裂口方式上升,。繼續(xù)出現(xiàn)多個裂口之后,，沽空的機會自然成熟。
問：是否等到出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的訊號,，例如單日轉(zhuǎn)向,。才選擇行動。
答：我不知道什么叫做單日轉(zhuǎn)向,，或多日轉(zhuǎn)向,。
問：換一句說。無招勝有招,。
答：我的格言:買入低于價值的物品,，沽出瘋狂的商品。
五,、黃金戰(zhàn)役
問：79,80兩年黃金直線上升,，升勢令人咂舌。當時閣下可曾沽空?
答：機不可失,，凡是進入瘋狂狀態(tài)的市場,，都是沽空的對象。
問：在什么價位入市?
答：六百七十五美元
問：那不是與最高點相距二百美元
答：我并非出色的炒家,，通常我的毛病是太早入市,。
問：其后金價表現(xiàn)如何。
答：沽控之后四個月便見頂回落,。
問：入市時間只失誤四個月,，但以價位計算，則相差十萬八千里,。相信整個買賣都在驚濤駭浪的情形下度過,。
答：習慣成自然。
問：沽出后可曾干到后悔,。
答：當金價升到六百七十六美元,。以有此感覺(大笑),。
問：但仍然堅持到底。
答：理所當然,，以當時市勢衡量,。根本上已經(jīng)入無理性的狀態(tài)。金價不可能無限期的上升,，只不過是垂死掙扎而已,。
問：沽空黃金，究竟是基于市場已經(jīng)十最后爆炸性上升的理抑或是金價已經(jīng)超過實際價值,。
答：兩個理由同時存在,。
問：遇到群眾恐慌性搶購，反其而行之,。是否必定獲利,。
答：只要遇到瘋狂搶購或沽出的市場,，是否必能獲利,。瘋狂的市勢只是入市的催化劑。提醒我捕捉入市機會,。但決策得看基本因素的分析,。
問：沽空黃金的真正理由是什么？
答：80年初,，我感受到金價的利淡,，當時沃爾克剛擔任聯(lián)邦儲備局的主席，沃先生強調(diào)將會打擊及控制通貨膨脹,，我相信沃先生言出比行,。
問：可有其他理由？
答：當時石油價格也開始向下,，構(gòu)成另一個沽空黃金的因素,。
問：黃金與石油價格也開始向下。構(gòu)成另一個利于沽空的因素,。
答：對,，全世界都相信。
問：羅先生是否也相信兩者的關(guān)系,。
答：非也,，我知道兩者無關(guān)系。每年金價與石油共同進退,，只是偶然發(fā)生的巧合,。
問：總括來說，伏爾克控制通貨膨脹的決心,，是你沽空黃金的主要理由,，對嗎?
答：正確,。
問：伏爾克采用什么政策令你信心十足?
答：1979年10月，聯(lián)邦儲備局放棄控制利率,，改為管理貨幣供應(yīng)量其基本上已經(jīng)宣判利黃金升勢的死刑,。
問：金價初始是否全無反應(yīng)。
答：繼續(xù)上升,。
問：聯(lián)邦儲備局,，在79年10月全力打擊通貨膨脹，但金價繼續(xù)上升,，理由何在?
答：表面上,，市場全無反應(yīng)，金價在沒有理性的情況下繼續(xù)上升幾個月,，可以說,，無暇顧及聯(lián)邦儲備局的行動。
問：有什么意義?
答：群眾永遠是錯的,，但太早反其道而行,，可能自討苦吃。
問：然則,，聯(lián)邦儲備局,，控制貨幣供應(yīng)量的政策，是否無關(guān)痛癢,。
答：剛好相反,，假如市場作出錯誤的反應(yīng)，再加上價位直線上升,，反應(yīng)瘋狂的程度,，可以判斷入市的良機已經(jīng)來臨。
六,、未卜先知
問：可否在列舉一個較為近期的例子?
答：87年股災(zāi)也有異曲同工之效,。10月19日剛巧是小弟生日。
問：事前如何分析,。
答：86年年底至87年初,，我已經(jīng)預(yù)測股市在一次急升之后，將會面臨1937年以后的另一次崩潰,。
問：結(jié)果股災(zāi)在閣下生日當天出現(xiàn),，豈非是及時的禮物。
答：當日是小弟畢生中最快樂的生日,。 |
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九轉(zhuǎn)金尊短線必漲戰(zhàn)法 ｜
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750樓
發(fā)表于 2004-1-8 15:02 |只看該作者
問：事前是否已經(jīng)估計到下瀉的幅度?
答：對,。
問：有什么人可以證明。
答：1987年9月接受戴林的采訪。我已經(jīng)指出,，不久的將來故事將會在一日之內(nèi)瀑瀉三百點,。
問：87年閣下已經(jīng)預(yù)料股市中有一天會暴跌豈非未卜先知。
答：事情未發(fā)生的時候,，別人根本不相信,，記得戴林先生當時以一種奇異的目光望過來。簡直把我當作瘋狂的人看待,。
問：請問如何計算出股市可以在一日之內(nèi)急跌300百點以上,。
答：其實甚為簡單，87年年初我估計道瓊斯工業(yè)指數(shù)會先上升到三千點之上,。在由高峰回落百分之十,，便可以暴跌三百點。
問：可有先例可以說明,。
答：1929年,，曾經(jīng)有一日下跌百分之十二的紀錄。
問：但87年股災(zāi)之前似乎很就沒有發(fā)生類似的事情,。閣下憑什么信心十足的預(yù)測風雨將至,。
答：股災(zāi)之前，一日內(nèi)下跌百分之三的例子并非少見,，因此我相信一日內(nèi)下跌三百點的日子將會來臨,。
問：實際上股市下跌了多少,。
答：五百零八點,。
問：當時可有拋空的股票。
答：對,，拋空股票沽出好倉期權(quán),。
問：沒有買入淡倉期權(quán)。
答：我永遠不買入期權(quán),。根據(jù)紀錄顯示百分之九十的期權(quán)到期后化為灰燼,。
問：在什么時候平倉。
答：十月十九日當時悲觀的氣氛彌漫,，一班人認為美國金融制度快將崩潰,。正是平倉的機會。
七,、失敗的經(jīng)驗
問：閣下打勝仗的經(jīng)驗可否暫時不表,，改為講述失敗的經(jīng)驗教訓(xùn)。
答：好!1970年曾遭大敗,。
問：請說始末,。
答：1970年我尚有購買期權(quán)的習慣。以所有資金買入淡倉期權(quán)
問：結(jié)果如何?
答：70年五月，股市急跌,，在見底之前平倉,，獲利三倍自然感覺天下無敵不可一世。
問：接著部署下一個計劃,。
答：計劃在股市反彈的時候,，沽空股票心想會較為直接。獲利可能更多,。
問：戰(zhàn)果怎樣?
答：股市持續(xù)反彈,，兩個月之后，我變成一無所有,。
問：為什么?
答：第一,，不知道市道的風險，第二,，欠缺持久作戰(zhàn)的能力,。
問：與持久作戰(zhàn)又和關(guān)系。
答：舉例說,，我沽空的其中一支股票甲,，沽空的價位是48美元，在72美元投降,。其后甲股票一直沖高到96美元才回頭下挫,，最后跌至2美元。
問：換一句話說,，假如能夠堅持下去,，仍可以取暴利。
答：事實擺在眼前,，太早入市加上缺乏持久作戰(zhàn)的能力,，眼光準確也要敗走麥城。
問：上述事件有什么意義,。
答：任何事情都可以發(fā)生,。
八、美元與債券的展望
問：對于美元匯率的前景,，高見以為如何,。
答：這要從基本經(jīng)濟因素分析。
問：形勢怎樣,。
答：進退兩難,。
問：可否進一步解釋。
答：美國經(jīng)濟基本上已經(jīng)陷入高通脹的時期,。
問：閣下意見是否認為高通脹,，會一發(fā)不可收拾。
答：正確。
問：會有什么后果,。
答：外匯管制,，管制資金自由調(diào)撥。
問：對美元匯率有什么影響?
答：最終變成一文不值,。
問：你認為美元的下場可能與阿根廷拉索一樣無人接受,，是否過渡夸張。
答：現(xiàn)今世界上什么事情都有可能發(fā)生,，我預(yù)測決非不可能,。
問：我們?nèi)匀浑y以置信。
答：道理其實甚為淺顯,。
問：不明白,。
答：1983年美國仍然是世界上最大的債權(quán)人國家，1985年只不過兩年,，搖身一變成為最大的債務(wù)國,。美元前景長期看淡。
問：可否在做一次總結(jié),。
答：第一,，預(yù)算赤字無法改善。第二,，外貿(mào)赤字也難以扭轉(zhuǎn)局面,。繼續(xù)惡化。在雙赤字的困擾下美元匯率始終遭受拋售的壓力,。
問：看來,，閣下不會考慮持有美元，
答：絕對不宜沾手,。
問：在閣下構(gòu)思的經(jīng)濟前景下,，債券前途如何,。
答：美元下跌外國人總有一日會停止購買美元債券,。
問：有什么影響?
答：美國人自吃苦果。以目前只有儲蓄率3%到4%的比例來衡量利率將會大幅飆升,。
問：假如聯(lián)邦儲備局放棄銀根,，避免利率上升，形勢如何分析?
答：美元將會急挫,，另到聯(lián)邦儲備局束手無策,。全無控制。
問：換一句話說,，無論在什么情形下,，最終利率都會上升。
答：對。
問：也就是說,，債券市場遲早都會崩潰,。
答：絕對正確。
問：是否有先例可援?
答：英國的經(jīng)驗前車可鑒,。
問：當時下跌幅度若干?
答：百分之七十,。
九、黃金與石油
問：黃金前景如何分析?
答：經(jīng)過80年初的牛市,，金價由二百美金直線上升最高沖至875美元令到黃金供應(yīng)大增,。
問：估計黃金供應(yīng)量是繼續(xù)增加。
答：直到1995年,，黃金每年產(chǎn)量仍然繼續(xù)上升,。
問：可有其他利淡的因素。
答：科技的進步,，黃金的在利用率增加,，無形中減低了對黃金的需求，昔日光輝以成過去,。
問：你意思是說,，黃金已經(jīng)失去了保值的作用。
答：形勢比人強,。迷戀過去英雄戰(zhàn)績,，只會令人迷失方向。
問：南非局面,，充滿爆炸性,，對金錢可有影響。
答：假如形勢動蕩,，對短時間可能是利好,，但最終仍難以抗拒回落的力量。
問：石油價格展望如何?
答：覆巢之下,，豈有完卵,。
問：只有下跌一途。對嗎?
答：假如小弟分析正確,。在經(jīng)濟衰退的形勢下,，石油自然要跟隨大隊下跌。
問：地價若干?
答：相信會跌至十二美元以下,。
問：有什么確實的預(yù)測,。
答：十一美元七美元或三美元不能確定。
問：閣下對金,，股,。匯,，債券，各類期貨市場的分析都甚為貼切,，看來投資范圍包羅萬象對嗎?
答：正確,，事實上，各類市場都可以供我一展所長,。
十,、投資基金
問：閣下與喬治勞蘇合作的基金，可否介紹一二?
答：1970年開始與喬治勞蘇共事,，由于雇主拒絕花紅制度,。而兩人共同進退，另立門戶成立基金,。
問：什么時候開始?
答：1973年,。
問：共有多少職員。
答：蘇先生是大股東,，我是小股東,。再加上一名秘書三人赤手空拳的共創(chuàng)天下。
問：投資基金買賣項目是否是多元化,。
答：對,，股票，債券,，外匯,，期貨等都是可以買賣的項目。
問：只先買后賣,。
答：非也,。沽揸皆宜。
問：與他投資基金比較,，豈非別具一格,。
答：海闊天空，任我飛翔,。
問：與蘇勞先生如何分工,。
答：我負責分析市勢，蘇先生負責買賣落單,。
問：換言之,，你決定是入市的方向，而蘇先生把握入市時間是不是,。
答：各展所長。
問：蘇先生與閣下的投資基金,，別具一格兩人合作無間,，相信也是成功要素,，但意見不和如何裁決。
答：不賣不買,。
問：必須意見一直才付諸行動?
答：并非一成不變,，遇到某一方的信心較為強的時候。才會入市買賣,，但例子不多,。
問：相反理論指出。當公眾一至看好的市場,，后市多數(shù)會反其道而行之,。閣下與蘇先生意見一致的時候，可會出現(xiàn)同樣的毛病,。
答：(大笑)幸得不失,。
十一、市場永遠是錯的
問：1979年閣下脫離一手創(chuàng)立的投資基金理由何在?
答：第一,，已經(jīng)賺到自己認為心滿意足的財富,，第二，機構(gòu)內(nèi)原來的三人增加到十五人,。人多手腳亂倒不如退休,。
問：十五人的公司，事實上規(guī)模尚未到難以控制的地步?
答：雇員增加之后,，各種問題大幅增加煩惱不堪,。
問：在什么時候開始退休。
答：1980年,。
問：轉(zhuǎn)為獨立炒家,。
答：我喜歡用失業(yè)來形容我的職位。
問：除了自己炒賣之外,，是否尚有其它活動,。
答：在哥倫比亞大學講授投資課程，主要教授如何辨認牛市與熊市,。
問：一閣下多年作戰(zhàn)的經(jīng)驗所總結(jié)投資大眾,，所犯的最大錯誤是什么。
答：誤以為市場永遠是對的,，事實上,，我可以保證市場永遠是錯的
問：其他的忠告，可否講述一二?
答：不要相信市場的流行智慧,。
問：不要相信市場的傳統(tǒng)智慧?
答：正確,，皇帝的新衣為例，根本上投資大眾總會受到迷惑,。而不能認清楚大趨勢,。
問：然則趨勢是你的朋友的格言是否也不宜輕信?
答：首先要分清楚趨勢的意義,。假如跟紅頂白，的人買我買,，人賣我賣的話,，根本無趨勢可言，肯定失敗而歸,。
問：真正的趨勢意義何在?
答：必須有經(jīng)濟因素支持,，得到供求關(guān)系確認的趨勢才可以正式入市買賣。
問：在什么時候入市?
答：于市勢尚未啟動的時候買入,，然后長時間的持有,，才可以得到滿意的利潤。
問：可否總結(jié),，買賣的戒條,。
答：找尋到達到瘋狂程度的市場。然后細心分析,，研究是否值得反其道而行之,。
問：是否必須審慎行事。
答：當然,，必須研究清楚才可以行動,，同時，必須留意市場的變化,，彈性,，機警都非常重要。
十二,、投機錦囊
羅查斯的買賣方法獨一無二,，歸納來說，可分為以下幾點:
1. 買入市價低于真正價值的物品,，即使出錯也不會構(gòu)成重大的損失,。
2. 捕捉見底回升的市場。但為了避免守株待兔,，必須見到市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)機,，例如有新的因素足以構(gòu)成催化劑才部署買入。
3. 市場出現(xiàn)瘋狂的升勢的時候沽空,。此點最考驗投資者的功力,。請甚用!
4. 小心選擇值得投資的項目，不要為炒賣而炒賣,，耐心等待機會的來臨,。
5. 彈性，死牛一邊頸成事不足敗事有余,。
6. 傳統(tǒng)指揮不可輕信,。
7. 進退有度
上述清單說來容易,，實際上包括了無窮的投機智慧值得細細回味,。 |
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