盡管風(fēng)險事件頻發(fā)，可還是有一波又一波的投資者涌入P2P 市場,，大家都沖著年化18%的收益而來,，都覺得自己能避開風(fēng)險。那么,，身為投資者,，這個市場究竟能否嘗試，又該如何嘗試呢,？

　　文/本刊記者 張安立

　　即便有風(fēng)險事件爆發(fā),，也難擋投資者熱情。高投資回報在當(dāng)前市場環(huán)境下,，無疑誘惑巨大,。有沒有比較穩(wěn)妥的做法在控制風(fēng)險的前提下獲取這樣的高收益呢？其實，只要把握一些原則,，參與P2P 融資和投資的機會當(dāng)然還是存在的。

　　十個維度綜合考量平臺

　　要判斷一個P2P 平臺是否真實可靠,，可以從多個維度考量平臺的品質(zhì),，包括創(chuàng)始人背景、員工情況,、注冊資本,、平臺知名度、透明度,、擔(dān)保方式,、資金托管等。

　　維度一：創(chuàng)始人背景,。由于行業(yè)本身準(zhǔn)入門檻較低,，一些毫無金融從業(yè)經(jīng)驗的人也來湊熱鬧，自然風(fēng)險較高,。2013 年初,，眾貸網(wǎng)倒閉引起軒然大波，一個開五金店的小伙子也開起了P2P,，居然還是籌集資金放貸的模式,，結(jié)果上線1 個月就宣告破產(chǎn)。相對而言,，有傳統(tǒng)金融從業(yè)背景或是相關(guān)行業(yè)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)始人則風(fēng)險較低,，而草根創(chuàng)業(yè)、民間借貸起步的平臺風(fēng)險較高,。

　　維度二：員工情況,。一個優(yōu)質(zhì)P2P 平臺的運營需要多方人才，如果平臺本身員工數(shù)量較少（低于100 人）,，那么風(fēng)險性可能比較高,。直觀的了解方式有看網(wǎng)站建設(shè)和撥打客服電話。如果網(wǎng)站設(shè)計很簡單,，所謂的客服只是某一兩個職員來擔(dān)任,，那你就該提高警惕了。

　　維度三：知名度,。具有一定知名度,、影響力的平臺通常集聚了較高人氣，或是成立時間比較久,，或是有比較硬的靠山,，這些都是安全因子。

　　維度四：總部所在地?？偛咳粼O(shè)在北京,、上海、深圳等一線城市,，風(fēng)險性會更低一些,。

　　維度五：注冊資本。當(dāng)注冊資本金達到千萬元級別時,，我們認為這樣的平臺風(fēng)險性相對較低,，而100 萬元以下的注冊資本金，怎么看都有些危險,。

　　維度六：透明度,。所謂透明度，是平臺本身對自身經(jīng)營情況有無及時披露,。在一些比較知名的P2P 網(wǎng)站如人人貸,、新新貸、紅嶺創(chuàng)投等,，都可以看到以往業(yè)績報告,。

　　維度七：融資規(guī)模。當(dāng)一家P2P 平臺獲得融資且融資金額突破1000 萬元時,，表明其業(yè)務(wù)能力受到認可,，同時也奠定了其未來發(fā)展的基礎(chǔ)。在投資者考量時,，絕對是加分項目,。

　　維度八：杠桿倍數(shù)。平臺的杠桿倍數(shù)與成交量,、壞賬率,、公司自有資本三大數(shù)值有密切關(guān)系。自有資本越高,、成交量越低,、壞賬率越低，平臺的風(fēng)險就越小,。一旦平臺杠桿倍數(shù)過高,，資產(chǎn)不足以覆蓋壞賬，平臺資金鏈就會出現(xiàn)重大風(fēng)險,，從而引發(fā)經(jīng)營危機,。

　　維度九：資金托管。目前業(yè)內(nèi)比較常見的托管方式有銀行托管與第三方支付存管,。從2013 年下半年開始,，上海的匯付天下,、富友支付、快錢,，北京的易寶支付,、國付寶、新浪支付等先后開發(fā)出P2P 公司清結(jié)算分離的賬戶產(chǎn)品,。但是這樣的產(chǎn)品也存在漏洞,，第三方支付公司并不具備資金托管資質(zhì)，法律上能提供資金托管服務(wù)的僅有商業(yè)銀行,。因此,，不少平臺都在與銀行接洽資金托管業(yè)務(wù),，比如新新貸等,。而如果平臺不設(shè)資金托管，潛在風(fēng)險自然較大,。

　　維度十：擔(dān)保方式,。這也是考量平臺尤為重要的一個方面。目前市場上的擔(dān)保方式有很多,，比如自擔(dān)保,、計提壞賬準(zhǔn)備金、非融資性第三方擔(dān)保以及融資性第三方擔(dān)保等,。其中,，對投資者來說最靠譜的是融資性第三方擔(dān)保，不過問題是,，首先此類擔(dān)保有10 倍杠桿限制,，擔(dān)保金額超過自身注冊資本金10 倍就不能擔(dān)保了；其次是手續(xù)費比較高,，一般一個月在1%左右,，一年就12%，對借款人來說可能壓力較大,。

　　“投資借貸總是有風(fēng)險的,，但關(guān)鍵是出現(xiàn)了違約時怎樣去平衡風(fēng)險?！本W(wǎng)貸之家CMO 朱明春指出,，擔(dān)保模式在解決風(fēng)險時就像是給投資人吃了一個定心丸。不過應(yīng)該意識到,，平臺雖然承諾本金或者本息保障,，但并不意味著此類平臺風(fēng)險就會低。已倒閉或者出現(xiàn)提現(xiàn)困難的平臺中,，大部分都承諾本息保障,。原因在于這種做法只是將投資者風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給平臺及擔(dān)保公司,，并非降低風(fēng)險本身。一旦平臺或擔(dān)保公司無力承擔(dān),，最終受害的還是投資者,。

　　兩類決不能投資的平臺

　　我們認為，投資者首先應(yīng)該排除一些絕對不能投資的平臺,。

　　一類是無真實業(yè)務(wù)往來的,，不投資。以虛假借款標(biāo),、超高收益率吸引客戶的平臺一定不能投資,。因為你的錢不是借給真實借款人，而是流入了平臺腰包,，跑路只是時間問題,。要判斷這一點，新新貸CEO 張揚提供了一種方式,，即你可以以借款人身份聯(lián)系平臺,，申請發(fā)布借款標(biāo)，并提供一些基本個人信息,，看看能否獲準(zhǔn)通過,。如果平臺只是空殼，并沒有真實借款人的存在,，那么你的申請一定石沉大海,。

　　另一類是平臺的風(fēng)控體系無法辨識借款人真?zhèn)蔚模煌顿Y,。這一點同樣可以以借款人身份進行了解,。你要做的只是提供一些虛假的個人信息，比如在經(jīng)濟情況上動點手腳,。如果平臺接受了你的申請,，那么很顯然它對你的風(fēng)控就沒有到位。由此可以推測平臺風(fēng)控能力較弱,，即便有抵押,、擔(dān)保等還款保證，也可能出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險,，導(dǎo)致最終關(guān)門倒閉,。

　　三種情況不適合投資P2P

　　我們認為，以下三種情況并不適合P2P投資,。

　　首先,，這個市場只適合于閑錢投資，“保命錢”,、“血汗錢”,、“家庭應(yīng)急儲備”等都不合適,。

　　高收益一定伴隨高風(fēng)險。盡管P2P 平臺給出的年化收益率大多高于10%,，甚至有20%以上水平,，但踩到“雷”的概率不低，因此你一定要做好隨時有可能虧損的準(zhǔn)備,。輸不起,，就不要嘗試。投資金額最好不要超過家庭金融資產(chǎn)的20%,。

　　可能你會說,，平臺不是有擔(dān)保嗎？不是百分百本金安全,，連利息都不會少嗎,？沒錯，很多平臺在吸引投資者時都會作出這樣的承諾,，但由于行業(yè)缺乏有效監(jiān)管,，這樣的承諾未必真的能夠兌現(xiàn),。

　　原因有很多,，比如“旺旺貸”跑路事件中，所謂的擔(dān)保公司“深圳納百川擔(dān)保有限公司”就并不存在,；又比如一些擔(dān)保公司其實并無擔(dān)保資質(zhì),。即便有真實擔(dān)保公司、有資質(zhì),，萬一平臺消失不見,，擔(dān)保公司也隨之蒸發(fā)，你又能怎么辦呢,？要知道,，百度可不是每次都會賠付的。當(dāng)平臺因為項目違約超過承受能力,，資金鏈發(fā)生斷裂時,，原本給予投資者的承諾自然也就很難實現(xiàn)了。

　　再進一步看,，即便擔(dān)保真的落實了,，投資者也并非不會損失。舉例來說,，當(dāng)你投資的借款標(biāo)沒有按時還款時,，平臺或擔(dān)保公司并不會立即墊資，只有當(dāng)這種逾期達到一定時長（不同平臺定義的逾期標(biāo)準(zhǔn)不同,，部分為30 天,，部分可能達到80 天）,，才會對投資者提供保障，因此在這段逾期期間內(nèi),，投資者還是有損失的,。你損失的是時間，同時實際收益率也打了折,。

　　其次,，如果你以為輕輕松松就能獲得18%或更高年化收益，那只能說你有點天真,。

　　要知道,，這個行業(yè)可是有不少門道的，在投資者最看重的利率上就有不少講究,?？瓷先テ脚_的年化收益率都很漂亮，隨隨便便就能突破18%,，可是你應(yīng)該心里有數(shù),，年化收益率并不等于實際收益率。

　　一是因為,，P2P 的借款標(biāo)大多期限不長,，多數(shù)平臺的借款標(biāo)在6 個月以下，因此一輪投資過后,，你實際只拿到了半年或更短時間的投資收益,。要想將年化收益變?yōu)橐荒陮嶋H收益，你必須投資不停歇,，以最短的時間進入下一輪投資,。當(dāng)然，每一輪投資的收益都不能太低,，不然你的實際年收益還是會有所下降的,。

　　二是因為，不同的利息給付方式下實際到手的金額不同,。這一點可能是很多投資者所忽略的,。

　　以投資1 萬元為例，假設(shè)年化收益率12%,。在等額本息方式下,，每個月返還相同的本金加利息，等于[10000×1%×（1+1%）^12]/[（1+1%）^12-1]=888.49 元,，一年的本息收入為888.49×12=10661.88 元,。而以“每月付息、到期還本”的方式計算,，每月返還利息金額為10000×12%/12=100,，一年下來,，本息收入為100×12+10000=11200元。兩種方式下收益相差近一倍,。因此,，當(dāng)投資者進行P2P投資時，不能只看表面的年化收益率,，還應(yīng)注意收益的給付方式,。

　　此外，雖然我們不能說收益越高,，平臺風(fēng)險越大,，但如果放在整個P2P 市場上看，風(fēng)險事件的確偏愛那些利率水平較高的平臺,。當(dāng)你看到年化收益率高于24%時,，就應(yīng)當(dāng)有所警惕。

　　第三,，如果你覺得只要分散投資就能規(guī)避風(fēng)險,，那就錯了。

　　P2P 投資講求技巧,，而選擇優(yōu)質(zhì)平臺更是十分重要,。盡管從某種意義上說，P2P需要分散投資,，但是,，分散是有技巧的,。如果你把投資資金分散在高危平臺上,，那么基本還是逃不開“雷區(qū)”。在網(wǎng)貸之家社區(qū)上,，曾有一篇頗為雷人的文章,，講述了一位投資人連踩10 個“雷”，投資平臺跑路的跑路,，倒閉的倒閉,，看上去很聳人聽聞，怎么想都覺得自己運氣不會那么差,，可這正是很多投資人潛在存在的風(fēng)險,。

　　雖然目前數(shù)據(jù)顯示，平臺行業(yè)淘汰率為10%,，但這并不表示你任選10 家平臺只有1 家會倒閉,。如果你找的是靠譜的P2P 平臺，那么無論數(shù)量多少,，可能都不會遇到危機,；但如果盲目選擇,，損失概率可能遠高于此。

　　可以說,，在這個市場中,，比分散投資原則更重要的是精選平臺，而在優(yōu)質(zhì)平臺中分散投資才是降低風(fēng)險最可行的方式,。